Mo?nosti optimaliz¨¢cie akciov¨¦ho screenera Piotroski a vplyv optimaliz¨¢cie na jeho v?konnos? v praxi - diplomov¨¢ pr¨¢ca
?
0 likes?300 views
Pr¨¢ca prezentuje v?sledky sk¨²mania a testovania investi?nej strat¨¦gie zalo?enej na Piotrosk¨¦ho sk¨®ringovom syst¨¦me v obdob¨ª janu¨¢r 1999 a? marec 2013. Zaober¨¢ sa jednotliv?mi bin¨¢rnymi sign¨¢lmi sk¨®ringov¨¦ho syst¨¦mu vypo?¨ªtan?mi z finan?n?ch ukazovate?ov, sk¨²ma vplyv t?chto sign¨¢lov na celkov? v?nos strat¨¦gie a h?ad¨¢ nov¨¦ krit¨¦ria, ktor¨¦ by zv??ili v?nos alebo zn¨ª?ili volatilitu portf¨®lia. Cie?om pr¨¢ce je charakterizova? jednotliv¨¦ krit¨¦ri¨¢ Piotrosk¨¦ho sk¨®ringov¨¦ho syst¨¦mu, pomocou testovania na historick?ch d¨¢tach zmera? vplyv jednotliv?ch krit¨¦ri¨ª na v?konnos? obchodnej strat¨¦gie a navrhn¨²? korekcie, ktor¨¦ by viedli k vy??ej v?konnosti investi?nej strat¨¦gie. T¨¢to pr¨¢ca vyu?¨ªva pozorovaciu, analytick¨² a ?tatistick¨² met¨®du ako aj met¨®du synt¨¦zy a kompar¨¢cie. Pr¨ªnos pr¨¢ce spo?¨ªva v overen¨ª ziskovosti Piotrosk¨¦ho strat¨¦gie v s¨²?asnosti, optimaliz¨¢cii p?vodnej strat¨¦gie pomocou ?al?¨ªch krit¨¦ri¨ª ved¨²cich k zv??enie v?n osu a otestovan¨ª optimalizovanej strat¨¦gie v trhov?ch podmienkach. K?¨²?ov¨¦ slov¨¢: Akciov? trh. Hodnotov¨¦ investovanie. Fundament¨¢lna anal?za. Piotroski.
Mo?nosti optimaliz¨¢cie akciov¨¦ho screenera Piotroski a vplyv optimaliz¨¢cie na jeho v?konnos? v praxi - diplomov¨¢ pr¨¢ca
- 1. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici s u b - t it le Mo?nosti optimaliz¨¢cie akciov¨¦ho screenera Piotroski a vplyv optimaliz¨¢cie na jeho v?konnos? v praxi Mgr. Jozef Pavuk
- 2. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Ciele pr¨¢ce ? Mgr. Jozef Pavuk ? Charakterizova? jednotliv¨¦ krit¨¦ri¨¢ Piotrosk¨¦ho sk¨®ringov¨¦ho syst¨¦mu, ? pomocou testovania na historick?ch d¨¢tach zmera? vplyv jednotliv?ch krit¨¦ri¨ª na v?konnos? obchodnej strat¨¦gie, ? navrhn¨²? korekcie, ktor¨¦ by viedli k vy??ej v?konnosti obchodnej strat¨¦gie. Mgr. Jozef Pavuk
- 3. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V?chodisk¨¢ ? Mgr. Jozef Pavuk ? V 80. a 90. rokoch bolo empiricky dok¨¢zan¨¦, ?e portf¨®lio zlo?en¨¦ z podhodnoten?ch firiem dosahuje vy??¨ª v?nos ako trh. ? Piotroski vytvoril sk¨®ringov? syst¨¦m zalo?en? na 9 fundament¨¢lnych krit¨¦ri¨¢ch a dok¨¢zal, ?e portf¨®lio akci¨ª s vysok?m sk¨®re dosahuje vy??¨ª v?nos ako portf¨®lio podhodnoten?ch akci¨ª. Mgr. Jozef Pavuk
- 4. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Piotrosk¨¦ho sk¨®ringov? syst¨¦m Mgr. Jozef Pavuk likvidita efektivita Kladn¨¢ n¨¢vratnos? akt¨ªv (ROA) Kladn? Cash flow z prev¨¢zkovej ?innosti Kladn¨¢ zmena ROA oproti minul¨¦mu roku Cash flow z prev¨¢dzkovej ?innosti vy??¨ª ako ?ist? zisk Ni??¨ª pomer dlhu k akt¨ªvam oproti minul¨¦mu roku Kladn¨¢ zmena pomeru obe?n¨¦ho majetku a kratkodob?ch z¨¢v?zkov ? Nenav??enie po?tu kme¨¾ov?ch akci¨ª ? Kladn¨¢ zmena hrubej ziskovej mar?e ? Kladn¨¢ zmena obratu akt¨ªv (tr?by k akt¨ªvam) ? ? ? ? ? ? profitabilita ? Mgr. Jozef Pavuk
- 5. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V ? n o s p ? v o d n e j s t r a t¨¦ g ie P io tr o s k i v o b d o b ¨ª ja n u ¨¢ r 1 9 9 9 a ? m a r e c 2 0 1 3 s u b - t it le 1200 1000 800 600 400 200 0 ? Celkov? v?nos Piotroski 971.03% S&P 500 27.66% Anualizovan? v?nos Maxim¨¢lny pokles Ben ch m a rk S& P 5 0 0 18.12% 1.73% P i o tr o s k i Sharpov pomer Smer. odch?lka -66.46% 0.38 37.01% -56.39% -0.1 22.83% Mgr. Jozef Pavuk
- 6. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Testovanie jednotliv?ch krit¨¦ri¨ª ? Vynechan¨¦ krit¨¦rium Mgr. Jozef Pavuk Ro?n? v?nos (v%) Kladn¨¢ n¨¢vratnos? akt¨ªv (ROA) 28.94 Kladn? Cash flow z prev¨¢zkovej ?innosti 18.12 Kladn¨¢ zmena ROA oproti minul¨¦mu roku 19.89 Cash flow z prev¨¢dzkovej ?innosti vy??¨ª ako ?ist? zisk 25.46 Ni??¨ª pomer dlhu k akt¨ªvam oproti minul¨¦mu roku 18.81 Kladn¨¢ zmena pomeru obe?n¨¦ho majetku a kratkodob?ch z¨¢v?zkov 21.2 Nenav??enie po?tu kme¨¾ov?ch akci¨ª 21.32 Kladn¨¢ zmena hrubej ziskovej mar?e 18.84 Kladn¨¢ zmena obratu akt¨ªv (tr?by k akt¨ªvam) 20.43 Mgr. Jozef Pavuk
- 7. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V ? n o s u p r a v e n e j s tr a t¨¦ g ie P io tr o s k i v o b d o b ¨ª ja n u ¨¢ r 1 9 9 9 a ? m a r e c 2 0 1 3 (v % ) 4000 s u b - t it le 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 P i o tr o s k i Celkov? v?nos Piotroski (upraven¨¦) Piotroski P i o tr o s k i - v y n e c h a n ¨¦ p r a v i d l ¨¢ 1 a 4 Anual. v?nos Max. pokles Sharpov pomer Smer. odch?lka 3,568.51% 28.79% -63.46% 0.9 27.43% 971.03% 18.12% -66.46% 0.38 37.01% Mgr. Jozef Pavuk
- 8. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Zn¨ª?enie po?tu akci¨ª ? Ranking formula Celkov? v?nos Anual. v?nos Max. pokles Mgr. Jozef Pavuk Sharpov pomer Smer. odch. EMA(5) < EMA(200) 28.57% 28.15% -8.99% 0.99 26.79% MACD(12,26) 15.54% 15.32% -14.47% 0.53 25.63% RSI(14) 18.43% 18.17% -10.07% 0.61 27.04% 45.73% 45.03% -8.10% 2.00 21.66% ? Pr4W%Chg Po?et akci¨ª v portf¨®liu Celkov? v?nos Anual. v?nos Max. pokles Sharpov pomer Smer. odch. 20 akci¨ª 3,466.22% 28.53% -63.94% 0.88 27.71% 15 akci¨ª 3,711.95% 29.13% -63.99% 0.87 28.75% 10 akci¨ª 5,974.70% 33.43% -64.45% 0.9 32.48% 5 akci¨ª 14,966.08% 42.22% -69.62% 0.86 44.46% ? Mgr. Jozef Pavuk
- 9. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V ? n o s s t r a t ¨¦ g i e P i o t r o s k i s r a n k in g o m a o b m e d z e n ? m p o ? t o m a k c i¨ª v o b d o b ¨ª ja n u ¨¢ r 1 9 9 9 a ? m a r e c 2 0 1 3 ( v % ) 16000 sub-title 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 Celkov? v?nos Anual. v?nos Piotroski (upraven¨¢) Piotroski (s rankingom) Piotroski (upraven¨¢) Max. pokles Piotroski (s rankingom) Sharpov pomer Smer. odch?lka 14,966.08% 42.22% -69.62% 0.86 44.46% 3,568.51% 28.79% -63.46% 0.9 27.43% Mgr. Jozef Pavuk
- 10. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Frekvencia rebalansovania portf¨®lia ? Po?et akci¨ª v portf¨®liu Celkov? v?nos Anual. v?nos Max. pokles Mgr. Jozef Pavuk Sharpov pomer Smer. odch. 4 t??dne 42.22% -69.62% 0.86 44.46% 3 t??dne 7,199.60% 35.16% -69.39% 0.7 44.31% 2 t??dne ? 14,966.08% 22,162.52% 46.17% -52.43% 1.02 41.19% 1 t??de¨¾ 39,708.95% 52.26% -67.21% 1.13 42.74% 6 t??d¨¾ov 6,919.12% 34.79% -70.58% 0.7 43.59% 8 t??d¨¾ov 4,647.69% 31.14% -62.64% 0.62 43.85% Mgr. Jozef Pavuk
- 11. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V ? n o s s t r a t ¨¦ g ie P io t r o s k i s v y ? ? o u f r e k v e n c io u r e b a la n s o v a n ia v o b d o b ¨ª ja n u ¨¢ r 1 9 9 9 a ? m a r e c 2 0 1 3 ( v % ) 45000 s u b - t it le 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5 0 0 0 Celkov? v?nos Piotroski (t??denn? rebalans) 39,708.95% Piotroski (s rankingom) 14,966.08% Anual. v?nos Max. pokles P i o tr o s k i (s r a n k i n g o m ) 52.26% 42.22% Sharpov pomer Smer. odch. -67.21% 1.13 42.74% -69.62% 0.86 44.46% Mgr. Jozef Pavuk
- 12. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V??ka prov¨ªzie a po?iato?n¨¢ v??ka invest¨ªcie Prov¨ªzie V??ka invest¨ªcie bez prov¨ªzie $1.00 $2.99 $4.99 $7.99 $9.99 5 000 1 393 086 993 516 394 162 -5 407 7 500 2 985 663 2 785 878 2 388 307 1 988 737 1 389 383 989 814 3 980 884 3 781 099 3 383 528 2 983 958 2 384 604 1 985 035 5 000 mesa?n? rebalans 1 790 657 10 000 t??denn? rebalans 1 990 442 753 305 714 620 637 637 560 266 444 211 366 841 7 500 1 129 958 1 091 272 1 014 289 936 919 820 864 743 494 10 000 1 506 610 1 467 925 1 390 942 1 313 571 1 197 516 1 120 146 ? Mgr. Jozef Pavuk
- 13. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici Oneskoren¨¦ plnenie obchodn?ch pr¨ªkazov V??ka prov¨ªzia 1 USD 9,99 USD Slippage bez slippage 0,1 0,2 0,3 3 781 099.45 2 953 427.15 2 306 255.38 1 800 339.69 1 985 034.8 1 503 311.72 1 134 229.27 851 976.74 ? Mgr. Jozef Pavuk
- 14. Ekonomick¨¢ fakulta Univerzity Mateja Bela v Banskej Bystrici V ? n o s s t r a t ¨¦ g ie P io t r o s k i s p r o v ¨ªz io u a s lip p a g e v o b d o b ¨ª ja n u ¨¢ r 1 9 9 9 a ? m a r e c 2 0 1 3 ( v % ) 4500000 s u b - t it le 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 0 4 . 0 1 .1 9 9 9 P i o tr o s k i - o p ti m a l i z o v a n e 0 4 . 0 1 .2 0 0 1 0 4 . 0 1 .2 0 0 3 0 4 . 0 1 .2 0 0 5 P i o tr o s k i - s p r o v ¨ªz i o u P i o tr o s k i - s p r o v ¨ªz i o u a s l i p p a g e 0 4 .0 1 .2 0 0 7 0 4 . 0 1 .2 0 0 9 Celkov? v?nos Optimalizovan¨¢ strat¨¦gia, prov¨ªzia 9,99 USD a slippage 0,3 8519.77% 0 4 .0 1 . 2 0 1 1 0 4 . 0 1 .2 0 1 3 Anualizovan? v?nos 36.60% Mgr. Jozef Pavuk