DIVENTARE UN FONDO PENSIONE SRI: NOZIONI E REQUISITI
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www.fisac.cgil.it Laura Frascaroli, +39 328 9783159
DIVENTARE UN FONDO PENSIONE SRI: NOZIONI E REQUISITI
- 1. DIVENTARE UN FONDO PENSIONE SRI: NOZIONI E REQUISITI Relatrice: Laura Frascaroli Roma, 19 Novembre 2013 www.fisac-cgil.it
- 2. Diventare un Fondo Pensione SRI I criteri per investire SRI I criteri SRI di Unipol INDICE I Fondi Pensione Negoziali oggi Modi e costi Performance SRI vs investimenti tradizionali
- 3. Investire i portafogli secondo criteri SRI Diventare un Fondo Pensione SRI APPLICAZIONI CONCETTI PROCESSO di investimento (meglio se formalizzato in un documento) approvato dal CdA del fondo. LInvestimento Sostenibile e Responsabile (SRI - Sustainable and Responsible Investment) mira a creare valore per linvestitore e per la societ nel suo complesso attraverso una strategia di investimento lungimirante che, nella valutazione di imprese e istituzioni, integra lanalisi finanziaria con quella extra-finanziaria di tipo ambientale, sociale e di buon governo (ESG - Environmental, Social and Governance). BANCA DATI / LISTA degli emittenti certificata, o metodologia di costruzione della banca dati chiara ed esplicita. FONTI INFORMATIVE certificate, o chiare ed esplicite per ridurre al minimo la discrezionalit e permettere la verifica del grado di conformit ai criteri (ci嘆 che contraddistingue lanalisi finanziaria classica da quella extra-finanziaria sono le fonti informative utilizzate per lanalisi: per lanalisi ESG degli emittenti sono necessarie notizie di giornalisti, ONG, associazioni di categoria, sindacati, studi del mondo accademico, gap-analysis rispetto a esplicite convenzioni/norme/indicazioni volontarie internazionali). Questo tipo di analisi si estrinseca in una selezione di emittenti (imprese, governi, organizzazioni sovranazionali) attraverso una metodologia che integra sia criteri positivi valutazione rating ESG degli emittenti e selezione best-in-class e/o negativi filtri etici sulla base delle aspettative degli investitori. LSRI ha come obiettivo principale quello di creare valore aggiunto per la societ e di agevolare la transizione verso uneconomia sostenibile. 3
- 4. Essere trasparenti nei confronti degli aderenti Diventare un Fondo Pensione SRI APPLICAZIONI CONCETTI POLITICHE di INVESTIMENTO SRI, che spiegano i valori alla base dei criteri etici e/o ESG applicati agli investimenti, devono essere comunicate in modo esauriente, chiaro e dettagliato agli aderenti. La trasparenza e la completezza di questi documenti sono utili in quanto strumenti per formare gli aderenti sui temi finanziari e sui temi ESG, e per renderli consapevoli delle ricadute dei propri investimenti previdenziali. La Trasparenza 竪 un elemento fondamentale nelle pratiche di sostenibilit: essere sostenibili significa anche farlo in modo trasparente. Linvestimento SRI deve rispecchiare i valori e le aspettative degli amministratori del fondo pensione, e, in una dimensione pi湛 evoluta, i valori e le aspettative degli aderenti. Il concetto di Dovere Fiduciario si amplia poich辿 ingloba determinati valori e bisogni, che devono rispettare, ma anche andare oltre, la massimizzazione del rendimento per un dato rischio e orizzonte temporale. Levoluzione del concetto di trasparenza 竪 lAccountability. Lessere accountable impegna unorganizzazione a coinvolgere i propri stakeholder (portatori di interesse) nellidentificare, comprendere e rispondere a questioni ed aspettative che si riferiscono alla sostenibilit e a rendicontare, spiegare e rispondere agli stakeholder delle proprie decisioni, azioni e performance. (AA1000 Accountability Principles Standard, 2008) Le informazioni possono limitarsi ai documenti obbligatori per la normativa (Nota Informativa, Comunicazione Periodica, Documento sulla Politica dInvestimento (Covip 16/3/2012), Bilancio di esercizio, ecc.) oppure trovare nuove forme di comunicazione (creazione di strumenti valoriali come ad esempio il Codice Etico del fondo pensione, reportistica periodica sui risultati della strategia di investimento SRI, Newsletter, sito internet del fondo, Social Network, ecc.). 4
- 5. I criteri per investire SRI I criteri per investire SRI SFERA SOSTENIBILE (criteri ESG) IMPRESE E: Strategia Ambientale (riduzione emissione CO2, consumo idrico, politica riduzione rifiuti, efficienza energetica, controllo filiera, prodotti sicuri ecc.) S: Strategia Sociale (capitale umano (dipendenti): formazione, equa remunerazione, sicurezza, politiche non discriminatorie sulla diversit, presenza di parti sindacali. Controllo filiera, rispetto della comunit ecc.) G: Strategia di Governance (CdA: n. indipendenti, n. donne, dualit CEO, limiti et. Diritti azionisti di minoranza, remunerazione equa, remunerazione variabile legata a parametri misurabili e confrontabili, Bilanci di Sostenibilit secondo standard GRI (Global Reporting Initiative), Strumenti valoriali, donazioni politiche ecc.) SFERA ETICA / MORALE (esclusioni) IMPRESE SETTORI CONTROVERSI / NON CONTROVERSI: -Armamenti / Armi di distruzione di massa - Nucleare -Gioco dazzardo - Pornografia / Pornografia minorile - Alcool - OGM - Tabacco - Test sugli animali GOVERNI GOVERNI Ratifica delle principali convenzioni e indicazioni volontarie di UE, OCSE, UN, altri istituti: 1) Rispetto dei diritti umani 2) Rispetto dei diritti dei lavoratori 3) Rispetto per lambiente 4) Lotta alla corruzione - Paesi con la pena di morte 5
- 6. Esempi di monitoraggio per conformit ai criteri ESG I criteri per investire SRI Ambientale ESG IMPRESE - Strategie ambientali formalizzate - Sottoscrizione Carbon Disclosure Project e rendicontazione pubblica dei risultati - Certificazioni ISO 14001, 14020 (comunicazione ambientale),14064 e 14067 (emissioni CO2), EMAS, Ecolabel, UNI EN ISO 14040 e 14044 (Carbon Footprint), ISO 14046 (Water Footprint) GOVERNI - Effettivo e documentato impegno verso le politiche ambientali della salute e qualit della vita - Ratifica Protocollo di Kyoto - Dichiarazione di Rio su ambiente e sviluppo Governance IMPRESE - Adesione Global Compact - Adesione UN Pri (Principi di Investimento Responsabile), Linee Guida OCSE per imprese multinazionali, King Report III - Strumenti valoriali: Codice Etico, Carta dei Valori, Carta Pari Opportunit, Linee Guida per la CSR, Politica Anti-Corruzione - Certificazioni AA 1000APS, AA1000AS, AA1000SES (Stakeholder Engagement Standard) GOVERNI - Spese militari in relazione al Pil - Governi che promuovono le pari opportunit Sociale IMPRESE - Politiche formalizzate per la formazione del personale, tutela della salute e della sicurezza sul luogo di lavoro, pari opportunit, presenza di asili nido aziendali - Investimenti per le comunit locali - Monitoraggio della filiera produttiva - Certificazioni ISO 26001 (CSR), SA 8000 per i diritti dei lavoratori, ISO 27001 e OHSAS 18001 per il lavoro GOVERNI - Ratifica Convenzioni ILO per i diritti del lavoro 6 - Spesa pubblica per istruzione e sanit
- 7. Il Gruppo Unipol e la previdenza complementare I criteri SRI di Unipol - Unipol Gruppo Finanziario 竪 particolarmente attivo nei settori della previdenza integrativa: - il secondo operatore italiano nella gestione di patrimoni di Fondi Pensione Negoziali, con una quota di mercato del 10,6%. Gestisce 24 comparti per un patrimonio complessivo di circa 3,7 miliardi di euro, 5 dei quali con mission etica. - Gestisce 2* Fondi Pensione Aperti (Unipol Insieme e Unipol Previdenza) con patrimoni di circa 360 milioni di euro e circa 25.000 aderenti. Nel 2001 Unipol Assicurazioni, anticipando di cinque anni il mercato italiano dei Fondi Pensione Aperti, 竪 stata la prima compagnia assicurativa italiana ad offrire un prodotto previdenziale integrativo che seguisse logiche sostenibili a livello sociale ed ambientale: il comparto Unipol Insieme Etica (oggi chiamato Unipol Insieme Protezione Etica). - Gestisce 31* Fondi Pensione Preesistenti con riserve pari a oltre 2,2 miliardi di euro. - Gestisce PIP con sottostante sia gestioni separate che Unit-Linked. - Attraverso Unipol Banca gestisce comparti di Casse di Previdenza Professionali. *I dati riportati sono calcolati senza i nuovi prodotti acquisiti attraverso la fusione con Fondiaria-Sai 7
- 8. I criteri SRI di Unipol I criteri SRI di Unipol INVESTIMENTI di UNIPOL GRUPPO INVESTIMENTI del Fondo Pensione Aperto Unipol Insieme PROTEZIONE ETICA IMPRESE Esclusione armi di distruzione di massa (nucleari, biologiche, chimiche, bombe a grappolo, mine anti-uomo). Esclusione imprese coinvolte in gravi o sistematiche violazioni dei diritti umani e del lavoro. Esclusione imprese coinvolte in gravi danni ambientali, e che non dimostrino di avere sviluppato una strategia volta alla gestione efficiente dellimpatto ambientale (presenza di procedure per la tutela dellambiente e management ambientale, impatto processi produttivi e prodotti). Esclusione imprese coinvolte in gravi episodi di corruzione, e che non dimostrino di avere sviluppato una strategia sociale e una struttura di governance volte alla corretta gestione dei rapporti con i diversi stakeholder. IMPRESE Esclusione armi di distruzione di massa, energia nucleare, pornografia, alcool, gioco dazzardo, tabacco. Valutazione della politica di gestione ambientale (impatto processi produttivi e prodotti), della strategia sociale (relazioni instaurate tra la compagnia e i propri portatori di interesse), governance (struttura organizzativa, principali caratteristiche operative, posizionamento di mercato e dello scenario competitivo, situazione regolamentare e politica dei Paesi in cui lazienda opera). AGENZIE ed ENTI SOVRANAZIONALI Esclusione delle organizzazioni coinvolte in pratiche controverse, come episodi di corruzione, cattiva gestione di fondi pubblici o privati, violazione dei diritti umani, rispetto delle libert civili e dei diritti politici. Valutazione positiva delle azioni intraprese per il benessere dei Paesi in via di sviluppo e/o per la promozione di progetti di integrazione locale o regionale. GOVERNI Ratifica delle principali convenzioni per il rispetto dei Diritti dellUomo, Diritti dei Lavoratori, di Tutela dellAmbiente. Valutazione del contesto istituzionale in termini di presenza di istituzioni democratiche, libert economica, facilit di fare impresa, livello di corruzione, perfomance ambientale complessiva del Paese. Sono esclusi a priori i Governi caratterizzati da regimi dittatoriali o coinvolti in gravi violazioni dei diritti umani. GOVERNI Stessa strategia applicata agli investimenti di Unipol Gruppo. 8
- 9. Linvestimento SRI dei Fondi Pensione Negoziali italiani I Fondi Pensione Negoziali oggi In base ai dati di fine 2011, 8 Fondi Pensione Negoziali (nelle tabelle di seguito FPN o FPC) su 36 adottavano politiche di investimento SRI. La maggior parte (6 su 8) utilizzavano un indice Benchmark etico/sostenibile per la componente azionaria dellinvestimento. Su un patrimonio complessivo dei Fondi Pensione Negoziali* di circa 25 miliardi di euro (dati al 31/12/2011), linvestimento azionario pesava circa il 23%. Le scelte dei fondi italiani Le strategie di investimento *Agrifondo, Alifond, Arco, Astri, Byblos, Cometa, Concreto, Cooperlavoro, Espero, Eurofer, Filcoop, Fon.te, Foncer, Fonchim, Fondaereo, Fondapi, Fondenergia, Fondo Pensione Quadri e Capi Fiat, Fondoposte, Fondosanit, Fontemp, Fopadiva, Fopen, Futura, Gomma Plastica, Laborfonds, Marco Polo, Mediafond, Pegaso, Perseo, Prev.i.log, Prevaer, Prevedi, Previambiente, Previcooper, Previmoda, Priamo, Sirio, Solidariet Veneto, Telemaco 9
- 10. Avere un Benchmark azionario sostenibile non basta I Fondi Pensione Negoziali oggi Utilizzare un indice sostenibile come Benchmark non basta per definirsi un fondo pensione SRI: la trasparenza verso gli aderenti e lofferta di un portafoglio interamente sostenibile sono prerequisiti fondamentali Nel caso si scelga di investire SRI attraverso la scelta di Benchmark, 竪 necessario: - Dichiarare in Nota Informativa in modo trasparente e dettagliato i requisiti etici e i criteri ESG alla base della costruzione dellindice utilizzato come Benchmark - Avere accesso ai componenti dellindice, in modo che i gestori dei portafogli abbiano a disposizione luniverso investibile entro il quale fare stock picking (scelta titoli) - Dichiarare in Nota Informativa se tutti gli investimenti devono rientrare nelluniverso investibile fornito dallindice Benchmark, oppure la percentuale del margine ammissibile di investimento fuori dalluniverso 10
- 11. Modi e costi per investire SRI Modi e Costi PORTAFOGLIO AZIONARIO/OBBLIGAZIONARIO CORPORATE Consulente specializzato ESG: il costo delle black list con i titoli esclusi e/o luniverso investibile costruito in base ai criteri ESG scelti dal fondo, 竪 fisso o in percentuale rispetto alle masse del fondo Indice Benchmark etico/sostenibile: il costo dei componenti degli indici che forniscono luniverso investibile varia in base ai provider (Dow Jones, FTSE 4Good, Stoxx, MSCI, ECPI, Euronext Vigeo, ESI Ethibel Excellence, ecc.) e alla frequenza di accesso (giornaliera, mensile). Il costo rimane indicativamente in un range che va dai 10000 ai 25000 euro.* PORTAFOGLIO OBBLIGAZIONARIO GOVERNATIVO Consulente specializzato ESG: la lista dei Governi esclusi e/o di quelli ammessi in base ai criteri ESG 竪 anchesso fisso o in percentuale rispetto alle masse del fondo Ricerca interna al fondo pensione: le liste dei Paesi che riportano rating in base a criteri ESG, oppure che ratificano convenzioni internazionali, sono spesso pubbliche quindi a costo zero, oppure a pagamento e possono essere fornite su richiesta diretta del fondo Ad oggi non 竪 disponibile unampia scelta di indici sostenibili obbligazionari (diversamente dagli indici azionari). Si segnala la nascita nel giugno del 2013 dei primi indici obbligazionari (Barclays MSCI Socially Responsible (SRI) Indices, Barclays MSCI Sustainability Indices, Barclays MSCI Weighted Indices) *Lindice Standard Ethics Italian Banks Index sulla governance del sistema finanziario italiano 竪 lunico per cui sono pubblici sul sito internet i componenti, la 11 metodologia di costruzione ben dettagliata e il rating di ogni titolo che compone lindice
- 12. Area Internazionale (5 anni) Performance SRI vs investimenti tradizionali La performance dellIndice etico ECPI Ethical Index Global contro lindice MSCI World. Nellarco degli ultimi 5 anni, che includono sia le crisi finanziarie dei mutui sub-prime e dei debiti sovrani, sia periodi di forte 12 ripresa dei mercati, lindice etico ha reagito in linea con il mercato tradizionale.
- 13. Area Euro (5 anni) Performance SRI vs investimenti tradizionali La performance degli Indici etici EURO STOXX Sustainability 40 ed EURO STOXX Sustainability contro lindice MSCI EMU. Nellarco degli ultimi 5 anni, nellArea Euro gli indici hanno sovra-performato il 13 mercato tradizionale.
- 14. Diventare un Fondo Pensione SRI: nozioni e requisiti Roma, 19 Novembre 2013 AVVERTENZA : Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a mero scopo informativo, pertanto lo stesso non 竪 da intendersi come un'offerta o una raccomandazione alla vendita o all'acquisto di strumenti finanziari. Le informazioni contenute nel presente materiale sono ritenute attendibili, ma non se ne garantisce la precisione o la completezza. Le opinioni, le stime, le strategie e le idee d'investimento eventualmente espresse nel presente documento non rappresentano il giudizio di Unipol Gruppo Finanziario, ma sono il frutto di specifiche analisi del team di ricerca in tema di Sostenibilit e Investimenti SRI dellArea Finanza e possono inoltre discostarsi da quelle espresse per altri obiettivi o in altri contesti da altri esperti di mercato. Il presente materiale informativo non costituisce altres狸 prestazione di attivit di consulenza da parte di Unipol Gruppo Finanziario e non rappresenta alcuna specifica istruzione di natura commerciale. Lopinione e le indicazioni espresse nel presente documento potrebbero infatti variare nel tempo, senza necessit di comunicazione da parte di Unipol Gruppo Finanziario. Pertanto n辿 Unipol Gruppo Finanziario n辿 alcuno dei suoi rappresentanti, amministratori e dipendenti potr essere ritenuto in alcun modo responsabile per perdite o danni a chiunque derivanti in conseguenza delluso, a qualsivoglia titolo, delle notizie contenute nel presente documento. 14