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Progetto Pinarello

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Daniela Baccarani
Daniela Baccarani

Project Work Pinarello Master SBS X ed.

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Presentazione azienda Project Work a cura di: Baccarani Daniela, Cortelli Mattia, Mocavini Riccardo, Pagnozzi Giorgio, Preziosa Vincenzo, Tornese Stefano.
Agenda • Il Mercato di Riferimento • Pinarello S.p.A. • Bilancio Aziendale e indici • Conclusioni • Sito e bibliografia
2000 8% 2001 7% 2002 6% 2003 6% 2004 7% 2005 Produzione Europea 2006 8% 9% 2007 9% 2010 8% 2009 9% 2011 8% 2008 8% 2012 7% 2000 11% 2001 11% 2002 9% 2003 9% 2004 11% 2005 12% 2007 13% 2006 13% 2008 11% Vendite europee Il Mercato Europeo
Produzione BICICLETTE per paese Produzione BICICLETTE & ACCESSORI per paese
Produzione Vs Vendite in Italia 2585 2489 2310 2195 1927 1771 1750 1606 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2009 2010 2011 2012 produzione vendite Vendite 2012 in Italia MBK 30% per Tipologia Trekking o City Bike 32% Bici da bambino 18% Classiche 10% Da corsa 7% Elettriche 3%
Mission: continuare ad accrescere la presenza sul mercato come uno dei costruttori leader di bici del mondo. La vita è come una corsa di bici: Chi c'è c'è… chi non c'è… Insegue. Fausto Pinarello
Pinarello Holding S.p.A. Cicli Pinarello S.p.A. Pinarello Commerciale S.r.l. Sara Sport Xevents
1922 1951 1953 1961 1975 1988 Anni 90: 2000 2011 • Dogma • Prince Carbon • Dogma 60.1 1998 La Storia
Sponsor ed Eventi 1990 Team Telekom Fine anni 90 Team Fassa 2011 Team Sky (Jaguar) Caisse d’Epargne
Le Principali Vittorie 1975 1981 1992 1993 1988 1992 1993 1994 1995 1996 1997 2006 2012 2013 1981 1989 1998 1999 2009 2013 Campionato del Mondo in Linea: Alberto Rui Costa
STRENGHTS Brand Equity Racing Brand Design & Tecnologia Eccellente rete di fornitori R&S - Qualità WEAKNESSES Alti costi di produzione Sicurezza e Aspetti Legali OPPORTUNITIES Norme Ambientali Nuove tecnologie di produzione Licensing Nuovi mercati Sviluppo portafoglio prodotti THREATHS Evoluzione tecnologica dei concorrenti Congiuntura economica internazionale Falsi SWOT Analysis
• ROAD • MTB • CRONO • PISTA • TRIATHLON • CITY • KIDS • CROSS • FIXIE Posizionamento Prezzo/Gamma Portafoglio Prodotti Pinarello
La Rete di Distribuzione • Canali diretti: Negozi di proprietà • Canali indiretti: Rivenditori autorizzati • E-commerce: Negozio on-line
Il Bilancio di Pinarello S.p.A. Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: attivo 2010 2011 2012 2013 Totale Liquidità Immediate 10.356.157,00 10.732.423,00 8.801.918,00 13.930.247,00 Totale Liquidità differite 11.068.442,00 11.658.126,00 11.167.941,00 11.260.773,00 Totale Rimanenze 6.532.381,00 5.924.085,00 6.990.143,00 7.839.870,00 Totale Attivo corrente 27.956.980,00 28.314.634,00 26.960.002,00 33.030.890,00 Imm. immateriali 140.134,00 161.257,00 161.730,00 505.503,00 Imm. materiali 1.460.709,00 1.398.720,00 1.322.537,00 1.132.023,00 Imm. finanziarie 210.064,00 314.007,00 320.091,00 500.940,00 Tot. immobilizzazioni 1.810.907,00 1.873.984,00 1.804.358,00 2.138.466,00 Totale Attivo Netto / Impieghi 29.767.887,00 30.188.618,00 28.764.360,00 35.169.356,00
Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: Passivo 2010 2011 2012 2013 Patrimonio Netto 12.578.419,00 8.597.027,00 8.868.615,00 5.992.582,00 Totale Passivo corrente 16.670.066,00 21.022.274,00 19.308.461,00 28.521.818,00 Totale Passività consolidate 519.403,00 569.317,00 587.342,00 654.956,00 Mezzi Terzi 17.189.469,00 21.591.591,00 19.895.803,00 29.176.774,00 Totale Fonti 29.767.888,00 30.188.618,00 28.764.418,00 35.169.356,00
2010 2011 2012 2013 VAL DELLA PRODUZIONE 42.048.967 42.637.090 45.851.295 39.994.245 Tot. Costi produzione esterni 31.674.681 32.539.728 36.581.058 35.471.053 VALORE AGGIUNTO 10.374.286 10.097.362 9.270.237 4.523.192 Tot. costi del personale 1.202.525 1.228.124 1.223.996 1.016.625 MOL (EBITDA) 9.171.761 8.869.238 8.046.241 3.506.567 TOT. ACCANT.+ AMMORT. 754.181 430.343 411.372 770.347 RIS. OP. CARATTERISTICO 8.417.580 8.438.895 7.634.869 2.736.220 Tot. Proventi netti -35.439 1.339.087 146.684 gestione patrimoniale -624.742 RIS. OP. EBIT 8.382.141 7.099.808 7.010.127 2.882.904 Tot oneri finanziari 911.046 634.817 211.720 324.243 RISULTATO ORDINARIO (Rlc) 7.471.095 6.464.991 6.798.407 2.558.661 Tot. Proventi e Oneri Straordinari -3 0 0 109.752 REDDITO ANTE IMPOSTE 7.471.092 6.464.991 6.798.407 2.668.413 Tot. Imposte 2.510.981 2.221.384 2.326.819 1.064.447 REDDITO NETTO 4.960.111 4.243.607 4.471.588 1.603.966 Conto economico riclassificato a Valore Aggiunto della Produzione
2010 2011 2012 2013 Totale ricavi 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% VAL DELLA PRODUZIONE 100,79800% 99,1149% 99,5173% 102,4846% Tot. Costi produzione esterni 75,92920% 75,6424% 79,3968% 90,8940% VALORE AGGIUNTO 24,86880% 23,4725% 20,1204% 11,5906% Tot costi del personale 2,88264% 2,8549% 2,6566% 2,6051% M O L (EBITDA) 21,98616% 20,6176% 17,4638% 8,9855% TOT. ACCANT.+AMMORT. 1,80789% 1,0004% 0,8929% 1,9740% RISULTATO OP CARATTERISTICO 20,17827% 19,6172% 16,5710% 7,0115% Tot. Proventi netti gestione -0,08495% -3,1129% -1,3560% 0,3759% patrimoniale RIS. OPERATIVO AZ. (EBIT) 20,09331% 16,5043% 15,2150% 7,3874% Tot oneri finanziari 2,18392% 1,4757% 0,4595% 0,8309% RISULTATO ORDINARIO (LdC) 17,90939% 15,0286% 14,7555% 6,5565% Tot. Proventi e oneri straordinari -0,00001% 0,0000% 0,0000% 0,2812% REDDITO ANTE IMPOSTE 17,90938% 15,0286% 14,7555% 6,8378% Tot. Imposte 6,01922% 5,1639% 5,0502% 2,7276% REDDITO NETTO 11,89017% 9,8648% 9,7053% 4,1101% Conto economico in % riclassificato a Valore Aggiunto Della Produzione
2010 2011 2012 2013 ROE 39% 49% 50% 27% ROA 28% 24% 24% 8% ROS 20% 17% 15% 7% ASSET TURNOVER 1,40 1,42 1,60 1,11 ROD 5% 3% 1% 1% INC. GEST. STR. FISC. 0,66390683 0,656397975 0,657740556 0,626877105 Indici reddituali 2 1.5 1 0.5 0 2010 2011 2012 2013 INC. GEST. STR. FISC. ASSET TURNOVER 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2011 2012 2013 ROE ROA ROS ROD
Indici Patrimoniali 2010 2011 2012 2013 ELASTICITA' DEGLI IMPIEGHI 94% 94% 94% 94% RIGIDITA' DEGLI IMPIEGHI 6% 6% 6% 6% TASSO INDEBITAMENTO 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145 Incidenza Debiti a Breve 97% 97% 97% 98% Incidenza Debiti a Medio Lungo 3% 3% 3% 2% Margine di sicurezza (CCN) 11.286.914,00 7.292.360,00 7.651.541,00 4.509.072,00 Indice Disponibilità 1,677076743 1,346887306 1,396279175 1,158092026 Margine di Tesoreria 4.754.533,00 1.368.275,00 661.398,00 -3.330.798,00 Indice Liquidità 1,2852138078 1,0650869169 1,0342543095 0,8832192955 % da vendere di magazzino 0,73 0,23 0,09 - 0,42
Leva Finanziaria 2010 2011 2012 2013 Differenziale di Leva 23% 21% 23% 7% Moltiplicatore di leva 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145 ROE LORDO 59% 77% 76% 42% Roe 39% 50% 50% 26% ROE= [ ROA + (ROA – ROD) * MT / PN ] * RN / RLC Differenziale di Leva Moltiplicatore di Leva Effetto Leva
Periodo medio di copertura delle rimanenze GG Durata media dei crediti verso clienti GG Durata media dei debiti verso fornitori GG Durata del ciclo monetario GG 2010 2011 2012 2013 Rotazione Attivo Corrente 1,492152335 1,519279606 1,708965341 1,181459083 Rotazione Rimanenze 5,097451144 5,837011285 5,499006244 4,628702389 GG rimanenze 71 62 65 78 Rotazione Clienti 4,50249328 5,256482128 5,786507859 4,403847367 GG Clienti 80 68 62 82 GG Fornitori 58 54 51 51 Durata ciclo monetario 93 76 76 108
Conclusioni • Solidità Patrimoniale • Solidità Reddituale • Cash Flow (MOL) Elementi critici: • Tasso di Indebitamento • Margine di sicurezza • Calo Roa (ros*asset turnover)
Bibliografia e Sitografia • Bilancio aziendale 2011 2012 2013 Pinarello S.p.A. • Laboratorio di Marketing ‐ Università degli Studi di Napoli Federico II • http://www.pinarello.com/it • http://www.ancma.it/ • http://www.colibi.com/ • http://www.slideshare.net/ • http://www.bicycle-and-bikes.com/ • http://www.teamsky.it/
Grazie per l’attenzione

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  • 7. Pinarello Holding S.p.A. Cicli Pinarello S.p.A. Pinarello Commerciale S.r.l. Sara Sport Xevents
  • 8. 1922 1951 1953 1961 1975 1988 Anni 90: 2000 2011 • Dogma • Prince Carbon • Dogma 60.1 1998 La Storia
  • 9. Sponsor ed Eventi 1990 Team Telekom Fine anni 90 Team Fassa 2011 Team Sky (Jaguar) Caisse d’Epargne
  • 10. Le Principali Vittorie 1975 1981 1992 1993 1988 1992 1993 1994 1995 1996 1997 2006 2012 2013 1981 1989 1998 1999 2009 2013 Campionato del Mondo in Linea: Alberto Rui Costa
  • 11. STRENGHTS Brand Equity Racing Brand Design & Tecnologia Eccellente rete di fornitori R&S - Qualità WEAKNESSES Alti costi di produzione Sicurezza e Aspetti Legali OPPORTUNITIES Norme Ambientali Nuove tecnologie di produzione Licensing Nuovi mercati Sviluppo portafoglio prodotti THREATHS Evoluzione tecnologica dei concorrenti Congiuntura economica internazionale Falsi SWOT Analysis
  • 12. • ROAD • MTB • CRONO • PISTA • TRIATHLON • CITY • KIDS • CROSS • FIXIE Posizionamento Prezzo/Gamma Portafoglio Prodotti Pinarello
  • 13. La Rete di Distribuzione • Canali diretti: Negozi di proprietà • Canali indiretti: Rivenditori autorizzati • E-commerce: Negozio on-line
  • 14. Il Bilancio di Pinarello S.p.A. Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: attivo 2010 2011 2012 2013 Totale Liquidità Immediate 10.356.157,00 10.732.423,00 8.801.918,00 13.930.247,00 Totale Liquidità differite 11.068.442,00 11.658.126,00 11.167.941,00 11.260.773,00 Totale Rimanenze 6.532.381,00 5.924.085,00 6.990.143,00 7.839.870,00 Totale Attivo corrente 27.956.980,00 28.314.634,00 26.960.002,00 33.030.890,00 Imm. immateriali 140.134,00 161.257,00 161.730,00 505.503,00 Imm. materiali 1.460.709,00 1.398.720,00 1.322.537,00 1.132.023,00 Imm. finanziarie 210.064,00 314.007,00 320.091,00 500.940,00 Tot. immobilizzazioni 1.810.907,00 1.873.984,00 1.804.358,00 2.138.466,00 Totale Attivo Netto / Impieghi 29.767.887,00 30.188.618,00 28.764.360,00 35.169.356,00
  • 15. Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: Passivo 2010 2011 2012 2013 Patrimonio Netto 12.578.419,00 8.597.027,00 8.868.615,00 5.992.582,00 Totale Passivo corrente 16.670.066,00 21.022.274,00 19.308.461,00 28.521.818,00 Totale Passività consolidate 519.403,00 569.317,00 587.342,00 654.956,00 Mezzi Terzi 17.189.469,00 21.591.591,00 19.895.803,00 29.176.774,00 Totale Fonti 29.767.888,00 30.188.618,00 28.764.418,00 35.169.356,00
  • 16. 2010 2011 2012 2013 VAL DELLA PRODUZIONE 42.048.967 42.637.090 45.851.295 39.994.245 Tot. Costi produzione esterni 31.674.681 32.539.728 36.581.058 35.471.053 VALORE AGGIUNTO 10.374.286 10.097.362 9.270.237 4.523.192 Tot. costi del personale 1.202.525 1.228.124 1.223.996 1.016.625 MOL (EBITDA) 9.171.761 8.869.238 8.046.241 3.506.567 TOT. ACCANT.+ AMMORT. 754.181 430.343 411.372 770.347 RIS. OP. CARATTERISTICO 8.417.580 8.438.895 7.634.869 2.736.220 Tot. Proventi netti -35.439 1.339.087 146.684 gestione patrimoniale -624.742 RIS. OP. EBIT 8.382.141 7.099.808 7.010.127 2.882.904 Tot oneri finanziari 911.046 634.817 211.720 324.243 RISULTATO ORDINARIO (Rlc) 7.471.095 6.464.991 6.798.407 2.558.661 Tot. Proventi e Oneri Straordinari -3 0 0 109.752 REDDITO ANTE IMPOSTE 7.471.092 6.464.991 6.798.407 2.668.413 Tot. Imposte 2.510.981 2.221.384 2.326.819 1.064.447 REDDITO NETTO 4.960.111 4.243.607 4.471.588 1.603.966 Conto economico riclassificato a Valore Aggiunto della Produzione
  • 17. 2010 2011 2012 2013 Totale ricavi 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% VAL DELLA PRODUZIONE 100,79800% 99,1149% 99,5173% 102,4846% Tot. Costi produzione esterni 75,92920% 75,6424% 79,3968% 90,8940% VALORE AGGIUNTO 24,86880% 23,4725% 20,1204% 11,5906% Tot costi del personale 2,88264% 2,8549% 2,6566% 2,6051% M O L (EBITDA) 21,98616% 20,6176% 17,4638% 8,9855% TOT. ACCANT.+AMMORT. 1,80789% 1,0004% 0,8929% 1,9740% RISULTATO OP CARATTERISTICO 20,17827% 19,6172% 16,5710% 7,0115% Tot. Proventi netti gestione -0,08495% -3,1129% -1,3560% 0,3759% patrimoniale RIS. OPERATIVO AZ. (EBIT) 20,09331% 16,5043% 15,2150% 7,3874% Tot oneri finanziari 2,18392% 1,4757% 0,4595% 0,8309% RISULTATO ORDINARIO (LdC) 17,90939% 15,0286% 14,7555% 6,5565% Tot. Proventi e oneri straordinari -0,00001% 0,0000% 0,0000% 0,2812% REDDITO ANTE IMPOSTE 17,90938% 15,0286% 14,7555% 6,8378% Tot. Imposte 6,01922% 5,1639% 5,0502% 2,7276% REDDITO NETTO 11,89017% 9,8648% 9,7053% 4,1101% Conto economico in % riclassificato a Valore Aggiunto Della Produzione
  • 18. 2010 2011 2012 2013 ROE 39% 49% 50% 27% ROA 28% 24% 24% 8% ROS 20% 17% 15% 7% ASSET TURNOVER 1,40 1,42 1,60 1,11 ROD 5% 3% 1% 1% INC. GEST. STR. FISC. 0,66390683 0,656397975 0,657740556 0,626877105 Indici reddituali 2 1.5 1 0.5 0 2010 2011 2012 2013 INC. GEST. STR. FISC. ASSET TURNOVER 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2011 2012 2013 ROE ROA ROS ROD
  • 19. Indici Patrimoniali 2010 2011 2012 2013 ELASTICITA' DEGLI IMPIEGHI 94% 94% 94% 94% RIGIDITA' DEGLI IMPIEGHI 6% 6% 6% 6% TASSO INDEBITAMENTO 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145 Incidenza Debiti a Breve 97% 97% 97% 98% Incidenza Debiti a Medio Lungo 3% 3% 3% 2% Margine di sicurezza (CCN) 11.286.914,00 7.292.360,00 7.651.541,00 4.509.072,00 Indice Disponibilità 1,677076743 1,346887306 1,396279175 1,158092026 Margine di Tesoreria 4.754.533,00 1.368.275,00 661.398,00 -3.330.798,00 Indice Liquidità 1,2852138078 1,0650869169 1,0342543095 0,8832192955 % da vendere di magazzino 0,73 0,23 0,09 - 0,42
  • 20. Leva Finanziaria 2010 2011 2012 2013 Differenziale di Leva 23% 21% 23% 7% Moltiplicatore di leva 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145 ROE LORDO 59% 77% 76% 42% Roe 39% 50% 50% 26% ROE= [ ROA + (ROA – ROD) * MT / PN ] * RN / RLC Differenziale di Leva Moltiplicatore di Leva Effetto Leva
  • 21. Periodo medio di copertura delle rimanenze GG Durata media dei crediti verso clienti GG Durata media dei debiti verso fornitori GG Durata del ciclo monetario GG 2010 2011 2012 2013 Rotazione Attivo Corrente 1,492152335 1,519279606 1,708965341 1,181459083 Rotazione Rimanenze 5,097451144 5,837011285 5,499006244 4,628702389 GG rimanenze 71 62 65 78 Rotazione Clienti 4,50249328 5,256482128 5,786507859 4,403847367 GG Clienti 80 68 62 82 GG Fornitori 58 54 51 51 Durata ciclo monetario 93 76 76 108
  • 22. Conclusioni • Solidità Patrimoniale • Solidità Reddituale • Cash Flow (MOL) Elementi critici: • Tasso di Indebitamento • Margine di sicurezza • Calo Roa (ros*asset turnover)
  • 23. Bibliografia e Sitografia • Bilancio aziendale 2011 2012 2013 Pinarello S.p.A. • Laboratorio di Marketing ‐ Università degli Studi di Napoli Federico II • http://www.pinarello.com/it • http://www.ancma.it/ • http://www.colibi.com/ • http://www.slideshare.net/ • http://www.bicycle-and-bikes.com/ • http://www.teamsky.it/