搁年会简报＿郑义
- 10. 风险15宫格 A 積極 B 穩健 C 保守 5年以下 6~15年 16~25年 26~35年 36年以上 5 15 25 4035
- 22. 自选区块示意图
- 23. 基金评鉴综合指标算法 于R的应用
- 24. 所需资料 ? 36个基金指标 ? 资料期间 形成期 200201-200712 回测期 200801-201012 Jensen’s Sharpe Ratio Sortino Ratio Information Ratio Standard Deviation 指 针 频 率 M1 M1 M1 M1 M1 M1 M3 M3 M3 M3 M3 M3 M6 M6 M6 M6 M6 M6 Y1 Y1 Y1 Y1 Y1 Y1 Y2 Y2 Y2 Y2 Y2 Y2 y3 y3 y3 y3 y3 y3
- 25. 流程与架构
- 26. 形成综合指标之层级
- 27. 第一步 数据处理
- 28. 第二步 主成分分析与丛聚分析 ?主成分分析 ?作法：每月计算一次并保留住四个主成分 ?R package: psych; nFactors ?R functions: parallel; principal; nScree ?丛聚分析 ? 作法：对主成分内的显著指标做丛聚分析，找出最具 代表性的一组，并归纳出指标群
- 29. 第三步 形成指标群权重 ? 目的：结合丛聚分析所得出的四大指标群，赋予指标群一合适的权重，以便求出基金 的加权平均分数 ? 计算公式： ? 每个指标群权重如下： 主成分 主成分1 主成分2 主成分3 主成分4 综合指标权重 主成分解释力 25.80% 22.06% 18.86% 13.13% 长期表现指标群 29 27 14 2 27.79% 中期表现指标群 34 19 18 5 29.12% 风险指标群 11 24 20 3 21.05% 短期表现指标群 18 9 11 31 21.86%
- 30. 第四步 挑选适合的基金-给予分数 ? 求算基金的综合指标分数，依分数将基金分类、回测绩效，最后选出适合的基金。 ? 作法： 1. 将指标群内依每个指标表现给予基金一个分数，并加总各指标群分数， 如四个指标群则有四项分数 2. 依据指标群权重，加权平均各指标群分数形成综合指标 3. 给分方式： 组别 资料的分位数 分数 Top 10.0% 15 Next 22.5% 10 Next 35.0% 6 Next 22.5% 3 Bottom 10.0% 1
- 32. 小结与建议 ? 在这个流程底下仅用了36个基金报酬与风险指标，未来可以再多纳入更多 类型的基金指标，如费用率、周转率或是与经济、景气有关的指标，以增 加综合指标的深度与广度。 ? 回测绩效过程并未做交易成本的调整。每个月都会进行投资组合的调整， 但是忽略交易成本之下可能会使得基金绩效表现变差。 ? 运算期间包含了2008年金融海啸，可能会对回测绩效造成影响，建议未来 可以用更长的时间去估计，以消除短期波动性。 ? 本流程使用2002~2007作为形成期，并回测2008~2010的基金表现，建议 未来可发展滚动的方式来估计综合指标，俾使结果更加精确。
- 33. 美国爱荷华大学财务博士 PhD in Finance, University of Iowa, Iowa, USA 郑 义 JENG, Yih ? 现任 国立中山大学管理学院社会公司发展研究中心主任，2012/11/20~ 国立中山大学财务管理学系所副教授，1991/8~迄今 ? 经历 曾任国立中山大学管理学院EMBA执行长，2010/8~2012/1 曾任保德信投信投资研究部副总经理，2008/1~2008/10 曾任复华投信新金融商品部资深咨询顾问，2002/3~2006/4 曾任台湾期货交易所商品研发小组委员，2002/1~2005/12 曾任复华证券新金融商品部副总经理，2000/7~2002/9 曾任宝来证券新金融商品部项目咨询顾问，1998/1~1999/12