�ݺ�ߣ

Start-up Journey Hải Ngô (PhD)

Minh Hai, Ngo (Dr) – Managing Partner, PVNi Startup Journey, Page: 2
Ý tưởng
Mô hình
kinh doanh
Sản phẩm
thử nghiệm
Khách hàng &
Thị trường
Đội ngũ
Tài chính
Đầu tư
Hành trình khởi nghiệp

Chuyên đề 10: Đầu tư mạo hiểm và huy động vốn
• Phần 1:
• Huy động vốn ở đâu?
• VCs tìm hiểu gì ở doanh nghiệp khởi nghiệp?
• Hoạt động đầu tư mạo hiểm tại Việt Nam
• Huy động vốn:
• Định giá doanh nghiệp khởi nghiệp
• Pitching (Bonus slides)

Phần 1: Huy động vốn ở đâu?

Quỹ đầu tư mạo hiểm cần gì?
• Tổng quan
• Đầu tư từ ý tưởng
• Đầu tư từ công ty sẵn có

Tổng quan hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm (mô hình PVNi)

• PVNI tập trung vào các ngành mũi nhọn sau:
1. Công nghệ cao
2. Hàng tiêu dùng và dịch vụ chất lượng cao
3. Thức ăn sạch và xanh
4. Nền tảng xã hội
5. Giáo dục
• Những ngành trên phát triển mạnh ở các nước đang phát triển như Việt
Nam
• Dựa vào background của những nhà sáng lập
• Thị trường ngách vẫn còn nhiều
• Cơ hội cao để nắm giữ vị trí Top 3

Tình Huống Đầu Tư
• Giai đoạn ý tưởng:
 Ý tưởng đến từ nội bộ PVNI hoặc nguồn tin cậy
 Rủi ro nhiều hơn nhưng giá trị mang lại có thể lớn
 PVNI có thể nắm giữ XX% cổ phần
 Thường chủ tịch HĐQT ở công ty thành viên nắm giữ bởi thành viên HĐQT PVNi
 Cần bỏ tiền để nghiên cứu thị trường, xây dựng mô hình kinh doanh và tạo prototype
 Khoản tiền này có thể là sunk cost nếu quyết định không đi tiếp với ý tưởng
 Có thể nghĩ đến việc license lại hoặc chuyển giao ai đó làm tiếp với giá ngang chi phí bỏ ra
• Công ty sẵn có:
 Mô hình kinh doanh đã phần nào có hình dạng, đã có prototype
 Có tiển triển tốt về sản phẩm và nguồn thu tiềm năng
 PVNI nắm giữ XX% cổ phần và có đại diện ở Hội Đồng Quản Trị công ty thành viên

Đầu Tư Từ Ý Tưởng

Tổng Quan Tình Huống
• Ưu tiên ý tưởng từ PVNi và nguồn tin cậy từ MPC
• Rủi ro cao với chi phí “dò tìm” ban đầu để định dạng ý tưởng và làm
prototype
* Công ty có thể được thành lập sớm hơn nếu là ngành chắn chắc PVNi sẽ
làm gì đó trong tương lai
Go/No-go Go/No-go Đánh giá

Đầu Tư Công Ty Sẵn Có

Tổng Quan Tình Huống
• Thông thường đến từ các sự kiện khởi nghiệp và đầu tư
• Thụ động: Công ty tiềm năng tìm đến PVNI thông thường cần vốn và mạng lưới
• Chủ động: PVNI nhắm đến các công ty tiềm năng cao ở giai đoạn đầu cần phát triển hơn nữa
• Công ty tiềm năng thường đã có mô hình kinh doanh và prototype hoặc đã
bắt đầu có doanh thu
* Quá trình due diligence là quan trọng nhất
Go/No-go Go/No-go Đánh giá

12/4/2015 15VC investing in Vietnam, challenges?
Due Diligence
Execution
Đầu tư khởi nghiệp tại Việt Nam

Tiềm năng, khả thi và phù hợp
Ý tưởng
Sao chép, không cụ thể, thiếusáng tạo,
không phù hợp, thị trường không tiềm
năng, không MỚI, viển vông, ngây thơ,
không khả thi, không rõ ràng,
chưa đúng thời điểm …
Rủi ro khi thẩm định dự án

Đội ngũ
Có năng lực, đam mê và thực tế
Thiếu kinh nghiệm, thiếu kiến thức,
quá tự tin, thiếu cởi mở, định giá ý tưởng
và bản thân quá CAO, liều lĩnh, thiếu tầm
nhìn, thiếu thực tiễn, quá hàn lâm, không
chuẩn bị kỹ, thích nói hơn thích làm, thích
làm chủ, khó làm việc nhóm, không phối
hợp, đội ngũ chưa đủ mạnh, thiếu vốn, thiếu
quan hệ, mơ mộng…
Rủi ro khi thẩm định dự án

Tái cấu trúc, đinh hướng ngắn hạn vs. dài hạn,
milestones, BREAK EVENTS, tuyển dụng,
nhân sự, đào tạo, tư vấn, communicate, phối hợp,
kiểm tra đánh giá, quyền biểu quyết,
cơm áo gạo tiền,
chỉ tiêu tài chính, P&L, quản lí dòng tiền, cơ cấu cổ phần…
Rủi ro sau đầu tư

Phần 2: Định giá startups
Tài sản Vốn chủ sở hữu
Ý tưởng
Tài năng
Tiền mặt Vốn đầu tư
ban đầu
Nhà sáng lập
Nhà sáng lập
Nhà sáng lập
Nhà sáng lập 15% = ?
15% = ?
15% = ?
15% = ?
40% = ?
? Triệu
? Triệu

• Giá trị trước đầu tư (Pre-money valuation)?
• Giá trị sau đầu tư (Post-Money Valuation)?
• Pha loãng cổ phần (Share Dilution)?

Tài sản Vốn chủ sở hữu
Ý tưởng, nhân lực,
kết quả ban đầu
(MVP, First
income)
Tiền mặt để chạy
dự án ít nhất 18
tháng
Sở hữu của nhà
đầu tư
Sở hữu của các
nhà sáng lập
60-90%
10-40%
? Triệu
? Triệu

• Phương pháp chiết khấu:
• Sai số khá cao khi số liệu chủ yếu là ước lượng
• Dòng tiền chủ yếu được dự báo theo kinh nghiệm và kỳ vọng
• Phương pháp so sánh:
• Tìm các công ty tương tự
• Các công ty đã nhận được đầu tư gần đây
• Ở cùng giai đoạn (series) đầu tư
• Doanh số/ quy mô tương tự …
Ưu nhược điểm

• Post money valuation: Giá trị sau đầu tư
• Terminal Value: Giá trị khi exit (giá bán sau thời gian đầu tư)
• ROI: Return on Investment: Tỷ suất lợi nhuận trên vốn (25-30%) hoặc
cao hơn
Quick rule of Venture Capital
Post-money Valuation = Terminal Value/ ROI

• Cùng sáng tạo (Co-creation)
• Win-Win
• Thể hiện cam kết và khả năng
• Tìm nhà đầu tư phù hợp
Một số kinh nghiệm

Tham dự khóa học ở đâu?
• http://pandora.edu.vn/
• http://www.shield.to/workshop/
• Chương trình 100 Hạt giống doanh nhân Đà Nẵng

Điều khoản về bản quyền
• Mọi tài liệu, hình ảnh, tư liệu sử dụng trong bài giảng này được thu thập
từ các nguồn công khai trên Internet (Google Image Search, Youtube),
bản quyền các thông tin trên được quy định rõ tại nguồn, bài giảng này
tôn trọng và trích dẫn đầy đủ nguồn tài liệu.
• Kết cấu, nội dung và tài liệu bài giảng thuộc về giảng viên và chỉ dành
cho cho mục tiêu giảng dạy, mọi hành động sao chép, phát tán, sử dụng
cho các mục đích khác phải được sự cho phép của giảng viên. Mọi chi
tiết liên hệ: haingo@pvni.vn

�ݺ�ߣ

Hai Ngo (PVNi) Chuyen de 10 Dau tu mao hiem va Huy dong von [slideshare]

More Related Content

Hai Ngo (PVNi) Chuyen de 10 Dau tu mao hiem va Huy dong von [slideshare]