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  • 111. 4. ??? 107 [?] 2012? ?? ??? GDP?? ??/??? ??? GDP???? ??? ??? ?? 4.03 10.1 ?? 1.98 16.2 ?? 3.35 0.5 ?? 2.79 3.9 ?? 1.73 -2.6 ?? 2.98 3.6 ??: OECD, Main Science & Technology Indicators 2014-1 4.2. ?? ??? ?? ¡ð ?????? ??? ?? ???? ??? ???? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ¡ð ????? ?? ??? ?? ???? ????? ??, ??? ??? ??? ¡ð ??? ?? ??? ??? ?? [??] ????? ?? ??: ???????
  • 112. ????? ??? ???? 108 (1) ????? ¡õ ??: ??? ????? ¡ð ?? ?????? 2013? ?? 600?? ???? ?? 25? ??? ???? ?? ? ?? ?? ¡ð GDP ???? ??? ??? ??? 40?? 1 ?? ¡ð GDP ??? ??, ??? ?????? ?, ??? ??? 0.88? ????, ??? ? ?? 0.38??? ?? [??] ?? ?? ????? ?? ?? ??: ??????? ¡õ ??: ???? ????? ¡ð 2014? ?? ????? 42.3? ??(? 7,565? ?) ??? ?? ?? ???? 318.8% ??(China Ventures(2014.11), 2014ÖйúÌìʹͶ×ÊÄê¶È±¨¸æ) ¡ð ?? ??? ? 13? ????, ?? ?? ?? ??? ??? ¡ð ?? ???? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ??? ??? ??
  • 113. 4. ??? 109 ¡õ ??: ??? ????? ¡ð ?? ?????? ??¡¤??? ????? ??? ??? ??? ?? ??? ??? ¡ð ?? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ???? ??? ??? ?????, 2011? ?? ???? ????? ?? ??? 9.9? ?? ??? ? ?? ?? ?? ?? ???? ??? ¡õ ??: ? ?? ?? ???? ????? ?? ¡ð ??? ? ???? ???? ????? ??? ??? ?? ¡ð 2013? ?? 240? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ???? ?????? ??? ?? ??? 293? ?? ??? ???? ??? ¡õ ???: GDP ?? ? ??? ????? ¡ð ??? ? ?? ?? ??? 2012? ?? 2013?¨C7% ?? ??? ??? ?? ?? ??, ? ?? ??? ??? ??? ?? ? 25~50% ??? ??? ?? ¡ð ??? GDP ?? ?? ?? ??? 0.011% ??? ??? ??? ? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ¡õ ??: ??? ?? ?? ?? ????? ¡ð ??? ????? ??? 2013? ?? 3?9?? ?? ???? ?? 3?? ???? ?? ¡ð ?? 2012? ?? 2013? ? 26%? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ??
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  • 116. ????? ??? ???? 112 [??] VC ?? ?? ?? ??: ??????? ¡õ ??: ??? ?? ? ??? GDP ?? ?? ??? ????? ¡ð ?????? ?? ??? ???? ???(??, ??)? ?? GDP ?? ??? ?? ?? ??? ??? ¡ð ? 2012? GDP ?? 0.026% ????? ??? 2013? 0.038%?? ??? ??? ¡õ ??: ???? ????? ?? ¡ð ??? ????? ??? ? ???? GDP?? ???? ?? ????? ? ??? ?? ?? ??? ??? ¡ð ?? ????? ?? ??? 2014? ?? 495? ?? ???? ?? ??? 57? ? ???, GDP?? ?? ?? 0.284%? ??? 4?? ??? ??? ??? ¡ð ??? ????? ??? ??? ??? ??? ??
  • 117. 4. ??? 113 ¡õ ???: ? ?? ?? ?? ??? VC ?? ¡ð VC ???? 2013? ?? ?????? 2014? ?? ???? 1? 6? ?? ??? ??? ?? ¡ð ?? ??? ? 20% ???? ??? ?? ??? ¡ð ? GDP?? ?? ? ???? ????? ?? ??? ? 0.061%(2014?) ???? ? ??? ??(?? 0.23%, ?? 0.38%) ?? ?????, ??? ??? ?? ¡ð ??? ?? ? ? ??? ????? ?? ??? ??? ??? ??? ¡õ ??: ???? ?? VC ?? ¡ð ?? ????? ?? ??? 2014? ?? ? 8? 8?? ?? ???? ??? ?? ??? ??? ??? ¡ð ?? 2013? ?? ?? ??? ????, 2012??? 7?~9? ?? ??? ??? ? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ¡ð GDP?? ?? ?? 0.023% ??? ?? ?? ??? ??? ?? ¡õ ??: ?? ? ?? ? VC ?? ?? ¡ð ??? 2013? ?? 2014? ?? ?? ??? 50% ???? 11? ??? ?? ¡ð ?? ?? ??? ? ?? ? ???? ??? ¡ð ?? ??? ?? ?? ?? ? ???, ?? ??? ??? ?? ? ?? ?? ??? ? ??? ??? ???
  • 118. ????? ??? ???? 114 4.3. ?? ??? ?? ¡ð ??? ??? ?? ??? ????? ???? ??? ???? ?? ?? ??? ? ? ?? ?????/?? ?? ??? ??? ?? ????, IPO? ?? ??? ?? ?? ??(Black and Gilson, 1988) ¡ð ??, ????? ? ?? ??? ?? IPO ??? ??? ?? ??? ?? ??? ? ?? ???? ?? ??? ????? ??? ??? ????? ? ??(Jeng and Wells, 2000) [??] ????? ?? ??: ??????? (1) M&A ¡õ ??: ?? ?? M&A ?? ¡ð ??? M&A ??? GDP ?? ?? 2.3% ???? ??? ?? 6%? ?? ? 1/3 ??
  • 119. 4. ??? 115 ¡ð ?????? ??? ???? M&A ??? ? ??? ? ? ??? ??? ?? ?? /??? ??? ??? ???? ?? ??? ? ? ?? ¡õ ??: ??? M&A?? ¡ð 2012??? 2014??? ? ?? 24%? ??? ??? ???? ?? ¡ð ?? 7?? ? 2??? ? ??? ??? ??? ?? ??? 1/6 ??? ??? ?? ? ??? [??] ?? M&A ?? ?? ??: ??????? ¡õ ??: ?? ??? ?? ??? M&A?? ¡ð ??? M&A ?? ??? GDP ?? ?? 1.3% ??? 7? ??? ? ?? ?? ? ?? ¡ð ? ?? ?? 2012? ? ? ?? ???? ?? 2014??? ??? ??? ??? 480 ? ??? ?? ¡ð ?? ???? ?? ????? ??? ???? ???? ???
  • 120. ????? ??? ???? 116 ¡õ ??: ??? ??? M&A ?? ¡ð ??? M&A??? ? ?? ?? ??? 57? ?? ??? ??? ???? ??? ? ?? ¡ð GDP ?? ??? ??? ?? 6%??? ?? ?? ??? ?? ¡ð ?? ??? ????? ??? ??? ?? ??? ??? ¡õ ???: GDP ?? ??? ??? M&A ?? ¡ð ???? 2014? ??? ?? ?? ? ?? ? ?? ?? M&A ??? ?????? 2015? ??? ????? ?? ???? ¡ð GDP ?? ?? 4%? ??? ???? ??? ?? ?? ?? ??? ??? ?? ? ?? ¡õ ??: GDP ?? ??? ??? M&A ?? ¡ð ??? M&A ?? ??? 2014? ?? 960? ?? ???? ?? ?? ? 42% ?? ??? ¡ð ?? ??? ???? ??? ?? ??? ???? ?? ????? ???? ??? ?? ??? ??? ¡õ ??: ??? M&A ?? ¡ð ????? GDP ?? 5.9% ??? M&A? ??? ????? ??? ?? ??? ? ?? ???
  • 121. 4. ??? 117 ¡ð ???? ??? ??? ??? ????? ??? ??? ?? ? ???? M&A? ??? ? ??? ???, ??? ?? ?? ????? ??? ??? ??? ???? ??? ??? (2) IPO ¡õ ??: ???? ???? IPO ¡ð 2012??? ? ?? 121%? ??? IPO??? ???? 2014? 33? ?? ??? ? ? ??? ??? ¡ð ?? GDP ?? 0.24% ????, VC ?? ?? ??? ?? ???? ?? ??? [??] ?? IPO ?? ?? ??: ??????? ¡õ ??: IPO ?? ?? ¡ð ??? IPO?? ?? 2012??? 2014??? ? ?? 88%? ??? ????? ??
  • 122. ????? ??? ???? 118 ¡ð 2014??? ? ??? 732? ??? ??? ??? 539? ??? ???? ¡ð ?? GDP ?? 0.71%? ???? 7?? ? ??? ??? ?? ?? ??? ¡õ ??: ???? ??? IPO ?? ¡ð ??? IPO ?? ??? ? 100? ?? ???? ??? 3? ??? ????? GDP ?? ??? ?? 0.24% ??? ??? ??? ??? ??? ?? ¡ð ?? ? ??? ?? ???, ? ?? ???? ??? ?? ??? ??? ¡õ ??: ?? ???? IPO?? ¡ð ????? ??? ???? ?? ?? ??? IPO??? ?? ? ??? ??? ¡ð 2014? ??? ? ?? ??? ??? ???, ??? ?? ? ?? ????? 500? ?? ?? ??? IPO??? ???? ?? ¡ð ?? GDP ?? ? 0.31~0.35% ???? ??? ??? 2014? ??? ???? 7? ? ? ?? ?? ??? ¡õ ???: ??? IPO ?? ¡ð ???? ?? GDP ?? ??? ????? ?? 0.02% ???? ?? ?? IPO?? ? ?? ¡ð ????? ?? ?? ?? ???? ?? ??? ???? M&A? ?? ???? ? ??? ?? ??? ???
  • 123. 4. ??? 119 ¡õ ??: 7?? ? ? ??? ?? IPO ¡ð ??? ?? ???? ??? ??? ??? GDP ?? ? 0.08% ??? IPO ??? ?? ¡ð ?? ?? ?? ??? M&A? ??? ????? ?? ???? ??? ¡õ ??: ????? ?? ?? IPO ?? ¡ð 2013? 120? ?? ???? IPO? 2014??? ? ? ?? ??? 208? ??? ?? ¡ð ?? GDP?? ?? 0.34%?? ??? ???? ??? ??? ?? ??? IPO ?? ? ?? ¡ð ? ?? ????? ?? ????? ?? ???? ?? ????? IPO? ??? ??? ?? ??? ??? [??] ??? ?? ?? ??(??: %) ??: ??????? ????????(2014.7.), ???????? ??? * ???? ? ???? ???? ???? ?? ??? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ?? ??, ????? ?? ? ??? ????? ?? ???? ?? ??? ???
  • 124. ????? ??? ???? 120 ¡ð ???? ????? ????? M&A? ??? 20%? ?? ?? ??? M&A? ? ? ????? ??? ???? 50~65%?? ?? ???? ? ??? ?? ??? ? ??? ¡ð ???? ? ????? 2003? 61.1%?? 2013? 49.8%?? ???? ??? M&A ? ??, 2003? 0.8%?? 2009? 7.1%?? ????? 2013? ?? 0.3%? ??? - ????? ??? ?? ??? ???? ?3? ? ????? ???? ???, ?? ? ????? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ??? - ? ???? ?????? ??? ? ??? ??? ?? ????? ?? ??? ? ?? ???? ??? ????? ?? ??? ????? ?? ???12) [?] ??? ??? ?? ?? ?? ???? 2008 2010 2012 ?? IPO 13 53 33 M&A 292 422 363 Secondary 20 28 21 ?? IPO 9 22 14 M&A 121 134 109 Secondary 8 16 9 ??:Thomson Reuters(2014.7.)? ???????? ???. ¡ð ?? ?????? ??? ?? ?? ?????? ?? ??? M&A ? ????? ?? ??? ???? ?? ¡ð ???? ? ??? IPO? ?? ???? ??? ??? ??????? ?? ???? ? IPO? ??? ???? ??? ??? ?? 2000?? 152??? 2012? 33?? ? ?? ¡ð ??? M&A? ??? ???? 2012? ?? ???? ??? 84%? ???? ?? ?, ??? ??? ? 78%? ??? M&A? ???? 12) ???¡¤ ???¡¤ ???, ?ICT ?????? ??? ??? ? ?????, ?????????, 2012.8.
  • 125. 4. ??? 121 4.4. ?? [??] ??? ?? ?? ?? ??: ??????? ¡ð ???? ?? ?? - ????? ???? 2011? ?????? ??? ??? ????? ?? 26,148? ? ????? ??? 1?? ? ??? ?? ????? ?? 2004? 65??? 2011 ? 381?? 6? ?? - ?? ?? ????? ?? ????? ??? ??? ????, 2011? ?????? ???? ????? 2? 2,871? ??? IT??? ???????? ??? ??? ????? 2000?? ???? ???? 1? 4,341? ?? ?? ???? ¡ð ????? ???? ? ??? ?? ??? ?? - ????????? ???????(TEA)? ????? ?? ??? ??(Necessity-driven)? ??? ??(Opportunity-driven)?? ?? * ??? ??? ?? ???? ??? ?? ??? ????, ??? ??? ????? ????? ???? ??? ??? ?? ??? ??? ??? - ????? ???????? ???? ???? ???? ??? ??? ??? ?? ?? ??
  • 126. ????? ??? ???? 122 4.5. ??? ??? ??? ?? ¡ð ??? ??? ?? ??? ??? ??? 1? ?? ??? ?? ?? ???? ??? ?? ?? ?? ?? ? ???? ?? ??? ?????, ??? ???? ???, ? ??? ??? ?? ??? (1) ??? 3?? ?? ??: M&A ?? ?? ?? ?? ¡õ ?? ??? ?? ¡ð ???? ??? ??? ? ???? ??? ????, ??? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ¡ð ?? ??? ??? ?? ??? ??? IPO? ?? ??? ?????, ?? ?? ? ??? ?? ???? ???? ??? ???? ??? ??? ??? ??? ¡õ ?? ???? ??? ??? ?? ??? ¡ð ?? ??? ??? ??? ??? ???? ??? ? ??? ???? ?? ??? ?? ??? ¡ð ?? ?????, ????? ??? IPO? ???? ?? ??? ?? ????? ? ? ?? ??? ?? ???? ???? ??? ?? ??? ???? ??? ???? ??, ?? ?? ?? ??? ?? ???? ???? ??? ?? ???? ? ??? ? ??
  • 127. 4. ??? 123 ¡õ ?? ??? ??? ?? ?? ??? ¡ð ??? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ???, ?? ?? ??? ? ??? ??? ?? ?? ?? ???? ??? ?? (2) ?? 3?? ?? ??: M&A ?? ??? ?? ?? ¡õ ?? ?? ?? ??? ?? ??? ¡ð ?? ?? ???? ??? ?? ?? ???, ??? ?? ??? ?? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ?? ¡ð ?? ?? ?? ? ??? ??? ??? ?? ???? ????? ???, ???? ?? ? ??? ? ??? ?? ?? ??? ????? ?? ??? ???? IPO? ??? ???? ?? ??? ??? ¡õ ??? ??? ??? ??? ¡ð ?? ??? ?? ???? ??? ?? ?? ????? ?? ?????? ??? ? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ??????? ??? ? ??? ?? ¡ð ??? ????? ??? ?? ??? ????? ???
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  • 133. 4. ??? 129 ¢ó. ????? ?? ?? ¡õ ????? 8? ?? ¡ð ?? ??? ??????? ??? ?????? ????? ?? ??? ????? ???? ??? ????? ?? ??? ????? ? ¡ð Quad Cycle ??? ?? ?? ?? ???? ??? ?????? ?????? ?? ??? ??? ??? ?????, ?? ??? ???? ??? ??? ????? ? ? ??? [??] ???? ???? ??: ???????(2013) ¡ð ¡®??? +???¡¯ ?? ????? ?? ???? ? ?? ???? ???, ? ??? ?? ??? ??, ????? ??? ??? ? ?? ¡ð ¡®???(????)/????(??)¡¯ ??? ??? ???? ?????? ?? ??? ? ???? ??? ? ??? ???? ???? ?????, ? ??? ??? ?? ??? ???, ??? ??? ? ???? ?? ¡ð ??????? ??? ???? ?? ??? ???? ????? ??? ??(Open Innovation) ??? ??(Open Platform), ??? ??(????)?? TRIZ?13) ?? ?, ??? ??? ??? ??? 13) 1940?? ??? ??? ????? ??? ?? ?? ???? ??, ??, ??? ??, ??? ??? ??
  • 134. ????? ??? ???? 130 - ??? ??: ??? ??? ???? ????? ????(Spin-off)? ?? ??? ????, ?? ?? ? ?? ???? ??? ???? ??? ????? ??? ? ? ?? ???? ?? ?????, ??? ??¡¤??¡¤??? ??? ??? ???? (Open Innovation)?? ? - ??? ??: ??? ??? ??? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ?? ???, ??? ????, ??? ?? ???, ??? ???? ??? ?? ?? ? ??(Open Platform)? ???? ????? ???? ??? - ??? ??: ??? ???? ?????? ???? ?? ?? ??? ?? ??? ? ??? ??? ????, ?? ?? ??? ??? ???? ???? ??? ?? ?¡¤??? ??? ???? ??? ??? ?? ¡ð ??? ??? ???? ?? ???? ??? ?? ???? ???? ?? ???? ? ??????, ???? ??? ?? ??? ?? 8? ??? ??? - ¢Ù???? ??? ¢Ú???? ??? ¢Û???? ¢Ü????? ????? ???? ?? ?? ??? ??? ?? ?? ????? ?? ?? ?? [??] ????? 8? ?? ??: ???????(2014)