�ݺ�ߣ

Бизнес-план стартапа: —Вам нужны деньги? — ¥€$!Какие цифры показывать инвестору в бизнес-плане и откуда их взятьАлексей Аврутин, ФСФР 5.0CFO АвтоФлирт.ру

Сегодня в программеЗачем нужны цифры? И какие цифры нужны?Специальный гость: Иван Тимофеев, IQ OneКак получить цифры и представить их инвестору?

Как инвестор оценивает бизнес-проектИдеяКомандаДеньгиЭкономика

ЭкономикаЗачем стартаперу во всём этом разбираться?Это показывает инвестору, что вы занимаетесь бизнесом, а не хоббиЭто позволяет говорить с инвестором на одном языкеЭто вселяет уверенность в то, что вы ориентируетесь в экономике и можете управлять фирмой эффективно

ЭкономикаКакие экономические показатели характеризуют проект?Денежный потокNPV (чистая приведённая стоимость)IRR (внутренняя норма доходности)Payback period (период окупаемости)Актив балансаПрибыль (бухгалтерская!)

ПрибыльПрибыль — бухгалтерский показатель и вычисляется по правилам бухучёта:Соотнесение доходов с расходамиКапитальные вложения и затраты на создание продукта НЕ списываются в расходы, а капитализируются и постепенно амортизируютсяРасчёты прибыли не включают НДСЦель показателя «прибыль» — продемонстрировать принципиальную способность компании зарабатывать деньги сейчас или в будущем.

Виды прибылиВаловая прибыльEBITDA Чистая прибыль1. Доход от продаж — минус — 2. Себестоимость(прямые издержки)1. Доход от продаж — минус — 2. Себестоимость(прямые издержки)— минус —3. Операционные расходы(косвенные издержки)1. Доход от продаж — минус — 2. Себестоимость(прямые издержки)— минус —3. Операционные расходы(косвенные издержки)— минус — 4. Амортизация и обесценение— минус —5. Проценты— минус —6. Налог на прибыль

Демо: Бюджет Доходов и Расходов

Денежный потокДенежный поток (cashflow) — величина притока денег в проект или оттока из него. Другими словами, сколько осталось от доходов после всех платежей. Цель определения денежного потока — определить общую потребность в денежных средствах, точку break-even и период окупаемости проекта. Не имеет значения, к какому периоду относятся доходы или платежи — важно фактическое движение денег в отчетном периодеПриток и отток денег считается с НДСДвижение денежных средств считается по операционной, инвестиционной и финансовой деятельностиДенежные потоки рассчитываются в бюджете движения денежных средств (БДДС).

Как считается денежный потокПоступления по операционной деятельности+ плюс +Поступления по инвестиционной деятельности+ плюс +Поступления по финансовой деятельности- минус -Выплаты по операционной деятельности- минус -Выплаты по инвестиционной деятельности - минус -Выплаты по финансовой деятельности= равняется = Чистый денежный поток за период t (CFt)CF0+ CF1 + … + CFn = Чистый денежный поток накопленным итогом (CFcum)

Демо: Бюджет Движения Денежных Средств

Бюджет доходов и расходов vs. Бюджет движения денежных средствКак и когда отражаются типичные операции в БДДС и БДР:

NPV — Net Present ValueNPV показывает, какой денежный «бонус» может получить инвестор, вкладывая деньги в этот конкретный проект. Или, насколько больше могут быть фактические инвестиции в проект (сверх планирующихся), чтобы он не потерял привлекательность для инвестора.Как посчитать?Найти денежные потоки проекта (CF) Определить ставку дисконтирования ПродисконтироватьCF, не забыв про периодПросуммировать результаты11+𝑟𝑡 — Коэффициент дисконтированияЧто такое ставка дисконтирования? В общем случае — ставка альтернативной доходности, которую может получить инвестор (по банковскому вкладу, облигациям и т.д.). =𝑡=0𝑛𝐶𝐹𝑡1+𝑟𝑡 +… + 𝐶𝐹11+𝑟𝑛 + 𝐶𝐹11+𝑟1 + 𝐶𝐹21+𝑟2 𝑁𝑃𝑉=𝐶𝐹0

NPV — Net Present ValueТерминальная стоимость (terminal value) — это стоимость денежных потоков компании за рамками прогнозного периода. Используется при DCF анализе с целью расчёта стоимости компании. TV считается по формуле перпетуитета, опционально с учётом будущего роста денежных потоков компании.Формула даёт TV в цифрах n-ного года, и его необходимо путём дисконтирования привести к цифрам текущего годаTV= 𝐶𝐹𝑛𝑟−𝑔

IRR — Internal Rate of ReturnПозволяет инвестору сравнивать доходность различных проектов. Чем больше IRR, тем интереснее проект для инвестора. IRR — это такое значение ставки дисконтирования, при которой NPV = 0Способы вычисления IRR в Excel:Функция ВСД (IRR в английской версии)Окно Данные  Анализ «Что если?»  «Подбор параметра»

Демо: Internal Rate of Return

Payback period — простой срок окупаемостиОбозначает количество времени, которое потребуется, чтобы накопленный чистый денежный поток проекта стал равен нулю. То есть, чтобы сумма входящих денежных потоков проекта сравнялась с суммой исходящих. Этот момент называется точкой инвестиционной окупаемости проекта: проект полностью вернул деньги инвесторам.

Демо: Точка окупаемости проекта

Актив балансаПоказывает, сколько «богатства» компания накопила на определённую дату в прошлом или накопит к определённому моменту в будущем.Активы могут быть как материальные, так и нематериальные. Нематериальные активы (НМА) наиболее значимы для Интернет-компаний. НМА формируются из затрат на разработку новых продуктов (веб-сайт, программа, технология и т.д.). Если продукт в последствии дорабатывается, и в результате его ценность повышается, НМА может быть переоценён, и его в стоимость в балансе увеличится. Стоимость активов вычисляется в БЛЛ.Контролируйте бухгалтеров: очень важно правильно учитывать затраты на R&D в бухучёте!

Демо: Бюджет по Балансовому Листу

Что такое финансовая модельФинансовая модель позволяет вам обоснованновычислить упомянутые показатели. Она также будет вашим бюджетом на ближайшие несколько лет. Модель должна исходить из рыночных предпосылок и натуральных показателей деятельности компании, которые с помощью формул преобразуются к денежным показателям.

Где искать исходные данные?Годовые отчёты публичных компаний (например, Mail.Ru Group)Проспекты эмиссии (например, Groupon)Специализированные исследования (J’son& Partners Consulting, Mindshare Interaction, АЦВИи др.)Данные TNS, AlexaиLiveInternetо посещаемости отдельных Интернет-ресурсовRumetrika.rambler.ruИнсайд от знакомых в других интернет-компаниях

Демо: Обзор финансовой модели

Что почитать на досугеКарен Берман, Джо Найт, Джон Кейз «Финансы для нефинансовых менеджеров: как понимать цифры финансовых отчетов» Вильямс 2006Алексей Герасименко«Финансовый менеджмент – это просто!» www.gerasim.bizАлексей Герасименко«Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов», Альпина 2009Dermot Berkery «Raising Venture Capital for the Serious Entrepreneur» McGraw-Hill2007ПБУ 14/2007 Учёт нематериальных активов

�ݺ�ߣ

Презентация о цифрах в бизнес-плане 22.08.2011 в ИТМО

More Related Content

Презентация о цифрах в бизнес-плане 22.08.2011 в ИТМО