Nordnetin CapMan-aamiaistilaisuus 14.5.2014
•
1 like•739 views
Nordnetin CapMan-aamiaistilaisuus 14.5.2014
Nordnetin CapMan-aamiaistilaisuus 14.5.2014
- 1. Inderes & Nordnet – CapMan aamuseminaari 14.5.2014
- 2. CapManin ansaintalogiikka Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 2 Hallinnointipalkkiot Käyvän arvon nousu Voitonjako- osuustuotot Kiinteät kulut Liikevoitto
- 3. Osakkeen ajurit Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 3 Lähivuosien merkittävä tulospotentiaali Erinomainen riski- /tuottosuhde Mahdolliset yritysjärjestelyt
- 4. Voitonjako-osuustuotot • Pari hiljaisempaa vuotta takana • Suotuisa markkinaympäristö • Nyt useita exit-valmiita kohteita • Useampi rahasto siirtynee voitonjakoon lähivuosien aikana Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 4
- 5. Buyout 8: ”kaikki tai ei mitään” Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 5 Salkussa jäljellä Pörssilistaus? +150 MEUR Voitonjakoon tarvittava kassavirta ~210 MEUR CapManin osuus portfolion liikevaihdosta +500 MEUR Voitonjakoon tarvittava kassavirta ~360 MEUR
- 6. Buyout 8: ”kaikki tai ei mitään” Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 6 EV/Sales EV CapManin rahavirta 0,3 160 0 0,4 213 2 0,5 267 33 0,6 320 60 0,7 373 87
- 7. Taseessa merkittäviä rahasto-omistuksia Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 7 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 Buyout Credit Russia Public Market Real estate Other Access Capital Partners 66,4 MEUR
- 8. Lähivuosien tulosennusteet 1/2 Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 8 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2013 2014e 2015e 2016e 2017e Hallinnointipalkkiot Muut Voitonjako-osuustuotot Käyvän arvon muutokset EBIT
- 9. Lähivuosien tulosennusteet 2/2 Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 9 0,0 % 1,0 % 2,0 % 3,0 % 4,0 % 5,0 % 6,0 % 7,0 % 8,0 % 9,0 % 10,0 % -0,04 -0,02 0,00 0,02 0,04 0,06 0,08 0,10 0,12 0,14 0,16 2013 2014e 2015e 2016e 2017e Tulos per osake Osinko per osake Osinkotuotto-%
- 10. Yrityskauppakortti • Yrityskauppakortti ollut jatkuvasti pöydällä viimeisen 6kk aikana • Syyt: – Hajauttaa asiakaskuntaa – Laajentaa tuotevalikoimaa – Hyödyntää nykyisiä tukifunktioita – Kasvaa Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 10
- 11. Investment case Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 11 Osta/ 1,25 EUR Kulurakenne kunnossa Tulospotentiaali Edullinen arvostustaso Osakkeen laskuvara olematon
- 12. Kysymyksiä? Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 12
- 13. Kiitos! www.inderes.fi Twitter.com/Inderes Inderesin experttisalkku Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 13
- 14. Disclaimer Inderes Oy (myöh. Inderes) on tuottanut tämän raportin asiakkaiden yksityiseen käyttöön. Raportilla esitettävä informaatio on hankittu useista eri lähteistä. Inderesin pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta Inderes ei takaa esitettyjen tietojen virheettömyyttä. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai niiden työntekijät eivät myöskään vastaa tämän raportin perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Tämä raportti on tuotettu informatiiviseen tarkoitukseen, joten raporttia ei tule käsittää sijoitussuositukseksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä sijoitustuotteita. Asiakkaan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä, asiakkaan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, sekä arvioonsa sijoituskohteen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Tätä raporttia ei saa muokata, kopioida tai saattaa toisten saataville kokonaisuudessaan tai osissa ilman Inderesin kirjallista suostumusta. Mitään tämän raportin osaa tai raporttia kokonaisuudessaan ei saa missään muodossa luovuttaa, siirtää tai jakaa Yhdysvaltoihin, Kanadaan tai Japaniin tai mainittujen valtioiden kansalaisille. Myös muiden valtioiden lainsäädännössä voi olla tämän raportin tietojen jakeluun liittyviä rajoituksia ja henkilöt, joita mainitut rajoitukset voivat koskea, tulee ottaa huomioon mainitut rajoitukset. Lisätietoa Inderesin osaketutkimuksesta ja vastuurajoituksista osoitteessa http://www.inderes.fi/research-disclaimer/. Inderes Oy Equity Research & Business Analysis 14