悠游於蓝海之间，海外期货市场介绍
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本文介绍了海外期货市场的基本情况和主要市场指标，包括交易量、市场参与性以及各类衍生性商品的交易类别。阐述了法人交易策略、金融信息系统及其对交易成功的影响，并探讨了内部交易（暗池）的定义与优缺点。最后，探讨了各种交易策略设计的要点及其未来发展方向。
![法人交易策略用途
配合盤前規劃
2.2%
速度
5.4%
客製化
7.4%
改善價格
7.8%
降低佣金
8.6%
[類別名稱]
[值]
交易一致性
10.7%
匿名性
10.8%
提高交易績效
11.1%
方便易用
12.1%
降低市場衝擊
13.6%
Other
7.6%
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悠游於蓝海之间，海外期货市场介绍
- 3. 歐美主要指數關連性 (2013) 0.99 0.98 0.95 0.95 0.93 0.93 0.92 0.92 0.91 0.91 0.88 0.88 0.87 0.86 0.85 0.83 0.83 0.83 0.0000 0.2000 0.4000 0.6000 0.8000 1.0000 KCDN兆毅資訊
- 4. 亞洲主要指數關連性 (2013) 0.94 0.73 0.70 0.67 0.66 0.66 0.65 0.64 0.63 0.62 0.61 0.61 0.61 0.0000 0.2000 0.4000 0.6000 0.8000 1.0000 KCDN兆毅資訊
- 5. 亞洲 vs 歐美主要指數關連性 (2013) 0.94 0.71 0.70 0.67 0.66 0.66 0.66 0.66 0.66 0.65 0.64 0.63 0.62 0.62 0.61 0.61 0.61 0.0000 0.2500 0.5000 0.7500 1.0000 KCDN兆毅資訊
- 7. 全球衍生性商品交易量 (2012 區域別) Other, 1.5% Latin America, 8.2% Europe, 20.7% North America, 34.1 % Asia Pacific, 35.6% KCDN兆毅資訊
- 8. 全球衍生性商品交易所排名 2,890 2,291 2,010 1,951 1,836 1,636 1,134 1,116 1,062 960 633 474 365 347 260 244 209 205 160 159 157 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2012 交易量 KCDN兆毅資訊
- 9. 全球衍生性商品契約數量 (商品別) 6.1 6.9 7.5 10.3 11.6 11.9 13.6 15.3 12.3 2.2 2.5 3.2 3.7 3.2 2.5 3.2 3.5 2.9 0.6 0.7 1 1.3 1.8 2.3 2.9 2.8 3.2 0.1 0.2 0.3 0.5 0.6 1.0 2.5 3.1 2.4 0 5 10 15 20 25 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 單位：10 億口 Equity Interest Rate commodity currency KCDN兆毅資訊
- 10. 2012 各類衍生性商品交易% 股票 30.6% 指數 28.6% 利率 13.9% 貨幣 11.5% 農產品 6.0% 能源類 4.3% 非貴金屬 2.6% 貴金屬 1.5% 其它 1.1% Other 9.5% KCDN兆毅資訊
- 11. 指數類期權商品交易量排名 1,575 803 586 474 321 315 281 174 148 130 125 114 111 108 105 0 500 1,000 1,500 Kospi 200 Options, KRX S&P CNX Nifty Options, NSE India SPDR S&P 500 ETF Options E-mini S&P 500 Futures, CME RTS Futures, Moscow Exchange Euro Stoxx 50 Futures, Eurex Euro Stoxx 50 Options, Eurex S&P 500 Options, CBOE Sensex Options, BSE Nikkei 225 Mini Futures, OSE iShares Russell 2000 ETF Options Powershares QQQ ETF Options VIX Options, CBOE Taiex Options, Taifex CSI 300 Futures, CFFEX 單位：百萬口 KCDN兆毅資訊
- 12. 利率/公債類期權商品交易量排名 426 341 265 184 179 133 115 108 108 94 0 100 200 300 400 Euro Futures, CME 1 Day InterBank Depo Futures, BM&F 10 Yr T-Note Futures, CBOT Euro-Bund Futures, Eurex 3 Mon Euribor Futures, Liffe 5 Yr Treasury Note Futures, CBOT 3 Mon Sterling Futures, Liffe IDI Options, BM&F Euro-Bobl Futures, Eurex Euro-Schatz Futures, Eurex 單位：百萬口 KCDN兆毅資訊
- 13. 貨幣類期權商品交易量排名 620 551 373 237 84 67 54 50 34 33 0 200 400 600 USD/Indian Rupee Futures, NSE India USD/Indian Rupee Futures, MCX-SX USD/Russian Ruble Futures, Micex USD/Indian Rupee Options, NSE India U.S. Dollar Futures, BM&F Euro FX Futures, CME U.S. Dollar Futures, KRX U.S. Dollar Futures, Rofex Euro/U.S. Dollar Futures, Micex Australian Dollar Futures, CME 單位：百萬口 KCDN兆毅資訊
- 14. 農產品類期權商品交易量排名 326 148 75 73 69 52 45 43 38 28 0 50 100 150 200 250 300 350 Soy Meal Futures, DCE White Sugar Futures, ZCE Rubber Futures, SHFE Corn Futures, CBOT Soy Oil Futures, DCE Soybean Futures, CBOT No. 1 Soybean Futures, DCE Palm Oil Futures, DCE Corn Futures, DCE Soybean Oil Futures, CBOT 單位：百萬口 KCDN兆毅資訊
- 15. 能源類期權商品交易量排名 147 141 95 64 58 37 36 33 33 28 0 40 80 120 Brent Crude Futures, ICE Futures Europe Light, Sweet Crude Oil Futures, Nymex Henry Hub Natural Gas Futures, Nymex Gasoil Futures, ICE Futures Europe Crude Oil Futures, MCX NY Harbor RBOB Gasoline Futures, Nymex No. 2 Heating Oil Futures, Nymex WTI Crude Futures, ICE Futures Europe Light Sweet Crude Oil Options, Nymex Natural Gas Futures, MCX 單位：百萬口 KCDN兆毅資訊
- 16. 金屬類期權商品交易量排名 181 59 57 55 51 44 36 36 36 36 0 40 80 120 160 Steel Rebar Futures, SHFE High Grade Primary Aluminum Futures, LME Copper Futures, SHFE SPDR Gold Shares ETF Options Silver MIC Futures, MCX Comex Gold Futures, Nymex Silver M Futures, MCX Gold Petal Futures, MCX iShares Silver Trust ETF Options Copper Grade A Futures, LME 單位：百萬口 KCDN兆毅資訊
- 19. 何謂內部交易 (Dark Pool)？ ? 定義： ? 由經紀商自行搓合的大額盤中特定人交易 ? 交易所只揭示部分，或是完全不揭示交易訊息 ? 優點： ? 避免大單衝擊市場，可穩定市場交易價格 ? 缺點： ? 容易造成特定大戶與機構間的內線交易 KCDN兆毅資訊
- 20. 法人交易工具 – 金融資訊系統 ? 對交易成敗具有決定性影響 ? 為國外法人機構的第二大開支 ? 金融資訊系統涵蓋範圍： ? 即時報價 ? 歷史報價 ? 即時新聞服務 ? 國家/區域總體經濟數據及指標 ? 企業財務基本資料 ? 專業分析工具 KCDN兆毅資訊
- 22. 報價延遲敏感度 0% 10% 20% 30% 40% 50% Sell Side Buy Side 不在乎 普通 高速 超低 KCDN兆毅資訊
- 23. 商品別報價延遲敏感度 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 股票/有價證券 股票衍生性商品 (期/權) 股票期貨 ETF 股票選擇權 固定收益/債券 債券衍生性商品 外匯現貨/遠期 外匯選擇權 (OTC) 外匯期貨 外匯選擇權 商品/能源衍生性商品 Buy Side Sell Side KCDN兆毅資訊
- 24. 法人交易策略發展方向 (2011) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 交易執行演算法 交易策略演算法 投資組合管理 盤前交易分析 盤後交易分析 風險與績效 避險對沖交易演算法 新聞分析 經紀商績效模型 經濟預測模型 投資組合評價及報告 其它即時模型 Buy Side Sell Side KCDN兆毅資訊
- 25. 交易策略類型 ? 趨勢型 ? 事件、新聞驅動 ? 重大突發事件；如日本 311 地震、企業合併等 ? 技術分析 ? 指標、交易模型分析 ? 基本分析 ? 企業財報、區域/國家/商品供需分析 ? 價差型 ? 高頻微利 ? Market Maker、Ask/Bid 價差 ? 雙向套利 ? 高關連性商品間套利 KCDN兆毅資訊
- 26. 交易策略設計要點 ? 清楚交易目標 ? 商品特性、價差策略、趨勢策略 ? 確保資料來源的正確性與即時性 ? Garbage in, Garbage out ? 界定策略的適用範圍 ? 盤整？突破？跟隨？ ? 避免落入回測陷阱 ? Over Fit、Under Fit、Misfit ? 良好的資金管理 ? 配置比率、獲利目標 KCDN兆毅資訊