際際滷

際際滷Share a Scribd company logo

Studi kasus kelompok 62-66

Download as DOC, PDF
Anella H. B
Anella H. B
1 of 21
Downloaded 124 times
STUDI KASUS MANAJEMEN INDUSTRI PERUSAHAAN KONTRAKTOR Oleh : Anella Megaselfa H. B 10520244062 Santhi Tri Utami 10520244963 Daniswara Galuh S 10520244064 Melisa Suryaningrum 10520244065 Sumartika Nur S 10520244066 PROGRAM STUDI PENDIDIKAN TEKNIK INFORMATIKA JURUSAN PENDIDIKAN TEKNIK ELEKTRONIKA FAKULTAS TEKNIK UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA 2013
PT. WASKITA A. Tentang Perusahaan Didirikan pada 1 Januari 1961 Waskita Karya adalah salah satu perusahaan negara terkemuka di Indonesia yang memainkan peran utama dalam pembangunan negara. Berasal dari sebuah perusahaan Belanda bernama "Volker Maatschappij NV Aannemings", yang diambil alih berdasarkan Keputusan Pemerintah No.62/1961, Waskita Karya awalnya berpartisipasi dalam perkembangan terkait air termasuk reklamasi, pengerukan, pelabuhan dan irigasi. Sejak tahun 1973, bagaimanapun, status hukum Waskita Karya telah berubah menjadi "Persero" PT. Waskita Karya, dengan lebih akrab memanggil "Waskita". Sejak saat itu, perusahaan mulai mengembangkan usahanya sebagai kontraktor umum terlibat dalam jangkauan yang lebih luas dari kegiatan konstruksi, termasuk jalan raya, jembatan, pelabuhan, bandara, bangunan, tanaman air limbah, pabrik semen, pabrik dan fasilitas industri lainnya. Pada tahun 1980, Waskita mulai melakukan berbagai proyek yang melibatkan teknologi canggih. Transfer teknologi dilakukan melalui aliansi bisnis dalam bentuk operasi bersama dan joint venture dengan perusahaan asing terkemuka. Prestasi signifikan dan luar biasa yang menjadi kebanggaan nasional adalah Bandara Soekarno- Hatta, Siwabessy Multipurpose Reaktor, dan Muara Karang Coal Fired Power Plant di Jakarta. Memasuki tahun 1990, Waskita telah menyelesaikan banyak bangunan bertingkat tinggi dengan reputasi baik seperti BNI City (bangunan tertinggi di Indonesia), Bangunan Kantor Bank Indonesia, Graha Niaga Tower, Mandiri Plaza Tower, Shangri-La Hotel dan beberapa apartemen bertingkat bangunan di Jakarta dan kota-kota lain di Indonesia. Waskita telah mencapai kinerja dibedakan dalam pembangunan panjang jembatan beton pre-stressed rentang menggunakan sistem kantilever bebas dengan berhasil
menyelesaikan tiga jembatan: Raja Mandala, Rantau Berangin, dan Barelang IV. Prestasi besar lain yang menggunakan teknologi serupa dicapai dalam pembangunan "Pasteur-Cikapayang-Surapati" jalan layang dan jembatan cable stayed di Bandung. Kisah sukses yang sama juga dicapai dalam pembangunan beberapa bendungan besar seperti Pondok, Grogkak, Tilong, Gapit, dan Sumi, yang diselesaikan lebih cepat dari jadwal dengan kualitas memuaskan. Upaya dalam selalu mengutamakan kualitas depan hal lain telah memungkinkan Waskita dalam memperoleh sertifikasi ISO 9002:1994 pada bulan November 1995, yang menjadi pengakuan internasional meyakinkan tentang Sistem Manajemen Mutu ISO diterapkan oleh perusahaan dan titik awal menuju era global persaingan. Pada bulan November 2009, Waskita telah berhasil diperbarui Sistem Manajemen Mutu dan mampu mendapatkan sertifikasi ISO 9001:2008. Hal ini menjadi indikasi kuat tentang bagaimana perusahaan memahami dan selalu berusaha untuk memenuhi kebutuhan spesifik pelanggan. B. VISI DAN MISI VISI Untuk menjadi perusahaan konstruksi terkemuka untuk memberikan kontribusi nilai tambah kepada para pemangku kepentingan MISI Untuk meningkatkan nilai kualitas perusahaan yang kompetitif dan tinggi dengan menyediakan: SDM yang kompeten, Sinergi dengan pelanggan, mitra bisnis, dan lembaga keuangan, Fokus pada keselamatan, kesehatan dan lingkungan. MOTO Perusahaan
SAFETY Sustainable, Berkesinambungan Agile, Fleksibel & adaptif Fair, Adil & kesetaraan Excellence, Biaya Mutu Waktu Team Work, Kerjasama lintas fungsi IntegritY, Kejujuran C. KEUNGGULAN Sebagai salah satu perusahaan konstruksi terbesar di Indonesia (Majalah Investor, November 2011), Perusahaan memiliki beberapa keunggulan bersaing yang memperkuat kinerja Perusahaan sebagai berikut. - Rekontruksi bangungan yang dikerjakan memiliki cakupan yang luas yaitu rekontruksi terkait dengan air, seperti reklamasi, pengerukan, pelabuhan dan irigasi. Selain itu, rekontruksi umum lainnya, seperti jalan raya, jembatan, pelabuhan, bandara, bangunan, tanaman air limbah, pabrik semen, pabrik dan fasilitas industri lainnya. - Dalam rekonstruksinya PT Waskita menggunakan teknologi canggih, yaitu joint venture dengan perusahaan asing. - Rekontruksi yang dikerjakan biasanya lebih cepat selesai dari hari yang dijadwalkan dan hasilnya memuaskan. - Kegiatan rekontruksi PT. Waskita sudah diakui oleh dunia internasional, terbukti dengan sertifikat ISO yang didapatkannya. - Memiliki posisi yang menguntungkan dalam penggarapan potensi dari proyek infrastruktur Pemerintah.
- Pemain besar nasional dengan reputasi dan customer base yang luas. - Perusahaan juga telah mendapatkan berbagai macam penghargaan dalam usahanya dari lembaga-lembaga yang ada di dalam maupun luar negeri. Hal ini menunjukkan bahwa Perusahaan memiliki keahlian dan reputasi yang baik di bidangnya. - Memiliki produk unggulan dan produk yang berkualitas. Perusahaan dapat mengungguli pesaing-pesaing lainnya dengan pengalaman yang dimilikinya dalam pembangunan proyek-proyek tersebut. Selain itu, sebagai bentuk komitmen Perusahaan dalam menciptakan produk dengan kualitas yang kaya mutu, Perusahaan menerapkan standar mutu internasional. - Pertumbuhan pendapatan yang stabil dan daya saing yang meningkat. - Desentralisasi organisasi dan jaringan pemasaran dan wilayah produksi yang luas di seluruh Indonesia. - Memiliki manajemen dan tenaga kerja yang ahli dan dapat diandalkan dalam penyelesaian proyek dengan tepat waktu. - Memiliki sistem pengelolaan keuangan yang terintegrasi. D. ANALISIS SWOT Salah satu metoda analisis lingkungan yang sering digunakan adalah Analisis SWOT (Strenght / Kekuatan, Weaknesess / Kelemahan, Opportunity / Peluang, Threats /Ancaman). Kekuatan adalah variabel atau faktor-faktor internal seperti teknologi yang dimiliki perusahaan, sumberdaya manusia (karyawan dan manajemen), sistem, maupun modal, yang mampu menjadikan perusahaan memiliki keunggulan tertentu. Paling tidak, faktor tersebut menjadi penentu utama untuk mempertahankan atau kalau bisa mengembangkan-kinerja perusahaan. Sedangkan kelemahan adalah faktor yang menyebabkan perusahaan tidak mampu mengerjakan sesuatu yang ternyata dapat dikerjakan dengan baik dan atau lebih murah oleh pesaingnya. Faktor ini dianalisis dapat menyebabkan penurunan kinerja perusahaan.
Sementara itu, yang disebut dengan peluang dan ancaman adalah faktor-faktor yang berasal dari luar perusahaan, misalnya: 1. Ancaman dominan dalam industry 2. Kekuatan dan dorongan persaingan dalam industry 3. Faktor penyebab perubahan 4. Aktivitas pesaing 5. Faktor yang menentukan keberhasilan untuk bersaing dalam industry 6. Daya tarik industry Tujuan : a. Meraih laba, b. membangun citra, dan c. mengembangkan profesionalisme. Analisis SWOT : a.) Strenght PT Waskita Karya merupakan badan usaha milik negara yang bergerak di bidang konstruksi yang tidak hanya membangun bangunan milik pemerintah tetapi juga membangun bangunan untuk pihak swasta. b.) Weakness Karena perusahaan ini milik pemerintah sebagian besar modal yang diterima untuk melaksanakan sebuah proyek berasal dari pemerintah. c.) Opportunity
PT Waskita Karya selalu mendapatkan kontrak dari pemerintah untuk membangun bangunan pemerintah dan membangun fasilitas-fasilitas negara, tetapi tidak hanya bangunan dan fasilitas negara saja seperti apartemen dan kantor bank swasta. d.) Threats Sebagian besar PT Waskita Karya membangun bangunan pemerintah dan fasilitas negara, modal yang diperoleh berasal dari pemerintah, dan proyek akan berjalan apabila ada kontrak kerja dengan pemerintah. E. MANAJEMEN HARGA Pada tahun 2012, PT Waskita Karya (Persero) menetapkan kisaran harga pada Rp 366-Rp 405 per lembar pada penawaran umum saham perdana alias initial public offering (IPO). Dengan penawaran saham sebanyak 3.082.315.000 lembar, total IPO akan didapat sekitar Rp 986,96 miliar-Rp 1,24 triliun. Saham yang ditawarkan setara dengan 32% dari modal ditempatkan dan disetor penuh. Ini sudah termasuk 192.645.000 lembar saham baru, atau 2% dari modal ditempatkan untuk Employee Stock Allocation (ESA). Juga dana MESOP, sekitar 288.967.000 saham baru. Nilai nominal ditetapkan Rp 100 per lembar. Dana IPO sekitar 60% atau sekitar Rp 672 miliar sebagai suntikan modal kerja secara permanen. Dengan modal segar ini, rasio leverage perseroan akan lebih sehat. Sedangkan sisanya, 40% sebagai pengembangan usaha perseroan. Bertindak sebagai penjamin pelaksana emisi yaitu PT Bahana Securities, PT Danareksa Sekuritas, dan PT Mandiri Sekuritas. PT Waskita Karya (Persero) Tbk mencatatkan saham perdana di lantai bursa pada pembukaan perdagangan hari, Rabu, 19 Desember 2012. Saham emiten yang diberi kode WSKT ini naik 10,53 persen menjadi Rp 420 dari harga penawaran umum saham perdana (IPO) sebesar Rp 380 per lembar saham.
F. SEGMEN DI PASAR Segmen Primer, dikelompokkan berdasarkan pekerjaan yang dilakukan. Informasi segmen berdasarkan jenis usaha / produk adalah sebagai berikut Segmen Geografis, segmen sekunder perusahaan dikelompokkan berdasarkan daerah geografis.informasi segmen berdasarkan daerah geografis adalah sebagai berikut G. STRATEGI PEMASARAN
PT Waskita Karya (Persero) membangun sistem manajemen perusahaan yang meliputi seluruh kegiatan perusahaan, dengan berpedoman kepada misi maupun visi yang telah ditetapkan dan telah disetujui oleh Pemegang Saham. Misi dan visi perusahaan menggambarkan tujuan yang ingin di capai dalam jangka panjang dan jangka pendek, yang selalu dikembangkan melihat perkembangan lingkungan industri maupun ekonomi serta nasional, regional bahkan global. Rencana perusahaan dalam usahanya mencapai tujuan dalam jangka panjang maupun jangka pendek, dirumuskan dalam satu perencanaan strategis, yang dinamakan Perencanaan Strategis Perusahaan, baik dalam perencanaan jangka panjang, disebut Rencana Jangka Panjang Perusahaan (RJPP) maupun perencanaan jangka pendek yang disebut Rencana Kerja dan Anggaran Perusahaan (RKAP). Sebagai pedoman kegiatan usaha, RKAP dijabarkan lebih lanjut kedalam Rencana Kerja Unit Kerja dan Rencana Kerja Unit Bisnis. PT Waskita Karya (Persero) menitik beratkan pada konsep pemasaran yang lebih generik/umum, yang dikenal secara luas dengan pendekatan pada kualitas produk (diferensiasi) serta penawaran harga yang kompetitif (cost leadership). Dalam pencapaian rencana strategisnya, PT Waskita Karya (Persero) Tbk melakukan pengembangan bisnis melalui revisi Capital Structure, Sistem Informasi Manajemen, Sistem Human Resources Development, Sistem Manajemen Arus Kas, Sistem Manajemen Risiko dan Sistem Manajemen Proyek, agar optimalisasi pasar dan operasional tercipta. H. BERTAHAN DI PASAR INDONESIA Tingginya keinginan pemerintah untuk menggenjot infrastruktur dan optimisme sektor konstruksi tidak akan terganggu oleh krisis global, memberikan ruang gerak yang luas bagi pemain-pemain industri ini. Sebagai perusahaan konstruksi milik BUMN, PT Waskita Karya terus mengembangkan bisnis dan ekspansinya ke depan. Sebagai langkah awal menjadi perusahaan publik dan tercatat di lantai Bursa Efek Indonesia, perseroan melakukan penawaran umum saham perdana (inital public offering/IPO).
Dalam aksi korporasi ini Waskita Karya akan melepas 3,08 miliar saham atau sebanyaknya 32% dari modal ditempatkan dan disetor setelah penawaran umum saham perdana dengan harga penawaran pada kisaran Rp320-405 per saham. Dana hasil penawaran saham perdana ini akan digunakan 60% untuk meningkatkan kemajuan proyek saat ini dan masa mendatang dan sekitar 40% untuk melakukan diversifikasi bisnis untuk meningkatkan daya saing. Dalam penawaran saham perdana ini perseroan menunjuk PT Bahana Securities, PT Danareksa Sekuritas, dan PT Mandiri Sekuritas sebagai penjamin pelaksana emisi efek. Adapun jadwal penawaran saham antara lain untuk masa penawaran awal pada 22 November-3 Desember 2012, tanggal efektif pada 10 Desember 2012, masa penawaran pada 12-14 Desember 2012, penjatahan pada 17 Desember 2012, distribusi saham secara elektronik pada 18 Desember 2012, dan pencatatan saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 19 Desember 2012. Analis eTrading Securities, Budhy SM Siallagan dalam risetnya menjelaskan berdiri sejak tahun 1961, Waskita adalah perusahaan konstruksi milik pemerintah yang sahamnya dimiliki oleh kementerian BUMN. "Meninjau paparan paparan publik yang diadakan calon emiten BEI ini, kami melihat dasar penilaian harga saham yang ditawarkan dari kisaran Rp320Rp405 ini menggunakan proyeksi financial staement untuk 2013, dimana pada tahun tersebut perusahaan menaksir laba bersih yang akan dihasilkan adalah senilai Rp356 miliar dan sampai akhir 2012 ini akan mencapai Rp250 miliar," terangnya. Lebih lanjut, pihaknya melihat dari kisaran harga penawaran tersebut maka PER saham Waskita ini berkisaran antara 8,6-11,2x dimana angka tersebut memang jauh dibawah rata-rata kompetitornya seperti PT Adhi Karta Tbk (ADHI), PT Wijata Karya Tbk (WIKA) dan PTPP Tbk (PTPP) yang berkisar antara 16-23x.
"Namun hal yang perlu diperhatikan adalah, PER tersebut mencerminkan harga yang dibandingkan dengan EPS (FY13) sehingga harga tersebut masih menggunakan potential result dari kinerja 1 tahun mendatang yaitu akhir 2013," jelasnya.
PT ADHI KARYA A. PENDIRIAN Nama Adhi Karya untuk pertama kalinya tercantum dalam Surat Keputusan Menteri Pekerjaan Umum dan Tenaga Kerja tanggal 11 Maret 1960. Kemudian berdasarkan Peraturan Pemerintah (PP) No. 65 tahun 1961 Adhi Karya ditetapkan menjadi Perusahaan Negara Adhi Karya. Pada tahun itu juga, berdasarkan PP yang sama Perusahaan Bangunan bekas milik Belanda yang telah dinasionalisasikan, yaitu Associate NV, dilebur ke dalam Perusahaan. PT Adhi Karya (Persero) Tbk (Perusahaan) didirikan berdasarkan akta notaris No. 1 tanggal 1 Juni 1974 dari Kartini Mulyadi, SH, notaris di Jakarta yang telah diubah dengan akta No. 2 tanggal 3 Desember 1974 dari notaris yang sama. Akta Pendirian ini telah memperoleh pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. Y.A.5/5/13 tanggal 17 Januari 1975, dan diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 85 tanggal 24 Oktober 1975. Tambahan No. 600. Anggaran Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan akta No. 13 tanggal 8 Agustus 2006 dari Imas Fatimah, notaris di Jakarta untuk menyesuaikan dengan UndangUndang No. 40 tahun 2007 mengenai Perseroan Terbatas. Akta tersebut telah memperoleh persetujuan dari Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusannya No. W7-HT.01.04-563 tanggal 12 September 2006 dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 22 tanggal 16 Maret 2007, Tambahan No. 281. Ruang lingkup bidang usaha Perusahaan meliputi: 1. Konstruksi 2. Konsultasi manajemen dan rekayasa industri (Engineering Procurement and Construction/EPC);
3. Perdagangan umum, jasa pengadaan barang, industri pabrikasi, jasa dalam bidang teknologi informasi, real estat dan agro industri. Saat ini kegiatan utama Perusahaan dalam bidang konstruksi, EPC, real estat dan jasa pengadaan barang. Perusahaan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1960. Perusahaan berkedudukan di Jl. Raya Pasar Minggu KM.18, Jakarta B. KEUNGGULAN Pada tahun 2009, ADHI berhasil menerapkan penggunaan ACPS untuk pertama kalinya dalam pembangunan jalan tol. Dengan menggunakan ACPS, memberikan banyak keuntungan bagi pemilik proyek karena menawarkan harga yang hampir sama tetapi hanya membutuhkan investasi modal yang rendah untuk peralatan dan selesai lebih cepat. Pada tahun 2009, tercatat bahwa panjang jalan nasional mencapai 34.600 km, dan diperkirakan akan bertambah menjadi 38.600 km sampai dengan tahun 2014 termasuk 700 km jalan tol. Anggaran yang diperlukan untuk jalan tol saja adalah sebesar Rp 60 triliun untuk tahun 2010-2014. Dengan keunggulan teknologi ACPS, kami memproyeksikan bahwa ADHI tidak akan kesulitan untuk mendapatkan beberapa proyek baru untuk konstruksi jalan di masa depan. Saat ini, ADHI menargetkan untuk memperoleh proyek 5 ruas jalan tol yang nilainya mencapai Rp 2,75 triliun. C. ANALISIS SWOT Untuk analisis swot PT Adhi Karya adalah sebagai berikut : Strength ( Kekuatan ) - Pengalama kerja sejak tahun 1960 - ACPS sebagai tambahan nilai jual - Pendapatan yang terdiversifikasi dengan baik - Jaringan yang ekstensif dengan cabang-cabang di Indonseia dan divisi di Qatar, India dan Filipina
Weakness (Kelemahan) - Marjin tergantung pada harga bahan bangunan yang kadang berfluktuasi - Ketergantungan pada kondisi ekonomi global - Keterbatasan modal kerja untuk mendukung pertumbuhan yang lebih tinggi Opportunity (Kesempatan) - Alokasi anggaran yang besar untuk infrastuktur baik oleh pemerintah pusat maupun daerah - Rencana penambahan 700 km jalan tol hingga 2014 cukup potensial untuk ACPS Threat (Ancaman) - Tingginya persaingan di industry kontruksi - Macetnya piutang dan tagihan dapat menghambat arus kas. D. MANAJEMEN HARGA VALUASI Metodologi yang Digunakan Kami mengaplikasikan metode discounted cash flow (DCF) sebagai metode penilaian utama dengan pertimbangan bahwa pertumbuhan pendapatan adalah merupakan faktor yang sangat mempengaruhi nilai (value driver) ADHI. Selain itu kami menggunakan metode Guideline company method (GCM) sebagai metode pembanding. Penilaian ini didasarkan pada Nilai 100% Saham Per 31 Maret 2010. Estimasi Nilai Target harga saham untuk 12 bulan berdasarkan posisi penilaian pada tanggal 31 Maret 2010 adalah sebagai berikut: 1 Dengan menggunakan metode DCF dan asumsi tingkat diskonto 11,15% adalah sebesar Rp 726 - Rp 889 per lembar saham.
2 Dengan metode GCM (PBV 1.46 X dan P/E 10.49 X) adalah sebesar Rp 754 - Rp. 1.395 per lembar saham. 3 Untuk mendapatkan nilai yang mewakili kedua indikasi nilai tersebut dilakukan rekonsiliasi dengan dilakukan pembobotan terhadap kedua metode tersebut sebesar 70% untuk DCF dan 30% untuk metode GCM. Berdasarkan hasil perhitungan di atas maka Target Harga Saham ADHI untuk 12 bulan adalah Rp 730 - Rp 1.040 per lembar saham. E. SEGMEN DI PASAR Ada dua hal utama yang mendorong pertumbuhan ADHI, yaitu belanja infrastruktur Pemerintah dan pertumbuhan industri properti. Pemerintah Indonesia telah menyadari bahwa pembangunan infrastruktur merupakan hal utama untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Hal ini terlihat dari besarnya anggaran infrastruktur di tahun 2012 atau mencapai Rp 36,7 triliun. Dan di tahun 2013, diestimasikan meningkat hingga mencapai Rp 80 triliun. Dengan gambaran industri infrastruktur yang positf, kami percaya bahwa ADHI sebagai salah satu perusahaan negara akan memperoleh banyak keuntungan di masa datang. ADHI juga memperoleh berbagai keuntungan dari sektor properti, sebagai akibat rendahnya tingkat suku bunga (dipicu oleh rendahnya BI Rate sebesar 5,75%), dan meningkatnya pendapatan per kapita yang diproyeksikan melebihi USD 4.000 hingga akhir tahun 2012. Dengan kondisi tersebut, kami percaya sektor properti, terutama di 2H12 akan meningkat sebesar 20% YoY. Oleh karenanya, kami estimasikan bahwa belanja konstruksi nasional akan mencapai Rp 180 triliun di tahun 2012, atau naik 12,4% YoY. Dengan kondisi yang terus berkembang tersebut, kami percaya ADHI masih dalam jalurnya untuk mendapatkan target kontrak sebesar Rp 13,5 triliun. Sehingga, kami estimasikan pendapatan ADHI dapat tumbuh 32,78% YoY di tahun 2012, atau naik 22,4% CAGR selama 2011 2016.
Sumber: PT Adhi Karya (Persero) Tbk, Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Berdasarkan harga saham per tanggal 12 Oktober 2012 Rp 1.090 / saham Growth- Value Map memberikan gambaran akan ekspektasi pasar untuk perusahaan-perusahaan yang tercatat di BEI. Metrik Current Performance (CP), sumbu horisontal, adalah bagian dari nilai pasar saham saat ini yang dapat dihubungkan dengan nilai perpetuitas dari kinerja profitabilitas perusahaan. Metrik Growth Expectations (GE), sumbu vertikal, merupakan perbedaan antara nilai pasar saham saat ini dengan nilai current performance. Kedua metrik tersebut dinormalisasikan dengan nilai buku perusahaan. Growth-Value Map membagi perusahaan-perusahaan ke dalam empat kluster, yaitu: Excellent value managers (Q-1) Pasar memiliki ekspektasi terhadap perusahaan-perusahaan di Q-1 melebih benchmark mereka dalam hal profitabilitas dan pertumbuhan. Expectation builders (Q-2) Pasar memiliki ekspektasi yang relatif rendah terhadap profitabilitas perusahaan- perusahaan di Q-2 dalam jangka pendek, tetapi memiliki ekspektasi pertumbuhan yang melebihi benchmark. Traditionalists (Q-3)
Pasar memiliki ekspektasi yang rendah terhadap pertumbuhan perusahaan- perusahaan di Q-3, walaupun mereka menunjukkan profitabilitas yang baik dalam jangka pendek. Asset-loaded value managers (Q-4) Pasar memiliki ekspektasi yang rendah terhadap profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan-perusahaan di Q-4. Berdasarkan laporan keuangan dan nilai pasar pada bulan Juni 2012, ADHI terletak di klaster Traditionalist ("Q-3"). ADHI masih diabaikan oleh pasar, meskipun mereka menunjukkan kinerja yang baik. ADHI memiliki kesempatan untuk pindah ke klaster Excellent Value Managers ("Q-1") dengan cara memperkuat kemampuan internal mereka untuk tumbuh dan melakukan tindakan untuk mendorong persepsi pasar akan keberhasilan ekonomi mereka. F. STRATEGI PEMASARAN Gambar. Sistem Pemasaran Proyek Bisnis Pengembangan infrastruktur Indonesia menjadi yang terdepan dalam rangka akselerasi ekonomi Indonesia. Berdasarkan Master Plan for Acceleration and Expansion of Indonesian Development, pembangunan infrastruktur Indonesia masih memerlukan US$ 76 miliar hingga tahun 2015. Sejalan dengan itu beberapa proyek seperti proyek tol
Trans-Java, Jakarta Outer Ring Road, dan jalan tol Non-Trans Java sudah menjadi portfolio Departemen Pekerjaan Umum. Selain itu, Pemerintah Indonesia juga mendorong perusahaan BUMN konstruksi memasuki sektor EPC yang tercatat menghasilkan jumlah kontrak terbanyak di pasar konstruksi dan juga memberikan nilai kontrak yang lebih besar, dimana hal ini membuat prospek ADHI sebagai perusahaan konstruksi lebih terang. Ditambah dengan kemampuan ADHI untuk mendapatkan kontrak baru, yang dibuktikan dengan nilai kontrak diperoleh yang mencapai RP 9,136 triliun di 9M2011, atau lebih tinggi 12,3% YoY dibandingkan periode yang sama tahun 2010, membuat kami percaya bahwa pendapatan ADHI dapat tumbuh 23,4% YoY di 2011 atau 30% CAGR selama 2010 2015. Untuk mendukung aktivitasnya, ADHI memiliki beberapa anak perusahaan, yaitu: PT Adhi Realty (ADRE), aktif sebagai pengembang dan jasa manajemen perumahan (kepemilikan saham 97,93%). PT Adhicon Persada (ADPER), merupakah perusahaan spesialis konstruksi dan merupakan perusahaan pendukung ADHI dalam pengerjaan proyek konstruksi (kepemilikan saham 99,00%). PT Duri Indah Raya (DIR), terlibat di bidang perumahan dan aktivitas bisnis yang terkait dengannya. DIR berlokasi di Pekanbaru, Riau (kepemilikan saham 90%). PT Adhi Multipower, Pte. Ltd (ADM), bergerak dalam bidang perdagangan dan EPC. ADM berdomisili di Singapura (kepemilikan saham 100%). Adhi Oman LLC (ADO), aktif sebagai kontraktor umum dan kontraktor pembangun gedung tinggi. ADO berdomisili di Muscat, Oman (kepemilikan saham 70%). PT Jakarta Monorail (JM), anak perusahaan yang aktif dalam Implementasi monorail di Jakarta (kepemilikan saham 7,65%). PT Indonesia Transit Central (ITC), anak perusahaan (kepemilikan saham 24,57%), aktif dalam bisnis transportasi dan investasi infrastruktur.
G. BERTAHAN DI PASAR INDONESIA Saham PT Adhi Karya menurut BUMN Indonesia Dukungan dari Pemerintah Indonesia Seiring dengan meningkatnya kebutuhan akan infrastruktur akhir-akhir ini, Pemerintah Indonesia mengalokasikan sekitar 63,2% dari Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara APBN di tahun 2011, naik dari hanya 27,2% di tahun 2010. Berbagai proyek infrastruktur seperti proyek jalan tol Trans- Java, Jakarta Outer Ring Road, dan Non-Trans Java sudah masuk dalam rencana kerja Departemen Pekerjaan Umum. Selain itu, proyekproyek Engineering, Procurement and Construction (EPC) untuk industri minyak dan gas, dan pembangkit tenaga listrik, tercatat sebagai jumlah proyek yang terbanyak saat ini. Departemen Energi dan Sumber Daya Mineral mencatat bahwa 10 proyek EPC untuk pembangkit tenaga listrik akan dibangun. Dengan dukungan dari Pemerintah Indonesia, kami percaya prospek ADHI sebagai perusahaan milik negara, tetap cerah. Pendapatan Meningkat Tetapi Laba Bersih Menurun Karena Pajak Selama 9M2011, pendapatan ADHI naik dari Rp 3,070 triliun di 9M2010 menjadi Rp 3,133 triliun, atau tumbuh sebanyak 2% YoY. Tetapi hal ini tidak diikuti oleh laba bersih ADHI, yang turun dari Rp 75,7 miliar di 9M2010 menjadi Rp 30,19 miliar di 9M2011. Lebih banyaknya jumlah penjualan tunai yang diterima dari proyek infrastruktur, dimana pendapatan dari jasa ini terkena pajak final sebesar 3%, membuat laba bersih ADHI turun. Biaya pajak ADHI mencapai Rp 74,7 miliar di 9M2011, sementara di 9M2010 biaya pajak ini hanya mencapai Rp 54,6 miliar. Mendapatkan Lebih Banyak Kontrak di 9M2011 Reputasi ADHI sebagai perusahaan terpercaya di bidang konstruksi terbukti dengan besarnya jumlah kontrak yang diperoleh selama 9M2011. Per September 2011, ADHI telah mendapatkan Rp 9,136 triliun kontrak baru,lebih tinggi dari tahun 2010 yang hanya mencapai Rp 8,1 triliun. Berdasarkan pengalaman historis, kami percaya ADHI akan mampu memperoleh Rp 13,3 triliun kontrak baru, dengan Rp 0,2 triliun datang dari
proyek properti, Rp 4,6 triliun datang dari proyek EPC, Rp 8,4 triliun dari proyek konstruksi, dan Rp 0,1 triliun dari proyek real estate di tahun 2011. Berdasarkan perkembangan terakhir di bulan Desember 2011, ADHI telah mendapatkan EPC kontrak dari Pertamina sebesar US$ 847 juta untuk membuat proyek Residual Fluid Catalytic Cracking di Cilacap Jawa Tengah. Pendapatan Tunai Mengakibatkan Peningkatan Biaya Pajak Hingga 9M2011, biaya pajak ADHI naik hingga RP 74,6 miliar, lebih tinggi dari periode yang sama di tahun 2010, yang hanya mencapai Rp 54,6 miliar. Peningkatan biaya pajak tersebut diiringi dengan laba sebelum pajak yang menurun, dimana di 9M2011 hanya mencapai Rp 104,95 miliar, lebih rendah dari 9M2010 yang mencapai Rp 130,25 miliar. Hal ini menghasilkan laba bersih yang menurun hingga Rp 30,1 miliar di 9M2011, turun 60% YoY. Namun peningkatan biaya pajak juga mengindikasikan bahwa ADHI memperoleh pendapatan kas lebih banyak dari aktivitas operasionalnya selama 9M2011, terutama dari jasa konstruksi. Prospek Usaha Sejalan dengan fokus Pemerintah Indonesia untuk mengembangkan infrastruktur, yang dibuktikan dengan peningkatan anggaran infrastruktur pada Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) menjadi 63,2% di 2011, sektor konstruksi diproyeksikan akan cerah. Dukungan yang besar dari Pemerintah terlihat dari rencana penerbitan obligasi untuk membiayai proyek infrastruktur di tahun 2012. Banyaknya proyek infrastruktur, seperti proyek jalan tol Trans Java, Jakarta Outer Ring Road, dan Non-Trans Java, dan berbagai proyek EPC, seperti proyek pembangkit listrik 10.000 MW, membuat industri konstruksi tetap sibuk di masa datang. Kondisi tersebut ditambah kemampuan ADHI untuk mendapatkan kontrak, terutama kontrak dari Pemerintah Indonesia, membuat kami percaya pendapatan ADHI akan tumbuh 23,4% YoY di 2011 dan 30% CAGR selama tahun 2010-2015.
Studi kasus kelompok 62-66

More Related Content

Studi kasus kelompok 62-66

  • 1. STUDI KASUS MANAJEMEN INDUSTRI PERUSAHAAN KONTRAKTOR Oleh : Anella Megaselfa H. B 10520244062 Santhi Tri Utami 10520244963 Daniswara Galuh S 10520244064 Melisa Suryaningrum 10520244065 Sumartika Nur S 10520244066 PROGRAM STUDI PENDIDIKAN TEKNIK INFORMATIKA JURUSAN PENDIDIKAN TEKNIK ELEKTRONIKA FAKULTAS TEKNIK UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA 2013
  • 2. PT. WASKITA A. Tentang Perusahaan Didirikan pada 1 Januari 1961 Waskita Karya adalah salah satu perusahaan negara terkemuka di Indonesia yang memainkan peran utama dalam pembangunan negara. Berasal dari sebuah perusahaan Belanda bernama "Volker Maatschappij NV Aannemings", yang diambil alih berdasarkan Keputusan Pemerintah No.62/1961, Waskita Karya awalnya berpartisipasi dalam perkembangan terkait air termasuk reklamasi, pengerukan, pelabuhan dan irigasi. Sejak tahun 1973, bagaimanapun, status hukum Waskita Karya telah berubah menjadi "Persero" PT. Waskita Karya, dengan lebih akrab memanggil "Waskita". Sejak saat itu, perusahaan mulai mengembangkan usahanya sebagai kontraktor umum terlibat dalam jangkauan yang lebih luas dari kegiatan konstruksi, termasuk jalan raya, jembatan, pelabuhan, bandara, bangunan, tanaman air limbah, pabrik semen, pabrik dan fasilitas industri lainnya. Pada tahun 1980, Waskita mulai melakukan berbagai proyek yang melibatkan teknologi canggih. Transfer teknologi dilakukan melalui aliansi bisnis dalam bentuk operasi bersama dan joint venture dengan perusahaan asing terkemuka. Prestasi signifikan dan luar biasa yang menjadi kebanggaan nasional adalah Bandara Soekarno- Hatta, Siwabessy Multipurpose Reaktor, dan Muara Karang Coal Fired Power Plant di Jakarta. Memasuki tahun 1990, Waskita telah menyelesaikan banyak bangunan bertingkat tinggi dengan reputasi baik seperti BNI City (bangunan tertinggi di Indonesia), Bangunan Kantor Bank Indonesia, Graha Niaga Tower, Mandiri Plaza Tower, Shangri-La Hotel dan beberapa apartemen bertingkat bangunan di Jakarta dan kota-kota lain di Indonesia. Waskita telah mencapai kinerja dibedakan dalam pembangunan panjang jembatan beton pre-stressed rentang menggunakan sistem kantilever bebas dengan berhasil
  • 3. menyelesaikan tiga jembatan: Raja Mandala, Rantau Berangin, dan Barelang IV. Prestasi besar lain yang menggunakan teknologi serupa dicapai dalam pembangunan "Pasteur-Cikapayang-Surapati" jalan layang dan jembatan cable stayed di Bandung. Kisah sukses yang sama juga dicapai dalam pembangunan beberapa bendungan besar seperti Pondok, Grogkak, Tilong, Gapit, dan Sumi, yang diselesaikan lebih cepat dari jadwal dengan kualitas memuaskan. Upaya dalam selalu mengutamakan kualitas depan hal lain telah memungkinkan Waskita dalam memperoleh sertifikasi ISO 9002:1994 pada bulan November 1995, yang menjadi pengakuan internasional meyakinkan tentang Sistem Manajemen Mutu ISO diterapkan oleh perusahaan dan titik awal menuju era global persaingan. Pada bulan November 2009, Waskita telah berhasil diperbarui Sistem Manajemen Mutu dan mampu mendapatkan sertifikasi ISO 9001:2008. Hal ini menjadi indikasi kuat tentang bagaimana perusahaan memahami dan selalu berusaha untuk memenuhi kebutuhan spesifik pelanggan. B. VISI DAN MISI VISI Untuk menjadi perusahaan konstruksi terkemuka untuk memberikan kontribusi nilai tambah kepada para pemangku kepentingan MISI Untuk meningkatkan nilai kualitas perusahaan yang kompetitif dan tinggi dengan menyediakan: SDM yang kompeten, Sinergi dengan pelanggan, mitra bisnis, dan lembaga keuangan, Fokus pada keselamatan, kesehatan dan lingkungan. MOTO Perusahaan
  • 4. SAFETY Sustainable, Berkesinambungan Agile, Fleksibel & adaptif Fair, Adil & kesetaraan Excellence, Biaya Mutu Waktu Team Work, Kerjasama lintas fungsi IntegritY, Kejujuran C. KEUNGGULAN Sebagai salah satu perusahaan konstruksi terbesar di Indonesia (Majalah Investor, November 2011), Perusahaan memiliki beberapa keunggulan bersaing yang memperkuat kinerja Perusahaan sebagai berikut. - Rekontruksi bangungan yang dikerjakan memiliki cakupan yang luas yaitu rekontruksi terkait dengan air, seperti reklamasi, pengerukan, pelabuhan dan irigasi. Selain itu, rekontruksi umum lainnya, seperti jalan raya, jembatan, pelabuhan, bandara, bangunan, tanaman air limbah, pabrik semen, pabrik dan fasilitas industri lainnya. - Dalam rekonstruksinya PT Waskita menggunakan teknologi canggih, yaitu joint venture dengan perusahaan asing. - Rekontruksi yang dikerjakan biasanya lebih cepat selesai dari hari yang dijadwalkan dan hasilnya memuaskan. - Kegiatan rekontruksi PT. Waskita sudah diakui oleh dunia internasional, terbukti dengan sertifikat ISO yang didapatkannya. - Memiliki posisi yang menguntungkan dalam penggarapan potensi dari proyek infrastruktur Pemerintah.
  • 5. - Pemain besar nasional dengan reputasi dan customer base yang luas. - Perusahaan juga telah mendapatkan berbagai macam penghargaan dalam usahanya dari lembaga-lembaga yang ada di dalam maupun luar negeri. Hal ini menunjukkan bahwa Perusahaan memiliki keahlian dan reputasi yang baik di bidangnya. - Memiliki produk unggulan dan produk yang berkualitas. Perusahaan dapat mengungguli pesaing-pesaing lainnya dengan pengalaman yang dimilikinya dalam pembangunan proyek-proyek tersebut. Selain itu, sebagai bentuk komitmen Perusahaan dalam menciptakan produk dengan kualitas yang kaya mutu, Perusahaan menerapkan standar mutu internasional. - Pertumbuhan pendapatan yang stabil dan daya saing yang meningkat. - Desentralisasi organisasi dan jaringan pemasaran dan wilayah produksi yang luas di seluruh Indonesia. - Memiliki manajemen dan tenaga kerja yang ahli dan dapat diandalkan dalam penyelesaian proyek dengan tepat waktu. - Memiliki sistem pengelolaan keuangan yang terintegrasi. D. ANALISIS SWOT Salah satu metoda analisis lingkungan yang sering digunakan adalah Analisis SWOT (Strenght / Kekuatan, Weaknesess / Kelemahan, Opportunity / Peluang, Threats /Ancaman). Kekuatan adalah variabel atau faktor-faktor internal seperti teknologi yang dimiliki perusahaan, sumberdaya manusia (karyawan dan manajemen), sistem, maupun modal, yang mampu menjadikan perusahaan memiliki keunggulan tertentu. Paling tidak, faktor tersebut menjadi penentu utama untuk mempertahankan atau kalau bisa mengembangkan-kinerja perusahaan. Sedangkan kelemahan adalah faktor yang menyebabkan perusahaan tidak mampu mengerjakan sesuatu yang ternyata dapat dikerjakan dengan baik dan atau lebih murah oleh pesaingnya. Faktor ini dianalisis dapat menyebabkan penurunan kinerja perusahaan.
  • 6. Sementara itu, yang disebut dengan peluang dan ancaman adalah faktor-faktor yang berasal dari luar perusahaan, misalnya: 1. Ancaman dominan dalam industry 2. Kekuatan dan dorongan persaingan dalam industry 3. Faktor penyebab perubahan 4. Aktivitas pesaing 5. Faktor yang menentukan keberhasilan untuk bersaing dalam industry 6. Daya tarik industry Tujuan : a. Meraih laba, b. membangun citra, dan c. mengembangkan profesionalisme. Analisis SWOT : a.) Strenght PT Waskita Karya merupakan badan usaha milik negara yang bergerak di bidang konstruksi yang tidak hanya membangun bangunan milik pemerintah tetapi juga membangun bangunan untuk pihak swasta. b.) Weakness Karena perusahaan ini milik pemerintah sebagian besar modal yang diterima untuk melaksanakan sebuah proyek berasal dari pemerintah. c.) Opportunity
  • 7. PT Waskita Karya selalu mendapatkan kontrak dari pemerintah untuk membangun bangunan pemerintah dan membangun fasilitas-fasilitas negara, tetapi tidak hanya bangunan dan fasilitas negara saja seperti apartemen dan kantor bank swasta. d.) Threats Sebagian besar PT Waskita Karya membangun bangunan pemerintah dan fasilitas negara, modal yang diperoleh berasal dari pemerintah, dan proyek akan berjalan apabila ada kontrak kerja dengan pemerintah. E. MANAJEMEN HARGA Pada tahun 2012, PT Waskita Karya (Persero) menetapkan kisaran harga pada Rp 366-Rp 405 per lembar pada penawaran umum saham perdana alias initial public offering (IPO). Dengan penawaran saham sebanyak 3.082.315.000 lembar, total IPO akan didapat sekitar Rp 986,96 miliar-Rp 1,24 triliun. Saham yang ditawarkan setara dengan 32% dari modal ditempatkan dan disetor penuh. Ini sudah termasuk 192.645.000 lembar saham baru, atau 2% dari modal ditempatkan untuk Employee Stock Allocation (ESA). Juga dana MESOP, sekitar 288.967.000 saham baru. Nilai nominal ditetapkan Rp 100 per lembar. Dana IPO sekitar 60% atau sekitar Rp 672 miliar sebagai suntikan modal kerja secara permanen. Dengan modal segar ini, rasio leverage perseroan akan lebih sehat. Sedangkan sisanya, 40% sebagai pengembangan usaha perseroan. Bertindak sebagai penjamin pelaksana emisi yaitu PT Bahana Securities, PT Danareksa Sekuritas, dan PT Mandiri Sekuritas. PT Waskita Karya (Persero) Tbk mencatatkan saham perdana di lantai bursa pada pembukaan perdagangan hari, Rabu, 19 Desember 2012. Saham emiten yang diberi kode WSKT ini naik 10,53 persen menjadi Rp 420 dari harga penawaran umum saham perdana (IPO) sebesar Rp 380 per lembar saham.
  • 8. F. SEGMEN DI PASAR Segmen Primer, dikelompokkan berdasarkan pekerjaan yang dilakukan. Informasi segmen berdasarkan jenis usaha / produk adalah sebagai berikut Segmen Geografis, segmen sekunder perusahaan dikelompokkan berdasarkan daerah geografis.informasi segmen berdasarkan daerah geografis adalah sebagai berikut G. STRATEGI PEMASARAN
  • 9. PT Waskita Karya (Persero) membangun sistem manajemen perusahaan yang meliputi seluruh kegiatan perusahaan, dengan berpedoman kepada misi maupun visi yang telah ditetapkan dan telah disetujui oleh Pemegang Saham. Misi dan visi perusahaan menggambarkan tujuan yang ingin di capai dalam jangka panjang dan jangka pendek, yang selalu dikembangkan melihat perkembangan lingkungan industri maupun ekonomi serta nasional, regional bahkan global. Rencana perusahaan dalam usahanya mencapai tujuan dalam jangka panjang maupun jangka pendek, dirumuskan dalam satu perencanaan strategis, yang dinamakan Perencanaan Strategis Perusahaan, baik dalam perencanaan jangka panjang, disebut Rencana Jangka Panjang Perusahaan (RJPP) maupun perencanaan jangka pendek yang disebut Rencana Kerja dan Anggaran Perusahaan (RKAP). Sebagai pedoman kegiatan usaha, RKAP dijabarkan lebih lanjut kedalam Rencana Kerja Unit Kerja dan Rencana Kerja Unit Bisnis. PT Waskita Karya (Persero) menitik beratkan pada konsep pemasaran yang lebih generik/umum, yang dikenal secara luas dengan pendekatan pada kualitas produk (diferensiasi) serta penawaran harga yang kompetitif (cost leadership). Dalam pencapaian rencana strategisnya, PT Waskita Karya (Persero) Tbk melakukan pengembangan bisnis melalui revisi Capital Structure, Sistem Informasi Manajemen, Sistem Human Resources Development, Sistem Manajemen Arus Kas, Sistem Manajemen Risiko dan Sistem Manajemen Proyek, agar optimalisasi pasar dan operasional tercipta. H. BERTAHAN DI PASAR INDONESIA Tingginya keinginan pemerintah untuk menggenjot infrastruktur dan optimisme sektor konstruksi tidak akan terganggu oleh krisis global, memberikan ruang gerak yang luas bagi pemain-pemain industri ini. Sebagai perusahaan konstruksi milik BUMN, PT Waskita Karya terus mengembangkan bisnis dan ekspansinya ke depan. Sebagai langkah awal menjadi perusahaan publik dan tercatat di lantai Bursa Efek Indonesia, perseroan melakukan penawaran umum saham perdana (inital public offering/IPO).
  • 10. Dalam aksi korporasi ini Waskita Karya akan melepas 3,08 miliar saham atau sebanyaknya 32% dari modal ditempatkan dan disetor setelah penawaran umum saham perdana dengan harga penawaran pada kisaran Rp320-405 per saham. Dana hasil penawaran saham perdana ini akan digunakan 60% untuk meningkatkan kemajuan proyek saat ini dan masa mendatang dan sekitar 40% untuk melakukan diversifikasi bisnis untuk meningkatkan daya saing. Dalam penawaran saham perdana ini perseroan menunjuk PT Bahana Securities, PT Danareksa Sekuritas, dan PT Mandiri Sekuritas sebagai penjamin pelaksana emisi efek. Adapun jadwal penawaran saham antara lain untuk masa penawaran awal pada 22 November-3 Desember 2012, tanggal efektif pada 10 Desember 2012, masa penawaran pada 12-14 Desember 2012, penjatahan pada 17 Desember 2012, distribusi saham secara elektronik pada 18 Desember 2012, dan pencatatan saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 19 Desember 2012. Analis eTrading Securities, Budhy SM Siallagan dalam risetnya menjelaskan berdiri sejak tahun 1961, Waskita adalah perusahaan konstruksi milik pemerintah yang sahamnya dimiliki oleh kementerian BUMN. "Meninjau paparan paparan publik yang diadakan calon emiten BEI ini, kami melihat dasar penilaian harga saham yang ditawarkan dari kisaran Rp320Rp405 ini menggunakan proyeksi financial staement untuk 2013, dimana pada tahun tersebut perusahaan menaksir laba bersih yang akan dihasilkan adalah senilai Rp356 miliar dan sampai akhir 2012 ini akan mencapai Rp250 miliar," terangnya. Lebih lanjut, pihaknya melihat dari kisaran harga penawaran tersebut maka PER saham Waskita ini berkisaran antara 8,6-11,2x dimana angka tersebut memang jauh dibawah rata-rata kompetitornya seperti PT Adhi Karta Tbk (ADHI), PT Wijata Karya Tbk (WIKA) dan PTPP Tbk (PTPP) yang berkisar antara 16-23x.
  • 11. "Namun hal yang perlu diperhatikan adalah, PER tersebut mencerminkan harga yang dibandingkan dengan EPS (FY13) sehingga harga tersebut masih menggunakan potential result dari kinerja 1 tahun mendatang yaitu akhir 2013," jelasnya.
  • 12. PT ADHI KARYA A. PENDIRIAN Nama Adhi Karya untuk pertama kalinya tercantum dalam Surat Keputusan Menteri Pekerjaan Umum dan Tenaga Kerja tanggal 11 Maret 1960. Kemudian berdasarkan Peraturan Pemerintah (PP) No. 65 tahun 1961 Adhi Karya ditetapkan menjadi Perusahaan Negara Adhi Karya. Pada tahun itu juga, berdasarkan PP yang sama Perusahaan Bangunan bekas milik Belanda yang telah dinasionalisasikan, yaitu Associate NV, dilebur ke dalam Perusahaan. PT Adhi Karya (Persero) Tbk (Perusahaan) didirikan berdasarkan akta notaris No. 1 tanggal 1 Juni 1974 dari Kartini Mulyadi, SH, notaris di Jakarta yang telah diubah dengan akta No. 2 tanggal 3 Desember 1974 dari notaris yang sama. Akta Pendirian ini telah memperoleh pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. Y.A.5/5/13 tanggal 17 Januari 1975, dan diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 85 tanggal 24 Oktober 1975. Tambahan No. 600. Anggaran Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan akta No. 13 tanggal 8 Agustus 2006 dari Imas Fatimah, notaris di Jakarta untuk menyesuaikan dengan UndangUndang No. 40 tahun 2007 mengenai Perseroan Terbatas. Akta tersebut telah memperoleh persetujuan dari Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusannya No. W7-HT.01.04-563 tanggal 12 September 2006 dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 22 tanggal 16 Maret 2007, Tambahan No. 281. Ruang lingkup bidang usaha Perusahaan meliputi: 1. Konstruksi 2. Konsultasi manajemen dan rekayasa industri (Engineering Procurement and Construction/EPC);
  • 13. 3. Perdagangan umum, jasa pengadaan barang, industri pabrikasi, jasa dalam bidang teknologi informasi, real estat dan agro industri. Saat ini kegiatan utama Perusahaan dalam bidang konstruksi, EPC, real estat dan jasa pengadaan barang. Perusahaan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1960. Perusahaan berkedudukan di Jl. Raya Pasar Minggu KM.18, Jakarta B. KEUNGGULAN Pada tahun 2009, ADHI berhasil menerapkan penggunaan ACPS untuk pertama kalinya dalam pembangunan jalan tol. Dengan menggunakan ACPS, memberikan banyak keuntungan bagi pemilik proyek karena menawarkan harga yang hampir sama tetapi hanya membutuhkan investasi modal yang rendah untuk peralatan dan selesai lebih cepat. Pada tahun 2009, tercatat bahwa panjang jalan nasional mencapai 34.600 km, dan diperkirakan akan bertambah menjadi 38.600 km sampai dengan tahun 2014 termasuk 700 km jalan tol. Anggaran yang diperlukan untuk jalan tol saja adalah sebesar Rp 60 triliun untuk tahun 2010-2014. Dengan keunggulan teknologi ACPS, kami memproyeksikan bahwa ADHI tidak akan kesulitan untuk mendapatkan beberapa proyek baru untuk konstruksi jalan di masa depan. Saat ini, ADHI menargetkan untuk memperoleh proyek 5 ruas jalan tol yang nilainya mencapai Rp 2,75 triliun. C. ANALISIS SWOT Untuk analisis swot PT Adhi Karya adalah sebagai berikut : Strength ( Kekuatan ) - Pengalama kerja sejak tahun 1960 - ACPS sebagai tambahan nilai jual - Pendapatan yang terdiversifikasi dengan baik - Jaringan yang ekstensif dengan cabang-cabang di Indonseia dan divisi di Qatar, India dan Filipina
  • 14. Weakness (Kelemahan) - Marjin tergantung pada harga bahan bangunan yang kadang berfluktuasi - Ketergantungan pada kondisi ekonomi global - Keterbatasan modal kerja untuk mendukung pertumbuhan yang lebih tinggi Opportunity (Kesempatan) - Alokasi anggaran yang besar untuk infrastuktur baik oleh pemerintah pusat maupun daerah - Rencana penambahan 700 km jalan tol hingga 2014 cukup potensial untuk ACPS Threat (Ancaman) - Tingginya persaingan di industry kontruksi - Macetnya piutang dan tagihan dapat menghambat arus kas. D. MANAJEMEN HARGA VALUASI Metodologi yang Digunakan Kami mengaplikasikan metode discounted cash flow (DCF) sebagai metode penilaian utama dengan pertimbangan bahwa pertumbuhan pendapatan adalah merupakan faktor yang sangat mempengaruhi nilai (value driver) ADHI. Selain itu kami menggunakan metode Guideline company method (GCM) sebagai metode pembanding. Penilaian ini didasarkan pada Nilai 100% Saham Per 31 Maret 2010. Estimasi Nilai Target harga saham untuk 12 bulan berdasarkan posisi penilaian pada tanggal 31 Maret 2010 adalah sebagai berikut: 1 Dengan menggunakan metode DCF dan asumsi tingkat diskonto 11,15% adalah sebesar Rp 726 - Rp 889 per lembar saham.
  • 15. 2 Dengan metode GCM (PBV 1.46 X dan P/E 10.49 X) adalah sebesar Rp 754 - Rp. 1.395 per lembar saham. 3 Untuk mendapatkan nilai yang mewakili kedua indikasi nilai tersebut dilakukan rekonsiliasi dengan dilakukan pembobotan terhadap kedua metode tersebut sebesar 70% untuk DCF dan 30% untuk metode GCM. Berdasarkan hasil perhitungan di atas maka Target Harga Saham ADHI untuk 12 bulan adalah Rp 730 - Rp 1.040 per lembar saham. E. SEGMEN DI PASAR Ada dua hal utama yang mendorong pertumbuhan ADHI, yaitu belanja infrastruktur Pemerintah dan pertumbuhan industri properti. Pemerintah Indonesia telah menyadari bahwa pembangunan infrastruktur merupakan hal utama untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Hal ini terlihat dari besarnya anggaran infrastruktur di tahun 2012 atau mencapai Rp 36,7 triliun. Dan di tahun 2013, diestimasikan meningkat hingga mencapai Rp 80 triliun. Dengan gambaran industri infrastruktur yang positf, kami percaya bahwa ADHI sebagai salah satu perusahaan negara akan memperoleh banyak keuntungan di masa datang. ADHI juga memperoleh berbagai keuntungan dari sektor properti, sebagai akibat rendahnya tingkat suku bunga (dipicu oleh rendahnya BI Rate sebesar 5,75%), dan meningkatnya pendapatan per kapita yang diproyeksikan melebihi USD 4.000 hingga akhir tahun 2012. Dengan kondisi tersebut, kami percaya sektor properti, terutama di 2H12 akan meningkat sebesar 20% YoY. Oleh karenanya, kami estimasikan bahwa belanja konstruksi nasional akan mencapai Rp 180 triliun di tahun 2012, atau naik 12,4% YoY. Dengan kondisi yang terus berkembang tersebut, kami percaya ADHI masih dalam jalurnya untuk mendapatkan target kontrak sebesar Rp 13,5 triliun. Sehingga, kami estimasikan pendapatan ADHI dapat tumbuh 32,78% YoY di tahun 2012, atau naik 22,4% CAGR selama 2011 2016.
  • 16. Sumber: PT Adhi Karya (Persero) Tbk, Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Berdasarkan harga saham per tanggal 12 Oktober 2012 Rp 1.090 / saham Growth- Value Map memberikan gambaran akan ekspektasi pasar untuk perusahaan-perusahaan yang tercatat di BEI. Metrik Current Performance (CP), sumbu horisontal, adalah bagian dari nilai pasar saham saat ini yang dapat dihubungkan dengan nilai perpetuitas dari kinerja profitabilitas perusahaan. Metrik Growth Expectations (GE), sumbu vertikal, merupakan perbedaan antara nilai pasar saham saat ini dengan nilai current performance. Kedua metrik tersebut dinormalisasikan dengan nilai buku perusahaan. Growth-Value Map membagi perusahaan-perusahaan ke dalam empat kluster, yaitu: Excellent value managers (Q-1) Pasar memiliki ekspektasi terhadap perusahaan-perusahaan di Q-1 melebih benchmark mereka dalam hal profitabilitas dan pertumbuhan. Expectation builders (Q-2) Pasar memiliki ekspektasi yang relatif rendah terhadap profitabilitas perusahaan- perusahaan di Q-2 dalam jangka pendek, tetapi memiliki ekspektasi pertumbuhan yang melebihi benchmark. Traditionalists (Q-3)
  • 17. Pasar memiliki ekspektasi yang rendah terhadap pertumbuhan perusahaan- perusahaan di Q-3, walaupun mereka menunjukkan profitabilitas yang baik dalam jangka pendek. Asset-loaded value managers (Q-4) Pasar memiliki ekspektasi yang rendah terhadap profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan-perusahaan di Q-4. Berdasarkan laporan keuangan dan nilai pasar pada bulan Juni 2012, ADHI terletak di klaster Traditionalist ("Q-3"). ADHI masih diabaikan oleh pasar, meskipun mereka menunjukkan kinerja yang baik. ADHI memiliki kesempatan untuk pindah ke klaster Excellent Value Managers ("Q-1") dengan cara memperkuat kemampuan internal mereka untuk tumbuh dan melakukan tindakan untuk mendorong persepsi pasar akan keberhasilan ekonomi mereka. F. STRATEGI PEMASARAN Gambar. Sistem Pemasaran Proyek Bisnis Pengembangan infrastruktur Indonesia menjadi yang terdepan dalam rangka akselerasi ekonomi Indonesia. Berdasarkan Master Plan for Acceleration and Expansion of Indonesian Development, pembangunan infrastruktur Indonesia masih memerlukan US$ 76 miliar hingga tahun 2015. Sejalan dengan itu beberapa proyek seperti proyek tol
  • 18. Trans-Java, Jakarta Outer Ring Road, dan jalan tol Non-Trans Java sudah menjadi portfolio Departemen Pekerjaan Umum. Selain itu, Pemerintah Indonesia juga mendorong perusahaan BUMN konstruksi memasuki sektor EPC yang tercatat menghasilkan jumlah kontrak terbanyak di pasar konstruksi dan juga memberikan nilai kontrak yang lebih besar, dimana hal ini membuat prospek ADHI sebagai perusahaan konstruksi lebih terang. Ditambah dengan kemampuan ADHI untuk mendapatkan kontrak baru, yang dibuktikan dengan nilai kontrak diperoleh yang mencapai RP 9,136 triliun di 9M2011, atau lebih tinggi 12,3% YoY dibandingkan periode yang sama tahun 2010, membuat kami percaya bahwa pendapatan ADHI dapat tumbuh 23,4% YoY di 2011 atau 30% CAGR selama 2010 2015. Untuk mendukung aktivitasnya, ADHI memiliki beberapa anak perusahaan, yaitu: PT Adhi Realty (ADRE), aktif sebagai pengembang dan jasa manajemen perumahan (kepemilikan saham 97,93%). PT Adhicon Persada (ADPER), merupakah perusahaan spesialis konstruksi dan merupakan perusahaan pendukung ADHI dalam pengerjaan proyek konstruksi (kepemilikan saham 99,00%). PT Duri Indah Raya (DIR), terlibat di bidang perumahan dan aktivitas bisnis yang terkait dengannya. DIR berlokasi di Pekanbaru, Riau (kepemilikan saham 90%). PT Adhi Multipower, Pte. Ltd (ADM), bergerak dalam bidang perdagangan dan EPC. ADM berdomisili di Singapura (kepemilikan saham 100%). Adhi Oman LLC (ADO), aktif sebagai kontraktor umum dan kontraktor pembangun gedung tinggi. ADO berdomisili di Muscat, Oman (kepemilikan saham 70%). PT Jakarta Monorail (JM), anak perusahaan yang aktif dalam Implementasi monorail di Jakarta (kepemilikan saham 7,65%). PT Indonesia Transit Central (ITC), anak perusahaan (kepemilikan saham 24,57%), aktif dalam bisnis transportasi dan investasi infrastruktur.
  • 19. G. BERTAHAN DI PASAR INDONESIA Saham PT Adhi Karya menurut BUMN Indonesia Dukungan dari Pemerintah Indonesia Seiring dengan meningkatnya kebutuhan akan infrastruktur akhir-akhir ini, Pemerintah Indonesia mengalokasikan sekitar 63,2% dari Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara APBN di tahun 2011, naik dari hanya 27,2% di tahun 2010. Berbagai proyek infrastruktur seperti proyek jalan tol Trans- Java, Jakarta Outer Ring Road, dan Non-Trans Java sudah masuk dalam rencana kerja Departemen Pekerjaan Umum. Selain itu, proyekproyek Engineering, Procurement and Construction (EPC) untuk industri minyak dan gas, dan pembangkit tenaga listrik, tercatat sebagai jumlah proyek yang terbanyak saat ini. Departemen Energi dan Sumber Daya Mineral mencatat bahwa 10 proyek EPC untuk pembangkit tenaga listrik akan dibangun. Dengan dukungan dari Pemerintah Indonesia, kami percaya prospek ADHI sebagai perusahaan milik negara, tetap cerah. Pendapatan Meningkat Tetapi Laba Bersih Menurun Karena Pajak Selama 9M2011, pendapatan ADHI naik dari Rp 3,070 triliun di 9M2010 menjadi Rp 3,133 triliun, atau tumbuh sebanyak 2% YoY. Tetapi hal ini tidak diikuti oleh laba bersih ADHI, yang turun dari Rp 75,7 miliar di 9M2010 menjadi Rp 30,19 miliar di 9M2011. Lebih banyaknya jumlah penjualan tunai yang diterima dari proyek infrastruktur, dimana pendapatan dari jasa ini terkena pajak final sebesar 3%, membuat laba bersih ADHI turun. Biaya pajak ADHI mencapai Rp 74,7 miliar di 9M2011, sementara di 9M2010 biaya pajak ini hanya mencapai Rp 54,6 miliar. Mendapatkan Lebih Banyak Kontrak di 9M2011 Reputasi ADHI sebagai perusahaan terpercaya di bidang konstruksi terbukti dengan besarnya jumlah kontrak yang diperoleh selama 9M2011. Per September 2011, ADHI telah mendapatkan Rp 9,136 triliun kontrak baru,lebih tinggi dari tahun 2010 yang hanya mencapai Rp 8,1 triliun. Berdasarkan pengalaman historis, kami percaya ADHI akan mampu memperoleh Rp 13,3 triliun kontrak baru, dengan Rp 0,2 triliun datang dari
  • 20. proyek properti, Rp 4,6 triliun datang dari proyek EPC, Rp 8,4 triliun dari proyek konstruksi, dan Rp 0,1 triliun dari proyek real estate di tahun 2011. Berdasarkan perkembangan terakhir di bulan Desember 2011, ADHI telah mendapatkan EPC kontrak dari Pertamina sebesar US$ 847 juta untuk membuat proyek Residual Fluid Catalytic Cracking di Cilacap Jawa Tengah. Pendapatan Tunai Mengakibatkan Peningkatan Biaya Pajak Hingga 9M2011, biaya pajak ADHI naik hingga RP 74,6 miliar, lebih tinggi dari periode yang sama di tahun 2010, yang hanya mencapai Rp 54,6 miliar. Peningkatan biaya pajak tersebut diiringi dengan laba sebelum pajak yang menurun, dimana di 9M2011 hanya mencapai Rp 104,95 miliar, lebih rendah dari 9M2010 yang mencapai Rp 130,25 miliar. Hal ini menghasilkan laba bersih yang menurun hingga Rp 30,1 miliar di 9M2011, turun 60% YoY. Namun peningkatan biaya pajak juga mengindikasikan bahwa ADHI memperoleh pendapatan kas lebih banyak dari aktivitas operasionalnya selama 9M2011, terutama dari jasa konstruksi. Prospek Usaha Sejalan dengan fokus Pemerintah Indonesia untuk mengembangkan infrastruktur, yang dibuktikan dengan peningkatan anggaran infrastruktur pada Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) menjadi 63,2% di 2011, sektor konstruksi diproyeksikan akan cerah. Dukungan yang besar dari Pemerintah terlihat dari rencana penerbitan obligasi untuk membiayai proyek infrastruktur di tahun 2012. Banyaknya proyek infrastruktur, seperti proyek jalan tol Trans Java, Jakarta Outer Ring Road, dan Non-Trans Java, dan berbagai proyek EPC, seperti proyek pembangkit listrik 10.000 MW, membuat industri konstruksi tetap sibuk di masa datang. Kondisi tersebut ditambah kemampuan ADHI untuk mendapatkan kontrak, terutama kontrak dari Pemerintah Indonesia, membuat kami percaya pendapatan ADHI akan tumbuh 23,4% YoY di 2011 dan 30% CAGR selama tahun 2010-2015.