การประมิȨครงการลงทุน
- 1. การประมิȨครงการลงทุน คณะผู้จัดทา นส.ฐิติวรดา จรรยา 5706104348 นส.ณภาภัช นิยมจันทร์ 5706104350 นส.ณัฎฐา รักษ์ธรรม 5706104352
- 2. ●การประมิȨครงการลงทุน วิธีที่ใช้ประเมินโครงการลงทุนมี 4 วิธี 1.ระยะเวลาคืนทุน (Payback period) 2.มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (Net present value หรือ NPV) 3.ดัชนีกาไร (Profitability index หรือ PI) 4.อัตราผลตอบแทนจากโครงการลงทุน (Internal rate หรือ IRR)
- 3. ►ระยะเวลาคืนทุน (Payback period) ระยะเวลาคืนทุน คือ ระยะเวลาที่การลงทุนนั้นใช้ไป เพื่อให้กระแสเงินสดรับสุทธิที่ได้จากการลงทุน คุ้มค่า กับต้นทุนที่ลงทุนไป คานวนได้ดังสมการ ระยะเวลาคืนทุน = จานวนงวดก่อนคืนทุน + เงินส่วนที่ยังไม่ได้คืนทุน กระแสเงินสดที่เกิดขึ้นในปีที่คืนทุน
- 4. ►มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (Net present value หรือ NPV) มูลค่าปัจจุบัน คือ การหามูลค่าปัจจุบันของกระแส เงินสดสุทธิของโครงการลงทุนในแต่ละปี คานวนได้ดังสมการ 𝑁𝑃𝑉 = 𝐶𝐹𝑡 1 + 𝑟 𝑡 𝑛 𝑡=0 โดยที่ NPV คือ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ CFt คือ กระแสเงินสดที่คาดหวัง ณ ช่วงเวลา t n คือ ช่วงอายุโครงการลงทุน r คือ อัตราคิดลด
- 5. เกณฑ์ในการประเมิน NPV ≥0 : ยอมรับโครงการลงทุน NPV <0 : ไม่ยอมรับโครงการ ►มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (Net present value หรือ NPV)
- 6. ►ดัชนีกาไร (Profitability index หรือ PI) ดัชนีกาไร คือ อัตราส่วนมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงิน สดรับหลังหักภาษีของโครงการลงทุนต่อกระแสเงินสดจ่าย ลงทุน สามารถคานวณได้ดังนี้ 𝑃𝐼 = กระแสเงินสดรับ กระแสเงินสดจ่าย เกณฑ์ในการประเมิน PI ≥1 : ยอมรับโครงการลงทุน PI <1 : ไม่ยอมรับโครงการ
- 7. ►อัตราผลตอบแทนจากโครงการลงทุน (Internal rate หรือ IRR) อัตราผลตอบแทนจากโครงการลงทุน คือ อัตราคิดลด ที่ จะทาให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดรับหลังภาษีเท่ากับ กระแสเงินสดจ่าย คานวณได้จากสมการ 𝐼𝑂 = 𝑡 = 1 𝐴𝐶𝐹𝑡 1 + 𝐼𝑅𝑅 𝑡 เกณฑ์ในการประเมิน IO ≥อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ : ยอมรับโครงการลงทุน IO <อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ : ไม่ยอมรับโครงการ
- 8. แบบฝึกหัด เรื่อง การประมิȨครงการลงทุน บริษัท สยามธุรกิจ จากัดผู้ผลิตชิ้นส่วนการประกอบเครื่องใช้ไฟฟ้าแห่งหนึ่ง โดย ฝ่ายบริหารของบริษัทกาลังพิจารณาซื้อเครื่องจักรใหม่ทดแทนเครื่องจักรเก่า ซึ่งมี ข้อมูลดังนี้ เครื่องจักรที่ใช้ในปัจจุบัน: เงินเดือนพนักงาน 12,000 บาท ค่าทางานล่วงเวลา 1,000 บาทต่อปี สวัสดิการ 1,000 บาทต่อปี ต้นทุนผลิตของเสีย 6,000 บาท มูลค่าตามบัญชีของเครื่องจักร 10,000 อายุการใช้งานเครื่องจักร 15 ปี คาดว่าเครื่องจักรจะไม่มีมูลค่าซาก เครื่องจักรใช้งานมาแล้ว 10 ปี ค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรปีละ 2,000 บาท
- 9. ปัจจุบัน ถ้าบริษัทจะขายเครื่องจักรเก่า สามารถขายได้เท่ากับ 12,000 บาท ค่าบารุงรักษาเครื่องจักรเก่าไม่มีอัตราภาษี 34 เปอร์เซ็นต์ อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ 15 เปอร์เซ็นต์ เครื่องจักรใหม่: เป็นเครื่องจักรอัตโนมัติ ดังนั้นจึงไม่ใช่นักงานต้น ทุนเครื่องจักรใหม่ 50,000 บาท ค่าขนส่ง 1,000 บาท ค่าติดตั้ง 5,000 บาท อายุการใช้งาน 5 ปี คิดค่าเสื่อมราคาแบบเส้นตรงตลอดอายุการใช้งาน มูลค่าซากหลัง 5 ปีเท่ากับศูนย์ ค่าบารุงรักษาปีละ 1,000 บาท ต้นทุนผลิตขวดเสียปีละ 1,000 บาท
- 11. เฉลย 1.กระแสเงินสดจ่ายลงทุนสุทธิ กระแสเงินสดจ่าย : ต้นทุนเครื่องจักรใหม่ 50,000 ค่าขนส่ง 1,000 ค่าติดตั้ง 5,000 ภาษีจากการขายเครื่องจักรเก่า (12,000 – 10,000)(0.34) 680 กระแสเงินสดรับ : มูลค่าของเครื่องจักรเก่าที่ได้จากการขาย -12,000 44,680 2.กระแสเงินสดรับส่วนเพิ่มสุทธิ กาไรทางการบัญชี กระแสเงินสด เงินสดที่ประหยัดได้ : เงินเดือนลดลง 12,000 12,000 ค่าล่วงเวลาลดลง 1,000 1,000 ค่าสวัสดิการลดลง 1,000 1,000 ต้นทุนของเสียลดลง 5,000 5,000
- 12. เงินสดจ่าย : ค่าบารุงรักษาเพิ่มขึ้น -1,000 ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น -9,200 กระแสสุทธิเงินสดก่อนภาษี 8,800 18,000 ภาษี 34% -2,992 ----> -2,992 กระแสเงินสดรับส่วนเพิ่มหลังภาษี 15,008 จากการคานวณกระแสเงินสดจ่ายลงทุนสุทธิและกระแสเงินสดรับส่วนเพิ่มสุทธิทราบว่า บริษัท สยามธุรกิจ จากัดจะมีกระแสเงินสดจ่ายลงทุนสุทธิและกระแสเงินสดรับส่วนเพิ่มสุทธิดังนี้ กระแสเงินสดหลังภาษี กระแสเงินสดจ่ายลงทุนสุทธิ -44,680 ปีที่ 1 15,008 ปีที่ 2 15,008 ปีที่ 3 15,008 ปีที่ 4 15,008 ปีที่ 5 15,008
- 13. 3. ระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุน = 44,680/15,008 = 2.97 ปี 4. มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน NPV = 15,008(3,352) – 44,680 = 15,008 – 44,680 = 5,627 5. ดัชนีกาไรของโครงการลงทุน PI = 50,307/44,680 = 1.13 6. อัตราผลตอบแทนจากโครงการลงทุน(IRR) 44,680 = 15,008(PVIFA I,5) (PVIFA I,5) = 2.977 ระยะเวลาคืนทุน = กระแสเงินสดจ่ายลงทุนสุทธิ กระแสเงินสดรับส่วนเพิ่มสุทธิเฉลี่ย IO = ACFt 1 + IRR t n t=1
- 14. เมื่อได้ค่า PVIFA เท่ากับ 2.997 นาไปเปิดตารางปัจจัยดอกเบี้ยมูลค่าปัจจุบันของเงินราย งวด จะเห็นว่าค่า PVIFA ที่คานวณได้นั้นจะไม่ตรงกับค่าที่อยู่ในตารางเสียที่เดียว แต่ค่า PVIFA ที่ ได้จะอยู่ระหว่าง อัตราลดค่า 20 เปอร์เซ็นต์มีค่า PVIFA เท่ากับ 2.991 และอัตราลดค่า 21 เปอร์เซ็นต์ มีค่า PVIFA เท่ากับ 2.926 ดังนั้นถ้าต้องการทราบว่า IRR ของโครงการลงทุนเป็น เท่าใดสามารถคานวณได้ดังนี้ อัตราลดค่า PVIFA 20% 2.991 IRR 2.977 21% 20969 IRR = 20%+(0.0140/0.0220)(1%) = 20.63% ดังนั้นอัตราผลตอบแทนจากโครงการลงทุนเท่ากับ 20.63 เปอร์เซ็นต์ สรุป จากการวิเคราะห์โครงการลงทุน บริษัท สยามธุรกิจ จากัด ควรตัดสินใจลงทุน โครงการลงทุนนี้เพราะโครงการลงทุนนี้ NPV เป็นบวก มีค่า PI มากกว่า 1 เท่า และมีค่า IRR มากกว่า อัตราผลตอบแทนที่บริษัทต้องการ