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20170821先锋看天下

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联準会鸽声依旧，股债区间震盪

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Copyright ? 2015 Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd. 2017/08/21 聯準會鴿聲依舊 股債區間震盪
0.82 0.47 0.45 0.21 0.20 0.14 0.09 0.02 0.01 (0.13) (1) 0 1 美 國 可 轉 債 美 元 新 興 債 美 元 亞 洲 主 權 債 美 元 投 資 級 公 司 債 當 地 貨 幣 新 興 債 歐 洲 高 收 債 美 國 高 收 債 全 球 高 收 債 美 國 政 府 債 歐 洲 投 資 級 公 司 債 0.5 3.2 (3.0) (5) (1) 3 7 11 美 國 德 國 日 本 彭博債券指數一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 債市概況 (%) 註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。 十年債殖利率 (bp) 0.414 2.194 0.033
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差(bp) 歐洲高收益債券 3.18 282 274 274 美國高收益債券 6.16 400 398 335 強勢貨幣新興市場債券 4.66 280 273 266 美元亞債 3.68 185 180 170 美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖 單位：% 單位：% 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 高收益債與新興債 4.71 3.75 ─強勢貨幣新興市場債券 ─美元亞債 ─美國高收益債 ─歐洲高收益債 5.93 3.26
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%) 一週主要股市概況 1.6 1.5 1.4 1.4 0.3 0.1 0.1 (0.6) 1.3 0.7 0.2 0.0 (0.3) (0.5) (0.5) (1.0) (1.8) (2.1) (4) 0 4 新 興 市 場 拉 美 歐 非 中 東 亞 洲 不 含 日 本 東 南 亞 歐 洲 東 歐 美 國 那 斯 達 克 公 用 事 業 原 物 料 資 訊 科 技 必 要 消 費 金 融 健 護 工 業 電 訊 彈 性 消 費 能 源
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 (%) 一週主要股市漲跌幅 2.2 2.2 2.0 1.9 1.7 1.3 1.1 1.1 1.0 0.9 0.8 0.6 0.5 0.5 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1 (0.1)(0.2)(0.4) (0.6) (0.8) (1.3) (4.0) 0.0 4.0 印 尼 義 大 利 巴 西 中 國 南 韓 德 國 恆 生 國 企 法 國 印 度 澳 洲 墨 西 哥 香 港 俄 羅 斯 馬 來 西 亞 南 非 泰 國 土 耳 其 英 國 瑞 士 台 灣 波 蘭 越 南 美 國 新 加 坡 日 本
特殊股市表現 ? 印尼(2.2%):繼惠譽及穆迪之後，標普上月亦將印尼信評由原本的垃圾級BB+調 高至投資級的BBB-，赤字大增的風險受債信評等提升而降低，股市基本面平穩 向上 ? 義大利(2.2%):歐元區經濟復甦，加上義大利經濟穩步成長（第二季GＤP成長0.4 ％) ? 新加坡(0.8%):金融股脫累大盤 ? 日本(1.3%):美股大跌、日圓走升，加上西班牙巴塞隆納發生恐攻、提高地緣政 治風險，投資人投資意願冷卻，拖累日股重挫
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元 亞洲主要國家外資買賣超
南韓股市 台灣股市 印尼股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 (每週) 近一年外資亞股買賣超
泰國股市 越南股市 印度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 (每週) 近一年外資亞股買賣超
1.2 (0.4) (0.6) (1.2) 2.3 1.5 1.5 0.5 0.4 0.4 0.0 0.0 (0.0) (0.1) (0.3) (0.3) (0.5) (1.1)(2) 2 6 10 倫 敦 期 銅 黃 金 輕 原 油 CRB 南 非 蘭 特 巴 西 里 拉 俄 羅 斯 盧 布 土 耳 其 里 拉 澳 幣 美 元 指 數 日 圓 台 幣 印 度 盧 比 新 元 瑞 郎 波 蘭 茲 羅 堤 歐 元 英 鎊 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 (%) 商品價格 匯市 $93.43 $1,283.95 $6,486 其他市場一週概況 $3.1472 $13.158 $1.287
資料來源: Bloomberg 一週經濟數據回顧 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 實際數據 市場預估 前期數據 08/14 (一) 日本 第2季 年化GDP 經季調 季比 (初值) 4.0% 2.5% 1.0% 印度 7月 CPI 年比 2.36% 2.00% 1.54% 08/15 (二) 美國 7月 先期零售銷售 月比 0.6% 0.4% -0.2% 美國 8月 紐約州製造業調查指數 25.2 10.0 9.8 德國 第2季 GDP 經季調 季比 (初值) 0.6% 0.7% 0.6% 英國 7月 CPI 年比 2.6% 2.7% 2.6% 日本 6月 工業生產 月比 (終值) 2.2% - 1.6% 08/16 (三) 美國 7月 新屋開工 1155k 1225k 1215k 歐元區 第2季 GDP 經季調 年比 (初值) 2.2% 2.1% 2.1% 08/17 (四) 美國 7月 工業生產 月比 0.2% 0.3% 0.4% 美國 8月 費城聯準企業展望 18.9 19.0 19.5 歐元區 7月 CPI 年比 (終值) 1.3% 1.3% 1.3% 澳洲 7月 失業率 5.6% 5.6% 5.6% 澳洲 7月 就業變動 27.9k 20.0k 14.0k 08/18 (五) 美國 8月 密西根大學市場氣氛 97.6 94.0 93.4 美國 7月 領先指數 0.4% 0.3% 0.6%
資料來源: Bloomberg 本週經濟焦點 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 8/21一） 歐元區 PPI 年比 - 3.1% 8/22(二) 歐元區 工業生產 年比 - 10% 墨西哥 GDP 年比 (終值) 1.8% 1.8% 8/23(三） 日本 PMI 經季調 (初值) - 52.1 歐元區 消費者信心指數 -1.8 -1.7 Markit法國 PMI 經季調 (初值) 54.5 54.9 Markit美國 PMI 經季調 (初值) 53.4 53.3 美國 新屋銷售 經季調 610k 610k 8/24(四) 英國 GDP 年比 (初值) 1.7% 1.7% 8/25(五) 日本 CPI 年比 0.4% 0.4% 新加坡 工業生產 年比 9.9% 13.1% 法國 消費者信心指數 103 104 美國 耐久財訂單 經季調 (月比) -5.8% 6.4%
事件 【美國】：第二季企業財報 ■敦力、Salesforce、Broadcom等17家S&P500企業將公布財報 【央行政策】： ■ 8/24~8/26 全球央行年會，主題為促進全球經濟活力，可留意歐洲央行總裁德拉吉是否發言談及降 低購債規模；聯準會主席葉倫將於8/25發表談話，主題為金融穩定。 【利率會議】： ■8/22印尼(預期持平於4.75%) ■8/22匈牙利( 預期持平於0.9%) 本週關注重點
市場 展望 歐美股市 【美國】：若修正建議逢低布局 ■ 短線缺乏新的政策利多 ■ 季節性及政策不確定性引導市場波動 ■ 長線受經濟及企業基本面穩健支撐 【歐洲】：看好歐股表現 ■ 重大政策不確定事件逐漸消弭 ■ 經濟基本面持續擴張 ■ 企業獲利能力良好 ■ 中期貨幣政策仍寬鬆 全球債市 【避險債種】：美歐公債長期仍恐承壓 ■ 聯準會持續緩步升息，下半年可能啟動縮表計畫 ■ 歐洲央行或開始討論縮減寬鬆力道 【風險債種】：看好高收債及新興債表現 ■ 全球景氣穩步復甦、市場風險偏好回溫 ■ 高收債－息差高、債信面改善，較不受升息影響 ■ 新興債－國家基本面好轉、資金持續流入，部份國家仍有降息空間 市場展望
市場 展望 匯市 【主要貨幣】：美元短線缺乏利多，歐元後勢看漲、日圓後市偏弱 ■ 美國政策不確定性、數據好壞參半壓抑信心 ■ Fed維持緩步升息步調 ■ 全球貨幣政策分歧程度逐漸降低 ■ 歐元區經濟強勁復甦，ECB開始討論縮減QE ■ 日本央行仍維持貨幣寬鬆政策 【新興貨幣】：看好具基本面之高息貨幣 ■ 全球景氣復甦、原物料需求回升 ■ 高息具吸引力：如印度盧比、墨西哥披索、印尼盾 商品 【黃金】：或具下檔支撐 ■ 美國政治及政策不確定性尚未消除 ■ 美元表現疲軟 【原油】：上攻動能不足 ■ 美國石油鑽井機活躍數位於近年高位 ■ OPEC延長減產協議落實不一且未能縮減庫存至五年值 ■ 在供給仍增下，需觀察全球原油需求增長力道 市場展望
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漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1930.41 -0.38 -1.45 1.88 4.74 10.23 11.46 美國 史坦普五百 2425.55 -0.65 -1.90 1.84 2.54 8.34 11.07 美國小型 羅素兩千 1357.79 -1.20 -5.44 -0.70 -3.73 0.05 9.79 歐洲 道瓊歐洲六百 374.20 0.55 -1.57 -4.42 0.21 3.54 10.01 歐洲小型 道瓊兩百 280.35 0.73 -0.78 -2.48 3.58 8.96 14.59 日本 日經225 19470.41 -1.31 -3.46 -0.95 0.12 1.52 17.28 日本小型 東證二部 6448.43 0.54 2.95 9.09 13.37 22.68 49.45 新 興 市 場 中國 上證 3268.72 1.88 1.23 6.06 0.75 5.61 5.46 全球新興市場 MSCI 1059.54 1.61 -0.06 6.41 12.04 22.88 16.39 新興亞洲 MSCI 531.17 1.66 -0.45 6.68 15.33 26.78 19.47 新興歐洲 MSCI 316.26 0.23 0.33 1.27 2.20 6.49 14.97 新興拉美 MSCI 2797.60 1.55 2.15 11.11 5.00 19.52 12.62 歐非中東 MSCI 266.95 1.41 -0.04 1.41 3.63 9.06 6.15 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 126.92 0.01 0.59 0.97 2.33 2.73 -1.33 歐洲投資級公司債 Bloomberg 139.40 -0.13 0.69 0.81 1.30 1.37 -0.05 美元投資級公司債 Bloomberg 150.70 0.21 0.36 1.74 4.15 4.89 1.68 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 172.02 0.02 0.33 2.26 4.92 7.42 8.66 美國高收債 Bloomberg 179.51 0.09 -0.01 1.36 3.24 5.73 8.45 歐洲高收債 Bloomberg 180.96 0.14 0.74 1.75 3.15 4.51 6.36 美國可轉債 巴克萊ETF 50.14 0.82 -1.57 2.77 4.13 9.84 8.55 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 166.84 0.47 1.09 2.32 4.89 7.26 4.19 當地貨幣新興債 Bloomberg 131.83 0.20 0.45 3.67 5.52 7.58 0.54 美元亞洲主權債 Bloomberg 172.24 0.45 1.20 2.72 4.70 7.63 1.01 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至： 2017/07/16
產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 191.57 -2.09 -3.08 -6.55 -8.76 -12.52 -6.85 原物料 MSCI 249.10 0.66 -0.44 4.88 3.93 12.27 15.04 金融 MSCI 116.38 -0.26 -1.07 5.18 3.91 9.61 25.62 彈性消費 MSCI 216.01 -1.33 -1.94 0.18 4.45 9.96 10.44 必要消費 MSCI 228.52 0.01 -0.90 -0.35 4.74 10.11 2.00 工業 MSCI 237.13 -0.52 -1.28 2.04 5.77 11.60 13.11 資訊科技 MSCI 196.17 0.17 -1.09 3.81 11.13 21.67 24.49 電訊服務 MSCI 69.57 -1.05 0.58 -0.17 0.16 0.06 -4.00 公用事業 MSCI 130.94 1.31 2.06 2.06 11.52 13.90 8.66 醫療保健 MSCI 216.19 -0.46 -3.76 1.17 4.95 12.12 3.25 NBI生技 3181.38 -0.93 -6.43 4.67 3.90 14.74 4.79 AMEX金蟲 196.46 -0.72 2.43 -0.33 -7.48 7.76 -26.84 全球REITs FTSE 16561.63 0.30 -1.61 1.42 0.62 4.06 -0.26 美國REITs FTSE 1926.61 0.06 -1.93 0.76 -2.30 0.07 -4.64 歐洲REITs FTSE 1332.41 0.85 -1.94 -3.24 1.65 0.86 -1.26 亞太REITs FTSE 1798.38 1.75 3.15 3.87 4.37 7.50 -3.96 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1283.95 -0.42 2.50 2.43 4.10 11.64 -4.09 銀現貨 (美元/盎司) 16.97 -0.86 2.71 -1.16 -5.59 6.53 -10.27 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 6486.00 1.17 7.97 16.24 8.83 17.17 34.87 布蘭特原油合約 (美元/桶) 52.72 1.19 9.51 -1.83 -7.11 -7.37 3.44 紐約輕原油合約 (美元/桶) 48.51 -0.63 5.88 -3.72 -10.36 -9.79 -0.12 綜合商品 CRB 177.50 -1.17 0.47 -4.10 -7.58 -7.80 -5.98 農業指數 羅傑斯 804.81 -1.92 -5.72 -3.36 -8.14 -4.30 -5.23 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/07/16
國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1761 -0.51 0.76 4.58 11.54 11.74 3.82 日圓 109.18 0.01 1.72 1.88 4.05 7.06 -8.16 英鎊 1.2870 -1.11 -0.92 -0.95 3.24 4.35 -1.98 瑞士法郎 0.9646 -0.29 -2.10 0.77 4.52 5.49 -0.37 加幣 1.2585 0.73 -0.44 7.21 4.34 6.72 2.79 澳幣 0.7929 0.44 0.10 5.98 3.24 9.93 3.91 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1141.32 0.21 -1.73 -1.71 0.72 5.96 -1.03 新台幣 30.3450 0.00 0.28 -0.99 1.50 6.55 4.83 中國人民幣 6.6704 -0.10 1.41 3.21 3.17 4.09 -0.33 印尼盾 13362.00 -0.01 -0.31 -0.39 0.13 0.89 -0.96 印度盧比 64.1463 -0.01 0.42 0.77 4.48 6.04 4.89 泰銖 33.2180 0.00 0.68 3.31 5.46 7.90 4.38 新加坡幣 1.3628 -0.14 0.01 1.72 4.25 6.17 -0.89 馬來西亞林吉特 4.2900 0.12 -0.09 0.38 3.95 4.62 -6.06 菲律賓披索 51.4490 -0.87 -1.23 -3.13 -2.06 -3.42 -9.28 歐非 南非蘭特 13.1582 2.30 -2.00 0.32 -0.32 4.24 3.04 土耳其里拉 3.5185 0.51 0.55 1.20 2.94 0.19 -16.35 俄羅斯盧布 58.9523 1.48 0.43 -4.17 -2.84 4.12 9.66 波蘭茲羅提 3.6337 -0.30 0.57 2.70 12.09 15.12 4.67 匈牙利福林 258.00 -0.13 1.39 6.28 13.11 14.00 6.21 羅馬尼亞列依 3.9020 -0.83 0.37 3.95 9.74 10.45 0.78 拉美 巴西里拉 3.1472 1.46 0.30 7.26 -1.89 3.43 2.92 墨西哥披索 17.7107 0.68 -0.38 5.31 12.94 16.96 3.24 阿根廷披索 17.2620 2.54 -1.00 -7.22 -9.11 -8.01 -13.55 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/07/16
各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 2.7762 -0.9 -3.2 -12.0 -26.5 -28.9 48.9 美國10年期 2.1939 0.5 -4.4 -4.1 -23.5 -25.0 61.6 日本 日本 0.0330 -3.0 -3.4 -0.7 -6.2 -1.3 11.1 歐洲 德國 0.4140 3.2 -14.0 7.1 11.2 20.6 49.6 法國 0.7100 3.2 -10.6 -9.2 -32.8 2.4 57.2 義大利 2.0330 0.2 -16.1 -11.5 -15.7 21.8 95.8 西班牙 1.5610 10.3 0.6 -0.6 -7.5 17.7 64.5 葡萄牙 2.7740 -7.9 -29.1 -42.9 -125.4 -99.0 -13.3 東歐非洲 波蘭 3.3230 -11.4 7.5 -1.6 -50.6 -31.0 63.9 土耳其 10.7700 -6.0 20.0 -8.0 -16.0 -62.0 93.0 俄羅斯 7.7886 -1.2 -14.3 -2.7 -52.5 -67.1 -48.2 匈牙利 3.0800 -3.0 4.0 0.0 -49.0 -8.0 30.0 南非 8.5280 -11.7 0.8 -14.6 -26.8 -39.6 5.5 拉美 巴西 10.1110 -0.7 -3.0 -166.2 -30.0 -129.0 -175.7 墨西哥 6.8410 -0.8 0.8 -38.2 -58.4 -59.5 103.7 亞洲 南韓 2.3170 2.2 5.7 7.2 17.7 22.5 90.2 印尼 6.8910 -0.6 -3.4 -15.8 -71.0 -108.2 4.1 印度* 6.5130 0.6 7.7 -19.7 -39.0 -0.2 -58.9 泰國 2.3590 -2.4 -9.1 -31.4 -30.5 -29.0 28.9 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/07/16 *以最近一日收盤計算
主要債種近十年表現 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2017/07/07 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。 債市近十年含息報酬率走勢2008年最大 修正幅度 2014年最大 修正幅度 －強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61% －全球高收益債 -36.09% -7.28% －美元亞債 -20.81% -- －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56%
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  • 1. Copyright ? 2015 Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd. 2017/08/21 聯準會鴿聲依舊 股債區間震盪
  • 2. 0.82 0.47 0.45 0.21 0.20 0.14 0.09 0.02 0.01 (0.13) (1) 0 1 美 國 可 轉 債 美 元 新 興 債 美 元 亞 洲 主 權 債 美 元 投 資 級 公 司 債 當 地 貨 幣 新 興 債 歐 洲 高 收 債 美 國 高 收 債 全 球 高 收 債 美 國 政 府 債 歐 洲 投 資 級 公 司 債 0.5 3.2 (3.0) (5) (1) 3 7 11 美 國 德 國 日 本 彭博債券指數一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 債市概況 (%) 註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。 十年債殖利率 (bp) 0.414 2.194 0.033
  • 3. 註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差(bp) 歐洲高收益債券 3.18 282 274 274 美國高收益債券 6.16 400 398 335 強勢貨幣新興市場債券 4.66 280 273 266 美元亞債 3.68 185 180 170 美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖 單位：% 單位：% 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 高收益債與新興債 4.71 3.75 ─強勢貨幣新興市場債券 ─美元亞債 ─美國高收益債 ─歐洲高收益債 5.93 3.26
  • 4. 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%) 一週主要股市概況 1.6 1.5 1.4 1.4 0.3 0.1 0.1 (0.6) 1.3 0.7 0.2 0.0 (0.3) (0.5) (0.5) (1.0) (1.8) (2.1) (4) 0 4 新 興 市 場 拉 美 歐 非 中 東 亞 洲 不 含 日 本 東 南 亞 歐 洲 東 歐 美 國 那 斯 達 克 公 用 事 業 原 物 料 資 訊 科 技 必 要 消 費 金 融 健 護 工 業 電 訊 彈 性 消 費 能 源
  • 5. 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 (%) 一週主要股市漲跌幅 2.2 2.2 2.0 1.9 1.7 1.3 1.1 1.1 1.0 0.9 0.8 0.6 0.5 0.5 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1 (0.1)(0.2)(0.4) (0.6) (0.8) (1.3) (4.0) 0.0 4.0 印 尼 義 大 利 巴 西 中 國 南 韓 德 國 恆 生 國 企 法 國 印 度 澳 洲 墨 西 哥 香 港 俄 羅 斯 馬 來 西 亞 南 非 泰 國 土 耳 其 英 國 瑞 士 台 灣 波 蘭 越 南 美 國 新 加 坡 日 本
  • 8. 南韓股市 台灣股市 印尼股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 (每週) 近一年外資亞股買賣超
  • 9. 泰國股市 越南股市 印度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 (每週) 近一年外資亞股買賣超
  • 10. 1.2 (0.4) (0.6) (1.2) 2.3 1.5 1.5 0.5 0.4 0.4 0.0 0.0 (0.0) (0.1) (0.3) (0.3) (0.5) (1.1)(2) 2 6 10 倫 敦 期 銅 黃 金 輕 原 油 CRB 南 非 蘭 特 巴 西 里 拉 俄 羅 斯 盧 布 土 耳 其 里 拉 澳 幣 美 元 指 數 日 圓 台 幣 印 度 盧 比 新 元 瑞 郎 波 蘭 茲 羅 堤 歐 元 英 鎊 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/20 (%) 商品價格 匯市 $93.43 $1,283.95 $6,486 其他市場一週概況 $3.1472 $13.158 $1.287
  • 11. 資料來源: Bloomberg 一週經濟數據回顧 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 實際數據 市場預估 前期數據 08/14 (一) 日本 第2季 年化GDP 經季調 季比 (初值) 4.0% 2.5% 1.0% 印度 7月 CPI 年比 2.36% 2.00% 1.54% 08/15 (二) 美國 7月 先期零售銷售 月比 0.6% 0.4% -0.2% 美國 8月 紐約州製造業調查指數 25.2 10.0 9.8 德國 第2季 GDP 經季調 季比 (初值) 0.6% 0.7% 0.6% 英國 7月 CPI 年比 2.6% 2.7% 2.6% 日本 6月 工業生產 月比 (終值) 2.2% - 1.6% 08/16 (三) 美國 7月 新屋開工 1155k 1225k 1215k 歐元區 第2季 GDP 經季調 年比 (初值) 2.2% 2.1% 2.1% 08/17 (四) 美國 7月 工業生產 月比 0.2% 0.3% 0.4% 美國 8月 費城聯準企業展望 18.9 19.0 19.5 歐元區 7月 CPI 年比 (終值) 1.3% 1.3% 1.3% 澳洲 7月 失業率 5.6% 5.6% 5.6% 澳洲 7月 就業變動 27.9k 20.0k 14.0k 08/18 (五) 美國 8月 密西根大學市場氣氛 97.6 94.0 93.4 美國 7月 領先指數 0.4% 0.3% 0.6%
  • 12. 資料來源: Bloomberg 本週經濟焦點 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 8/21一） 歐元區 PPI 年比 - 3.1% 8/22(二) 歐元區 工業生產 年比 - 10% 墨西哥 GDP 年比 (終值) 1.8% 1.8% 8/23(三） 日本 PMI 經季調 (初值) - 52.1 歐元區 消費者信心指數 -1.8 -1.7 Markit法國 PMI 經季調 (初值) 54.5 54.9 Markit美國 PMI 經季調 (初值) 53.4 53.3 美國 新屋銷售 經季調 610k 610k 8/24(四) 英國 GDP 年比 (初值) 1.7% 1.7% 8/25(五) 日本 CPI 年比 0.4% 0.4% 新加坡 工業生產 年比 9.9% 13.1% 法國 消費者信心指數 103 104 美國 耐久財訂單 經季調 (月比) -5.8% 6.4%
  • 14. 市場 展望 歐美股市 【美國】：若修正建議逢低布局 ■ 短線缺乏新的政策利多 ■ 季節性及政策不確定性引導市場波動 ■ 長線受經濟及企業基本面穩健支撐 【歐洲】：看好歐股表現 ■ 重大政策不確定事件逐漸消弭 ■ 經濟基本面持續擴張 ■ 企業獲利能力良好 ■ 中期貨幣政策仍寬鬆 全球債市 【避險債種】：美歐公債長期仍恐承壓 ■ 聯準會持續緩步升息，下半年可能啟動縮表計畫 ■ 歐洲央行或開始討論縮減寬鬆力道 【風險債種】：看好高收債及新興債表現 ■ 全球景氣穩步復甦、市場風險偏好回溫 ■ 高收債－息差高、債信面改善，較不受升息影響 ■ 新興債－國家基本面好轉、資金持續流入，部份國家仍有降息空間 市場展望
  • 15. 市場 展望 匯市 【主要貨幣】：美元短線缺乏利多，歐元後勢看漲、日圓後市偏弱 ■ 美國政策不確定性、數據好壞參半壓抑信心 ■ Fed維持緩步升息步調 ■ 全球貨幣政策分歧程度逐漸降低 ■ 歐元區經濟強勁復甦，ECB開始討論縮減QE ■ 日本央行仍維持貨幣寬鬆政策 【新興貨幣】：看好具基本面之高息貨幣 ■ 全球景氣復甦、原物料需求回升 ■ 高息具吸引力：如印度盧比、墨西哥披索、印尼盾 商品 【黃金】：或具下檔支撐 ■ 美國政治及政策不確定性尚未消除 ■ 美元表現疲軟 【原油】：上攻動能不足 ■ 美國石油鑽井機活躍數位於近年高位 ■ OPEC延長減產協議落實不一且未能縮減庫存至五年值 ■ 在供給仍增下，需觀察全球原油需求增長力道 市場展望
  • 17. 漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1930.41 -0.38 -1.45 1.88 4.74 10.23 11.46 美國 史坦普五百 2425.55 -0.65 -1.90 1.84 2.54 8.34 11.07 美國小型 羅素兩千 1357.79 -1.20 -5.44 -0.70 -3.73 0.05 9.79 歐洲 道瓊歐洲六百 374.20 0.55 -1.57 -4.42 0.21 3.54 10.01 歐洲小型 道瓊兩百 280.35 0.73 -0.78 -2.48 3.58 8.96 14.59 日本 日經225 19470.41 -1.31 -3.46 -0.95 0.12 1.52 17.28 日本小型 東證二部 6448.43 0.54 2.95 9.09 13.37 22.68 49.45 新 興 市 場 中國 上證 3268.72 1.88 1.23 6.06 0.75 5.61 5.46 全球新興市場 MSCI 1059.54 1.61 -0.06 6.41 12.04 22.88 16.39 新興亞洲 MSCI 531.17 1.66 -0.45 6.68 15.33 26.78 19.47 新興歐洲 MSCI 316.26 0.23 0.33 1.27 2.20 6.49 14.97 新興拉美 MSCI 2797.60 1.55 2.15 11.11 5.00 19.52 12.62 歐非中東 MSCI 266.95 1.41 -0.04 1.41 3.63 9.06 6.15 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 126.92 0.01 0.59 0.97 2.33 2.73 -1.33 歐洲投資級公司債 Bloomberg 139.40 -0.13 0.69 0.81 1.30 1.37 -0.05 美元投資級公司債 Bloomberg 150.70 0.21 0.36 1.74 4.15 4.89 1.68 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 172.02 0.02 0.33 2.26 4.92 7.42 8.66 美國高收債 Bloomberg 179.51 0.09 -0.01 1.36 3.24 5.73 8.45 歐洲高收債 Bloomberg 180.96 0.14 0.74 1.75 3.15 4.51 6.36 美國可轉債 巴克萊ETF 50.14 0.82 -1.57 2.77 4.13 9.84 8.55 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 166.84 0.47 1.09 2.32 4.89 7.26 4.19 當地貨幣新興債 Bloomberg 131.83 0.20 0.45 3.67 5.52 7.58 0.54 美元亞洲主權債 Bloomberg 172.24 0.45 1.20 2.72 4.70 7.63 1.01 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至： 2017/07/16
  • 18. 產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 191.57 -2.09 -3.08 -6.55 -8.76 -12.52 -6.85 原物料 MSCI 249.10 0.66 -0.44 4.88 3.93 12.27 15.04 金融 MSCI 116.38 -0.26 -1.07 5.18 3.91 9.61 25.62 彈性消費 MSCI 216.01 -1.33 -1.94 0.18 4.45 9.96 10.44 必要消費 MSCI 228.52 0.01 -0.90 -0.35 4.74 10.11 2.00 工業 MSCI 237.13 -0.52 -1.28 2.04 5.77 11.60 13.11 資訊科技 MSCI 196.17 0.17 -1.09 3.81 11.13 21.67 24.49 電訊服務 MSCI 69.57 -1.05 0.58 -0.17 0.16 0.06 -4.00 公用事業 MSCI 130.94 1.31 2.06 2.06 11.52 13.90 8.66 醫療保健 MSCI 216.19 -0.46 -3.76 1.17 4.95 12.12 3.25 NBI生技 3181.38 -0.93 -6.43 4.67 3.90 14.74 4.79 AMEX金蟲 196.46 -0.72 2.43 -0.33 -7.48 7.76 -26.84 全球REITs FTSE 16561.63 0.30 -1.61 1.42 0.62 4.06 -0.26 美國REITs FTSE 1926.61 0.06 -1.93 0.76 -2.30 0.07 -4.64 歐洲REITs FTSE 1332.41 0.85 -1.94 -3.24 1.65 0.86 -1.26 亞太REITs FTSE 1798.38 1.75 3.15 3.87 4.37 7.50 -3.96 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1283.95 -0.42 2.50 2.43 4.10 11.64 -4.09 銀現貨 (美元/盎司) 16.97 -0.86 2.71 -1.16 -5.59 6.53 -10.27 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 6486.00 1.17 7.97 16.24 8.83 17.17 34.87 布蘭特原油合約 (美元/桶) 52.72 1.19 9.51 -1.83 -7.11 -7.37 3.44 紐約輕原油合約 (美元/桶) 48.51 -0.63 5.88 -3.72 -10.36 -9.79 -0.12 綜合商品 CRB 177.50 -1.17 0.47 -4.10 -7.58 -7.80 -5.98 農業指數 羅傑斯 804.81 -1.92 -5.72 -3.36 -8.14 -4.30 -5.23 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/07/16
  • 19. 國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1761 -0.51 0.76 4.58 11.54 11.74 3.82 日圓 109.18 0.01 1.72 1.88 4.05 7.06 -8.16 英鎊 1.2870 -1.11 -0.92 -0.95 3.24 4.35 -1.98 瑞士法郎 0.9646 -0.29 -2.10 0.77 4.52 5.49 -0.37 加幣 1.2585 0.73 -0.44 7.21 4.34 6.72 2.79 澳幣 0.7929 0.44 0.10 5.98 3.24 9.93 3.91 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1141.32 0.21 -1.73 -1.71 0.72 5.96 -1.03 新台幣 30.3450 0.00 0.28 -0.99 1.50 6.55 4.83 中國人民幣 6.6704 -0.10 1.41 3.21 3.17 4.09 -0.33 印尼盾 13362.00 -0.01 -0.31 -0.39 0.13 0.89 -0.96 印度盧比 64.1463 -0.01 0.42 0.77 4.48 6.04 4.89 泰銖 33.2180 0.00 0.68 3.31 5.46 7.90 4.38 新加坡幣 1.3628 -0.14 0.01 1.72 4.25 6.17 -0.89 馬來西亞林吉特 4.2900 0.12 -0.09 0.38 3.95 4.62 -6.06 菲律賓披索 51.4490 -0.87 -1.23 -3.13 -2.06 -3.42 -9.28 歐非 南非蘭特 13.1582 2.30 -2.00 0.32 -0.32 4.24 3.04 土耳其里拉 3.5185 0.51 0.55 1.20 2.94 0.19 -16.35 俄羅斯盧布 58.9523 1.48 0.43 -4.17 -2.84 4.12 9.66 波蘭茲羅提 3.6337 -0.30 0.57 2.70 12.09 15.12 4.67 匈牙利福林 258.00 -0.13 1.39 6.28 13.11 14.00 6.21 羅馬尼亞列依 3.9020 -0.83 0.37 3.95 9.74 10.45 0.78 拉美 巴西里拉 3.1472 1.46 0.30 7.26 -1.89 3.43 2.92 墨西哥披索 17.7107 0.68 -0.38 5.31 12.94 16.96 3.24 阿根廷披索 17.2620 2.54 -1.00 -7.22 -9.11 -8.01 -13.55 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/07/16
  • 20. 各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 2.7762 -0.9 -3.2 -12.0 -26.5 -28.9 48.9 美國10年期 2.1939 0.5 -4.4 -4.1 -23.5 -25.0 61.6 日本 日本 0.0330 -3.0 -3.4 -0.7 -6.2 -1.3 11.1 歐洲 德國 0.4140 3.2 -14.0 7.1 11.2 20.6 49.6 法國 0.7100 3.2 -10.6 -9.2 -32.8 2.4 57.2 義大利 2.0330 0.2 -16.1 -11.5 -15.7 21.8 95.8 西班牙 1.5610 10.3 0.6 -0.6 -7.5 17.7 64.5 葡萄牙 2.7740 -7.9 -29.1 -42.9 -125.4 -99.0 -13.3 東歐非洲 波蘭 3.3230 -11.4 7.5 -1.6 -50.6 -31.0 63.9 土耳其 10.7700 -6.0 20.0 -8.0 -16.0 -62.0 93.0 俄羅斯 7.7886 -1.2 -14.3 -2.7 -52.5 -67.1 -48.2 匈牙利 3.0800 -3.0 4.0 0.0 -49.0 -8.0 30.0 南非 8.5280 -11.7 0.8 -14.6 -26.8 -39.6 5.5 拉美 巴西 10.1110 -0.7 -3.0 -166.2 -30.0 -129.0 -175.7 墨西哥 6.8410 -0.8 0.8 -38.2 -58.4 -59.5 103.7 亞洲 南韓 2.3170 2.2 5.7 7.2 17.7 22.5 90.2 印尼 6.8910 -0.6 -3.4 -15.8 -71.0 -108.2 4.1 印度* 6.5130 0.6 7.7 -19.7 -39.0 -0.2 -58.9 泰國 2.3590 -2.4 -9.1 -31.4 -30.5 -29.0 28.9 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/07/16 *以最近一日收盤計算
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