![開示基準
? 決定事実と発生事実に大別できる。
[決定事実]
「上場会社の業務執行を決定する期間が、次
のaからarまでに掲げる事項のいずれかを行う
ことについての決定をした場合」
[発生事実]
「次のaからxまでに掲げる事実のいずれかが発
生した場合」](https://image.slidesharecdn.com/random-151012155841-lva1-app6892/85/-9-320.jpg)
![情報開示の遅延を認める議論
[上場規則化前]
「開示前の会社情報が外部に漏洩し、不当に
利用されて不公正な売買取引が行われるおそ
れなどがあると判断したときは、速やかに開示
の措置を講じることが必要」（会社情報適時開
示の手引き）
???情報開示を遅らせることを認める。](https://image.slidesharecdn.com/random-151012155841-lva1-app6892/85/-26-320.jpg)
![情報開示の遅延を認める議論
[取引所の適時開示規則]
「上場会社は、次の各号のいずれかに該当す
る場合は、施行規則で定めるところにより、直ち
にその内容を開示しなければならない」（上場
規程402条)
???開示のタイミングを遅らせることを許容する
規程を置いていない。](https://image.slidesharecdn.com/random-151012155841-lva1-app6892/85/-27-320.jpg)
适时开示制度
- 2. 導入 ? 流通市場における開示の問題（?発行市場） ???開示義務を負う根拠は？ but ? 都合の良い虚偽の情報が、投資者に損害を 与え、流通市場を、ひいては発行市場を通じ た資源分配を歪める可能性がある。 ? コーポレート?ガバナンス上の問題。 ↑企業経営を市場が監視する。
- 4. （補足）臨時報告書 ? 継続開示義務を負う発行者が、一定の重要 な事実が発生するたびごとに提出を義務づ けられる開示書類。 ? 「遅滞なく」内閣総理大臣に提出されなけれ ばならない。 ? タイムリー?ディスクロージャーによる開示情 報の真実性を最終的に担保する機能？
- 6. 适时开示制度の概要 ? 目的 臨時報告書による開示よりも早く、投資者に情 報を提供するとともに、未公開情報に基づく内 部者取引が行われることを未然に防止すること。 ? 各証券取引所毎に異なる制度。 ? 今回は東証の制度で考察する。 ↑上場規程第4章第2節
- 10. 開示基準 ? 上場規程403条：子会社に関するもの。 「上場会社は、その子会社等が次の各号のい ずれかに該当する場合は、施行規則で定める ところにより、直ちにその内容を開示しなけれ ばならない」
- 12. 決算短信 ? 決算情報については、事業年度もしくは四半 期の「決算短信」と呼ばれる開示様式によっ て、決算の内容が定まった場合にはその内 容を開示することが求められる（上場規程404 条）。 ? 決算短信の中心：上場企業の財務諸表 ???監査証明を受ける必要なし。 cf. 有価証券报告书に含まれる财务诸表
- 14. 決算短信 ? 有価証券報告書は決算の三ヶ月あとにしか 発表されない。 ???「速報」として使われるのが決算短信。 ? 信用度は正式な決算発表に劣るが、投資す る上で重要な資料となる。 ? 决算短信?决算公告?有価証券报告书の违い
- 15. アメリカにおける業績予想開示 ? 特定の様式で決算情報の開示を求める制度は 存在しない（?日本） ? 業績予想は法定情報開示ではない（＝日本） ? （以前）業績予想を自主的に開示する上場企業 の数は多くなかった。 ↓ SEC規則レギュレーションFD施行 ? 積極的に業績予想を開示する会社の数が増加。 cf. 責任免除規程の存在