際際滷

際際滷Share a Scribd company logo

KPI-Kvapil

Tom叩邸 Kvapil
Tom叩邸 Kvapil
1 of 8
Download to read offline
Argumentace v箪bru t辿matu Fundament叩ln鱈 anal箪za je z叩kladn鱈m, nejkomplexnj邸鱈m a nejroz邸鱈enj邸鱈m n叩strojem investor哲 pro anal箪zu akciov箪ch titul哲. Toto t辿ma jsem si zvolil pro z叩vren箪 炭kol tak辿 z d哲vodu, 転e jsem studentem 3. ron鱈ku oboru Finance na Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakult. Av邸ak z d哲vodu nedostatku prostoru nebylo mo転n辿 postihnout, tak komplexn鱈 t辿ma jak箪m fundament叩ln鱈 anal箪za je. Proto jsem strun definoval pouze oblast glob叩ln鱈 anal箪zy a anal箪zy odvtvov辿. V n叩sleduj鱈c鱈ch p叩r ms鱈c鱈ch bych chtl toto t辿ma zpracovat i jako bakal叩skou pr叩ci. Fundament叩ln鱈 (akciov叩) anal箪za Anotace Pedmtem t辿to pr叩ce Fundament叩ln鱈 anal箪za je teoretick辿 zpracov叩n鱈 t辿to problematiky. C鱈lem pr叩ce je 炭vod do problematiky a popis z叩kladn鱈ch princip哲 a metod fundament叩ln鱈 anal箪zy. Cel叩 pr叩ce se zab箪v叩 definic鱈 z叩kladn鱈ch pojm哲, princip哲 a metod fundament叩ln鱈 anal箪zy. Kl鱈ov叩 slova Akcie, Fundament叩ln鱈 anal箪za, USA, Vnitn鱈 hodnota, Indik叩tory, Conference Board
vod Tato semin叩rn鱈 pr叩ce zpracov叩v叩 problematiku fundament叩ln鱈 anal箪zy, kter叩 je v souasn辿 dob pova転ov叩na za nejpou転鱈vanj邸鱈 techniku pi oceov叩n鱈 cenn箪ch pap鱈r哲. C鱈lem pr叩ce je definov叩n鱈 z叩kladn鱈ch pojm哲 a postup哲 fundament叩ln鱈 anal箪zy, a pedstaven鱈 z叩kladn鱈ch a nejroz邸鱈enj邸鱈ch metod a ukazatel哲 FA. Nejvt邸鱈 叩st pr叩ce budu vnovat popisu metod a pomrov箪ch ukazatel哲 slou転鱈c鱈ch k podnikov辿 fundament叩ln鱈 anal箪ze, ale tak辿 zm鱈n鱈m zaj鱈mav辿 indik叩tory, je転 jsou typick辿 pro americkou ekonomiku.
1. Fundament叩ln鱈 (akciov叩) anal箪za Fundament叩ln鱈 anal箪za pedstavuje nejroz邸鱈enj邸鱈 a nejkomplexnj邸鱈 (zkoum叩 mnoho r哲zn箪ch faktor哲) metodu pro anal箪zu akciov箪ch titul哲. Nepou転鱈v叩 se v邸ak jen k anal箪ze akci鱈, ale tak辿 dal邸鱈ch a泥 finann鱈ch i re叩ln箪ch investin鱈ch instrument哲.1 Tato anal箪za je schopna poskytovat kr叩tkodob辿 i dlouhodob辿 projekce ekonomick辿 i finann鱈 s鱈ly zem, odvtv鱈, sektoru a jednotliv箪ch spolenost鱈.2 Fundament叩ln鱈 anal箪za je zalo転ena na pedpokladu, 転e se vnitn鱈 hodnota urit辿 akcie odchyluje od aktu叩ln鱈 ceny na burzovn鱈m trhu (kurz). Pokud je vnitn鱈 hodnota vy邸邸鱈 ne転 aktu叩ln鱈 kurz akcie, pak se jedn叩 o akcii podhodnocenou a tud鱈転 by ji ml investor nakupovat. Naopak, pokud je vnitn鱈 hodnota men邸鱈 ne転 aktu叩ln鱈 obchodovateln叩 cena na burze, tak hovo鱈me o akcii nadhodnocen辿. Pokud je VH akcie toto転n叩 s kurzem akcie, pak je akcie spr叩vn ohodnocena. Vnitn鱈 hodnota akcie lze definovat jako individu叩ln鱈 n叩zor kter辿hokoli 炭astn鱈ka akciov辿ho trhu na to, jak箪 by ml b箪t tzv. spravedliv箪 (akciov箪) kurz, jeho転 hodnotu lze ve velmi kr叩tk辿m obdob鱈 pova転ovat za nemnnou a lze tud鱈転 porovnat s promnn箪m aktu叩ln鱈m akciov箪m kurzem.3 Vnitn鱈 hodnota urit辿 akcie m哲転e b箪t rozd鱈ln叩 u jednotliv箪ch investor哲. V箪poet VH z叩vis鱈 na promnn箪ch, kter辿 investoi do sv箪ch v箪pot哲 zahrnou, jak辿 k v箪pot哲m pou転ij鱈 metody a tak辿 jak辿 informace maj鱈 k dispozici. Fundament叩ln鱈 anal箪za se skl叩d叩 ze t鱈 slo転ek: 1) Makroekonomick叩 (glob叩ln鱈) anal箪za 2) Odvtvov叩 anal箪za 3) Anal箪za podniku 1.1 Makroekonomick叩 (glob叩ln鱈) anal箪za Tato anal箪za zkoum叩 ekonomiku jako celek a zab箪v叩 se vztahy mezi v箪vojem makroekonomick箪ch indik叩tor哲 a akciov箪ch kurz哲. Mezi nejd哲le転itj邸鱈 faktory ovlivuj鱈c鱈 akciov辿 trhy jsou v邸eobecn pova転ov叩ny4: Re叩ln箪 v箪stup ekonomiky Fisk叩ln鱈 politika Pen転n鱈 nab鱈dka rokov辿 sazby Inflace P鱈liv/ odliv zahranin鱈ho kapit叩lu 1 REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, s. 215 ISBN 978-80-87071-87-8. 2 O邸krdalov叩, G叩bina. vod do anal箪z cenn箪ch pap鱈r哲 [online prezentace]. Brno: Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakulta, MU, [cit. 2006- 03-01]. Dostupn箪 z WWW: <https://is.muni.cz/auth/el/1456/podzim2012/BPF_FITR/um/9027509/P_FITR_2012- 08.pdf?studium=511599>. 3 REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, s. 215- 216 ISBN 978-80-87071-87-8. 4 REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, s. 217 ISBN 978-80-87071-87-8.
Kvalita investin鱈ho prosted鱈 Na tomto m鱈st bych r叩d zm鱈nil zaj鱈mav辿 indik叩tory, kter辿 maj鱈 k hospod叩sk辿mu cyklu r哲zn辿 vztahy. Ve fundament叩ln鱈 anal箪ze rozli邸ujeme 3 druhy tchto indik叩tor哲: 1) Leading (vedouc鱈) 2) Coincident (soub転n辿) 3) Lagging (Zaost叩vaj鱈c鱈) Tyto indik叩tory jsou pops叩ny d叩le (jedn叩 se o indik叩tory pro americkou ekonomiku): 1.2.1 Leading indik叩tory Sna転鱈 se odhadnout budouc鱈 v箪voj ekonomiky. Na jejich z叩kladech je mo転n辿 vytvoit predikce do budoucnosti, kter辿 jsou v邸ak m辿n pesn辿 a vy転aduj鱈 podporu Lagging indik叩tor哲. Tak辿 siln ovlivuj鱈 okam転itou reakci trhu. 1.2.1.1 Index of Leading Economic Indicators(LEI) Index zveejovan箪 americkou spolenost鱈 Conference Board.
1.2.2 Coincident indik叩tory Ukazuj鱈 n叩m aktu叩ln鱈 stav ekonomiky k dan辿mu asov辿mu okam転iku. M哲転eme s nimi vytv叩et predikce, av邸ak jen ve spojen鱈 s ostatn鱈mi typy indik叩tor哲. 1.2.3 Lagging indik叩tory Tento druh indik叩tor哲 vyjaduje minul箪 stav ekonomiky za urit辿 obdob鱈. Tyto indik叩tory jsou pesn辿, av邸ak opo転dn辿. Tud鱈転 slou転鱈 pedev邸鱈m k upesnn鱈 predikc鱈. Nav鱈c jsou velmi v箪znamn辿 pro modelov叩n鱈 asov箪ch ad a uruj鱈 siln箪 trend. 1.2 Odvtvov叩 anal箪za Pro odvtvovou anal箪zu je typick辿, 転e se sna転鱈 vystihnout typick辿 vlivy a charakteristiky odvtv鱈, ve kter辿m sledovan叩 firma p哲sob鱈 a kalkulovat dopady tchto charakteristik na vnitn鱈 hodnotu akcie sledovan辿 firmy.5 Pi tvorb odvtvov辿 anal箪zy, je vhodn辿 vych叩zet z odvtvov箪ch ETF (Exchange-traded funds). ETF existuje nepebern辿 mno転stv鱈, mezi kter箪mi m哲転eme naj鱈t ETF z oboru stavebnictv鱈, technologick辿 ETF, kter辿 zahrnuje technologick辿 akcie atd. 1.2.1 Citlivost odvtv鱈 na hospod叩sk箪 cyklus Odvtv鱈 cyklick叩 Jde o odvtv鱈, kter叩 kop鱈ruj鱈 v箪voj hospod叩sk辿ho cyklu. Nap. stavebnictv鱈 a automobilov箪 pr哲mysl jsou typick箪mi pedstaviteli cyklick辿ho odvtv鱈. Odvtv鱈 anticyklick叩 Vyv鱈j鱈 se inverzn k v箪voji hospod叩sk辿ho cyklu. Odvtv鱈 neutr叩ln鱈 Nez叩vis鱈 na v箪voji hospod叩sk辿ho cyklu, jde nap鱈klad o farmaceutick箪 pr哲mysl. 1.2.2 Tr転n鱈 struktura odvtv鱈6 Monopoln鱈 tr転n鱈 struktura Tr転n鱈 struktura, kde firma, je jedin箪m prod叩vaj鱈c鱈m dan辿ho statku bez bl鱈zk箪ch substitut哲. Oligopoln鱈 tr転n鱈 struktura Je struktura trhu, ve kter辿m jen m叩lo prod叩vaj鱈c鱈ch nab鱈z鱈 podobn辿 i identick辿 statky. Nedokonal叩 konkurence 5 PATRIA ONLINE. kola investora: Fundament叩ln鱈 anal箪za II aneb co ovlivuje vnitn鱈 hodnotu?. [online]. [cit. 2012-11-28]. Dostupn辿 z: http://www.patria.cz/Zpravodajstvi/1785092/skola-investora-fundamentalni-analyza-ii-aneb-co-ovlivnuje-vnitrni- hodnotu.html 6 MANKIW, N. Z叩sady ekonomie. 1. vyd. Praha: Grada, 1999, s. 292-365 ISBN 80-716-9891-1.
Jde o strukturu trhu, kde mnoho prod叩vaj鱈c鱈ch nab鱈z鱈 produkty, kter辿 jsou podobn辿, ale ne identick辿. Dokonal叩 konkurence Je trh s mnoha kupuj鱈c鱈mi a prod叩vaj鱈c鱈mi, kte鱈 obchoduj鱈 se stejn箪mi statky tak, 転e ka転d箪 kupuj鱈c鱈 a ka転d箪 prod叩vaj鱈c鱈 je p鱈jemce ceny. 1.2.3 Zp哲soby st叩tn鱈 regulace v odvtv鱈7 1.2.4 Perspektivy budouc鱈ho v箪voje odvtv鱈 Pion箪rsk叩 f叩ze Tato f叩ze se vyznauje velkou volatilitou. V箪sledek nen鱈 moc iteln箪, co転 komplikuje anal箪zu. Investor哲m nab鱈z鱈 mo転nosti vysok箪ch v箪nos哲 anebo ztr叩t. F叩ze rozvoje V t辿to f叩zi doch叩z鱈 k celkov辿 stabilizaci (sni転ov叩n鱈 volatility). Kles叩 riziko investic, ale tak辿 velikost zisk哲. F叩ze stabilizace Posledn鱈 f叩ze odvtvov辿ho cyklu, kter辿 je p鱈znan叩 velk叩 stabilita. Zisky st叩le klesaj鱈, pokud nedojde k njak箪m velk箪m inovac鱈m. 7 O邸krdalov叩, G叩bina. vod do anal箪z cenn箪ch pap鱈r哲 [online prezentace]. Brno: Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakulta, MU, [cit. 2006- 03-01]. Dostupn箪 z WWW: <https://is.muni.cz/auth/el/1456/podzim2012/BPF_FITR/um/9027509/P_FITR_2012- 08.pdf?studium=511599>.
Z叩vr Vzhledem k charakteru pr叩ce jsem nemohl dostaten popsat v邸echny parametry a metody fundament叩ln鱈 anal箪zy. Sna転il jsem se popsat metody nejzn叩mj邸鱈, nejpou転鱈vanj邸鱈 a z叩rove nejzaj鱈mavj邸鱈. S叩m jsem se pesvdil, 転e je fundament叩ln鱈 anal箪za velmi u転iten箪 n叩stroj a objevil jsem v n鱈 nkolik dosud nepoznan箪ch oblast鱈.
Seznam pou転it辿 literatury a internetov箪ch zdroj哲: Seznam literatury: [1] REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, 559 s. ISBN 978-80-87071-87-8. - Uzn叩van箪, mezi esk箪mi odborn鱈ky zn叩my profesor - Ve sv辿m textu vych叩z鱈 z renomovan箪ch publikac鱈 - Text vyd叩n zn叩m箪m nakladatelstv鱈m v nkolika vyd叩n鱈ch - Text je odborn naps叩n a podlo転en - Tato kniha je pou転鱈v叩na pro v箪uku pedmtu Burzy a cenn辿 pap鱈ry, tud鱈転 pedpokl叩d叩m vhodnost pro m辿 t辿ma [2] MANKIW, N. Z叩sady ekonomie. 1. vyd. Praha: Grada, 1999, s. 292-365 ISBN 80- 716-9891-1. - Americk箪 profesor, svtov辿ho form叩tu - Tato publikace je hojn citov叩na - Velmi kvalitn鱈 publikace, kter叩 zpracov叩v叩 velkou oblast ekonomie - Vysok辿 odbornost textu - Vych叩z鱈 ze spousty publikac鱈 a n叩zor哲 zn叩m箪ch ekonom哲 Seznam internetov箪ch zdroj哲: [1] PATRIA ONLINE. kola investora: Fundament叩ln鱈 anal箪za II aneb co ovlivuje vnitn鱈 hodnotu?. [online]. [cit. 2012-11-28]. Dostupn辿 z: http://www.patria.cz/Zpravodajstvi/1785092/skola-investora-fundamentalni-analyza- ii-aneb-co-ovlivnuje-vnitrni-hodnotu.html - Web patria.cz je provozov叩n zn叩mou finann鱈 instituc鱈 - Renomovan叩 esk叩 spolenost - l叩nek je sou叩st鱈 tzv. 邸koly investora a ps叩n celou redakc鱈 - Tento text zpracov叩v叩 mnou vybranou t辿matiku - Naps叩n odborn [2] O邸krdalov叩, G叩bina. vod do anal箪z cenn箪ch pap鱈r哲 [online prezentace]. Brno: Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakulta, MU, [cit. 2006-03-01]. Dostupn箪 z WWW: <https://is.muni.cz/auth/el/1456/podzim2012/BPF_FITR/um/9027509/P_FITR_2012- 08.pdf?studium=511599>. [3] Conference Board [online]. 2012 [cit. 2012-11-28]. Dostupn辿 z: https://www.conference-board.org/data/bci/index.cfm?id=2160ICE [online]. [cit. 2012-11-07]. Dostupn辿 z: https://www.theice.com/homepage.jhtml

More Related Content

KPI-Kvapil

  • 1. Argumentace v箪bru t辿matu Fundament叩ln鱈 anal箪za je z叩kladn鱈m, nejkomplexnj邸鱈m a nejroz邸鱈enj邸鱈m n叩strojem investor哲 pro anal箪zu akciov箪ch titul哲. Toto t辿ma jsem si zvolil pro z叩vren箪 炭kol tak辿 z d哲vodu, 転e jsem studentem 3. ron鱈ku oboru Finance na Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakult. Av邸ak z d哲vodu nedostatku prostoru nebylo mo転n辿 postihnout, tak komplexn鱈 t辿ma jak箪m fundament叩ln鱈 anal箪za je. Proto jsem strun definoval pouze oblast glob叩ln鱈 anal箪zy a anal箪zy odvtvov辿. V n叩sleduj鱈c鱈ch p叩r ms鱈c鱈ch bych chtl toto t辿ma zpracovat i jako bakal叩skou pr叩ci. Fundament叩ln鱈 (akciov叩) anal箪za Anotace Pedmtem t辿to pr叩ce Fundament叩ln鱈 anal箪za je teoretick辿 zpracov叩n鱈 t辿to problematiky. C鱈lem pr叩ce je 炭vod do problematiky a popis z叩kladn鱈ch princip哲 a metod fundament叩ln鱈 anal箪zy. Cel叩 pr叩ce se zab箪v叩 definic鱈 z叩kladn鱈ch pojm哲, princip哲 a metod fundament叩ln鱈 anal箪zy. Kl鱈ov叩 slova Akcie, Fundament叩ln鱈 anal箪za, USA, Vnitn鱈 hodnota, Indik叩tory, Conference Board
  • 2. vod Tato semin叩rn鱈 pr叩ce zpracov叩v叩 problematiku fundament叩ln鱈 anal箪zy, kter叩 je v souasn辿 dob pova転ov叩na za nejpou転鱈vanj邸鱈 techniku pi oceov叩n鱈 cenn箪ch pap鱈r哲. C鱈lem pr叩ce je definov叩n鱈 z叩kladn鱈ch pojm哲 a postup哲 fundament叩ln鱈 anal箪zy, a pedstaven鱈 z叩kladn鱈ch a nejroz邸鱈enj邸鱈ch metod a ukazatel哲 FA. Nejvt邸鱈 叩st pr叩ce budu vnovat popisu metod a pomrov箪ch ukazatel哲 slou転鱈c鱈ch k podnikov辿 fundament叩ln鱈 anal箪ze, ale tak辿 zm鱈n鱈m zaj鱈mav辿 indik叩tory, je転 jsou typick辿 pro americkou ekonomiku.
  • 3. 1. Fundament叩ln鱈 (akciov叩) anal箪za Fundament叩ln鱈 anal箪za pedstavuje nejroz邸鱈enj邸鱈 a nejkomplexnj邸鱈 (zkoum叩 mnoho r哲zn箪ch faktor哲) metodu pro anal箪zu akciov箪ch titul哲. Nepou転鱈v叩 se v邸ak jen k anal箪ze akci鱈, ale tak辿 dal邸鱈ch a泥 finann鱈ch i re叩ln箪ch investin鱈ch instrument哲.1 Tato anal箪za je schopna poskytovat kr叩tkodob辿 i dlouhodob辿 projekce ekonomick辿 i finann鱈 s鱈ly zem, odvtv鱈, sektoru a jednotliv箪ch spolenost鱈.2 Fundament叩ln鱈 anal箪za je zalo転ena na pedpokladu, 転e se vnitn鱈 hodnota urit辿 akcie odchyluje od aktu叩ln鱈 ceny na burzovn鱈m trhu (kurz). Pokud je vnitn鱈 hodnota vy邸邸鱈 ne転 aktu叩ln鱈 kurz akcie, pak se jedn叩 o akcii podhodnocenou a tud鱈転 by ji ml investor nakupovat. Naopak, pokud je vnitn鱈 hodnota men邸鱈 ne転 aktu叩ln鱈 obchodovateln叩 cena na burze, tak hovo鱈me o akcii nadhodnocen辿. Pokud je VH akcie toto転n叩 s kurzem akcie, pak je akcie spr叩vn ohodnocena. Vnitn鱈 hodnota akcie lze definovat jako individu叩ln鱈 n叩zor kter辿hokoli 炭astn鱈ka akciov辿ho trhu na to, jak箪 by ml b箪t tzv. spravedliv箪 (akciov箪) kurz, jeho転 hodnotu lze ve velmi kr叩tk辿m obdob鱈 pova転ovat za nemnnou a lze tud鱈転 porovnat s promnn箪m aktu叩ln鱈m akciov箪m kurzem.3 Vnitn鱈 hodnota urit辿 akcie m哲転e b箪t rozd鱈ln叩 u jednotliv箪ch investor哲. V箪poet VH z叩vis鱈 na promnn箪ch, kter辿 investoi do sv箪ch v箪pot哲 zahrnou, jak辿 k v箪pot哲m pou転ij鱈 metody a tak辿 jak辿 informace maj鱈 k dispozici. Fundament叩ln鱈 anal箪za se skl叩d叩 ze t鱈 slo転ek: 1) Makroekonomick叩 (glob叩ln鱈) anal箪za 2) Odvtvov叩 anal箪za 3) Anal箪za podniku 1.1 Makroekonomick叩 (glob叩ln鱈) anal箪za Tato anal箪za zkoum叩 ekonomiku jako celek a zab箪v叩 se vztahy mezi v箪vojem makroekonomick箪ch indik叩tor哲 a akciov箪ch kurz哲. Mezi nejd哲le転itj邸鱈 faktory ovlivuj鱈c鱈 akciov辿 trhy jsou v邸eobecn pova転ov叩ny4: Re叩ln箪 v箪stup ekonomiky Fisk叩ln鱈 politika Pen転n鱈 nab鱈dka rokov辿 sazby Inflace P鱈liv/ odliv zahranin鱈ho kapit叩lu 1 REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, s. 215 ISBN 978-80-87071-87-8. 2 O邸krdalov叩, G叩bina. vod do anal箪z cenn箪ch pap鱈r哲 [online prezentace]. Brno: Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakulta, MU, [cit. 2006- 03-01]. Dostupn箪 z WWW: <https://is.muni.cz/auth/el/1456/podzim2012/BPF_FITR/um/9027509/P_FITR_2012- 08.pdf?studium=511599>. 3 REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, s. 215- 216 ISBN 978-80-87071-87-8. 4 REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, s. 217 ISBN 978-80-87071-87-8.
  • 4. Kvalita investin鱈ho prosted鱈 Na tomto m鱈st bych r叩d zm鱈nil zaj鱈mav辿 indik叩tory, kter辿 maj鱈 k hospod叩sk辿mu cyklu r哲zn辿 vztahy. Ve fundament叩ln鱈 anal箪ze rozli邸ujeme 3 druhy tchto indik叩tor哲: 1) Leading (vedouc鱈) 2) Coincident (soub転n辿) 3) Lagging (Zaost叩vaj鱈c鱈) Tyto indik叩tory jsou pops叩ny d叩le (jedn叩 se o indik叩tory pro americkou ekonomiku): 1.2.1 Leading indik叩tory Sna転鱈 se odhadnout budouc鱈 v箪voj ekonomiky. Na jejich z叩kladech je mo転n辿 vytvoit predikce do budoucnosti, kter辿 jsou v邸ak m辿n pesn辿 a vy転aduj鱈 podporu Lagging indik叩tor哲. Tak辿 siln ovlivuj鱈 okam転itou reakci trhu. 1.2.1.1 Index of Leading Economic Indicators(LEI) Index zveejovan箪 americkou spolenost鱈 Conference Board.
  • 5. 1.2.2 Coincident indik叩tory Ukazuj鱈 n叩m aktu叩ln鱈 stav ekonomiky k dan辿mu asov辿mu okam転iku. M哲転eme s nimi vytv叩et predikce, av邸ak jen ve spojen鱈 s ostatn鱈mi typy indik叩tor哲. 1.2.3 Lagging indik叩tory Tento druh indik叩tor哲 vyjaduje minul箪 stav ekonomiky za urit辿 obdob鱈. Tyto indik叩tory jsou pesn辿, av邸ak opo転dn辿. Tud鱈転 slou転鱈 pedev邸鱈m k upesnn鱈 predikc鱈. Nav鱈c jsou velmi v箪znamn辿 pro modelov叩n鱈 asov箪ch ad a uruj鱈 siln箪 trend. 1.2 Odvtvov叩 anal箪za Pro odvtvovou anal箪zu je typick辿, 転e se sna転鱈 vystihnout typick辿 vlivy a charakteristiky odvtv鱈, ve kter辿m sledovan叩 firma p哲sob鱈 a kalkulovat dopady tchto charakteristik na vnitn鱈 hodnotu akcie sledovan辿 firmy.5 Pi tvorb odvtvov辿 anal箪zy, je vhodn辿 vych叩zet z odvtvov箪ch ETF (Exchange-traded funds). ETF existuje nepebern辿 mno転stv鱈, mezi kter箪mi m哲転eme naj鱈t ETF z oboru stavebnictv鱈, technologick辿 ETF, kter辿 zahrnuje technologick辿 akcie atd. 1.2.1 Citlivost odvtv鱈 na hospod叩sk箪 cyklus Odvtv鱈 cyklick叩 Jde o odvtv鱈, kter叩 kop鱈ruj鱈 v箪voj hospod叩sk辿ho cyklu. Nap. stavebnictv鱈 a automobilov箪 pr哲mysl jsou typick箪mi pedstaviteli cyklick辿ho odvtv鱈. Odvtv鱈 anticyklick叩 Vyv鱈j鱈 se inverzn k v箪voji hospod叩sk辿ho cyklu. Odvtv鱈 neutr叩ln鱈 Nez叩vis鱈 na v箪voji hospod叩sk辿ho cyklu, jde nap鱈klad o farmaceutick箪 pr哲mysl. 1.2.2 Tr転n鱈 struktura odvtv鱈6 Monopoln鱈 tr転n鱈 struktura Tr転n鱈 struktura, kde firma, je jedin箪m prod叩vaj鱈c鱈m dan辿ho statku bez bl鱈zk箪ch substitut哲. Oligopoln鱈 tr転n鱈 struktura Je struktura trhu, ve kter辿m jen m叩lo prod叩vaj鱈c鱈ch nab鱈z鱈 podobn辿 i identick辿 statky. Nedokonal叩 konkurence 5 PATRIA ONLINE. kola investora: Fundament叩ln鱈 anal箪za II aneb co ovlivuje vnitn鱈 hodnotu?. [online]. [cit. 2012-11-28]. Dostupn辿 z: http://www.patria.cz/Zpravodajstvi/1785092/skola-investora-fundamentalni-analyza-ii-aneb-co-ovlivnuje-vnitrni- hodnotu.html 6 MANKIW, N. Z叩sady ekonomie. 1. vyd. Praha: Grada, 1999, s. 292-365 ISBN 80-716-9891-1.
  • 6. Jde o strukturu trhu, kde mnoho prod叩vaj鱈c鱈ch nab鱈z鱈 produkty, kter辿 jsou podobn辿, ale ne identick辿. Dokonal叩 konkurence Je trh s mnoha kupuj鱈c鱈mi a prod叩vaj鱈c鱈mi, kte鱈 obchoduj鱈 se stejn箪mi statky tak, 転e ka転d箪 kupuj鱈c鱈 a ka転d箪 prod叩vaj鱈c鱈 je p鱈jemce ceny. 1.2.3 Zp哲soby st叩tn鱈 regulace v odvtv鱈7 1.2.4 Perspektivy budouc鱈ho v箪voje odvtv鱈 Pion箪rsk叩 f叩ze Tato f叩ze se vyznauje velkou volatilitou. V箪sledek nen鱈 moc iteln箪, co転 komplikuje anal箪zu. Investor哲m nab鱈z鱈 mo転nosti vysok箪ch v箪nos哲 anebo ztr叩t. F叩ze rozvoje V t辿to f叩zi doch叩z鱈 k celkov辿 stabilizaci (sni転ov叩n鱈 volatility). Kles叩 riziko investic, ale tak辿 velikost zisk哲. F叩ze stabilizace Posledn鱈 f叩ze odvtvov辿ho cyklu, kter辿 je p鱈znan叩 velk叩 stabilita. Zisky st叩le klesaj鱈, pokud nedojde k njak箪m velk箪m inovac鱈m. 7 O邸krdalov叩, G叩bina. vod do anal箪z cenn箪ch pap鱈r哲 [online prezentace]. Brno: Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakulta, MU, [cit. 2006- 03-01]. Dostupn箪 z WWW: <https://is.muni.cz/auth/el/1456/podzim2012/BPF_FITR/um/9027509/P_FITR_2012- 08.pdf?studium=511599>.
  • 7. Z叩vr Vzhledem k charakteru pr叩ce jsem nemohl dostaten popsat v邸echny parametry a metody fundament叩ln鱈 anal箪zy. Sna転il jsem se popsat metody nejzn叩mj邸鱈, nejpou転鱈vanj邸鱈 a z叩rove nejzaj鱈mavj邸鱈. S叩m jsem se pesvdil, 転e je fundament叩ln鱈 anal箪za velmi u転iten箪 n叩stroj a objevil jsem v n鱈 nkolik dosud nepoznan箪ch oblast鱈.
  • 8. Seznam pou転it辿 literatury a internetov箪ch zdroj哲: Seznam literatury: [1] REJNU, Oldich. Finann鱈 trhy. Vyd. 1. Ostrava: Key Publishing, 2008, 559 s. ISBN 978-80-87071-87-8. - Uzn叩van箪, mezi esk箪mi odborn鱈ky zn叩my profesor - Ve sv辿m textu vych叩z鱈 z renomovan箪ch publikac鱈 - Text vyd叩n zn叩m箪m nakladatelstv鱈m v nkolika vyd叩n鱈ch - Text je odborn naps叩n a podlo転en - Tato kniha je pou転鱈v叩na pro v箪uku pedmtu Burzy a cenn辿 pap鱈ry, tud鱈転 pedpokl叩d叩m vhodnost pro m辿 t辿ma [2] MANKIW, N. Z叩sady ekonomie. 1. vyd. Praha: Grada, 1999, s. 292-365 ISBN 80- 716-9891-1. - Americk箪 profesor, svtov辿ho form叩tu - Tato publikace je hojn citov叩na - Velmi kvalitn鱈 publikace, kter叩 zpracov叩v叩 velkou oblast ekonomie - Vysok辿 odbornost textu - Vych叩z鱈 ze spousty publikac鱈 a n叩zor哲 zn叩m箪ch ekonom哲 Seznam internetov箪ch zdroj哲: [1] PATRIA ONLINE. kola investora: Fundament叩ln鱈 anal箪za II aneb co ovlivuje vnitn鱈 hodnotu?. [online]. [cit. 2012-11-28]. Dostupn辿 z: http://www.patria.cz/Zpravodajstvi/1785092/skola-investora-fundamentalni-analyza- ii-aneb-co-ovlivnuje-vnitrni-hodnotu.html - Web patria.cz je provozov叩n zn叩mou finann鱈 instituc鱈 - Renomovan叩 esk叩 spolenost - l叩nek je sou叩st鱈 tzv. 邸koly investora a ps叩n celou redakc鱈 - Tento text zpracov叩v叩 mnou vybranou t辿matiku - Naps叩n odborn [2] O邸krdalov叩, G叩bina. vod do anal箪z cenn箪ch pap鱈r哲 [online prezentace]. Brno: Ekonomicko-spr叩vn鱈 fakulta, MU, [cit. 2006-03-01]. Dostupn箪 z WWW: <https://is.muni.cz/auth/el/1456/podzim2012/BPF_FITR/um/9027509/P_FITR_2012- 08.pdf?studium=511599>. [3] Conference Board [online]. 2012 [cit. 2012-11-28]. Dostupn辿 z: https://www.conference-board.org/data/bci/index.cfm?id=2160ICE [online]. [cit. 2012-11-07]. Dostupn辿 z: https://www.theice.com/homepage.jhtml