�ݺ�ߣ

Editor's Notes

1. Известны различные классификационные признаки рынков ценных бумаг. Остановимся на самых распространенных (рис. 1.1). = По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на меж­дународный, региональный, национальный и местный. Международ­ный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира. Региональ­ный рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли. Национальный (внутренний) рынок охватывает рынок одного-един- ственного государства. Местный рынок охватывает часть рынка одно­го государства. = В зависимости от формы размещения ценных бумаг рынок подразде­ляется на первичный и вторичный. Первичный — это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение .временно свободных ре­сурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфля­ции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функ­ции: 1) организацию выпуска ценных бумаг; 2) размещение ценных бумаг; 3) учет ценных бумаг; 4) поддержание баланса спроса и пред­ложения. Вторичный — это рынок, где производится обращение ранее выпу­щенных ценных бумаг, где происходит совокупность всех актов купли- продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее вла­дельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действитель­ный курс, т. е. производится котировка курса ценных бумаг. К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; совершен­ствование нормативно-правовой базы; развитие инфраструктуры рын­ка; соблюдение принятых правил и стандартов. Функции вторичного рынка ценных бумаг: 1) сводить друг с другом продавцов и покупате­лей (обеспечивать ликвидность ценных бумаг); 2) способствовать вы­равниванию спроса и предложения. = В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на: организованный и неорганизованный. Организованный рынок — это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил меж­ду лицензированными профессиональными посредниками. Неорганизованный рынок — это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осу­ществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не су­ществует. = (желтый) В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на: биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок — это рынок, организованный фондовой (фью­черсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и рабо­тающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами. Внебиржевой рынок — это рынок, где осуществляется обращение цепных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Вне­биржевой рынок занимается обращением ценных бумаг!тех акционер­ных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои ак­ции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями байков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами и др. В настоящее время внебиржевой фондовый рынок состоит из сле­дующих сегментов: система торговли долгосрочными государственными облигация­ми для юридических лиц, созданная Банком России; система торговли государственными краткосрочными облига­циями; торговая сеть Сбербанка по операциям с мелкономинальными го­сударственными облигациями; аукционная сеть (центры приватизации и т. п.) Государственного комитета по имуществу РФ; внебиржевое первичное размещение акций вновь созданных ак­ционерных обществ, долговых ценных бумаг; внебиржевой вторичный рынок ценных бумаг коммерческих банки стихийные внебиржевые рынки, имеющие организованные систе­мы торговли; стихийный рынок суррогатов ценных бумаг (коммерческие сер­тификаты, кредитные опционы и т. п.). Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллио­нов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами. = (голубой) По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на: кассовый и сроч­ный (форвардный). Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заклю­чения сделки. Срочный (форвардный) — это рынок, на котором заключаются раз­нообразные сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. = (коричневый) По способу торговли рынок ценных бумаг делится на: традицион­ный и компьютеризированный. Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компью­терные сети, которые объединяют фондовых посредников. Характер­ными чертами данного рынка являются: 1) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, от­сутствие прямого контакта между ними; 2) полная автоматизация про­цесса торговли и его обслуживания, роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бу­маг в систему торгов. Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг. В зависимости от происхождения ценных бумаг различают: рынки основных ценных бумаг и производных финансовых инструментов. В следующем семестре мы будем изучать предмет «Производные ценные бумаги». По конкретным видам ценных бумаг бывает: рынок акций, рынок об­лигаций, рынок векселей и пр.
2. По степени риска рынок ценных бумаг разделяется на: высокори­сковый, среднерисковый и малорисковый рынок.
3. По гражданству эмитентов рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок резидентов и рынок нерезидентов.
4. По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, вы­пущенных (купленных) физическими лицами. В зависимости от инвесторов рынки ценных бумаг бывают: рынки, ориентированные на молодежь в качестве инвесторов; рынки, ориен­тированные на людей пенсионного возраста, и т. п. Кроме того, РЦБ делится по отраслевому и другим критериям.
5. Для каждого из вышеперечисленных рынков характерны своя спе­цифика, особенности функционирования, свои правила совершения сделок, = тем не менее все рынки взаимосвязаны между собой, так как один и тот же финансовый актив может быть товаром нескольких рын­ков; один и тот же экономический субъект может быть участником не­скольких рынков.