![PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE
March(2015
(((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4]
2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA
Clinical'Laboratories
Bioreferences(Laboratories,(Inc. $33.53 12.0% 25.8% $34.00 $24.19 $930 $55 $18 $968 $832 $109 $83 OctU14 OctU14 $942 $125 $100 1.2x 8.9x 1.0x 7.7x
Laboratory(Corp(of(America(Holdings 114.70(((((( 6.9% 28.9% 119.21( 87.25(((( 9,699((((((((((( 3,015((((((((((( 576(((((((((((((( 1,256((((((((((( 5,936(((((((( 1,138(((((( 936(((((((( SepU14 DecU13 5,996(((((((((((( 1,186((((((((((( 940(((((((((((((( 2.0x 10.7x 2.0x 10.3x
Quest(Diagnostics(Inc. 71.07(((((((( 12.0% 35.7% 72.63((( 50.46(((( 10,272((((((((( 3,762((((((((((( 192(((((((((((((( 13,871((((((((( 7,435(((((((( 1,288(((((( 974(((((((( DecU14 DecU14 7,623(((((((((((( 1,513((((((((((( 1,201((((((((((( 1.9x 10.8x 1.8x 9.2x
Number(of(Companies 3 Median: 12.0% 28.9% $19,701 $14,203 $14,561 1.9x 10.7x 1.8x 9.2x
Mean: 9.6% 32.1% 1.9x 10.6x 1.9x 9.6x
Contract'Pharma'Manufacturing
Akom,(Inc. $42.58 (2.4%) 87.7% $45.25 $20.52 $4,591 $1,157 $131 $5,606 $459 $140 $99 DecU13 DecU13 $630 $261 $216 12.2x 8.9x 8.9x 21.5x
Cambrex(Corporation 22.43(((((((( 7.5% 21.4% 24.45((( 15.76(((( 695(((((((((((((( 60(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 729(((((((((((((( 374((((((((((( 82(((((((((((( 59(((((((((( DecU14 DecU13 392((((((((((((((( 84(((((((((((((((( 64(((((((((((((((( 1.9x 8.9x 1.9x 8.7x
West(Pharmaceutical(Services,(Inc. 49.31(((((((( (1.7%) 2.4% 55.29((( 39.11(((( 3,504((((((((((( 347(((((((((((((( 247(((((((((((((( 3,604((((((((((( 1,414(((((((( 267((((((((( 176(((((((( SepU14 DecU13 1,450(((((((((((( 284(((((((((((((( 187(((((((((((((( 2.5x 13.5x 2.5x 12.7x
Number(of(Companies 3 Median: (1.7%) 21.4% $8,791 $2,248 $2,442 2.5x 11.2x 2.5x 12.7x
Mean: (1.4%) 48.5% 7.5x 12.8x 5.8x 16.9x
Contract'Research'Organizations
Albany(Molecular(Research,(Inc. $16.33 (28.2%) 50.6% $23.95 $10.28 532(((((((((((((( $160 $47 $638 $277 $33 $16 DecU14 DecU14 $339 $66 $46 2.3x 19.2x 1.9x 9.7x
Chalres(River(Laboratories(International,(inc. 69.35(((((((( 10.4% 20.5% 70.73((( 49.60(((( 3,254((((((((((( 787(((((((((((((( 160(((((((((((((( 3,924((((((((((( 1,298(((((((( 274((((((((( 178(((((((( DecU14 DecU14 1,357(((((((((((( 322(((((((((((((( 230(((((((((((((( 3.0x 14.3x 2.9x 12.2x
ICON(Public(Limited(Company 56.40(((((((( 7.0% 33.1% 59.81((( 35.33(((( 3,473((((((((((( U((((((((((((((( 154(((((((((((((( 3,224((((((((((( 1,458(((((((( 240((((((((( 189(((((((( SepU14 DecU13 1,504(((((((((((( 259(((((((((((((( 208(((((((((((((( 2.2x 13.5x 2.1x 12.4x
INC(Research(Holdings,(Inc. 23.30(((((((( NA NA 28.73((( 19.61(((( 1,398((((((((((( 588(((((((((((((( 186(((((((((((((( 1,801((((((((((( 770((((((((((( 139((((((((( 84(((((((((( SepU14 DecU13 800((((((((((((((( 146(((((((((((((( 108(((((((((((((( 2.3x 12.9x 2.3x 12.3x
Quintiles(Transtionals(Holdings,(Inc. 60.96(((((((( 14.7% 23.4% 64.72((( 41.79(((( $3,354 347(((((((((((((( 302(((((((((((((( 3,440((((((((((( 1,994(((((((( 297((((((((( 215(((((((( DecU14 JunU14 2,061(((((((((((( 307(((((((((((((( 224(((((((((((((( 1.7x 11.6x 1.7x 11.2x
PAREXEL(International(Corporation 26.13(((((((( NA NA 28.15((( 18.47(((( 1,563((((((((((( 1,260((((((((((( 49(((((((((((((((( 2,774((((((((((( 1,242(((((((( 134((((((((( 39(((((((((( SepU14 DecU13 1,267(((((((((((( 177(((((((((((((( 155(((((((((((((( 2.2x 20.7x 2.2x 15.7x
PARA(Health(Sciences,(Inc. 60.50(((((((( 7.5% 26.8% 62.73((( 45.85(((( 7,475((((((((((( 2,308((((((((((( 867(((((((((((((( 8,890((((((((((( 4,166(((((((( 687((((((((( 599(((((((( DecU14 DecU14 4,482(((((((((((( 767(((((((((((((( 645(((((((((((((( 2.1x 12.9x 2.0x 11.6x
WuXi(PharmaTech((Cayman),(Inc. 40.10(((((((( 6.2% 11.0% 41.34((( 29.84(((( 2,808((((((((((( 137(((((((((((((( 157(((((((((((((( 2,563((((((((((( 641((((((((((( 156((((((((( 109(((((((( SepU14 DecU13 673((((((((((((((( 171(((((((((((((( 128(((((((((((((( 4.0x 16.5x 3.8x 15.0x
Number(of(Companies 8 Median: 7.3% 25.1% $23,857 $11,845 $12,482 2.3x 13.9x 2.2x 12.3x
Mean: 7.0% 21.7% 2.5x 14.1x 2.3x 12.4x
Disease&Management
Alere,(Inc. $40.69 1.7% 7.0% $43.13 $31.94 $3,400 $3,725 $378 $7,355 $2,587 $563 $175 DecU14 DecU14 $2,709 $553 $513 2.8x 13.1x 2.7x 13.3x
Healthways,(Inc. 20.62(((((((( 32.9% 30.1% 22.25((( 11.50(((( 730(((((((((((((( 257(((((((((((((( 2((((((((((((((((((( 985(((((((((((((( 712((((((((((( 34(((((((((((( 7(((((((((((( SepU14 DecU13 742((((((((((((((( 78(((((((((((((((( 22(((((((((((((((( 1.4x 28.8x 1.3x 12.6x
Number(of(Companies 2 Median: 17.3% 18.5% $4,130 $3,299 $3,451 2.1x 21.0x 2.0x 12.9x
Mean: 7.2% 11.1% 2.6x 15.9x 2.5x 13.2x
Emergency&Services
Air(Methods(Corp. $41.55 (10.5%) (18.8%) $60.74 $40.33 $1,629 $664 $17 $2,383 $983 $246 $165 SepU14 DecU13 $1,005 $255 $173 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x
Number(of(Companies 1 'Median:' (10.5%) (18.8%) $1,629 $983 $1,005 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x
'Mean:' (10.5%) (18.8%) 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x
Health&Care&Staffing
AMN(Healthcare(Services,(Inc. $18.82 9.6% 24.8% $20.33 $10.35 $878 $146 $10 $1,014 $1,005 $84 $68 SepU14 DecU13 $1,024 $85 $65 1.0x 12.1x 1.0x 12.0x
Cross(Country(Healthcare,(Inc. 10.23(((((((( 6.5% (6.7%) 13.51((( 5.26((((((( 320(((((((((((((( 65(((((((((((((((( 8((((((((((((((((((( 378(((((((((((((( 539((((((((((( 11(((((((((((( 4(((((((((((( SepU14 DecU13 620((((((((((((((( 17(((((((((((((((( 9((((((((((((((((((( 0.7x 33.5x 0.6x 21.9x
On(Assignment,(Inc. 35.13(((((((( 25.2% 15.7% 39.86((( 25.97(((( 1,839((((((((((( 404(((((((((((((( 30(((((((((((((((( 2,213((((((((((( 1,809(((((((( 179((((((((( 143(((((((( SepU14 DecU13 1,858(((((((((((( 200(((((((((((((( 151(((((((((((((( 1.2x 12.4x 1.2x 11.1x
Team(Health(Holdings,(Inc. 51.70(((((((( (16.5%) 17.8% 63.13((( 41.37(((( 3,676((((((((((( 805(((((((((((((( 20(((((((((((((((( 4,381((((((((((( 2,820(((((((( 292((((((((( 215(((((((( DecU14 DecU14 3,135(((((((((((( 355(((((((((((((( 256(((((((((((((( 1.6x 15.0x 1.4x 12.3x
Number(of(Companies 4 'Median:' 8.0% 16.8% $6,713 $6,173 $6,636 1.1x 13.7x 1.1x 12.1x
'Mean:' (0.8%) 17.0% 1.6x 15.0x 1.4x 12.3x
HMO8Medical
Aetna,(Inc. $91.82 13.9% 33.4% $96.25 $64.68 $32,293 $8,784 $0 $39,431 $58,003 $4,732 $4,108 DecU14 DecU14 $62,513 $4,939 $4,578 0.7x 8.3x 0.6x 8.0x
Anthem,(Inc. 134.96(((((( 9.5% 53.8% 143.65( 83.99(((( 36,431((((((((( 16,668((((((((( 2,151((((((((((( 50,947((((((((( 73,874((((( 5,901(((((( 5,050((((( DecU14 DecU14 78,326(((((((((( 5,082((((((((((( 4,713((((((((((( 0.7x 8.6x 0.7x 10.1x
Cigna(Corp. 106.83(((((( 10.0% 21.9% 112.95( 73.47(((( 27,944((((((((( 5,152((((((((((( 1,420((((((((((( 31,581((((((((( 34,914((((( 4,157(((((( 3,569((((( DecU14 DecU14 37,971(((((((((( 3,979((((((((((( 3,449((((((((((( 0.9x 7.6x 0.8x 7.9x
Health(Net,(Inc. 54.17(((((((( 14.0% 63.8% 56.72((( 30.39(((( 4,221((((((((((( 500(((((((((((((( 869(((((((((((((( 3,606((((((((((( 14,009((((( 349((((((((( 320(((((((( DecU14 DecU14 17,460(((((((((( 571(((((((((((((( NA 0.3x 10.3x 0.2x 6.3x
Humana,(Inc. 146.44(((((( 6.8% 49.2% 155.30( 91.00(((( 22,454((((((((( 4,159((((((((((( 1,935((((((((((( 24,354((((((((( 48,500((((( 2,811(((((( 2,362((((( DecU14 DecU14 54,199(((((((((( 3,183((((((((((( 2,768((((((((((( 0.5x 8.7x 0.4x 7.7x
UnitedHealth(Group,(Inc. 106.25(((((( 13.2% 45.9% 114.32( 69.57(((( 101,978(((((( 17,461((((((((( 7,495((((((((((( 113,277(((((( 130,474((( 11,330(((( 10,274(( DecU14 DecU14 141,586((((((( 12,564((((((((( 10,973((((((((( 0.9x 10.0x 0.8x 9.0x
Number(of(Companies 6 'Median:' 11.6% 47.6% $225,322 $359,774 $392,055 0.7x 8.6x 0.6x 8.0x
'Mean:' 11.7% 43.1% 0.8x 9.7x 0.7x 8.7x
Government:
Centene(Corp. $109.16 21.3% 79.2% $112.80 $55.11 $6,404 $893 $1,546 $5,985 $15,695 $581 $490 DecU14 DecU14 $21,179 $741 $649 0.4x 10.3x 0.3x 8.1x
Molina(Healthcare,(Inc. 50.91(((((((( 9.4% 39.8% 54.57((( 32.41(((( 2,464((((((((((( 905(((((((((((((( 1,539((((((((((( 1,774((((((((((( 9,372(((((((( 327((((((((( 193(((((((( DecU14 DecU14 13,511(((((((((( 459(((((((((((((( 35(((((((((((((((( 0.2x 5.4x 0.1x 3.9x
WellCare(Health(Plans,(Inc. 72.85(((((((( 13.1% 10.8% 84.69((( 55.16(((( 3,199((((((((((( 900(((((((((((((( 1,314((((((((((( 2,548((((((((((( 12,759((((( 273((((((((( 213(((((((( DecU14 DecU14 14,134(((((((((( 477(((((((((((((( 422(((((((((((((( 0.2x 9.3x 0.2x 5.3x
Number(of(Companies 3 'Median:' 13.1% 39.8% $12,067 $37,826 $48,824 0.3x 9.3x 0.2x 5.3x
'Mean:' 16.7% 53.0% 9.0x 0.2x 6.5x
Information&Services
Total
Total
Total
Total
Total
Total
Total
TEV/Fwd(Multiples
Company(Name
(Total(Ent.(
Value((TEV)(
Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM(
Period
Lastest(FYE(
Date
TEV/LTM(Multiples
Stock(Price
52(Week%(Change
(Equity(Mkt.(
Value(
Total(Debt
(Cash(and(
Equiv.(
Forward(Estimate](https://image.slidesharecdn.com/valuationworkbookmarch2015-150319123107-conversion-gate01/85/Healthcare-Valuation-Workbook-March-2015-4-320.jpg)
![PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE
March(2015
(((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4]
2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA
TEV/Fwd(Multiples
Company(Name
(Total(Ent.(
Value((TEV)(
Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM(
Period
Lastest(FYE(
Date
TEV/LTM(Multiples
Stock(Price
52(Week%(Change
(Equity(Mkt.(
Value(
Total(Debt
(Cash(and(
Equiv.(
Forward(Estimate
Data/Analytics
Castlight(Health,(Inc. $8.88 (31.7%) NA $44.95 $8.25 $802 $0 $25 $620 $36 U$85 U$86 SepU14 DecU13 $44 U$77 U$76 17.1x NA 14.0x NA
National(Research(Corps. 34.55 40.0% (11.1%) 41.95((( 30.20(((( 410(((((((((((((( 2((((((((((((((((((( 40(((((((((((((((( 380(((((((((((((( 99((((((((((((( 32(((((((((((( 28(((((((((( DecU14 DecU14 107((((((((((((((( 37(((((((((((((((( 32(((((((((((((((( 3.8x 11.9x 3.6x 10.4x
Number(of(Companies 2 'Median:' (15.7%) (11.1%) $1,212 $135 $151 10.5x 11.9x 8.8x 10.4x
'Mean:' (20.8%) (3.7%) 12.6x 11.9x 10.5x 10.4x
Ehealth:
WebMD(Health(Corp $38.75 (6.9%) (19.7%) $53.30 $34.48 $1,401 $952 $700 $1,653 $564 $108 $90 SepU14 DecU13 $579 $156 $94 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x
Nubmer(of(Companies 1 'Median:' (6.9%) (19.7%) $1,401 $564 $579 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x
'Mean:' (6.9%) (19.7%) 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x
Hospital/Physicians
Allscripts(Healthcare(Solutions,(Inc. $11.91 (13.8%) (28.6%) $19.68 $11.00 $2,147 $587 $37 $2,697 $1,388 $46 ($56) SepU14 DecU13 $1,398 $202 $106 1.9x NA 1.9x 13.3x
athenahealth,(Inc. 139.71(((((( 16.1% (3.8%) 206.70( 97.30(((( 5,322((((((((((( 209(((((((((((((( 74(((((((((((((((( 5,430((((((((((( 753((((((((((( 62(((((((((((( 1 DecU14 DecU13 919 165 88 7.2x NA 5.9x 32.9x
Cerner(Corporation 66.35(((((((( 5.9% 17.9% 68.37((( 48.39(((( 22,657((((((((( 130(((((((((((((( 365(((((((((((((( 21,472((((((((( 3,313(((((((( 962((((((((( 763(((((((( JanU15 JanU15 4,328(((((((((((( 1,409((((((((((( 1,075((((((((((( 6.5x 22.3x 5.0x 15.2x
Computer(Programs(&(Systems,(Inc. 49.26(((((((( 24.0% (13.3%) 71.89((( 47.40(((( 552(((((((((((((( U((((((((((((((( 24(((((((((((((((( 518(((((((((((((( 205((((((((((( 53(((((((((((( 50(((((((((( JanU15 DecU14 206((((((((((((((( 51(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 2.5x 9.7x 2.5x 10.1x
HMS(Holdings(Corp. 19.79(((((((( (11.6%) (15.6%) 23.69((( 15.10(((( 1,737((((((((((( 198(((((((((((((( 120(((((((((((((( 1,814((((((((((( 453((((((((((( 104((((((((( 55(((((((((( DecU14 DecU14 447((((((((((((((( 112(((((((((((((( 51(((((((((((((((( 4.0x 17.5x 4.1x 16.3x
MedAssets,(Inc. 18.51(((((((( (15.2%) (16.2%) 26.09((( 17.80(((( 1,114((((((((((( 909(((((((((((((( 14(((((((((((((((( 2,009((((((((((( 692((((((((((( 207((((((((( 104(((((((( SepU14 DecU13 717((((((((((((((( 234(((((((((((((( 102(((((((((((((( 2.9x 9.7x 2.8x 8.6x
Merge(Healthcare(Inc. 3.70(((((((((( 41.2% 75.4% 4.00(((((( 1.97((((((( 355(((((((((((((( 228(((((((((((((( 34(((((((((((((((( 549(((((((((((((( 212((((((((((( 38(((((((((((( 23(((((((((( SepU14 DecU13 215((((((((((((((( 48(((((((((((((((( 31(((((((((((((((( 2.6x 14.4x 2.6x 11.5x
Quality(Systems,(Inc. 16.29(((((((( 9.0% (12.6%) 18.89((( 13.01(((( 982(((((((((((((( U((((((((((((((( 114(((((((((((((( 857(((((((((((((( 477((((((((((( 43(((((((((((( 30(((((((((( DecU14 MarU14 487((((((((((((((( 70(((((((((((((((( 38(((((((((((((((( 1.8x 19.9x 1.8x 12.2x
Number(of(Companies 8 'Median:' (2.9%) (13.0%) $34,866 $7,493 $8,718 2.7x 15.9x 2.7x 12.8x
'Mean:' 4.7% 8.2% 5.8x 21.1x 4.7x 17.5x
Specialty&Manged&Care
Assurant,(Inc. $63.51 (6.2%) (3.3%) $69.94 $59.17 $4,462 $1,170 $0 $4,318 $10,382 $927 $803 DecU14 DecU14 $10,611 $980 $834 0.4x 4.7x 0.4x 4.4x
CorVel(Corporation 32.94(((((((( (4.1%) (32.2%) 53.35((( 28.08(((( 680(((((((((((((( U((((((((((((((( 31(((((((((((((((( 652(((((((((((((( 491((((((((((( 67(((((((((((( 49(((((((((( DecU14 MarU14 502((((((((((((((( NA NA 1.3x 9.8x 1.3x NA
HealthEquity,(Inc. 20.77 2.7% NA 27.74((( 16.11(((( 1,137((((((((((( U((((((((((((((( 108(((((((((((((( 1,029((((((((((( 80((((((((((((( 22(((((((((((( 16(((((((((( OctU14 JanU14 86(((((((((((((((((( 24(((((((((((((((( 17(((((((((((((((( 12.8x NA 1.9x NA
Number(of(Companies 3 'Median:' 4.1% (17.7%) $6,279 $10,952 $11,200 1.3x 7.2x 1.3x 4.4x
'Mean:' 4.4% (5.8%) 2.8x 5.3x 2.6x 4.4x
Specialty'Pharmacy
Diplomat(Pharmacy,(Inc. $24.57 13.7% NA $32.60 $15.45 $1,264 $96 $16 $1,451 $2,015 $23 $19 SepU14 DecU13 $2,796 $46 $22 0.7x NA 0.5x 31.3x
Nubmer(of(Companies 1 'Median:' 13.7% NA $1,264 $2,015 $2,796 0.7x NA 0.5x 31.3x
'Mean:' 13.7% NA 0.7x NA 0.5x 31.3x
Specialty&Pharmacy&Management
Catamaran(Corp $50.00 5.1% 90.0% $51.76 $10.37 $10,373 $1,437 $907 $10,848 $20,371 $806 $526 SepU14 DecU13 $786 $796 $592 0.5x 13.5x 0.5x 13.8x
Express(Scripts(Holding(Company 80.71 6.8% 8.1% 86.64((( 64.64(((( 59,234((((((((( 14,687((((((((( 835(((((((((((((( 73,097((((((((( 100,356((( 6,496(((((( 4,420((((( SepU14 DecU13 $6,767 $6,767 $6,405 0.7x 11.3x 0.8x 10.8x
Omnicare,(Inc. 74.98(((((((( 13.1% 20.0% 77.05((( 56.41(((( 7,339((((((((((( 2,216((((((((((( 287(((((((((((((( 9,268((((((((((( 6,326(((((((( 730((((((((( 596(((((((( SepU14 DecU13 714((((((((((((((( 714(((((((((((((( 608(((((((((((((( 1.5x 12.7x 1.4x 13.0x
PharMerica(Corp 23.01(((((((( (16.8%) (5.7%) 30.48((( 19.42(((( 753(((((((((((((( 361(((((((((((((( 7((((((((((((((((((( 1,107((((((((((( 1,822(((((((( 115((((((((( 79(((((((((( SepU14 DecU13 128((((((((((((((( 128(((((((((((((( 86(((((((((((((((( 0.6x 9.6x 0.6x 8.7x
Number(of(Companies 4 'Median:' 6.0% 4.5% $77,700 $128,874 $129,922 0.7x 12.0x 0.7x 11.9x
'Mean:' 7.0% 8.1% 0.8x 11.7x 0.8x 11.4x
Medical&/&Surgical&/&Dental&Supplies&&&Distribution
AmerisourceBeren(Corp $95.05 12.0% 40.3% $100.20 $62.55 $20,787 $1,996 $2,299 $20,484 $123,981 $1,407 $1,213 DecU14 SepU14 $133,238 $1,933 $1,747 0.2x 14.6x 0.2x 10.6x
Cardinal(Health,(Inc. 83.19(((((((( 6.4% 20.6% 87.33((( 63.06(((( 27,533((((((((( 3,976((((((((((( 2,881((((((((((( 28,628((((((((( 93,928((((( 2,441(((((( 1,996((((( DecU14 JunU14 99,345(((((((((( 2,686((((((((((( 2,426((((((((((( 0.3x 11.7x 0.3x 10.7x
Henry(Schein,(Inc. 138.07(((((( 14.9% 20.0% 143.89( 109.34(( 11,628((((((((( 731(((((((((((((( 89(((((((((((((((( 12,929((((((((( 10,371((((( 867((((((((( 715(((((((( DecU14 SepU14 10,985(((((((((( 929(((((((((((((( 772(((((((((((((( 1.2x 14.9x 1.2x 13.9x
McKesson(Corp 212.65(((((( 4.5% 20.0% 222.93( 162.90(( 49,310((((((((( 10,394((((((((( 4,587((((((((((( 57,673((((((((( 173,870((( 3,921(((((( 2,969((((( DecU14 MarU14 177,627((((((( 4,806((((((((((( 4,074((((((((((( 0.3x 14.7x 0.3x 12.0x
Owens(&(Minor,(Inc. 34.23(((((((( 3.6% (2.6%) 35.99((( 31.55(((( 2,159((((((((((( 766(((((((((((((( 610(((((((((((((( 2,315((((((((((( 9,267(((((((( 237((((((((( 196(((((((( DecU14 DecU13 9,398(((((((((((( 254(((((((((((((( 197(((((((((((((( 0.2x 9.8x 0.2x 9.1x
Patternson(Companies,(Inc. 50.09(((((((( 17.5% 24.4% 51.49((( 37.03(((( 5,028((((((((((( 726(((((((((((((( 285(((((((((((((( 5,411((((((((((( 4,348(((((((( 418((((((((( 366(((((((( OctU14 AprU14 4,416(((((((((((( 432(((((((((((((( 382(((((((((((((( 1.2x 13.0x 1.2x 12.5x
Number(of(Companies 6 'Median:' 9.2% 20.3% $116,444 415,765((( $435,009 0.3x 13.8x 0.3x 11.3x
'Mean:' 7.9% 23.5% 0.4x 13.8x 0.4x 11.6x
Acute8Care&Companies
Community(Health(Systems,(Inc. $47.07 (11.4%) 16.8% $57.72 $34.55 $5,473 $17,069 $221 $23,104 $17,129 $2,241 $1,394 SepU14 DecU13 $18,717 $2,779 $1,627 1.3x 10.3x 1.2x 8.3x
HCA(Holding,(Inc. 70.80(((((((( 2.0% 43.1% 76.18((( 46.02(((( 29,770((((((((( 29,645((((((((( 566(((((((((((((( 59,242((((((((( 36,918((((( 7,385(((((( 5,319((((( DecU14 DecU14 38,730(((((((((( 7,712((((((((((( 5,866((((((((((( 1.6x 8.0x 1.5x 7.7x
Lifepoint(Hospitals,(Inc. 65.24(((((((( (5.3%) 24.0% 76.50((( 50.18(((( 2,954((((((((((( 2,219((((((((((( 192(((((((((((((( 5,024((((((((((( 4,483(((((((( 577((((((((( 312(((((((( DecU14 DecU14 5,122(((((((((((( 706(((((((((((((( 4,122((((((((((( 1.1x 8.7x 1.0x 7.1x
Tenet(Healthcare(Corp. 42.28(((((((( (23.7%) (6.7%) 63.61((( 37.95(((( 4,155((((((((((( 11,553((((((((( 200(((((((((((((( 16,035((((((((( 16,032((((( 1,750(((((( 950(((((((( SepU14 DecU13 17,237(((((((((( 1,929((((((((((( 1,082((((((((((( 1.0x 9.2x 0.9x 8.3x
Number(of(Companies 4 'Median:' (8.4%) 20.4% $42,352 $74,562 $79,806 1.2x 8.9x 1.1x 8.0x
'Mean:' (2.8%) 33.4% 1.5x 8.5x 1.4x 7.8x
Assisted&Living
Broodale(Senior(Living,(Inc. $33.75 2.1% 34.9% $37.03 $26.11 $6,190 $6,266 $104 $12,368 $3,344 $605 $71 DecU14 DecU14 $5,016 $896 $173 3.7x 20.4x 2.5x 13.8x
Total
Total
Total
Total
Total
Total
Total
Total](https://image.slidesharecdn.com/valuationworkbookmarch2015-150319123107-conversion-gate01/85/Healthcare-Valuation-Workbook-March-2015-5-320.jpg)
![PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE
March(2015
(((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4]
2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA
TEV/Fwd(Multiples
Company(Name
(Total(Ent.(
Value((TEV)(
Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM(
Period
Lastest(FYE(
Date
TEV/LTM(Multiples
Stock(Price
52(Week%(Change
(Equity(Mkt.(
Value(
Total(Debt
(Cash(and(
Equiv.(
Forward(Estimate
Capital(Senior(Living(Corp 23.87(((((((( 8.5% 3.8% 26.89((( 20.33(((( 694(((((((((((((( 666(((((((((((((( 28(((((((((((((((( 1,333((((((((((( 367((((((((((( 57(((((((((((( 11(((((((((( SepU14 DecU13 383((((((((((((((( 69(((((((((((((((( 13(((((((((((((((( 3.6x 23.4x 3.5x 19.3x
Five(Star(Quality(Care,(Inc. 3.48(((((((((( (13.9%) (24.4%) 6.09(((((( 3.23((((((( 169(((((((((((((( 77(((((((((((((((( 25(((((((((((((((( 206(((((((((((((( 1,103(((((((( 20(((((((((((( (12) SepU14 DecU13 1362 42 15 0.2x 10.2x 0.2x 4.9x
Number(of(Companies 3 'Median:' 2.1% 19.4% $7,054 $4,814 $6,761 3.6x 20.4x 2.5x 13.8x
'Mean:' 2.3% 23.1% 3.6x 20.5x 2.5x 14.1x
Long8term&Care
Kindred(Healthcare,(Inc. 18.18(((((((( (13.1%) (5.4%) $26.81 $16.94 $1,285 $1,497 $82 $2,648 $5,081 $297 $132 SepU14 DecU13 $5,016 $368 $207 0.5x 9.1x 0.5x 7.2x
National(Healthcare(Corp. 62.84(((((((( 4.0% 18.7% 64.96((( 49.06(((( 887(((((((((((((( 47(((((((((((((((( 77(((((((((((((((( 920(((((((((((((( 855((((((((((( 105((((((((( 72(((((((((( SepU14 DecU13 383((((((((((((((( NA NA 1.1x 8.8x 1.1x NA
The(Ensign(Group,(Inc. $18.46 9.6% (1.9%) 47.78((( 26.02(((( 933(((((((((((((( 68(((((((((((((((( 50(((((((((((((((( 891(((((((((((((( 1,027(((((((( 99(((((((((((( 73(((((((((( DecU14 DecU14 1,362(((((((((((( 115(((((((((((((( 96(((((((((((((((( 0.9x 9.0x 0.8x 7.7x
Number(of(Companies 3 'Median:' 4.0% (1.9%) $6,923 $6,761 0.9x 9.0x 0.8x 7.5x
'Mean:' (1.4%) 2.5% 0.8x 9.0x 0.7x 7.4x
Diagnostic&Imaging
Alliance(Healthcare(Services,(Inc. $22.54 (10.3%) (19.7%) $35.40 $18.92 $238 $505 $39 $749 $437 $127 $60 SepU14 DecU13 NA NA NA 1.7x 5.9x NA NA
RadNet,(Inc. 7.89(((((((((( (14.2%) 315.3% 10.35((( 1.75((((((( 337(((((((((((((( 614(((((((((((((( U((((((((((((((( 953(((((((((((((( 710((((((((((( 116((((((((( 56(((((((((( SepU14 DecU13 716((((((((((((((( 125(((((((((((((( 54(((((((((((((((( 1.3x 8.2x 1.3x 7.7x
Varian(Medical(Systems,(Inc. 92.56(((((((( 10.2% 12.4% 95.70((( 76.73(((( 9,273((((((((((( 525(((((((((((((( 904(((((((((((((( 8,827((((((((((( 3,076(((((((( 658((((((((( 594(((((((( JanU15 SepU14 3,200(((((((((((( 672(((((((((((((( 609(((((((((((((( 2.9x 13.4x 2.8x 13.1x
Number(of(Companies 3 'Median:' (10.3%) 12.4% $9,848 $4,224 $3,916 1.7x 8.2x 2.0x 10.4x
'Mean:' 8.9% 22.0% 2.8x 13.1x 2.7x 12.9x
Dialysis&Services
DaVita(HealthCare(Partners,(Inc. $75.06 (3.3%) 15.6% $78.52 $62.52 $16,130 $8,504 $965 $23,901 $12,781 $2,400 $1,809 DecU14 DecU14 $13,550 $2,504 $1,917 1.9x 10.0x 1.8x 9.5x
Fresenius(Medicare 74.11(((((((( 1.2% 3.8% 75.37((( 52.83(((( 22,466((((((((( 9,073((((((((((( 588(((((((((((((( 30,984((((((((( 15,666((((( 2,902(((((( 2,220((((( SepU14 DecU13 15,733(((((((((( 2,938((((((((((( 2,261((((((((((( 2.0x 10.7x 2.0x 10.5x
Number(of(Companies 2 'Median:' (1.0%) 9.7% $38,597 $28,446 $29,283 1.9x 10.3x 1.9x 10.0x
'Mean:' (0.7%) 8.7% 1.9x 10.4x 1.9x 10.1x
Home&Care,&Hospice,&and&Home&Infusion
Home'Care'/'Hospice
Addus(HomeCare(Corp $22.18 14.9% (5.1%) $29.45 $17.02 $241 $4 $14 $231 $300 $20 $17 SepU14 DecU13 $313 $23 $20 0.8x 11.5x 0.7x 10.1x
Almost(Family,(Inc. 30.36(((((((( 5.6% (2.8%) 32.18((( 19.74(((( 288(((((((((((((( 53(((((((((((((((( 5((((((((((((((((((( 338(((((((((((((( 466((((((((((( 22(((((((((((( 18(((((((((( SepU14 DecU13 493((((((((((((((( 36(((((((((((((((( 30(((((((((((((((( 0.7x 15.6x 0.7x 9.5x
Amedisys,(Inc. 28.18(((((((( 11.5% 84.5% 30.48((( 12.86(((( 941(((((((((((((( 114(((((((((((((( 6((((((((((((((((((( 1,049((((((((((( 1,191(((((((( 52(((((((((((( 21(((((((((( SepU14 DecU13 1,206(((((((((((( 74(((((((((((((((( 38(((((((((((((((( 0.9x 20.3x 0.9x 14.2x
Chemed(Group 101.14(((((( (4.7%) 26.7% 111.98( 72.50(((( 1,720((((((((((( 174(((((((((((((( 19(((((((((((((((( 1,875((((((((((( 1,425(((((((( 184((((((((( 158(((((((( SepU14 DecU13 1,449(((((((((((( 207(((((((((((((( 169(((((((((((((( 1.3x 10.2x 1.3x 9.1x
LHC(Group,(Inc. 29.72(((((((( 22.2% 27.2% 32.01((( 19.69(((( 529(((((((((((((( 65(((((((((((((((( 5((((((((((((((((((( 603(((((((((((((( 690((((((((((( 56(((((((((((( 47(((((((((( SepU14 DecU13 731((((((((((((((( 55(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 0.9x 10.8x 0.8x 10.9x
Number(of(Companies 5 'Median:' 11.5% 26.7% $3,719 $4,072 $4,191 0.9x 11.5x 0.8x 10.1x
'Mean:' 5.3% 37.0% 1.1x 13.4x 1.0x 10.7x
Home'Infusion
BioScrip,(Inc. $5.75 (7.9%) (32.7%) $9.05 $5.44 $395 $423 $0 $818 $1,029 ($3) ($25) SepU14 DecU13 $986 $46 $31 0.8x NA 0.8x 17.7x
Number(of(Companies 1 'Median:' (7.9%) (32.7%) $395 $1,029 $986 0.8x NA 0.8x 17.7x
'Mean:' (7.9%) (32.7%) 0.8x NA 0.8x 17.7x
Physician&Practice&Management
Multispecialty'/'Primary'Care:
IPC(Healthcare,(Inc. $40.36 (3.1%) (24.8%) $56.69 $36.12 $695 $70 $25 $740 $676 $71 $66 SepU14 DecU13 $694 $72 $66 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x
Number(of(Companies 1 'Median:' (3.1%) (24.8%) $695 $676 $694 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x
'Mean:' (3.1%) (24.8%) $740 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x
Specialty
MEDNAX,(Inc. $67.89 10.4% 24.1% $69.20 $49.82 $6,817 $569 $48 $7,333 $2,439 $559 $513 DecU14 DecU14 $2,694 $605 $551 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x
Number(of(Companies 1 'Median:' 10.4% 24.1% $6,817 $2,439 $2,694 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x
'Mean:' 10.4% 24.1% 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x
Behavioral&Health&/&Management
AAC(Holdings,(Inc. $25.52 20.4% NA $33.32 $17.91 $538 $47 $5 $587 $112 $9 $5 SepU14 DecU13 $132 $20 $11 5.2x NA 4.5x 29.0x
Acadia(Holding,(Inc. 57.75(((((((( (2.3%) 14.1% 66.88((( 38.76(((( 3,460((((((((((( 1,096((((((((((( 94(((((((((((((((( 4,447((((((((((( 1,005(((((((( 205((((((((( 173(((((((( DecU14 DecU14 1,446(((((((((((( 327(((((((((((((( 268(((((((((((((( 4.4x 21.6x 3.1x 13.6x
Civitas(Solutions,(Inc. 18.99(((((((( 19.7% NA 19.28((( 11.88(((( 702(((((((((((((( 810(((((((((((((( 196(((((((((((((( 1,315((((((((((( 1,256(((((((( 126((((((((( 60(((((((((( SepU14 SepU14 1,371(((((((((((( 149(((((((((((((( 74(((((((((((((((( 1.0x 10.4x 1.0x 8.8x
Magellan(Health,(Inc. 60.12(((((((( 10.0% (80.0%) 63.81((( 52.37(((( 1,641((((((((((( 274(((((((((((((( 368(((((((((((((( 1,531((((((((((( 3,786(((((((( 196((((((((( 143(((((((( SepU14 DecU13 3,758(((((((((((( 247(((((((((((((( 127(((((((((((((( 0.4x 7.8x 0.4x 6.2x
Providence(Services(Corp 39.00(((((((( (10.4%) 47.7% 49.41((( 23.91(((( 618(((((((((((((( 192(((((((((((((( 137(((((((((((((( 673(((((((((((((( 1,304(((((((( 62(((((((((((( 42(((((((((( SepU14 DecU13 1,444(((((((((((( 84(((((((((((((((( 45(((((((((((((((( 0.5x 10.8x 0.5x 8.0x
Universal(Health(Solutions,(Inc. 102.53(((((( (0.1%) 26.7% 115.64( 73.06(((( 10,147((((((((( 3,466((((((((((( 40(((((((((((((((( 13,859((((((((( 7,759(((((((( 1,386(((((( 1,020((((( SepU14 DecU13 8,718(((((((((((( 1,469((((((((((( 1,093((((((((((( 1.8x 10.0x 1.6x 9.4x
Number(of(Companies 6 'Median:' 0.0% 20.4% $17,106 $15,222 $16,867 1.4x 10.4x 1.3x 9.1x
'Mean:' 60.0% 20.4% 2.2x 12.3x 1.8x 10.5x
Surgicenters&/&Rehabilitation
Surgery'Centers:
Total
Total
Total
Total
Total
Total
Total
Total
Total](https://image.slidesharecdn.com/valuationworkbookmarch2015-150319123107-conversion-gate01/85/Healthcare-Valuation-Workbook-March-2015-6-320.jpg)
![PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE
March(2015
(((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4]
2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA
TEV/Fwd(Multiples
Company(Name
(Total(Ent.(
Value((TEV)(
Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM(
Period
Lastest(FYE(
Date
TEV/LTM(Multiples
Stock(Price
52(Week%(Change
(Equity(Mkt.(
Value(
Total(Debt
(Cash(and(
Equiv.(
Forward(Estimate
AmSurg(Corp $55.18 4.0% 30.2% $57.24 $40.00 $2,656 $2,249 $194 $1,342 $1,342 $340 $294 SepU14 DecU13 $1,612 $419 388 3.6x 14.3x 3.0x 11.6x
Surgical(Care(Affliates,(Inc. 32.25(((((((( 5.9% (2.3%) 34.36((( 26.55(((( 1,244((((((((((( 694(((((((((((((( 53(((((((((((((((( 833(((((((((((((( 833((((((((((( 146((((((((( 96(((((((((( SepU14 DecU13 867((((((((((((((( 155 NA 2.3x 12.9x 2.1x 12.2x
Number(of(Companies 2 'Median:' 5.0% 14.0% $3,899 $2,174 $2,478 2.9x 13.6x 2.6x 11.8x
'Mean:' 4.6% 19.8% 3.2x 13.9x 2.8x 11.8x
Rehabilitation
HEALTHSOUTH(Corp $44.10 11.3% 40.9% $44.80 $29.82 $3,870 $1,650 $272 $2,336 $2,336 $584 $479 SepU14 DecU13 $2,400 $582 $473 2.4x 9.4x 2.3x 9.4x
Select(Medical(Holdings(Corporation 13.52(((((((( 3.2% 23.0% 16.17((( 10.15(((( 1,770((((((((((( 1,558((((((((((( 11(((((((((((((((( 2,997((((((((((( $2,997 362((((((((( 295(((((((( SepU14 DecU13 3,062(((((((((((( 370 294 1.1x 9.3x 1.1x 9.1x
US(Physical(Therapy 38.79(((((((( (9.7%) 20.1% 44.00((( 29.56(((( 476(((((((((((((( 48(((((((((((((((( 16(((((((((((((((( 290(((((((((((((( $290 51(((((((((((( 45(((((((((( SepU14 DecU13 302 44 NA 1.8x 10.6x 1.8x 12.2x
Number(of(Companies 3 'Median:' 3.2% 23.0% $6,116 $5,623 $5,763 1.8x 9.4x 1.8x 9.4x
'Mean:' 7.3% 34.1% 2.0x 9.5x 1.9x 9.6x
Total
Total](https://image.slidesharecdn.com/valuationworkbookmarch2015-150319123107-conversion-gate01/85/Healthcare-Valuation-Workbook-March-2015-7-320.jpg)
Healthcare Valuation Workbook March 2015
- 2. PUBLIC MARKETS OVERVIEW HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE March(2015 Key(Trading(Statistics 3"mons 12"mons. Revenue EBITDA Revenue EBITDA Clinical(Laboratories 3 26,996$((((((( 12.0% 28.9% 1.9x 10.7x 1.8x 9.2x Contract(Pharma(Manufacturing 3 9,940((((((((((( (1.7%) 21.4% 2.5x 11.2x 2.5x 12.7x Contract(Research(Organizations 8 27,253((((((((( 7.3% 25.1% 2.3x 13.9x 2.2x 12.3x Disease(Management 2 8,340((((((((((( 17.3% 18.5% 2.1x 21.0x 2.0x 12.9x Emergency(Services 1 2,283((((((((((( (10.5%) (18.8%) 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x Health(Care(Staffing 4 7,986((((((((((( 8.0% 16.8% 1.1x 13.7x 1.1x 12.1x HMO(X(Medical( 9 273,504((((((( 11.9% 43.6% 0.7x 9.1x 0.7x 8.6x Information(Services 11 37,499((((((((( 4.7% 8.2% 6.0x 20.7x 4.8x 17.1x Speciality(Managed(Care 3 5,999((((((((((( (4.1%) (17.7%) 1.3x 7.2x 1.3x 4.4x Specialty(Pharmacy 1 1,451((((((((((( 13.7% NA 0.7x NA 0.5x 31.3x Specialty(Pharmacy(Management 4 94,320((((((((( 6.0% 4.5% 0.7x 12.0x 0.7x 11.9x Dental(Products 3 120,618((((((( 6.7% 24.3% 3.4x 14.3x 3.3x 13.5x Durable(Medical(Equipment 3 11,906((((((((( 8.1% 29.3% 1.8x 13.9x 1.6x 11.2x Life(Sciences(Tools 4 109,426((((((( 7.8% 8.9% 2.5x 12.7x 3.2x 13.5x Medical(Devices(and(Prodcuts 14 728,180((((((( 4.0% 16.5% 3.4x 13.1x 3.3x 12.0x Medical(/(Surgical(/(Dental(Supllies(&(Disstribution 6 127,439((((((( 9.2% 20.3% 0.3x 13.8x 0.3x 11.3x AcuteXCare(Hospitals 4 103,405((((((( (8.4%) 20.4% 1.2x 8.9x 1.1x 8.0x Assisted(Living 3 13,907((((((((( 2.1% 3.3% 3.6x 20.4x 2.5x 13.8x Diagnostic(Imaging 3 10,529((((((((( (10.3%) 12.4% 1.7x 8.2x 2.0x 10.4x Dialysis(Imaging 2 54,885((((((((( (1.0%) 9.7% 1.9x 10.3x 1.9x 10.0x Home(Care,(Hospice(and(Home(Infusion 6 4,915((((((((((( 4.0% 30.3% 1.0x 13.4x 1.0x 11.4x LongXTerm(Care 3 4,459((((((((((( 4.0% (1.9%) 0.9x 9.0x 0.8x 7.5x Physician(Practice(Management 2 8,072((((((((((( 9.1% 19.6% 2.8x 12.9x 2.6x 11.9x Behavioral(Health(/(Management 6 22,414((((((((( 0.0% 20.4% 1.4x 10.4x 1.3x 9.1x Surigcenters(/(Rehabiliation 5 16,158((((((((( 6.3% 28.6% 2.4x 11.2x 2.2x 10.4x Payer,(Providers,(&(Pharmacy(Support(Services 49 495,572$(((( 9.1% 30.8% 1.6x 12.7x 1.4x 10.4x Products(&(Devices 30 1,097,571$( 2.4% 18.0% 4.1x 13.6x 3.9x 14.0x ProviderXBased(Services 34 238,742$(((( 80.0% 21.8% 2.0x 11.1x 1.8x 10.0x Healthcare(Index 113 1,831,885$( 4.2% 15.5% 3.3x 12.3x 3.1x 12.7x S&P(500 0.0% 11.2% Public(Company(Sector(Performance (3(and(12(month(%(change(in(stock(price) Sector Change"in"Stock"Price Median"TEV"/"LTM" Multiples Median"TEV"/" Forward"Multiples Average" Enterprise" Value""""""""""" ($"mm) Number"of" Companies
- 3. TRANSACTION DATA HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE March(2015 Healthcare)Services)Transaction)Data Private)Equity)Investments)in)Healthcare PEG)Investments)By)Segment)(Last)3)Years) Segment Number+of+Companies Biotechnology 3 Healthcare(Technology 17 Healthcare(Ditribution 8 Healthcare(Equipment 21 Healthcare(Facilities 45 Healthcare(Services 48 Healthcare(Supplies( 10 Life(Sciences(Tools(&(Services 17 Managed(Healthcare 4 Pharmaceuticals 19
- 4. PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE March(2015 (((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4] 2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA Clinical'Laboratories Bioreferences(Laboratories,(Inc. $33.53 12.0% 25.8% $34.00 $24.19 $930 $55 $18 $968 $832 $109 $83 OctU14 OctU14 $942 $125 $100 1.2x 8.9x 1.0x 7.7x Laboratory(Corp(of(America(Holdings 114.70(((((( 6.9% 28.9% 119.21( 87.25(((( 9,699((((((((((( 3,015((((((((((( 576(((((((((((((( 1,256((((((((((( 5,936(((((((( 1,138(((((( 936(((((((( SepU14 DecU13 5,996(((((((((((( 1,186((((((((((( 940(((((((((((((( 2.0x 10.7x 2.0x 10.3x Quest(Diagnostics(Inc. 71.07(((((((( 12.0% 35.7% 72.63((( 50.46(((( 10,272((((((((( 3,762((((((((((( 192(((((((((((((( 13,871((((((((( 7,435(((((((( 1,288(((((( 974(((((((( DecU14 DecU14 7,623(((((((((((( 1,513((((((((((( 1,201((((((((((( 1.9x 10.8x 1.8x 9.2x Number(of(Companies 3 Median: 12.0% 28.9% $19,701 $14,203 $14,561 1.9x 10.7x 1.8x 9.2x Mean: 9.6% 32.1% 1.9x 10.6x 1.9x 9.6x Contract'Pharma'Manufacturing Akom,(Inc. $42.58 (2.4%) 87.7% $45.25 $20.52 $4,591 $1,157 $131 $5,606 $459 $140 $99 DecU13 DecU13 $630 $261 $216 12.2x 8.9x 8.9x 21.5x Cambrex(Corporation 22.43(((((((( 7.5% 21.4% 24.45((( 15.76(((( 695(((((((((((((( 60(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 729(((((((((((((( 374((((((((((( 82(((((((((((( 59(((((((((( DecU14 DecU13 392((((((((((((((( 84(((((((((((((((( 64(((((((((((((((( 1.9x 8.9x 1.9x 8.7x West(Pharmaceutical(Services,(Inc. 49.31(((((((( (1.7%) 2.4% 55.29((( 39.11(((( 3,504((((((((((( 347(((((((((((((( 247(((((((((((((( 3,604((((((((((( 1,414(((((((( 267((((((((( 176(((((((( SepU14 DecU13 1,450(((((((((((( 284(((((((((((((( 187(((((((((((((( 2.5x 13.5x 2.5x 12.7x Number(of(Companies 3 Median: (1.7%) 21.4% $8,791 $2,248 $2,442 2.5x 11.2x 2.5x 12.7x Mean: (1.4%) 48.5% 7.5x 12.8x 5.8x 16.9x Contract'Research'Organizations Albany(Molecular(Research,(Inc. $16.33 (28.2%) 50.6% $23.95 $10.28 532(((((((((((((( $160 $47 $638 $277 $33 $16 DecU14 DecU14 $339 $66 $46 2.3x 19.2x 1.9x 9.7x Chalres(River(Laboratories(International,(inc. 69.35(((((((( 10.4% 20.5% 70.73((( 49.60(((( 3,254((((((((((( 787(((((((((((((( 160(((((((((((((( 3,924((((((((((( 1,298(((((((( 274((((((((( 178(((((((( DecU14 DecU14 1,357(((((((((((( 322(((((((((((((( 230(((((((((((((( 3.0x 14.3x 2.9x 12.2x ICON(Public(Limited(Company 56.40(((((((( 7.0% 33.1% 59.81((( 35.33(((( 3,473((((((((((( U((((((((((((((( 154(((((((((((((( 3,224((((((((((( 1,458(((((((( 240((((((((( 189(((((((( SepU14 DecU13 1,504(((((((((((( 259(((((((((((((( 208(((((((((((((( 2.2x 13.5x 2.1x 12.4x INC(Research(Holdings,(Inc. 23.30(((((((( NA NA 28.73((( 19.61(((( 1,398((((((((((( 588(((((((((((((( 186(((((((((((((( 1,801((((((((((( 770((((((((((( 139((((((((( 84(((((((((( SepU14 DecU13 800((((((((((((((( 146(((((((((((((( 108(((((((((((((( 2.3x 12.9x 2.3x 12.3x Quintiles(Transtionals(Holdings,(Inc. 60.96(((((((( 14.7% 23.4% 64.72((( 41.79(((( $3,354 347(((((((((((((( 302(((((((((((((( 3,440((((((((((( 1,994(((((((( 297((((((((( 215(((((((( DecU14 JunU14 2,061(((((((((((( 307(((((((((((((( 224(((((((((((((( 1.7x 11.6x 1.7x 11.2x PAREXEL(International(Corporation 26.13(((((((( NA NA 28.15((( 18.47(((( 1,563((((((((((( 1,260((((((((((( 49(((((((((((((((( 2,774((((((((((( 1,242(((((((( 134((((((((( 39(((((((((( SepU14 DecU13 1,267(((((((((((( 177(((((((((((((( 155(((((((((((((( 2.2x 20.7x 2.2x 15.7x PARA(Health(Sciences,(Inc. 60.50(((((((( 7.5% 26.8% 62.73((( 45.85(((( 7,475((((((((((( 2,308((((((((((( 867(((((((((((((( 8,890((((((((((( 4,166(((((((( 687((((((((( 599(((((((( DecU14 DecU14 4,482(((((((((((( 767(((((((((((((( 645(((((((((((((( 2.1x 12.9x 2.0x 11.6x WuXi(PharmaTech((Cayman),(Inc. 40.10(((((((( 6.2% 11.0% 41.34((( 29.84(((( 2,808((((((((((( 137(((((((((((((( 157(((((((((((((( 2,563((((((((((( 641((((((((((( 156((((((((( 109(((((((( SepU14 DecU13 673((((((((((((((( 171(((((((((((((( 128(((((((((((((( 4.0x 16.5x 3.8x 15.0x Number(of(Companies 8 Median: 7.3% 25.1% $23,857 $11,845 $12,482 2.3x 13.9x 2.2x 12.3x Mean: 7.0% 21.7% 2.5x 14.1x 2.3x 12.4x Disease&Management Alere,(Inc. $40.69 1.7% 7.0% $43.13 $31.94 $3,400 $3,725 $378 $7,355 $2,587 $563 $175 DecU14 DecU14 $2,709 $553 $513 2.8x 13.1x 2.7x 13.3x Healthways,(Inc. 20.62(((((((( 32.9% 30.1% 22.25((( 11.50(((( 730(((((((((((((( 257(((((((((((((( 2((((((((((((((((((( 985(((((((((((((( 712((((((((((( 34(((((((((((( 7(((((((((((( SepU14 DecU13 742((((((((((((((( 78(((((((((((((((( 22(((((((((((((((( 1.4x 28.8x 1.3x 12.6x Number(of(Companies 2 Median: 17.3% 18.5% $4,130 $3,299 $3,451 2.1x 21.0x 2.0x 12.9x Mean: 7.2% 11.1% 2.6x 15.9x 2.5x 13.2x Emergency&Services Air(Methods(Corp. $41.55 (10.5%) (18.8%) $60.74 $40.33 $1,629 $664 $17 $2,383 $983 $246 $165 SepU14 DecU13 $1,005 $255 $173 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x Number(of(Companies 1 'Median:' (10.5%) (18.8%) $1,629 $983 $1,005 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x 'Mean:' (10.5%) (18.8%) 2.3x 9.3x 2.3x 9.0x Health&Care&Staffing AMN(Healthcare(Services,(Inc. $18.82 9.6% 24.8% $20.33 $10.35 $878 $146 $10 $1,014 $1,005 $84 $68 SepU14 DecU13 $1,024 $85 $65 1.0x 12.1x 1.0x 12.0x Cross(Country(Healthcare,(Inc. 10.23(((((((( 6.5% (6.7%) 13.51((( 5.26((((((( 320(((((((((((((( 65(((((((((((((((( 8((((((((((((((((((( 378(((((((((((((( 539((((((((((( 11(((((((((((( 4(((((((((((( SepU14 DecU13 620((((((((((((((( 17(((((((((((((((( 9((((((((((((((((((( 0.7x 33.5x 0.6x 21.9x On(Assignment,(Inc. 35.13(((((((( 25.2% 15.7% 39.86((( 25.97(((( 1,839((((((((((( 404(((((((((((((( 30(((((((((((((((( 2,213((((((((((( 1,809(((((((( 179((((((((( 143(((((((( SepU14 DecU13 1,858(((((((((((( 200(((((((((((((( 151(((((((((((((( 1.2x 12.4x 1.2x 11.1x Team(Health(Holdings,(Inc. 51.70(((((((( (16.5%) 17.8% 63.13((( 41.37(((( 3,676((((((((((( 805(((((((((((((( 20(((((((((((((((( 4,381((((((((((( 2,820(((((((( 292((((((((( 215(((((((( DecU14 DecU14 3,135(((((((((((( 355(((((((((((((( 256(((((((((((((( 1.6x 15.0x 1.4x 12.3x Number(of(Companies 4 'Median:' 8.0% 16.8% $6,713 $6,173 $6,636 1.1x 13.7x 1.1x 12.1x 'Mean:' (0.8%) 17.0% 1.6x 15.0x 1.4x 12.3x HMO8Medical Aetna,(Inc. $91.82 13.9% 33.4% $96.25 $64.68 $32,293 $8,784 $0 $39,431 $58,003 $4,732 $4,108 DecU14 DecU14 $62,513 $4,939 $4,578 0.7x 8.3x 0.6x 8.0x Anthem,(Inc. 134.96(((((( 9.5% 53.8% 143.65( 83.99(((( 36,431((((((((( 16,668((((((((( 2,151((((((((((( 50,947((((((((( 73,874((((( 5,901(((((( 5,050((((( DecU14 DecU14 78,326(((((((((( 5,082((((((((((( 4,713((((((((((( 0.7x 8.6x 0.7x 10.1x Cigna(Corp. 106.83(((((( 10.0% 21.9% 112.95( 73.47(((( 27,944((((((((( 5,152((((((((((( 1,420((((((((((( 31,581((((((((( 34,914((((( 4,157(((((( 3,569((((( DecU14 DecU14 37,971(((((((((( 3,979((((((((((( 3,449((((((((((( 0.9x 7.6x 0.8x 7.9x Health(Net,(Inc. 54.17(((((((( 14.0% 63.8% 56.72((( 30.39(((( 4,221((((((((((( 500(((((((((((((( 869(((((((((((((( 3,606((((((((((( 14,009((((( 349((((((((( 320(((((((( DecU14 DecU14 17,460(((((((((( 571(((((((((((((( NA 0.3x 10.3x 0.2x 6.3x Humana,(Inc. 146.44(((((( 6.8% 49.2% 155.30( 91.00(((( 22,454((((((((( 4,159((((((((((( 1,935((((((((((( 24,354((((((((( 48,500((((( 2,811(((((( 2,362((((( DecU14 DecU14 54,199(((((((((( 3,183((((((((((( 2,768((((((((((( 0.5x 8.7x 0.4x 7.7x UnitedHealth(Group,(Inc. 106.25(((((( 13.2% 45.9% 114.32( 69.57(((( 101,978(((((( 17,461((((((((( 7,495((((((((((( 113,277(((((( 130,474((( 11,330(((( 10,274(( DecU14 DecU14 141,586((((((( 12,564((((((((( 10,973((((((((( 0.9x 10.0x 0.8x 9.0x Number(of(Companies 6 'Median:' 11.6% 47.6% $225,322 $359,774 $392,055 0.7x 8.6x 0.6x 8.0x 'Mean:' 11.7% 43.1% 0.8x 9.7x 0.7x 8.7x Government: Centene(Corp. $109.16 21.3% 79.2% $112.80 $55.11 $6,404 $893 $1,546 $5,985 $15,695 $581 $490 DecU14 DecU14 $21,179 $741 $649 0.4x 10.3x 0.3x 8.1x Molina(Healthcare,(Inc. 50.91(((((((( 9.4% 39.8% 54.57((( 32.41(((( 2,464((((((((((( 905(((((((((((((( 1,539((((((((((( 1,774((((((((((( 9,372(((((((( 327((((((((( 193(((((((( DecU14 DecU14 13,511(((((((((( 459(((((((((((((( 35(((((((((((((((( 0.2x 5.4x 0.1x 3.9x WellCare(Health(Plans,(Inc. 72.85(((((((( 13.1% 10.8% 84.69((( 55.16(((( 3,199((((((((((( 900(((((((((((((( 1,314((((((((((( 2,548((((((((((( 12,759((((( 273((((((((( 213(((((((( DecU14 DecU14 14,134(((((((((( 477(((((((((((((( 422(((((((((((((( 0.2x 9.3x 0.2x 5.3x Number(of(Companies 3 'Median:' 13.1% 39.8% $12,067 $37,826 $48,824 0.3x 9.3x 0.2x 5.3x 'Mean:' 16.7% 53.0% 9.0x 0.2x 6.5x Information&Services Total Total Total Total Total Total Total TEV/Fwd(Multiples Company(Name (Total(Ent.( Value((TEV)( Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM( Period Lastest(FYE( Date TEV/LTM(Multiples Stock(Price 52(Week%(Change (Equity(Mkt.( Value( Total(Debt (Cash(and( Equiv.( Forward(Estimate
- 5. PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE March(2015 (((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4] 2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA TEV/Fwd(Multiples Company(Name (Total(Ent.( Value((TEV)( Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM( Period Lastest(FYE( Date TEV/LTM(Multiples Stock(Price 52(Week%(Change (Equity(Mkt.( Value( Total(Debt (Cash(and( Equiv.( Forward(Estimate Data/Analytics Castlight(Health,(Inc. $8.88 (31.7%) NA $44.95 $8.25 $802 $0 $25 $620 $36 U$85 U$86 SepU14 DecU13 $44 U$77 U$76 17.1x NA 14.0x NA National(Research(Corps. 34.55 40.0% (11.1%) 41.95((( 30.20(((( 410(((((((((((((( 2((((((((((((((((((( 40(((((((((((((((( 380(((((((((((((( 99((((((((((((( 32(((((((((((( 28(((((((((( DecU14 DecU14 107((((((((((((((( 37(((((((((((((((( 32(((((((((((((((( 3.8x 11.9x 3.6x 10.4x Number(of(Companies 2 'Median:' (15.7%) (11.1%) $1,212 $135 $151 10.5x 11.9x 8.8x 10.4x 'Mean:' (20.8%) (3.7%) 12.6x 11.9x 10.5x 10.4x Ehealth: WebMD(Health(Corp $38.75 (6.9%) (19.7%) $53.30 $34.48 $1,401 $952 $700 $1,653 $564 $108 $90 SepU14 DecU13 $579 $156 $94 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x Nubmer(of(Companies 1 'Median:' (6.9%) (19.7%) $1,401 $564 $579 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x 'Mean:' (6.9%) (19.7%) 2.9x 15.3x 2.9x 10.6x Hospital/Physicians Allscripts(Healthcare(Solutions,(Inc. $11.91 (13.8%) (28.6%) $19.68 $11.00 $2,147 $587 $37 $2,697 $1,388 $46 ($56) SepU14 DecU13 $1,398 $202 $106 1.9x NA 1.9x 13.3x athenahealth,(Inc. 139.71(((((( 16.1% (3.8%) 206.70( 97.30(((( 5,322((((((((((( 209(((((((((((((( 74(((((((((((((((( 5,430((((((((((( 753((((((((((( 62(((((((((((( 1 DecU14 DecU13 919 165 88 7.2x NA 5.9x 32.9x Cerner(Corporation 66.35(((((((( 5.9% 17.9% 68.37((( 48.39(((( 22,657((((((((( 130(((((((((((((( 365(((((((((((((( 21,472((((((((( 3,313(((((((( 962((((((((( 763(((((((( JanU15 JanU15 4,328(((((((((((( 1,409((((((((((( 1,075((((((((((( 6.5x 22.3x 5.0x 15.2x Computer(Programs(&(Systems,(Inc. 49.26(((((((( 24.0% (13.3%) 71.89((( 47.40(((( 552(((((((((((((( U((((((((((((((( 24(((((((((((((((( 518(((((((((((((( 205((((((((((( 53(((((((((((( 50(((((((((( JanU15 DecU14 206((((((((((((((( 51(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 2.5x 9.7x 2.5x 10.1x HMS(Holdings(Corp. 19.79(((((((( (11.6%) (15.6%) 23.69((( 15.10(((( 1,737((((((((((( 198(((((((((((((( 120(((((((((((((( 1,814((((((((((( 453((((((((((( 104((((((((( 55(((((((((( DecU14 DecU14 447((((((((((((((( 112(((((((((((((( 51(((((((((((((((( 4.0x 17.5x 4.1x 16.3x MedAssets,(Inc. 18.51(((((((( (15.2%) (16.2%) 26.09((( 17.80(((( 1,114((((((((((( 909(((((((((((((( 14(((((((((((((((( 2,009((((((((((( 692((((((((((( 207((((((((( 104(((((((( SepU14 DecU13 717((((((((((((((( 234(((((((((((((( 102(((((((((((((( 2.9x 9.7x 2.8x 8.6x Merge(Healthcare(Inc. 3.70(((((((((( 41.2% 75.4% 4.00(((((( 1.97((((((( 355(((((((((((((( 228(((((((((((((( 34(((((((((((((((( 549(((((((((((((( 212((((((((((( 38(((((((((((( 23(((((((((( SepU14 DecU13 215((((((((((((((( 48(((((((((((((((( 31(((((((((((((((( 2.6x 14.4x 2.6x 11.5x Quality(Systems,(Inc. 16.29(((((((( 9.0% (12.6%) 18.89((( 13.01(((( 982(((((((((((((( U((((((((((((((( 114(((((((((((((( 857(((((((((((((( 477((((((((((( 43(((((((((((( 30(((((((((( DecU14 MarU14 487((((((((((((((( 70(((((((((((((((( 38(((((((((((((((( 1.8x 19.9x 1.8x 12.2x Number(of(Companies 8 'Median:' (2.9%) (13.0%) $34,866 $7,493 $8,718 2.7x 15.9x 2.7x 12.8x 'Mean:' 4.7% 8.2% 5.8x 21.1x 4.7x 17.5x Specialty&Manged&Care Assurant,(Inc. $63.51 (6.2%) (3.3%) $69.94 $59.17 $4,462 $1,170 $0 $4,318 $10,382 $927 $803 DecU14 DecU14 $10,611 $980 $834 0.4x 4.7x 0.4x 4.4x CorVel(Corporation 32.94(((((((( (4.1%) (32.2%) 53.35((( 28.08(((( 680(((((((((((((( U((((((((((((((( 31(((((((((((((((( 652(((((((((((((( 491((((((((((( 67(((((((((((( 49(((((((((( DecU14 MarU14 502((((((((((((((( NA NA 1.3x 9.8x 1.3x NA HealthEquity,(Inc. 20.77 2.7% NA 27.74((( 16.11(((( 1,137((((((((((( U((((((((((((((( 108(((((((((((((( 1,029((((((((((( 80((((((((((((( 22(((((((((((( 16(((((((((( OctU14 JanU14 86(((((((((((((((((( 24(((((((((((((((( 17(((((((((((((((( 12.8x NA 1.9x NA Number(of(Companies 3 'Median:' 4.1% (17.7%) $6,279 $10,952 $11,200 1.3x 7.2x 1.3x 4.4x 'Mean:' 4.4% (5.8%) 2.8x 5.3x 2.6x 4.4x Specialty'Pharmacy Diplomat(Pharmacy,(Inc. $24.57 13.7% NA $32.60 $15.45 $1,264 $96 $16 $1,451 $2,015 $23 $19 SepU14 DecU13 $2,796 $46 $22 0.7x NA 0.5x 31.3x Nubmer(of(Companies 1 'Median:' 13.7% NA $1,264 $2,015 $2,796 0.7x NA 0.5x 31.3x 'Mean:' 13.7% NA 0.7x NA 0.5x 31.3x Specialty&Pharmacy&Management Catamaran(Corp $50.00 5.1% 90.0% $51.76 $10.37 $10,373 $1,437 $907 $10,848 $20,371 $806 $526 SepU14 DecU13 $786 $796 $592 0.5x 13.5x 0.5x 13.8x Express(Scripts(Holding(Company 80.71 6.8% 8.1% 86.64((( 64.64(((( 59,234((((((((( 14,687((((((((( 835(((((((((((((( 73,097((((((((( 100,356((( 6,496(((((( 4,420((((( SepU14 DecU13 $6,767 $6,767 $6,405 0.7x 11.3x 0.8x 10.8x Omnicare,(Inc. 74.98(((((((( 13.1% 20.0% 77.05((( 56.41(((( 7,339((((((((((( 2,216((((((((((( 287(((((((((((((( 9,268((((((((((( 6,326(((((((( 730((((((((( 596(((((((( SepU14 DecU13 714((((((((((((((( 714(((((((((((((( 608(((((((((((((( 1.5x 12.7x 1.4x 13.0x PharMerica(Corp 23.01(((((((( (16.8%) (5.7%) 30.48((( 19.42(((( 753(((((((((((((( 361(((((((((((((( 7((((((((((((((((((( 1,107((((((((((( 1,822(((((((( 115((((((((( 79(((((((((( SepU14 DecU13 128((((((((((((((( 128(((((((((((((( 86(((((((((((((((( 0.6x 9.6x 0.6x 8.7x Number(of(Companies 4 'Median:' 6.0% 4.5% $77,700 $128,874 $129,922 0.7x 12.0x 0.7x 11.9x 'Mean:' 7.0% 8.1% 0.8x 11.7x 0.8x 11.4x Medical&/&Surgical&/&Dental&Supplies&&&Distribution AmerisourceBeren(Corp $95.05 12.0% 40.3% $100.20 $62.55 $20,787 $1,996 $2,299 $20,484 $123,981 $1,407 $1,213 DecU14 SepU14 $133,238 $1,933 $1,747 0.2x 14.6x 0.2x 10.6x Cardinal(Health,(Inc. 83.19(((((((( 6.4% 20.6% 87.33((( 63.06(((( 27,533((((((((( 3,976((((((((((( 2,881((((((((((( 28,628((((((((( 93,928((((( 2,441(((((( 1,996((((( DecU14 JunU14 99,345(((((((((( 2,686((((((((((( 2,426((((((((((( 0.3x 11.7x 0.3x 10.7x Henry(Schein,(Inc. 138.07(((((( 14.9% 20.0% 143.89( 109.34(( 11,628((((((((( 731(((((((((((((( 89(((((((((((((((( 12,929((((((((( 10,371((((( 867((((((((( 715(((((((( DecU14 SepU14 10,985(((((((((( 929(((((((((((((( 772(((((((((((((( 1.2x 14.9x 1.2x 13.9x McKesson(Corp 212.65(((((( 4.5% 20.0% 222.93( 162.90(( 49,310((((((((( 10,394((((((((( 4,587((((((((((( 57,673((((((((( 173,870((( 3,921(((((( 2,969((((( DecU14 MarU14 177,627((((((( 4,806((((((((((( 4,074((((((((((( 0.3x 14.7x 0.3x 12.0x Owens(&(Minor,(Inc. 34.23(((((((( 3.6% (2.6%) 35.99((( 31.55(((( 2,159((((((((((( 766(((((((((((((( 610(((((((((((((( 2,315((((((((((( 9,267(((((((( 237((((((((( 196(((((((( DecU14 DecU13 9,398(((((((((((( 254(((((((((((((( 197(((((((((((((( 0.2x 9.8x 0.2x 9.1x Patternson(Companies,(Inc. 50.09(((((((( 17.5% 24.4% 51.49((( 37.03(((( 5,028((((((((((( 726(((((((((((((( 285(((((((((((((( 5,411((((((((((( 4,348(((((((( 418((((((((( 366(((((((( OctU14 AprU14 4,416(((((((((((( 432(((((((((((((( 382(((((((((((((( 1.2x 13.0x 1.2x 12.5x Number(of(Companies 6 'Median:' 9.2% 20.3% $116,444 415,765((( $435,009 0.3x 13.8x 0.3x 11.3x 'Mean:' 7.9% 23.5% 0.4x 13.8x 0.4x 11.6x Acute8Care&Companies Community(Health(Systems,(Inc. $47.07 (11.4%) 16.8% $57.72 $34.55 $5,473 $17,069 $221 $23,104 $17,129 $2,241 $1,394 SepU14 DecU13 $18,717 $2,779 $1,627 1.3x 10.3x 1.2x 8.3x HCA(Holding,(Inc. 70.80(((((((( 2.0% 43.1% 76.18((( 46.02(((( 29,770((((((((( 29,645((((((((( 566(((((((((((((( 59,242((((((((( 36,918((((( 7,385(((((( 5,319((((( DecU14 DecU14 38,730(((((((((( 7,712((((((((((( 5,866((((((((((( 1.6x 8.0x 1.5x 7.7x Lifepoint(Hospitals,(Inc. 65.24(((((((( (5.3%) 24.0% 76.50((( 50.18(((( 2,954((((((((((( 2,219((((((((((( 192(((((((((((((( 5,024((((((((((( 4,483(((((((( 577((((((((( 312(((((((( DecU14 DecU14 5,122(((((((((((( 706(((((((((((((( 4,122((((((((((( 1.1x 8.7x 1.0x 7.1x Tenet(Healthcare(Corp. 42.28(((((((( (23.7%) (6.7%) 63.61((( 37.95(((( 4,155((((((((((( 11,553((((((((( 200(((((((((((((( 16,035((((((((( 16,032((((( 1,750(((((( 950(((((((( SepU14 DecU13 17,237(((((((((( 1,929((((((((((( 1,082((((((((((( 1.0x 9.2x 0.9x 8.3x Number(of(Companies 4 'Median:' (8.4%) 20.4% $42,352 $74,562 $79,806 1.2x 8.9x 1.1x 8.0x 'Mean:' (2.8%) 33.4% 1.5x 8.5x 1.4x 7.8x Assisted&Living Broodale(Senior(Living,(Inc. $33.75 2.1% 34.9% $37.03 $26.11 $6,190 $6,266 $104 $12,368 $3,344 $605 $71 DecU14 DecU14 $5,016 $896 $173 3.7x 20.4x 2.5x 13.8x Total Total Total Total Total Total Total Total
- 6. PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE March(2015 (((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4] 2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA TEV/Fwd(Multiples Company(Name (Total(Ent.( Value((TEV)( Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM( Period Lastest(FYE( Date TEV/LTM(Multiples Stock(Price 52(Week%(Change (Equity(Mkt.( Value( Total(Debt (Cash(and( Equiv.( Forward(Estimate Capital(Senior(Living(Corp 23.87(((((((( 8.5% 3.8% 26.89((( 20.33(((( 694(((((((((((((( 666(((((((((((((( 28(((((((((((((((( 1,333((((((((((( 367((((((((((( 57(((((((((((( 11(((((((((( SepU14 DecU13 383((((((((((((((( 69(((((((((((((((( 13(((((((((((((((( 3.6x 23.4x 3.5x 19.3x Five(Star(Quality(Care,(Inc. 3.48(((((((((( (13.9%) (24.4%) 6.09(((((( 3.23((((((( 169(((((((((((((( 77(((((((((((((((( 25(((((((((((((((( 206(((((((((((((( 1,103(((((((( 20(((((((((((( (12) SepU14 DecU13 1362 42 15 0.2x 10.2x 0.2x 4.9x Number(of(Companies 3 'Median:' 2.1% 19.4% $7,054 $4,814 $6,761 3.6x 20.4x 2.5x 13.8x 'Mean:' 2.3% 23.1% 3.6x 20.5x 2.5x 14.1x Long8term&Care Kindred(Healthcare,(Inc. 18.18(((((((( (13.1%) (5.4%) $26.81 $16.94 $1,285 $1,497 $82 $2,648 $5,081 $297 $132 SepU14 DecU13 $5,016 $368 $207 0.5x 9.1x 0.5x 7.2x National(Healthcare(Corp. 62.84(((((((( 4.0% 18.7% 64.96((( 49.06(((( 887(((((((((((((( 47(((((((((((((((( 77(((((((((((((((( 920(((((((((((((( 855((((((((((( 105((((((((( 72(((((((((( SepU14 DecU13 383((((((((((((((( NA NA 1.1x 8.8x 1.1x NA The(Ensign(Group,(Inc. $18.46 9.6% (1.9%) 47.78((( 26.02(((( 933(((((((((((((( 68(((((((((((((((( 50(((((((((((((((( 891(((((((((((((( 1,027(((((((( 99(((((((((((( 73(((((((((( DecU14 DecU14 1,362(((((((((((( 115(((((((((((((( 96(((((((((((((((( 0.9x 9.0x 0.8x 7.7x Number(of(Companies 3 'Median:' 4.0% (1.9%) $6,923 $6,761 0.9x 9.0x 0.8x 7.5x 'Mean:' (1.4%) 2.5% 0.8x 9.0x 0.7x 7.4x Diagnostic&Imaging Alliance(Healthcare(Services,(Inc. $22.54 (10.3%) (19.7%) $35.40 $18.92 $238 $505 $39 $749 $437 $127 $60 SepU14 DecU13 NA NA NA 1.7x 5.9x NA NA RadNet,(Inc. 7.89(((((((((( (14.2%) 315.3% 10.35((( 1.75((((((( 337(((((((((((((( 614(((((((((((((( U((((((((((((((( 953(((((((((((((( 710((((((((((( 116((((((((( 56(((((((((( SepU14 DecU13 716((((((((((((((( 125(((((((((((((( 54(((((((((((((((( 1.3x 8.2x 1.3x 7.7x Varian(Medical(Systems,(Inc. 92.56(((((((( 10.2% 12.4% 95.70((( 76.73(((( 9,273((((((((((( 525(((((((((((((( 904(((((((((((((( 8,827((((((((((( 3,076(((((((( 658((((((((( 594(((((((( JanU15 SepU14 3,200(((((((((((( 672(((((((((((((( 609(((((((((((((( 2.9x 13.4x 2.8x 13.1x Number(of(Companies 3 'Median:' (10.3%) 12.4% $9,848 $4,224 $3,916 1.7x 8.2x 2.0x 10.4x 'Mean:' 8.9% 22.0% 2.8x 13.1x 2.7x 12.9x Dialysis&Services DaVita(HealthCare(Partners,(Inc. $75.06 (3.3%) 15.6% $78.52 $62.52 $16,130 $8,504 $965 $23,901 $12,781 $2,400 $1,809 DecU14 DecU14 $13,550 $2,504 $1,917 1.9x 10.0x 1.8x 9.5x Fresenius(Medicare 74.11(((((((( 1.2% 3.8% 75.37((( 52.83(((( 22,466((((((((( 9,073((((((((((( 588(((((((((((((( 30,984((((((((( 15,666((((( 2,902(((((( 2,220((((( SepU14 DecU13 15,733(((((((((( 2,938((((((((((( 2,261((((((((((( 2.0x 10.7x 2.0x 10.5x Number(of(Companies 2 'Median:' (1.0%) 9.7% $38,597 $28,446 $29,283 1.9x 10.3x 1.9x 10.0x 'Mean:' (0.7%) 8.7% 1.9x 10.4x 1.9x 10.1x Home&Care,&Hospice,&and&Home&Infusion Home'Care'/'Hospice Addus(HomeCare(Corp $22.18 14.9% (5.1%) $29.45 $17.02 $241 $4 $14 $231 $300 $20 $17 SepU14 DecU13 $313 $23 $20 0.8x 11.5x 0.7x 10.1x Almost(Family,(Inc. 30.36(((((((( 5.6% (2.8%) 32.18((( 19.74(((( 288(((((((((((((( 53(((((((((((((((( 5((((((((((((((((((( 338(((((((((((((( 466((((((((((( 22(((((((((((( 18(((((((((( SepU14 DecU13 493((((((((((((((( 36(((((((((((((((( 30(((((((((((((((( 0.7x 15.6x 0.7x 9.5x Amedisys,(Inc. 28.18(((((((( 11.5% 84.5% 30.48((( 12.86(((( 941(((((((((((((( 114(((((((((((((( 6((((((((((((((((((( 1,049((((((((((( 1,191(((((((( 52(((((((((((( 21(((((((((( SepU14 DecU13 1,206(((((((((((( 74(((((((((((((((( 38(((((((((((((((( 0.9x 20.3x 0.9x 14.2x Chemed(Group 101.14(((((( (4.7%) 26.7% 111.98( 72.50(((( 1,720((((((((((( 174(((((((((((((( 19(((((((((((((((( 1,875((((((((((( 1,425(((((((( 184((((((((( 158(((((((( SepU14 DecU13 1,449(((((((((((( 207(((((((((((((( 169(((((((((((((( 1.3x 10.2x 1.3x 9.1x LHC(Group,(Inc. 29.72(((((((( 22.2% 27.2% 32.01((( 19.69(((( 529(((((((((((((( 65(((((((((((((((( 5((((((((((((((((((( 603(((((((((((((( 690((((((((((( 56(((((((((((( 47(((((((((( SepU14 DecU13 731((((((((((((((( 55(((((((((((((((( 46(((((((((((((((( 0.9x 10.8x 0.8x 10.9x Number(of(Companies 5 'Median:' 11.5% 26.7% $3,719 $4,072 $4,191 0.9x 11.5x 0.8x 10.1x 'Mean:' 5.3% 37.0% 1.1x 13.4x 1.0x 10.7x Home'Infusion BioScrip,(Inc. $5.75 (7.9%) (32.7%) $9.05 $5.44 $395 $423 $0 $818 $1,029 ($3) ($25) SepU14 DecU13 $986 $46 $31 0.8x NA 0.8x 17.7x Number(of(Companies 1 'Median:' (7.9%) (32.7%) $395 $1,029 $986 0.8x NA 0.8x 17.7x 'Mean:' (7.9%) (32.7%) 0.8x NA 0.8x 17.7x Physician&Practice&Management Multispecialty'/'Primary'Care: IPC(Healthcare,(Inc. $40.36 (3.1%) (24.8%) $56.69 $36.12 $695 $70 $25 $740 $676 $71 $66 SepU14 DecU13 $694 $72 $66 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x Number(of(Companies 1 'Median:' (3.1%) (24.8%) $695 $676 $694 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x 'Mean:' (3.1%) (24.8%) $740 1.1x 10.4x 1.1x 10.3x Specialty MEDNAX,(Inc. $67.89 10.4% 24.1% $69.20 $49.82 $6,817 $569 $48 $7,333 $2,439 $559 $513 DecU14 DecU14 $2,694 $605 $551 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x Number(of(Companies 1 'Median:' 10.4% 24.1% $6,817 $2,439 $2,694 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x 'Mean:' 10.4% 24.1% 3.0x 13.1x 2.7x 12.1x Behavioral&Health&/&Management AAC(Holdings,(Inc. $25.52 20.4% NA $33.32 $17.91 $538 $47 $5 $587 $112 $9 $5 SepU14 DecU13 $132 $20 $11 5.2x NA 4.5x 29.0x Acadia(Holding,(Inc. 57.75(((((((( (2.3%) 14.1% 66.88((( 38.76(((( 3,460((((((((((( 1,096((((((((((( 94(((((((((((((((( 4,447((((((((((( 1,005(((((((( 205((((((((( 173(((((((( DecU14 DecU14 1,446(((((((((((( 327(((((((((((((( 268(((((((((((((( 4.4x 21.6x 3.1x 13.6x Civitas(Solutions,(Inc. 18.99(((((((( 19.7% NA 19.28((( 11.88(((( 702(((((((((((((( 810(((((((((((((( 196(((((((((((((( 1,315((((((((((( 1,256(((((((( 126((((((((( 60(((((((((( SepU14 SepU14 1,371(((((((((((( 149(((((((((((((( 74(((((((((((((((( 1.0x 10.4x 1.0x 8.8x Magellan(Health,(Inc. 60.12(((((((( 10.0% (80.0%) 63.81((( 52.37(((( 1,641((((((((((( 274(((((((((((((( 368(((((((((((((( 1,531((((((((((( 3,786(((((((( 196((((((((( 143(((((((( SepU14 DecU13 3,758(((((((((((( 247(((((((((((((( 127(((((((((((((( 0.4x 7.8x 0.4x 6.2x Providence(Services(Corp 39.00(((((((( (10.4%) 47.7% 49.41((( 23.91(((( 618(((((((((((((( 192(((((((((((((( 137(((((((((((((( 673(((((((((((((( 1,304(((((((( 62(((((((((((( 42(((((((((( SepU14 DecU13 1,444(((((((((((( 84(((((((((((((((( 45(((((((((((((((( 0.5x 10.8x 0.5x 8.0x Universal(Health(Solutions,(Inc. 102.53(((((( (0.1%) 26.7% 115.64( 73.06(((( 10,147((((((((( 3,466((((((((((( 40(((((((((((((((( 13,859((((((((( 7,759(((((((( 1,386(((((( 1,020((((( SepU14 DecU13 8,718(((((((((((( 1,469((((((((((( 1,093((((((((((( 1.8x 10.0x 1.6x 9.4x Number(of(Companies 6 'Median:' 0.0% 20.4% $17,106 $15,222 $16,867 1.4x 10.4x 1.3x 9.1x 'Mean:' 60.0% 20.4% 2.2x 12.3x 1.8x 10.5x Surgicenters&/&Rehabilitation Surgery'Centers: Total Total Total Total Total Total Total Total Total
- 7. PUBLIC MARKETS DETAILS HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE March(2015 (((((((((((As(of(February(28,(2015 Page(4] 2/28/14 3(mos. 12(mos. High Low Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA EBIT Revenue EBITDA Revenue EBITDA TEV/Fwd(Multiples Company(Name (Total(Ent.( Value((TEV)( Lastest(Twelve(Months((LTM) LTM( Period Lastest(FYE( Date TEV/LTM(Multiples Stock(Price 52(Week%(Change (Equity(Mkt.( Value( Total(Debt (Cash(and( Equiv.( Forward(Estimate AmSurg(Corp $55.18 4.0% 30.2% $57.24 $40.00 $2,656 $2,249 $194 $1,342 $1,342 $340 $294 SepU14 DecU13 $1,612 $419 388 3.6x 14.3x 3.0x 11.6x Surgical(Care(Affliates,(Inc. 32.25(((((((( 5.9% (2.3%) 34.36((( 26.55(((( 1,244((((((((((( 694(((((((((((((( 53(((((((((((((((( 833(((((((((((((( 833((((((((((( 146((((((((( 96(((((((((( SepU14 DecU13 867((((((((((((((( 155 NA 2.3x 12.9x 2.1x 12.2x Number(of(Companies 2 'Median:' 5.0% 14.0% $3,899 $2,174 $2,478 2.9x 13.6x 2.6x 11.8x 'Mean:' 4.6% 19.8% 3.2x 13.9x 2.8x 11.8x Rehabilitation HEALTHSOUTH(Corp $44.10 11.3% 40.9% $44.80 $29.82 $3,870 $1,650 $272 $2,336 $2,336 $584 $479 SepU14 DecU13 $2,400 $582 $473 2.4x 9.4x 2.3x 9.4x Select(Medical(Holdings(Corporation 13.52(((((((( 3.2% 23.0% 16.17((( 10.15(((( 1,770((((((((((( 1,558((((((((((( 11(((((((((((((((( 2,997((((((((((( $2,997 362((((((((( 295(((((((( SepU14 DecU13 3,062(((((((((((( 370 294 1.1x 9.3x 1.1x 9.1x US(Physical(Therapy 38.79(((((((( (9.7%) 20.1% 44.00((( 29.56(((( 476(((((((((((((( 48(((((((((((((((( 16(((((((((((((((( 290(((((((((((((( $290 51(((((((((((( 45(((((((((( SepU14 DecU13 302 44 NA 1.8x 10.6x 1.8x 12.2x Number(of(Companies 3 'Median:' 3.2% 23.0% $6,116 $5,623 $5,763 1.8x 9.4x 1.8x 9.4x 'Mean:' 7.3% 34.1% 2.0x 9.5x 1.9x 9.6x Total Total
- 8. MERGER ACQUISITION TRANSACTIONS January 1-31, 2015 HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE MARCH(2015 Date Acquirer Target Price( Target( Revenue Target( EBITDA Price(/( Revenue Price(/( EBITDA( PROVIDERS)ACUTE 2/5/15 MNR(Industries,(LLC CareStatt(Urgent(Care $24.6 NA NA NA NA 2/24/15 St.(Luke's(Health(System Community(Hospitals(in(McCall( and(Mountain(Home $0.0 NA NA NA NA 2/1/15 White(County(Medical(Center National(Healthcare(of(Newport,( Inc. NA $31.7 NA NA NA Mean2(ACUTE) NA NA MEDIAN2(ACUTE NA NA PROVIDERS)NON)ACUTE 2/20/15 AAC(Holdings,(Inc.((NYSE:(AAC) Recovery(First,(Inc. $13.1 NA NA NA NA 2/11/15 Acadia(Healthcare( (Nasdaq:ACHC) CRC(Health(Group,(Inc. $1,207.7 $432.60 $90.20 2.8x 13.4x 2/10/15 Advanced(Dermatology(&( Cosmetic(Surgery(Inc. Deland(Dermatology(&(Surgery NA NA NA NA NA 2/18/15 Advanced(Dermatology(&( Cosmetic(Surgery(Inc. Solo(Dermatology(Practice( NA NA NA NA NA 2/17/15 Adventist(Health(System,(Inc;( Catholic(Health(Initiatives;( Envision(Radiology,(LLC Four(AMI(Free`Standing(Imaging( Centers(Located(in(Denver,( Golder,(Louisville,(and(Thornton NA NA NA NA NA 2/18/15 Alliance(Heathcare(Services,(Inc( (NasdaqGM:AIQ) Pain(Center(of(Arizona,(PC $48.7 $30 NA 1.6x NA 2/1/15 Ascension(Health,(Inc Medical(Care(Group,(Ltd. NA NA NA NA NA 2/23/15 ATI(Physical(Therapy(Holdings,( LLC Optimal(Health(Strategies,(PC NA NA NA NA NA 2/3/15 CareTrust(REIT,(Inc( (NasdaqGS:CTRE) Bethany(Rehabilitation(Center $18.0 NA NA NA NA 2/10/15 DaVita(HealthCare(Partners,(Inc( (NYSE:DVA) CORVA(Kidney(Center`Webster NA NA NA NA NA 2/2/15 Diversicare(Healthcare(Services,( Inc((NasdaqCM:DVCR) Barren(County(Heath(Care(Center,( Inc $7.0 NA NA NA NA 2/2/15 Duke(University;(Lifepoint( Hospitals(Inc((NasdaqGS:LPNT) Nason(Hospital(Association $3.5 NA NA NA NA 2/10/15 Flores(Chiropractic(Group,(Inc Shin(Wellness,(LLC NA NA NA NA NA 2/19/15 IPC(Healthcare,(Inc( (NasdaqGS:IPCM) Capital(Internal(Medicine,(LLC NA NA NA NA NA 2/10/15 Lewis(County(Mental(Health( Association Community(Allied(Behavioral( Health,(Inc NA NA NA NA NA 2/5/15 Orthology,(Inc Reynolds(Rehabilitation( Enterprises,(Inc NA NA NA NA NA 2/13/15 Prime(A(Investments,(LLC St(Joseph(Medical(Center(in( Kansas;(St(Mary's(Medical(Center( in(Blue(Springs NA NA NA NA NA 2/5/15 Sanders(Trust Four(Suburban(Healthcare(Clinics( in(Indiana,(Georgia(and( Pennsylvania $11.9 NA NA NA NA 2/3/15 Surgery(Partners(LLC Delaware(Outpatient(Center(for( Surgery,(LLC NA NA NA NA NA 2/9/15 Tomayko(Group,(LLC Omni(Diagnostics,(LLC NA NA NA NA NA 2/4/15 Unknown(Buyer APS(Healthcare(Puerto(Rice,(Inc $26.5 NA NA NA NA 2/5/15 Unknown(Buyer Muir(Woods(Adolescent(&(Family( Services,(LLC NA NA NA NA NA 2/2/15 US(Physical(Therapy(Inc( (NYSE:USPH) Nine`Clinic(Physical(Therapy( Practice $12.0 NA NA NA NA Mean2(NON)ACUTE) 2.2x 13.4x MEDIAN2(NON)ACUTE) 2.2x 13.4x
- 9. MERGER ACQUISITION TRANSACTIONS January 1-31, 2015 HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE MARCH(2015 Date Acquirer Target Price( Target( Revenue Target( EBITDA Price(/( Revenue Price(/( EBITDA( PROVIDERS2HOME2HEALTH2&2HOSPICE 2/2/15 Centric(Health(Corporation( (TSX:CHH) Active(Health(Services,(Ltd;( Centric(Health(`(Community( Advantage $12.2 $19.60 NA 0.6x NA 2/18/15 Epic(Health(Services,(Inc Loving(Care(Agency,(Inc NA NA NA NA NA 2/17/15 Greystone(Healthcare( Management(Corp Executive(Care NA NA NA NA NA 2/10/15 Hospice(Compassus,(Inc National(Hospice(Holdings,(LLC NA NA NA NA NA 2/2/15 Kindred(Healthcare(Inc( (NYSE:KND) Gentiva(Health(Services(Inc $1,791.7 $1,969.7 $153.9 0.9x 11.7x MEAN2(HOME2HEALTH2&2HOSPICE) 0.7x 11.7x MEDIAN2(HOME2HEALTH2&2HOSPICE) 0.7x 11.7x PROVIDERS)LABS 2/2/15 Miraca(Holdings(Inc((TSE:4544) Baylor(College(of(Medicine,( Genetic(Testing(Service $229.0 NA NA NA NA Mean2(LABS) NA NA MEDIAN2(LABS) NA NA SERIVCES)INFORMATION 1/23/15 Breaking(Media,(LLC RemedyCity,(LLC NA NA NA NA NA 1/5/15 Centene(Corp((NYSE:(CNC) Health(Through(Friendships,(Inc. NA NA NA NA NA 1/28/15 Harvard(Pilgram(Health(Care,( Inc. Trestle(Tree,(Inc. NA NA NA NA NA 1/28/15 Intrahealth(International,(Inc. Switchboard NA NA NA NA NA 1/13/15 Persistence(Capital(Partners mdBriefCase,(Inc. NA NA NA NA NA 1/5/15 Reed(Elsevier,(PLC Health(Market(Science,(Inc. NA NA NA NA NA 1/8/15 Reed(Elsevler,(PLC Neoplasia(Press,(Inc. NA NA NA NA NA Mean2(INFORMATION) NA NA MEDIAN2(INFORMATION) NA NA SERVICES)OUTSOURCING 2/5/15 Accelovance,(Inc Altair(Clinical(Limited NA NA NA NA NA 2/11/15 Advisory(Board(Company( (NasdaqGS:ABCO) Clinovations,(LLC NA NA NA NA NA 2/13/15 Aequor(Healthcare(Services,(LLC Therapy(Staff,(LLC NA NA NA NA NA 2/13/15 Albany(Molecular(Research(Inc( (NasdaqGS:AMRI) SSCI,(Inc $36.0 NA NA NA NA 2/10/15 CapStreet(Group,(LLC Keals(Records(Services,(Inc NA NA NA NA NA 2/1/15 CEP(America(LLC Emergency(Physicians(of(St.(Louis,( PC NA NA NA NA NA 2/28/15 Cigna(Corp((NYSE:CI) QualCare(Alliance(Networks,(Inc NA NA NA NA NA 2/3/15 Envision(Healthcare(Holdings,( Inc((NYSE:EVHC) VISTA(Staffing(Solutions,(Inc $123.0 NA NA NA NA 2/19/15 Laboratory(Corp.(of(American( Holdings((NYSE:LH) Covance(Inc $5,677.4 $2,509.7 $416.5 2.3x 13.6x 2/9/15 MiraMed(Global(Services,(Inc On(Call(Consulting,(Inc NA NA NA NA NA 2/23/15 Navigant(Healthcare(Cymetrix( Corporation RevenueMed,(Inc $26.0 NA NA NA NA 2/24/15 NGFC(Equities(Inc ECI`LATAM((Inc $0.8 $0.2 NA 5.5x NA 2/23/15 Panorama(Point(Partners( Limited Midwest(Medical(Transport( Company,(LLC NA NA NA NA NA 2/11/15 Silver(Lake BrightWhistle,(Inc NA NA NA NA NA 2/12/15 Team(Health(Holdings,(Inc( (NYSE:TMH) Ruby(Crest(Emergency(Medicine,( Inc NA NA NA NA NA
- 10. MERGER ACQUISITION TRANSACTIONS January 1-31, 2015 HEALTHCARE(INDUSTRY(UPDATE MARCH(2015 Date Acquirer Target Price( Target( Revenue Target( EBITDA Price(/( Revenue Price(/( EBITDA( 2/10/15 Thompson(Street(Capital( Partners Infinity(Behavioral(Health( Services,(Inc NA NA NA NA NA 2/12/15 United(Medical(Systems((DE),( Inc Litho(of(America,(LLC NA NA NA NA NA 2/18/15 W2O(Group ARC2(Communications(&(Media,( Inc NA NA NA NA NA 2/5/15 Wetrich(Group(LLC Haney?lowderman,(LLC NA NA NA NA NA Mean2(OUTSOURCE) 3.9x 13.6x MEDIAN2(OUTSOURCE) 3.9x 13.6x SERVICES)TECHNOLOGY 2/2/15 Cerner(Corporation( (NASDAQ:CERN) Siemens(Medicla(Solutions $1,300.0 NA NA NA NA 2/27/15 Eli(Global,(LLC IO(Practiceware,(Inc. NA NA NA NA NA 2/25/15 Merge(Healthcare(Inc,( (NASDAQ:MRGE) DR(Systems,(Inc. $76.20 NA NA NA NA 2/10/15 ResMed,(Inc.((NYSE:RMD) Jaysec(Technologies,(LLC NA NA NA NA NA 2/11/15 Roper(Industries,(Inc.( (NYSE:ROP) SoftWriters,(Inc. NA NA NA NA NA 2/26/15 Sharecare,(Inc. Feingold(Technologies NA NA NA NA NA 2/19/15 ViriMedica,(Inc. TransEngen,(Inc. NA NA NA NA NA 2/2/15 Vitruvian(Partners,(LLP CRF(Health,(Inc. NA NA NA NA NA Mean2(TECHNOLOGY) NA NA MEDIAN2(TECHNOLOGY) NA NA