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Il Capitale Circolante (Working Capital)

Franco Consoli
Franco Consoli

Le leve del Capitale Circolante per migliorare la liquidit. In un momento di crisi, le imprese possono non solo limitarsi ad evitare danni rilevanti ma, se ben preparate ed organizzate, possono anche pensare a rafforzare la propria posizione di mercato. Una delle leve per rendere questo possibile 竪 assicurare un livello adeguato di liquidit anche tramite unaccurata gestione del capitale circolante.

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3 2 1 I flussi di cassa rappresentano uno In funzione della propria posizione di Secondo ilsole24ore la redditivit del degli indicatori pi湛 importanti del be- mercato rispetto a clienti e fornitori, le settore manifatturiero 竪 in calo come ri- nessere finanziario di una societ, ancor imprese potrebbero avere opportunit sultante di un aumento dei costi unitari pi湛 dei profitti conseguiti dalla stessa. da cogliere o rischi da gestire derivanti variabili (+5,6% nel 2011) superiore a dal working capital management. quello del prezzo dell'output (+4,5%), e Il capitale circolante, o working capital, questo fattore determina a sua volta una 竪 tra I fattori pi湛 importanti per la gene- La gestione del capital circolante coin- situazione finanziaria delle imprese sem- razione e lincremento dei flussi di cas- volge I seguenti tre aspetti o leve: pre pi湛 complessa. sa. Crediti commerciali Perch辿 ne assottiglia la capacit di autofi- In periodi di crisi investire risorse ma- Debiti commerciali nanziamento, accresce il bisogno di fonti nageriali nella gestione del capital circo- Magazzino esterne per finanziare investimenti e ca- lante permette di generare rendimenti pi湛 rapidamente di quanto si possa fare pitale circolante e aumenta il divario con investendo in progetti di crescita duran- le condizioni cui accedono i competitor te periodi di grande espansione. del manifatturiero europeo, soprattutto tedesco. 2
3 2 1 possibile ottenere dei buoni risultati in Negoziare con i fornitori migliori condi- tempi brevi cercando di diminuire zioni di pagamento costituisce un Seguendo il cosiddetto principio di lammontare dei crediti scaduti. aspetto centrale in questo ambito. Pareto, generalmente circa il 20% dei prodotti o dei clienti di una socie- Un processo standardizzato e ben orga- Oltre al classico aspetto contrattuale t genera l80% del fatturato o del ri- nizzato potrebbe costituire un valido aiu- lutilizzo di alcune forme di finanzia- sultato operativo. to nellattivit di monitoraggio e di con- mento, quali gli strumenti finanziari di trollo delle fatture scadute. Supply chain finance, potrebbe essere Produrre per il magazzino prodotti a una soluzione vincente per entrambe le basso margine e bassa rotazione mi- Ad ogni modo, leventuale sollecito delle parti coinvolte. na la capacit di tenere basso il capi- fatture scadute rappresenta solamente tale circolante. una delle possibili opzioni per risolvere Ad esempio, con il reverse factoring, questa criticit. nel caso in cui il produttore vanti un Spesso alcuni clienti richiedono pro- credit standing migliore di quello del prio questo tipo di prodotti (che si Solitamente le ragioni di tale problemati- fornitore. sommano a quelli a margine pi湛 ele- ca vanno ricercate nellintero ciclo attivo vato). o order-to-cash. possibile ottenere dei buoni risultati in tempi brevi cercando di diminuire Una soluzione potrebbe essere quella Tuttavia, in molte realt aziendali, lammontare dei crediti scaduti o gestir- di definire una soglia limite, sia in re- lattivit di sollecito dei crediti scaduti li con un processo standardizzato e ben lazione alla quantit di beni sia ai non viene svolta regolarmente poich辿 le organizzato che permetta di mantenere mercati serviti, al di sopra della quale Suspendisse elementum rhoncus velit. spesso condizioni di pagamento sono aperti i canali di comunicazione con i si evita di accumulare giacenze di Nulla turpis metus, faucibus numero di clienti molteplici o vi 竪 un alto nec, di- fornitori. prodotti a magazzino. da monitorare.at, cursus in, tortor. gnissim In alternativa lazienda potrebbe de- Se una societ riesce a implementare cidere di produrre tali prodotti uni- una chiara policy, specificando i casi ed i camente su richiesta (on demand). soggetti coinvolti, sar possibile aumen- tare notevolmente il numero dei crediti Anche in questambito esistono me- incassati entro i termini previsti. todologie e strumenti che permetto- no di avere una chiara visione delle proprie giacenze e della natura delle stesse. 3
2 1 Il working capital management 竪 molto sofisticato; riguarda diversi Comprendere limpatto dei flussi 竪 di fondamentale impor- aspetti dellimpresa ed accoglie sia opportunit che rischi relativi alla tanza al fine di una completa conoscenza della propria gestione dei crediti commerciali, dei debiti commerciali e del ma- realt imprenditoriale. gazzino. Ma anche avere un valido supporto manageriale esterno si Uno degli aspetti pi湛 importanti 竪 la trasparenza e la comunicazione pu嘆 rivelare estremamente vantaggioso in termini di costi in azienda fra funzioni che perseguono obiettivi potenzialmente con- ed entit dei risultati. flittuali e la conseguente necessit di aumentare la consapevolezza degli operatori su tali problematiche.

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  • 2. 3 2 1 I flussi di cassa rappresentano uno In funzione della propria posizione di Secondo ilsole24ore la redditivit del degli indicatori pi湛 importanti del be- mercato rispetto a clienti e fornitori, le settore manifatturiero 竪 in calo come ri- nessere finanziario di una societ, ancor imprese potrebbero avere opportunit sultante di un aumento dei costi unitari pi湛 dei profitti conseguiti dalla stessa. da cogliere o rischi da gestire derivanti variabili (+5,6% nel 2011) superiore a dal working capital management. quello del prezzo dell'output (+4,5%), e Il capitale circolante, o working capital, questo fattore determina a sua volta una 竪 tra I fattori pi湛 importanti per la gene- La gestione del capital circolante coin- situazione finanziaria delle imprese sem- razione e lincremento dei flussi di cas- volge I seguenti tre aspetti o leve: pre pi湛 complessa. sa. Crediti commerciali Perch辿 ne assottiglia la capacit di autofi- In periodi di crisi investire risorse ma- Debiti commerciali nanziamento, accresce il bisogno di fonti nageriali nella gestione del capital circo- Magazzino esterne per finanziare investimenti e ca- lante permette di generare rendimenti pi湛 rapidamente di quanto si possa fare pitale circolante e aumenta il divario con investendo in progetti di crescita duran- le condizioni cui accedono i competitor te periodi di grande espansione. del manifatturiero europeo, soprattutto tedesco. 2
  • 3. 3 2 1 possibile ottenere dei buoni risultati in Negoziare con i fornitori migliori condi- tempi brevi cercando di diminuire zioni di pagamento costituisce un Seguendo il cosiddetto principio di lammontare dei crediti scaduti. aspetto centrale in questo ambito. Pareto, generalmente circa il 20% dei prodotti o dei clienti di una socie- Un processo standardizzato e ben orga- Oltre al classico aspetto contrattuale t genera l80% del fatturato o del ri- nizzato potrebbe costituire un valido aiu- lutilizzo di alcune forme di finanzia- sultato operativo. to nellattivit di monitoraggio e di con- mento, quali gli strumenti finanziari di trollo delle fatture scadute. Supply chain finance, potrebbe essere Produrre per il magazzino prodotti a una soluzione vincente per entrambe le basso margine e bassa rotazione mi- Ad ogni modo, leventuale sollecito delle parti coinvolte. na la capacit di tenere basso il capi- fatture scadute rappresenta solamente tale circolante. una delle possibili opzioni per risolvere Ad esempio, con il reverse factoring, questa criticit. nel caso in cui il produttore vanti un Spesso alcuni clienti richiedono pro- credit standing migliore di quello del prio questo tipo di prodotti (che si Solitamente le ragioni di tale problemati- fornitore. sommano a quelli a margine pi湛 ele- ca vanno ricercate nellintero ciclo attivo vato). o order-to-cash. possibile ottenere dei buoni risultati in tempi brevi cercando di diminuire Una soluzione potrebbe essere quella Tuttavia, in molte realt aziendali, lammontare dei crediti scaduti o gestir- di definire una soglia limite, sia in re- lattivit di sollecito dei crediti scaduti li con un processo standardizzato e ben lazione alla quantit di beni sia ai non viene svolta regolarmente poich辿 le organizzato che permetta di mantenere mercati serviti, al di sopra della quale Suspendisse elementum rhoncus velit. spesso condizioni di pagamento sono aperti i canali di comunicazione con i si evita di accumulare giacenze di Nulla turpis metus, faucibus numero di clienti molteplici o vi 竪 un alto nec, di- fornitori. prodotti a magazzino. da monitorare.at, cursus in, tortor. gnissim In alternativa lazienda potrebbe de- Se una societ riesce a implementare cidere di produrre tali prodotti uni- una chiara policy, specificando i casi ed i camente su richiesta (on demand). soggetti coinvolti, sar possibile aumen- tare notevolmente il numero dei crediti Anche in questambito esistono me- incassati entro i termini previsti. todologie e strumenti che permetto- no di avere una chiara visione delle proprie giacenze e della natura delle stesse. 3
  • 4. 2 1 Il working capital management 竪 molto sofisticato; riguarda diversi Comprendere limpatto dei flussi 竪 di fondamentale impor- aspetti dellimpresa ed accoglie sia opportunit che rischi relativi alla tanza al fine di una completa conoscenza della propria gestione dei crediti commerciali, dei debiti commerciali e del ma- realt imprenditoriale. gazzino. Ma anche avere un valido supporto manageriale esterno si Uno degli aspetti pi湛 importanti 竪 la trasparenza e la comunicazione pu嘆 rivelare estremamente vantaggioso in termini di costi in azienda fra funzioni che perseguono obiettivi potenzialmente con- ed entit dei risultati. flittuali e la conseguente necessit di aumentare la consapevolezza degli operatori su tali problematiche.