ºÝºÝߣ

ºÝºÝߣShare a Scribd company logo

Mkbparkstad5220132

•Download as PPTX, PDF•
•
Tom van der Hoff
Tom van der Hoff
1 of 21
Download to read offline
Tom van der Hoff MiF MBV Bedrijfswaardering in een turbulente fase 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 1
Agenda 8.00 uur Start Bedrijfswaardering Trend in Nederland Trend in de Parkstad 9.00 uur Slot (GSM weer aan!) 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 2
MKBedrijfsoverdrachten Bedrijfswaardering Begeleiden van ondernemers bij koop/ verkoop Wij zijn geen advocaten/accountants 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 3
Bedrijfswaardering Hoe moet je een bedrijf waarderen? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 4
Economische Methode Cashflow Vermogensmethode IW + SR Markt methode Vuistregel/ratio’s 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 5
De Modigliani–Miller theorie The basis for modern thinking on capital structure 1958 nieuw: waarde wordt niet beïnvloed door de financieringsstructuur! 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 6
M&M 1963 Het fiscale voordeel van de betaalde rente is ook een waardecomponent Nobelprijs voor de Economie 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 7
Waarderingsmoment:1 januari 2012 In 1.000 € Prognose 2012 2013 2014 2015 2016 Restwde Bedrijfsresultaat 302 297 289 279 269 269 Belastingen* -/- 63 63 61 59 57 61 Afschrijvingen materiële vaste activa + 220 238 257 278 301 320 Investeringen in materiële vaste activa -/- 298 304 310 316 323 320 Investeringen in netto werkkapitaal -/- -28 19 10 10 10 10 Free cash flow (= vrije geldstroom) = 189 149 165 172 181 198 Rendementseis eigen vermogen unlevered % 16,90 Disconteringsfactor 0,855 0,732 0,626 0,535 0,458 3,074 Discounted free cash flow 162 109 103 92 83 610 Contante waarde FCF* = 549 610 Ondernemingswaarde = 1.159 Tax shield + 26 Rentedragende vorderingen + 50 Excess cash + 114 Rentedragende schulden -/- 0 Totaal ondernemingswaarde = 1.349 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 8
Wat kun je doen om de onderneming meer waard te laten worden? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 9
Tijdig mee beginnen (3-5) jaar!! Ondernemer losweken uit de organisatie 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 10
Waarde Prijs Is de waarde van een onderneming iets anders dan de prijs van een onderneming? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 11
Waarde Prijs Price is what you pay……… Value is what you get Waarde Subjectief oordeel: Tijd, geld en risico Prijs Liquiditeit van de markt, financiering, gedwongen verkoop 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 12
Wijziging in de markt na 2007 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 13
Wijziging in de markt na 2007 Internet en social media Verdere globalisering Banken worden voorzichtiger Levenscycli producten gehalveerd Prijs onderneming gehalveerd Variabilisering van de vaste kosten MVO Meer samenwerking Anders gaan/leren denken 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 14
http://www.youtube.com/watch?v=1CSObfo -rFs Nieuwe bedrijven: Internet + persoonlijke contacten 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 15
Situatie Bedrijfsoverdrachten NL 2011 Van Teeffelen In opheffing: Aantal bedrijven 59.000 Aantal banen 135.000 Mogelijk gezonde Opheffingen 33% (waarvan 80% niet aan een overdracht denkt!!) http://www.youtube.com/watch?v=LSjAocDFPr g 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 16
Vragen Kamer Min. v. Economische zaken Schriftelijk verweer: Natuurlijk verloop!! Verweer Van Teeffelen: cijfers worden niet aangevochten. Verweer is zwak. Nederland scoort internationaal goed bij voorlichting bij overdrachten en bij ondersteuning van start-ups maar níet in de begeleiding van overdrachten! 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 17
nettowinstmarge 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 -0,1 arbeids- solvabiliteit -0,2 productiviteit -0,3 -0,4 -0,5 Zuid-Limburg Limburg Nederland liquiditeit investeringratio Bron Rabobank 2011 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 18
Situatie Bedrijfsoverdrachten Parkstad 2011 Aantal bedrijven 15.000 Bedrijven < 5 personen 14.300 Ondernemers > 55 jaar 29,10% Aantal medewerkers 14.000 Mogelijk gezonde opheffingen 50% !! 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 19
Conclusie Wat nu? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 20
Dank u voor uw aandacht 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 21

More Related Content

Mkbparkstad5220132

  • 1. Tom van der Hoff MiF MBV Bedrijfswaardering in een turbulente fase 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 1
  • 2. Agenda 8.00 uur Start Bedrijfswaardering Trend in Nederland Trend in de Parkstad 9.00 uur Slot (GSM weer aan!) 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 2
  • 3. MKBedrijfsoverdrachten Bedrijfswaardering Begeleiden van ondernemers bij koop/ verkoop Wij zijn geen advocaten/accountants 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 3
  • 4. Bedrijfswaardering Hoe moet je een bedrijf waarderen? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 4
  • 5. Economische Methode Cashflow Vermogensmethode IW + SR Markt methode Vuistregel/ratio’s 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 5
  • 6. De Modigliani–Miller theorie The basis for modern thinking on capital structure 1958 nieuw: waarde wordt niet beïnvloed door de financieringsstructuur! 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 6
  • 7. M&M 1963 Het fiscale voordeel van de betaalde rente is ook een waardecomponent Nobelprijs voor de Economie 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 7
  • 8. Waarderingsmoment:1 januari 2012 In 1.000 € Prognose 2012 2013 2014 2015 2016 Restwde Bedrijfsresultaat 302 297 289 279 269 269 Belastingen* -/- 63 63 61 59 57 61 Afschrijvingen materiële vaste activa + 220 238 257 278 301 320 Investeringen in materiële vaste activa -/- 298 304 310 316 323 320 Investeringen in netto werkkapitaal -/- -28 19 10 10 10 10 Free cash flow (= vrije geldstroom) = 189 149 165 172 181 198 Rendementseis eigen vermogen unlevered % 16,90 Disconteringsfactor 0,855 0,732 0,626 0,535 0,458 3,074 Discounted free cash flow 162 109 103 92 83 610 Contante waarde FCF* = 549 610 Ondernemingswaarde = 1.159 Tax shield + 26 Rentedragende vorderingen + 50 Excess cash + 114 Rentedragende schulden -/- 0 Totaal ondernemingswaarde = 1.349 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 8
  • 9. Wat kun je doen om de onderneming meer waard te laten worden? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 9
  • 10. Tijdig mee beginnen (3-5) jaar!! Ondernemer losweken uit de organisatie 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 10
  • 11. Waarde Prijs Is de waarde van een onderneming iets anders dan de prijs van een onderneming? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 11
  • 12. Waarde Prijs Price is what you pay……… Value is what you get Waarde Subjectief oordeel: Tijd, geld en risico Prijs Liquiditeit van de markt, financiering, gedwongen verkoop 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 12
  • 13. Wijziging in de markt na 2007 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 13
  • 14. Wijziging in de markt na 2007 Internet en social media Verdere globalisering Banken worden voorzichtiger Levenscycli producten gehalveerd Prijs onderneming gehalveerd Variabilisering van de vaste kosten MVO Meer samenwerking Anders gaan/leren denken 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 14
  • 15. http://www.youtube.com/watch?v=1CSObfo -rFs Nieuwe bedrijven: Internet + persoonlijke contacten 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 15
  • 16. Situatie Bedrijfsoverdrachten NL 2011 Van Teeffelen In opheffing: Aantal bedrijven 59.000 Aantal banen 135.000 Mogelijk gezonde Opheffingen 33% (waarvan 80% niet aan een overdracht denkt!!) http://www.youtube.com/watch?v=LSjAocDFPr g 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 16
  • 17. Vragen Kamer Min. v. Economische zaken Schriftelijk verweer: Natuurlijk verloop!! Verweer Van Teeffelen: cijfers worden niet aangevochten. Verweer is zwak. Nederland scoort internationaal goed bij voorlichting bij overdrachten en bij ondersteuning van start-ups maar níet in de begeleiding van overdrachten! 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 17
  • 18. nettowinstmarge 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 -0,1 arbeids- solvabiliteit -0,2 productiviteit -0,3 -0,4 -0,5 Zuid-Limburg Limburg Nederland liquiditeit investeringratio Bron Rabobank 2011 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 18
  • 19. Situatie Bedrijfsoverdrachten Parkstad 2011 Aantal bedrijven 15.000 Bedrijven < 5 personen 14.300 Ondernemers > 55 jaar 29,10% Aantal medewerkers 14.000 Mogelijk gezonde opheffingen 50% !! 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 19
  • 20. Conclusie Wat nu? 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 20
  • 21. Dank u voor uw aandacht 05-02-2013 Bedrijfswaardering in een turbulente fase 21