際際滷

際際滷Share a Scribd company logo

CAPITAL BUDGETING ( BAHAN AJAR EKOTEK MAGISTER TEKNIK SIPIL UNISSULA 2013)

Download as PPT, PDF
A
afifsalim
1 of 22
Downloaded 62 times
CAPITAL BUDGETING NILAI WAKTU UANG CASH FLOW REQUIRED RATE OF RETURN KRITERIA PENGAMBILAN KEPUTUSAN
CAPITAL BUDGETING Capital budgeting is a proposed investment in some long-term asset, like machinery, trucks, or plant, or relate with investment that have expected lives of over one year.
DUA KONSEP NILAI FUTURE VALUE PRESENT VALUE
Future Value (Compounding) Merupakan pembayaran bunga atas bunga Uang awal $100, bunga 6% per-tahun 0 100 1 2 100 6 6 0,36+ V2 112,36 100 6+ V1 106 Bunga atas bunga
FORMULA FUTURE VALUE Vn = V0 (1 + i ) n Di mana : Vn = nilai yang akan datang periode n i = tingkat bunga n = periode waktu
Present Value (Discounted) Nilai saat ini = nilai yang akan datang yang didiscount sebesar tingkat bunga 0 V0 100 1 100 6+ 106 Discounted 2 100 6 6 0,36+ 112,36
FORMULA PRESENT VALUE V0 = Vn / (1 + i ) n 錚 1 錚 - - > Vn 錚 n 錚 錚(1 + i ) 錚 Di mana : Vn = nilai yang akan datang periode n V0 = nilai saat ini (sekarang) i = tingkat bunga n = periode waktu
NON SINGLE PERIOD 3x penerimaan (akhir periode) i=10%, berapa PV? 0 0 1. 2. 3. 100 (0,909) = 90,9 200 (0,826) = 165,2 300 (0,751) = 225,3 + 481,4 1 100 2 200 3 300
KATAGORI CASH FLOW Initial cash flow: cash flow yang terjadi pada awal dimulainya proyek investasi (t=0) Operasional cash flow: cash flow yang terjadi/diperoleh pada waktu proyek sudah berjalan Termination cash flow: cash flow pada saat proyek berakhir
CASH FLOW Cash flow equals cash revenues minus cash expenses Cash flow differs from income statement profits (earnings) in that the later also include noncash charges such as depreciation.
POLA CASH FLOW 3 KATAGORI CASH FLOW 0 1 2 n Termination cash flow Initial cash flow Operasional cash flow
Estimate a required rate of return (RROR) Merupakan tingkat keuntungan yang diminta investor Salah satu metode dengan pendakatan CAPM dengan formula: 1). E(Ri) = Rf + (Rm-Rf) 硫 2). Berdasarkan biaya modal rata-rata (WACC) * WACC mencerminkan harga dana yang diinvestasikan dalam suatu proyek
Decision rule to determine investment is good or bad Payback period dalam berapa tahun investasi awal kembali, faster better Net Present Value (NPV) penjumlahan investasi awal (negatif) dengan present value aliran kas operasional (positif), NPV + investasi diterima, NPV investasi ditolak Internal Rate of Return (IRR) keuntungan proyek sesungguhnya, jika IRR>RROR proyek diterima, IRR<RROR proyek ditolak. IRR merupakan RROR (discount rate) sehingga NPV=0
CONTOH KASUS Tuan Ahmad ingin mendirikan warnet, dengan investasi awal Rp 100 juta, estimasi aliran kas per-tahun selama usia proyek th1 dan 2 Rp 40juta, th-3 35juta dan th-4 Rp40 juta. Keuntungan yang diminta tuan Ahmad 15%, usia proyek 4 tahun. Berdasarkan kriteria investasi PP, NPV, dan IRR, apakah investasi tuan Ahmad feasible atau tidak.
PEMBAHASAN KASUS PB 10 juta th1- 4 juta Sisa 6 juta th2 4 juta Sisa 2 juta th3 3 juta 2/3 tahun = 8 bln Jadi modal awal kembali 2,8 tahun NPV Investasi awal (10%)> - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,909) =3.636.000 Th-2 4 juta (0,826) =3.304.000 Th-3 3 juta (0,751) =2.253.000 Th-4 3 juta (0,683) =2.049.000+ 11.242.000 + NPV ---------------- +1.242.000 Investasi layak, krn NPV +
PERHITUNGAN IRR Metode trial and error IRR RROR NPV=0 Buat simulasi k atau i atau RROR sehingga diperoleh NPV=0 i=10% NPV+, maka i dinaikkan agar NPV mendekati 0, misal naikkan jadi 14%, NPV sbb: Investasi awal > - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,877) =3.508.000 Th-2 4 juta (0,769) =3.076.000 Th-3 3 juta (0,675) =2.025.000 Th-4 3 juta (0,592) =1.776.000 10.166.000 + NPV ---------------- + 166.000
LANJUTAN PERHITUNGAN IRR Setelah dinaikkan jadi 14%, NPV masih + (429.000), maka i dinaikkan lagi misal 16%, NPV sbb: Investasi awal > - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,8621) =3.448.400 Th-2 4 juta (0,7432) =2.972.800 Th-3 3 juta (0,6407) =1.922.100 Th-4 3 juta (0,5523) =1.656.900+ 10.000.200 + NPV ---------------- 200
LANJUTAN PERHITUNGAN IRR Setelah dinaikkan jadi 16%, NPV masih + (200), maka i dinaikkan lagi misal 18%, NPV sbb: Investasi awal > - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,847) =3.388.000 Th-2 4 juta (0,718) =2.872.000 Th-3 3 juta (0,609) =1.827.000 Th-4 3 juta (0,516) =1.548.000+ 9.635.000 + NPV ---------------- -365.000
INTERPOLASI Terdapat 2 titik + dan (bunga 16% dan 18%) IRR terletak antara 16% dan 18% Berapa tepatnya dengan interpolasi, sbb: i 16% 18% 2% PV-penerimaan 10.000.200 9.635.000 365.200 IRR = 16% + ( 200 / 365.200) 2% = 16% + 0,0011% = 16,001% IRR = 18% - ( 365.000 / 365.200) 2% = 18% - 1,999% = 16,001%
PERHITUNGAN IRR UNTUK ANUITAS Misal perusahaan dengan RROR 10% mempertimbangkan proyek yang melibatkan IO $45,555. Jika proyek diambil, net-cash flow $15,000 per tahun selama empat tahun usia proyek. Berapa IRR? 45.555 = 15.000 15.000 15.000 15.000 + + + (1 +k)1 (1 +k) 2 (1 +k) 3 (1 +k) 4 錚4 錚 1 45.555 =15.000 錚 t 錚 1 錚 t = (1 +IRR) 錚 45.555 =15.000 (ADFi, n =4 ) 3,037 =ADFi, n =4 i =12% - - >IRR 12% Karena IRR (12%) melebihi RROR, maka proyek diterima.
LANJUTAN PERHITUNGAN IRR Setelah dinaikkan jadi 16%, NPV masih + (200), maka i dinaikkan lagi misal 17%, NPV sbb: Investasi awal (17%)> - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,855) =3.420.000 Th-2 4 juta (0,731) =2.924.000 Th-3 3 juta (0,624) =1.872.000 Th-4 3 juta (0,534) =1.602.000+ 9.818.000 + NPV ---------------- -182.000
Expected CFAT Masa y.a.d melibatkan probabilitas: Year state of economy Estimated proyect CFAT ($) -50.000 Probability 0 Any state 1.0 1 Bad Average Good 20.000 25.000 30.000 0.2 0.6 0.2 2 Bad Average Good 20.000 30.000 40.000 0.4 0.2 0.4 3 Bad Average Good 10.000 20.000 30.000 0.4 0.2 0.4

More Related Content

CAPITAL BUDGETING ( BAHAN AJAR EKOTEK MAGISTER TEKNIK SIPIL UNISSULA 2013)

  • 1. CAPITAL BUDGETING NILAI WAKTU UANG CASH FLOW REQUIRED RATE OF RETURN KRITERIA PENGAMBILAN KEPUTUSAN
  • 2. CAPITAL BUDGETING Capital budgeting is a proposed investment in some long-term asset, like machinery, trucks, or plant, or relate with investment that have expected lives of over one year.
  • 3. DUA KONSEP NILAI FUTURE VALUE PRESENT VALUE
  • 4. Future Value (Compounding) Merupakan pembayaran bunga atas bunga Uang awal $100, bunga 6% per-tahun 0 100 1 2 100 6 6 0,36+ V2 112,36 100 6+ V1 106 Bunga atas bunga
  • 5. FORMULA FUTURE VALUE Vn = V0 (1 + i ) n Di mana : Vn = nilai yang akan datang periode n i = tingkat bunga n = periode waktu
  • 6. Present Value (Discounted) Nilai saat ini = nilai yang akan datang yang didiscount sebesar tingkat bunga 0 V0 100 1 100 6+ 106 Discounted 2 100 6 6 0,36+ 112,36
  • 7. FORMULA PRESENT VALUE V0 = Vn / (1 + i ) n 錚 1 錚 - - > Vn 錚 n 錚 錚(1 + i ) 錚 Di mana : Vn = nilai yang akan datang periode n V0 = nilai saat ini (sekarang) i = tingkat bunga n = periode waktu
  • 8. NON SINGLE PERIOD 3x penerimaan (akhir periode) i=10%, berapa PV? 0 0 1. 2. 3. 100 (0,909) = 90,9 200 (0,826) = 165,2 300 (0,751) = 225,3 + 481,4 1 100 2 200 3 300
  • 9. KATAGORI CASH FLOW Initial cash flow: cash flow yang terjadi pada awal dimulainya proyek investasi (t=0) Operasional cash flow: cash flow yang terjadi/diperoleh pada waktu proyek sudah berjalan Termination cash flow: cash flow pada saat proyek berakhir
  • 10. CASH FLOW Cash flow equals cash revenues minus cash expenses Cash flow differs from income statement profits (earnings) in that the later also include noncash charges such as depreciation.
  • 11. POLA CASH FLOW 3 KATAGORI CASH FLOW 0 1 2 n Termination cash flow Initial cash flow Operasional cash flow
  • 12. Estimate a required rate of return (RROR) Merupakan tingkat keuntungan yang diminta investor Salah satu metode dengan pendakatan CAPM dengan formula: 1). E(Ri) = Rf + (Rm-Rf) 硫 2). Berdasarkan biaya modal rata-rata (WACC) * WACC mencerminkan harga dana yang diinvestasikan dalam suatu proyek
  • 13. Decision rule to determine investment is good or bad Payback period dalam berapa tahun investasi awal kembali, faster better Net Present Value (NPV) penjumlahan investasi awal (negatif) dengan present value aliran kas operasional (positif), NPV + investasi diterima, NPV investasi ditolak Internal Rate of Return (IRR) keuntungan proyek sesungguhnya, jika IRR>RROR proyek diterima, IRR<RROR proyek ditolak. IRR merupakan RROR (discount rate) sehingga NPV=0
  • 14. CONTOH KASUS Tuan Ahmad ingin mendirikan warnet, dengan investasi awal Rp 100 juta, estimasi aliran kas per-tahun selama usia proyek th1 dan 2 Rp 40juta, th-3 35juta dan th-4 Rp40 juta. Keuntungan yang diminta tuan Ahmad 15%, usia proyek 4 tahun. Berdasarkan kriteria investasi PP, NPV, dan IRR, apakah investasi tuan Ahmad feasible atau tidak.
  • 15. PEMBAHASAN KASUS PB 10 juta th1- 4 juta Sisa 6 juta th2 4 juta Sisa 2 juta th3 3 juta 2/3 tahun = 8 bln Jadi modal awal kembali 2,8 tahun NPV Investasi awal (10%)> - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,909) =3.636.000 Th-2 4 juta (0,826) =3.304.000 Th-3 3 juta (0,751) =2.253.000 Th-4 3 juta (0,683) =2.049.000+ 11.242.000 + NPV ---------------- +1.242.000 Investasi layak, krn NPV +
  • 16. PERHITUNGAN IRR Metode trial and error IRR RROR NPV=0 Buat simulasi k atau i atau RROR sehingga diperoleh NPV=0 i=10% NPV+, maka i dinaikkan agar NPV mendekati 0, misal naikkan jadi 14%, NPV sbb: Investasi awal > - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,877) =3.508.000 Th-2 4 juta (0,769) =3.076.000 Th-3 3 juta (0,675) =2.025.000 Th-4 3 juta (0,592) =1.776.000 10.166.000 + NPV ---------------- + 166.000
  • 17. LANJUTAN PERHITUNGAN IRR Setelah dinaikkan jadi 14%, NPV masih + (429.000), maka i dinaikkan lagi misal 16%, NPV sbb: Investasi awal > - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,8621) =3.448.400 Th-2 4 juta (0,7432) =2.972.800 Th-3 3 juta (0,6407) =1.922.100 Th-4 3 juta (0,5523) =1.656.900+ 10.000.200 + NPV ---------------- 200
  • 18. LANJUTAN PERHITUNGAN IRR Setelah dinaikkan jadi 16%, NPV masih + (200), maka i dinaikkan lagi misal 18%, NPV sbb: Investasi awal > - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,847) =3.388.000 Th-2 4 juta (0,718) =2.872.000 Th-3 3 juta (0,609) =1.827.000 Th-4 3 juta (0,516) =1.548.000+ 9.635.000 + NPV ---------------- -365.000
  • 19. INTERPOLASI Terdapat 2 titik + dan (bunga 16% dan 18%) IRR terletak antara 16% dan 18% Berapa tepatnya dengan interpolasi, sbb: i 16% 18% 2% PV-penerimaan 10.000.200 9.635.000 365.200 IRR = 16% + ( 200 / 365.200) 2% = 16% + 0,0011% = 16,001% IRR = 18% - ( 365.000 / 365.200) 2% = 18% - 1,999% = 16,001%
  • 20. PERHITUNGAN IRR UNTUK ANUITAS Misal perusahaan dengan RROR 10% mempertimbangkan proyek yang melibatkan IO $45,555. Jika proyek diambil, net-cash flow $15,000 per tahun selama empat tahun usia proyek. Berapa IRR? 45.555 = 15.000 15.000 15.000 15.000 + + + (1 +k)1 (1 +k) 2 (1 +k) 3 (1 +k) 4 錚4 錚 1 45.555 =15.000 錚 t 錚 1 錚 t = (1 +IRR) 錚 45.555 =15.000 (ADFi, n =4 ) 3,037 =ADFi, n =4 i =12% - - >IRR 12% Karena IRR (12%) melebihi RROR, maka proyek diterima.
  • 21. LANJUTAN PERHITUNGAN IRR Setelah dinaikkan jadi 16%, NPV masih + (200), maka i dinaikkan lagi misal 17%, NPV sbb: Investasi awal (17%)> - Rp 10.000.000 PV cash flow operasional Th-1 4 juta (0,855) =3.420.000 Th-2 4 juta (0,731) =2.924.000 Th-3 3 juta (0,624) =1.872.000 Th-4 3 juta (0,534) =1.602.000+ 9.818.000 + NPV ---------------- -182.000
  • 22. Expected CFAT Masa y.a.d melibatkan probabilitas: Year state of economy Estimated proyect CFAT ($) -50.000 Probability 0 Any state 1.0 1 Bad Average Good 20.000 25.000 30.000 0.2 0.6 0.2 2 Bad Average Good 20.000 30.000 40.000 0.4 0.2 0.4 3 Bad Average Good 10.000 20.000 30.000 0.4 0.2 0.4