Chuong 3 6 slide kinh doanh ngoại hối
0 likes528 views
Chương 3 tập trung vào giao dịch ngoại hối kỳ hạn, mô tả các khái niệm cơ bản và kỹ thuật liên quan đến loại hình giao dịch này. Nó trình bày các hợp đồng kỳ hạn, tính toán giá trị kỳ hạn, và xác định rủi ro cũng như cách phòng ngừa rủi ro trong giao dịch ngoại hối. Các công thức và ví dụ minh họa cụ thể giúp làm rõ quy trình thực hiện và tính toán chi tiết cho các hợp đồng ngoại hối kỳ hạn.
Chuong 3 6 slide kinh doanh ngoại hối
- 1. 1 2 N I DUNG Chương 3 GIAO D CH NGO I H I KỲ H N (Outright Forward Operation) 3.1. Khái ni m giao d ch ngo i h i kỳ h n. 3.2. K thu t giao d ch ngo i h i kỳ h n. Ph m Th Tuy t Trinh 3.3. Các ng d ng c a giao d ch ngo i h i kỳ h n. Khoa Ngân hàng Qu c t 3.4. R i ro trong giao d ch ngo i h i kỳ h n. Trư ng Đ i h c Ngân hàng TP.HCM 3 KHÁI NI M GIAO D CH NGO I H I KỲ H N Đ c đi m H p đ ng kỳ h n Giao d ch ngo i h i kỳ h n (outright forward) là • H p đ ng may đo giao d ch mua bán ngo i Giao d ch outright forward • H p đ ng có giá tr th c hi n mang tính b t bu c h i, trong đó 2 bên th a là giao d ch m t chi u thu n v i nhau v t giá mua bán vào ngày hôm nay Ngày giao d ch là ngày hôm và cam k t th c hi n vi c nay. Ngày giá tr là ngày giao hàng/ thanh toán vào xác đ nh trong tương lai m t ngày xác đ nh trong (sau ngày làm vi c th 2) tương lai. 5 6 Ngày giá tr K THU T GIAO D CH o Ngày giá tr o T giá kỳ h n • Là ngày 2 bên mua bán th c hi n h p đ ng kỳ h n. Công th c tính t giá kỳ h n Ngày giá tr c a giao d ch kỳ h n đư c tính d a o • Đi m kỳ h n trên ngày giá tr c a giao d ch giao ngay. o o Y t t giá kỳ h n o Spread c a t giá kỳ h n • N u ngày giá tr rơi vào ngày ngh cu i tu n hay ngày l thì ngày giá tr s đư c d ch chy n đ n ngày làm vi c k ti p g n nh t.
- 2. 7 8 T giá kỳ h n FVD = SVD + n FVD = SVD + n T giá kỳ h n là t giá đư c xác đ nh “c đ nh” vào ngày th a thu n h p đ ng đ làm cơ s cho vi c trao đ i ti n t t i m t ngày xác đ nh trong tương lai (xa hơn FVD (Forward Value Date): ngày giá tr c a giao d ch kỳ h n ngày giá tr giao ngay). SVD (Spot Value Date): ngày giá tr c a giao d ch giao ngay n: s ngày c a giao d ch kỳ h n (n>=1) 9 10 CÔNG TH C TÍNH T GIÁ KỲ H N T NG QUÁT Theo lý thuy t CIP Đi u ki n cân b ng CIP: F: t giá kỳ h n T giá kỳ h n ph thu c: 1+ i S: t giá giao ngay T giá giao ngay hi n hành; F = S( ) i: lãi su t đ ng ti n đ nh giá Kỳ h n c a giao d ch kỳ h n; 1+ i * i*: lãi su t đ ng ti n y t giá L.su t c a các đ ng ti n có liên quan. • Công th c t ng quát áp d ng cho kỳ h n 1năm • Các đ ng ti n có cơ s tính lãi khác nhau: - JPY, USD, CHF, EUR, VND, …: 360 ngày/năm; - GBP, HKD, SGD, CAD, …: 365 ngày/năm. 11 S (VND/USD) Sb – Sa TÍNH T GIÁ MUA KỲ H N iVND ib – ia iUSD i*b – i*a Tình hu ng: F (VND/USD) Fb – Fa • M t nhà xu t kh u Vi t Nam có kho n ph i thu 1 USD Sb – Bid spot exchange rate sau 1 năm. Sa – Ask/offer spot exchange rate • R i ro: • Phòng ng a r i ro: ib – Bid domestic interest rate ia – Ask/Offer domestic interest rate i*b – Bid foreign interest rate i*a – Ask/Offer foreign interest rate 1 + ib Fb – Bid Forward exchange rate Fb = Sb ( ) Fa – Ask/Offer Forward exchange rate 1+ i * a 12
- 3. 14 TÍNH T GIÁ BÁN KỲ H N Đi m kỳ h n Tình hu ng: • Đi m kỳ h n s tuy t đ i • M t nhà nh p kh u Vi t Nam có kho n ph i tr 1 USD sau 1 năm. • R i ro: Đi m kỳ h n (FP) = F ( x / y ) − S ( x / y ) • Phòng ng a r i ro: • Đi m kỳ h n theo t l ph n trăm 1 + ia Đi m kỳ h n (FP) = F (x / y) − S (x / y) * 100 * 12 Fa = Sa ( ) S (x / y) N 1+ i *b N: s tháng c a kỳ h n 13 15 16 Đi m kỳ h n (tt) XÁC Đ NH ĐI M KỲ H N GIA TĂNG/ KH U TR KỲ TĂNG/ • FPb > FPa đ ng ti n y t giá có Fa = Sa – FPa đi m kỳ h n kh u tr (at forward Fb = Sb – FPb Dùng đ so sánh v i chênh l ch lãi su t gi a 2 đ ng ti n discount). N u FP > 0 – Đi m kỳ h n gia tăng (forward premium) – đ ng ti n y t giá tăng giá kỳ h n. • FPb < FPa đ ng ti n y t giá có Fa = Sa + FPa N u FP < 0 – Đi m kỳ h n kh u tr (forward discount) – đi m kỳ h n gia tăng (at forward đ ng ti n y t giá gi m giá kỳ h n. Fb = Sb + FPb discount). 17 18 Y t t giá kỳ h n T giá trên OZ ngày 31/01/2007 S (VND/USD) = 16120 - 16130 Spot Rate EUR/USD 1.2926/1.2938 Đi m kỳ h n 3 tháng: 30 – 35 Forward Points Outright Forward Rates Period Bid Ask Period Bid Ask • Y t đ y đ các con s 16050 16065 1 Month 0.0014 0.0019 1 Month 1.2940 1.2957 • Y t theo đi m kỳ h n s 2 Months 0.0032 0.0035 2 Months 1.2958 1.2973 30 35 3 Months 0.0048 0.0051 3 Months 1.2974 1.2989 tuy t đ i 6 Months 0.0091 0.0096 6 Months 1.3017 1.3034 • Y t theo t l % 0.18 0.21 12 Months 0.0162 0.0173 12 Months 1.3088 1.3111 2 Years 0.0312 0.0328 2 Years 1.3238 1.3266 World Time: New York 05:46 | London 09:46 | Sydney 20:46
- 4. 19 20 Spread c a t giá kỳ h n NG D NG C A H P Đ NG KỲ H N B o hi m r i ro t giá cho: Spread c a t giá kỳ • Các kho n ph i tr nh p kh u h n luôn r ng hơn • Các kho n ph i thu xu t kh u spread c a t giá giao • Các kho n đ u tư b ng ngo it ngay • Các kho n đi vay b ng ngo it 21 22 ng d ng h p đ ng kỳ h n b o hi m r i ro t ng d ng h p đ ng kỳ h n b o hi m r i ro giá cho các kho n ph i tr nh p kh u t giá cho các kho n ph i thu xu t kh u • Tình hu ng: M t nhà nh p kh u Vi t Nam có m t • Tình hu ng: M t nhà xu t kh u Nh t có m t kho n kho n ph i tr là 1,000,000 USD sau 3 tháng. ph i thu xu t kh u 1,000,000 AUD sau 6 tháng • R i ro: X lý: • R i ro: X lý: ▫ Không phòng ng a r i ro t giá, sau 3 tháng mua USD ▫ Không phòng ng a r i ro t giá, 6 tháng sau bán AUD theo giá giao ngay trên th trư ng. theo t giá giao ngay trên th trư ng. ▫ Mua kỳ h n 3 tháng 1,000,000 USD ▫ Phòng ng a r i ro t giá: bán kỳ h n 6 tháng 1,000,000 AUD. 23 R I RO KHI TH C HI N GIAO D CH KỲ H N • T giá đư c fix t ngày hôm nay, do v y, nó cũng lo i b nh ng l i ích tài chính ho c nh ng chi phí tài chính trong tương lai phát sinh t s bi n đ ng c a t giá. • N u như nh ng lý do cho vi c ký k t m t h p đ ng kỳ h n không còn n a, h p đ ng kỳ h n c n ph i đư c h y trư c ngày đáo h n. Vi c làm này có th phát sinh l i ho c l . • Không có gì b o đ m bên đ i tác s th c hi n h p đ ng