2. СЛИЯНИЕ
это объединение равноправных двух
или более хозяйствующих субъектов, в
результате которого образуется новая,
объединенная экономическая единица
т
3. ПОГЛОЩЕНИЕ
это сделка, совершаемая с целью установления
контроля над хозяйственным обществом и
осуществляемая путем приобретения более
30% уставного капитала (акций, долей и пр.)
поглощаемой компании, при этом сохраняется
юридическая самостоятельность общества.
т
10. ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ
ПРОЦЕССА
1. Получение синергетического эффекта путем:
Экономии масштабов
Комбинирования ресурсов
Снижения транзакционных издержек
Мотива монополии
з
11. ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ
ПРОЦЕССА
2. Повышение качества управления
3. «Дешево купить и дорого продать»
4. Разница рыночной цены и стоимости
замещения
5. Налоговые мотивы
6. Личные мотивы
менеджеров
з
12. МЕТОДЫ PRE-OFFER-
ЗАЩИТЫ ОТ ПОГЛОЩЕНИЙ
Условие супербольшинства
«Золотые парашюты»
Выпуск привелигированных
акций/ценных бумаг
«Ядовитые пилюли»
к
15. т
ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ
СДЕЛКИ ПО СЛИЯНИЮ/ПОГЛОЩЕНИЮ
1. Выработка
стратегии
компании
2. Определение
критериев для
отбора
3. Выбор
Кандидатов
4.
Оценка
объекта
слияния
5. Переговоры,
6. Сделка,
7. Интеграция
16. COCA-COLA HBC
100% акций компании «Мултон»
$501 млн. - экспортная покупка
«Мултон» [«Добрый», Rich]
22% рынка соков
100% акций «Нидан-Соки»
принадлежат European Refreshments
«Нидан-Соки» [«Моя семья», «Сокос»,
«Да!», «Caprice»]
2005
2010
к
17. DAIMLER AG
2007г. 80,1% акций компании “Chrysler Group” за $7,4
млрд. Cerberus Capital Management, L.P. “Chrysler”
[Chrysler, Dodge, Jeep]
2008г. 11% акций ОАО «КАМАЗ» за $250 млн. + $50
млн. до 2012
Daimler AG
Mitsubishi Fuso Truck and Bus - 85%
Automotive Fuel Cell Cooperation - 50,1%
European Aeronautic Defence and Space
Company - 22,4%
Tognum AG - 22,3%
Tesla Motors - 10%
Tata Motors - 7%
з
горизонтальное слияние: объединение двух конкурирующих компаний, которые занимаются одним и тем же и находятся в одной нише
вертикальное слияние: объединение поставщика и потребителя; к примеру, производителя мебели и производителя сырья (т.е. досок, фанеры и т.п.)
слияние с целью расширения рынка сбыта: объединение компаний, которые находятся в одной отрасли, но реализуют товар на разных рынках
слияние компаний, связанных по линии сбыта: объединение компаний, реализующих сопутствующие товары на одном рынке
слияние с выкупом (англ. purchase merger): тип слияния, в котором одна компания выкупает другую наличными или с помощью каких-то ценных бумаг; такой тип слияний наиболее распространен
сведение во едино (англ. consolidation merger): в этом случае обе компании выкупаются, и формируется совершенно новая структура
Укрупнение капитала ради более эффективного его использования и ради дальнейшего развития.
Условие супербольшинства Высокий процентный барьер акций (80-90%) необходимый для одобрения поглощения
«Золотые парашюты»Трудовые договоры для работников, которые предполагают высокую компенсацию при увольнении – так снижается инвестиционная привлекательность
Выпуск акций, обладающих приоритетным правом голоса
«Ядовитые пилюли» в случае поглощения - право приобретения акций компании акционерами с дисконтом
http://old.e-xecutive.ru/publications/aspects/article_927/
Защита Пэкмена – контрнападение на захватчика
Тяжба – возбуждение уголовного процесса
Слияние с «белым рыцарем» объединение с дружественной компанией в качестве защиты от поглощения
«Зеленая броня» - обратный выкуп, или откуп компании
Реструктуризация активов – покупка непривлекательных активов
Реструктуризация обязательств – увеличение числа акционером
http://old.e-xecutive.ru/publications/aspects/article_927/
![COCA-COLA HBC
100% акций компании «Мултон»
$501 млн. - экспортная покупка
«Мултон» [«Добрый», Rich]
22% рынка соков
100% акций «Нидан-Соки»
принадлежат European Refreshments
«Нидан-Соки» [«Моя семья», «Сокос»,
«Да!», «Caprice»]
2005
2010
к](https://image.slidesharecdn.com/random-140613024107-phpapp01/85/-16-320.jpg)
![DAIMLER AG
2007г. 80,1% акций компании “Chrysler Group” за $7,4
млрд. Cerberus Capital Management, L.P. “Chrysler”
[Chrysler, Dodge, Jeep]
2008г. 11% акций ОАО «КАМАЗ» за $250 млн. + $50
млн. до 2012
Daimler AG
Mitsubishi Fuso Truck and Bus - 85%
Automotive Fuel Cell Cooperation - 50,1%
European Aeronautic Defence and Space
Company - 22,4%
Tognum AG - 22,3%
Tesla Motors - 10%
Tata Motors - 7%
з](https://image.slidesharecdn.com/random-140613024107-phpapp01/85/-17-320.jpg)
