ݺߣ

ݺߣShare a Scribd company logo

Szabó Dániel: Crowdfunding, P2P lending, ICO szabályozás itthon és Európában. Kinek, hol fáj?

•
•
FinTechZone
FinTechZone

Magyarország első blockchain és API konferenciája! Nagyító alatt a jövő technológiái és új jelenségei a pénzügyi szektorban. Ez lesz a fintech világán túl! Részletek: http://fintechzone.hu/a-fintechen-tul/

1 of 10
DR. SZABÓ DÁNIEL PARTNER GÁRDOS FÜREDI MOSONYI TOMORI ÜGYVÉDI IRODA A FINTECHEN TÚL – 2017. OKTÓBER 16. ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? CROWDFUNDING, P2P LENDING, ICO
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? MIRŐL LESZ SZÓ? Hagyományos keretek áttörése Közösségi modell Pro / contra ICO Együttműködés Szabályozandó Zárszó ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? HAGYOMÁNYOS KERETEK ÁTTÖRÉSE ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. § Intézményes finanszírozás megtorpanása § Bizalmi deficit § Intézményes- és mikrofinanszírozásközti űr § Folyamatos finanszírozási szükséglet § Uniós támogatások csökkenése § Speciális állami konstrukciók kifutása § Hozaméhség § Újdonságéhség Pénzügyi szervezetek § Pénzügyi intézmények § Befektetési vállalkozások § Befektetési alapok § Biztosítók § Önkéntes-, magánpénztárak Állami felügyelet Megtakarítás Forrásigény forrásgyűjtés finanszírozás közvetlen befektetések
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? KÖZÖSSÉGI MODELL ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. ADOMÁNY - ajándék JUTALOM - szerencsejáték KÖLCSÖN - betét - kölcsön - szerződéses - értékpapír RÉSZESEDÉS - értékpapír § Pénz, tudás, munka gyűjtése és szolgáltatása § Netes, nyílt médium, felhasználói tudás § Szórt, de mobilizálható finanszírozói oldal § Közvetlen kockázatvállalás § Betét- és befektető-védelem nélkül § Hitelesség § Bizalom
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? PRO / CONTRA ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. 1. Új 2. Olcsó 3. Gyors – nem bürokratikus 4. Reklámérték: § piaci teszt § célcsoport képzés § akciórádiusz kihasználása 5. Edukációs hatás – befektetési / tőkebevonási / vállalkozási iskola … azzal, hogy ismeretlen, láthatatlan, közvetlenül hozzáférhetetlen
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? ICO ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. „ICOs are very high-risk, speculative investments. […] You should only invest in an ICO project if you are an experienced investor, confident in the quality of the ICO project itself (e.g. business plan, technology, people involved) and prepared to lose your entire stake. Whether an ICO falls within the FCA’s regulatory boundaries or not can only be decided case by case.” (FCA) Published: 12/09/2017 - szabályozatlan - befektetővédelem nélküli - volatilis - remek terep a visszaélésekre - hiányos dokumentáció - kezdetleges stádiumú projektek USA: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/ib_coinofferings Singapore: http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2017/Consumer-Advisory-on-Investment-Schemes-Involving-Digital-Tokens.aspx Canada: http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2017/Consumer-Advisory-on-Investment-Schemes-Involving-Digital-Tokens.aspx China: http://www.nifa.org.cn/nifa/2955675/2955761/2967610/index.html, Hong Kong: http://www.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/news-and-announcements/news/doc?refNo=17PR117 § Tokenek minősítése § Felügyeleti hatáskör kérdése (ld. SEC) § Zártkörűség vagy nyilvánosság § Tőzsde vagy nem tőzsde
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? EGYÜTTMŰKÖDÉS ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. Meglévő struktúrához illesztés 1. Intézményes szolgáltatókra épül – hagyományos számla 2. Közpénz és magántőke kombinálása – állami támogatások 3. Finanszírozási vagy tőkebefektetési önerő – idegen saját forrás 4. Meglévő intézmény hitelességének bevonása – fojtó hatás 5. Likviditás – másodpiac hiánya 6. Jogszabályi definíciók – üzletszerűség, fogyasztói csoport
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? SZABÁLYOZANDÓ ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. Fintech platform § Mi a szerepe? § Tevékenységközpontú szabályozás § Semlegesség § Tőzsde - tőkepiaci forrásbevonását elősegítő platformok működtetése evékenységetJogérvényesítés § Kivel szemben? § Hol? § Közösségi igényérvényesítés? Szellemi alkotások oltalma § Innováció közzététele (védettség?) Pénzmosás § KYC § személyes jelenlét hiánya Adózás, szubvenciók § Állami támogatások joga § Start up befektetési- hitelkedvezmények § Támogatottjogállása és illetősége § Támogató jogállása és illetősége § For- vagy nonprofit „Befektetők” védelme • Heterogén, közösségi médiahasználók • Üzleti, bizalmi, vállalati kultúra hiánya • Földrajzilag és kulturálisan szórt • Átláthatóság és hitelesség követelménye • Csordaszellem • Érzelmi elkötelezettség • Adatvédelem Állami felügyelet • Tőkegyűjtő? • Támogató? • Platform?
NET ALAPÚ TŐKEPIAC? ZÁRSZÓ ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. 1. Nincs egységes definíció. 2. Milyen szolgáltatást nyújtanak a crowdfunding platformok, lending clubok, ICO kibocsátók és forgalmazók? 3. Uniós vagy tagállami szabályozás (átfedések [MiFID/UCITS/AIFMD], tagállami szabályok 2012-től) 4. 2016. évi XV. törvény a nemzeti otthonteremtési közösségekről (NOK): „a szabályozás alapja egy közösségi finanszírozási modell” 5. MNB állásfoglalások platformokra, önfinanszírozó csoportokra
KÖSZÖNÖM A FIGYELMET! 1056 Budapest, Váci utca 81. | 1461 Budapest, Pf.: 377 +36 1 327 7560 | www.gfmt.hu ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. DR. SZABÓ DÁNIEL szabo.daniel@gfmt.hu

More Related Content

Szabó Dániel: Crowdfunding, P2P lending, ICO szabályozás itthon és Európában. Kinek, hol fáj?

  • 1. DR. SZABÓ DÁNIEL PARTNER GÁRDOS FÜREDI MOSONYI TOMORI ÜGYVÉDI IRODA A FINTECHEN TÚL – 2017. OKTÓBER 16. ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? CROWDFUNDING, P2P LENDING, ICO
  • 2. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? MIRŐL LESZ SZÓ? Hagyományos keretek áttörése Közösségi modell Pro / contra ICO Együttműködés Szabályozandó Zárszó ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
  • 3. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? HAGYOMÁNYOS KERETEK ÁTTÖRÉSE ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. § Intézményes finanszírozás megtorpanása § Bizalmi deficit § Intézményes- és mikrofinanszírozásközti űr § Folyamatos finanszírozási szükséglet § Uniós támogatások csökkenése § Speciális állami konstrukciók kifutása § Hozaméhség § Újdonságéhség Pénzügyi szervezetek § Pénzügyi intézmények § Befektetési vállalkozások § Befektetési alapok § Biztosítók § Önkéntes-, magánpénztárak Állami felügyelet Megtakarítás Forrásigény forrásgyűjtés finanszírozás közvetlen befektetések
  • 4. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? KÖZÖSSÉGI MODELL ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. ADOMÁNY - ajándék JUTALOM - szerencsejáték KÖLCSÖN - betét - kölcsön - szerződéses - értékpapír RÉSZESEDÉS - értékpapír § Pénz, tudás, munka gyűjtése és szolgáltatása § Netes, nyílt médium, felhasználói tudás § Szórt, de mobilizálható finanszírozói oldal § Közvetlen kockázatvállalás § Betét- és befektető-védelem nélkül § Hitelesség § Bizalom
  • 5. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? PRO / CONTRA ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. 1. Új 2. Olcsó 3. Gyors – nem bürokratikus 4. Reklámérték: § piaci teszt § célcsoport képzés § akciórádiusz kihasználása 5. Edukációs hatás – befektetési / tőkebevonási / vállalkozási iskola … azzal, hogy ismeretlen, láthatatlan, közvetlenül hozzáférhetetlen
  • 6. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? ICO ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. „ICOs are very high-risk, speculative investments. […] You should only invest in an ICO project if you are an experienced investor, confident in the quality of the ICO project itself (e.g. business plan, technology, people involved) and prepared to lose your entire stake. Whether an ICO falls within the FCA’s regulatory boundaries or not can only be decided case by case.” (FCA) Published: 12/09/2017 - szabályozatlan - befektetővédelem nélküli - volatilis - remek terep a visszaélésekre - hiányos dokumentáció - kezdetleges stádiumú projektek USA: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/ib_coinofferings Singapore: http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2017/Consumer-Advisory-on-Investment-Schemes-Involving-Digital-Tokens.aspx Canada: http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2017/Consumer-Advisory-on-Investment-Schemes-Involving-Digital-Tokens.aspx China: http://www.nifa.org.cn/nifa/2955675/2955761/2967610/index.html, Hong Kong: http://www.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/news-and-announcements/news/doc?refNo=17PR117 § Tokenek minősítése § Felügyeleti hatáskör kérdése (ld. SEC) § Zártkörűség vagy nyilvánosság § Tőzsde vagy nem tőzsde
  • 7. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? EGYÜTTMŰKÖDÉS ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. Meglévő struktúrához illesztés 1. Intézményes szolgáltatókra épül – hagyományos számla 2. Közpénz és magántőke kombinálása – állami támogatások 3. Finanszírozási vagy tőkebefektetési önerő – idegen saját forrás 4. Meglévő intézmény hitelességének bevonása – fojtó hatás 5. Likviditás – másodpiac hiánya 6. Jogszabályi definíciók – üzletszerűség, fogyasztói csoport
  • 8. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? SZABÁLYOZANDÓ ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. Fintech platform § Mi a szerepe? § Tevékenységközpontú szabályozás § Semlegesség § Tőzsde - tőkepiaci forrásbevonását elősegítő platformok működtetése evékenységetJogérvényesítés § Kivel szemben? § Hol? § Közösségi igényérvényesítés? Szellemi alkotások oltalma § Innováció közzététele (védettség?) Pénzmosás § KYC § személyes jelenlét hiánya Adózás, szubvenciók § Állami támogatások joga § Start up befektetési- hitelkedvezmények § Támogatottjogállása és illetősége § Támogató jogállása és illetősége § For- vagy nonprofit „Befektetők” védelme • Heterogén, közösségi médiahasználók • Üzleti, bizalmi, vállalati kultúra hiánya • Földrajzilag és kulturálisan szórt • Átláthatóság és hitelesség követelménye • Csordaszellem • Érzelmi elkötelezettség • Adatvédelem Állami felügyelet • Tőkegyűjtő? • Támogató? • Platform?
  • 9. NET ALAPÚ TŐKEPIAC? ZÁRSZÓ ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. 1. Nincs egységes definíció. 2. Milyen szolgáltatást nyújtanak a crowdfunding platformok, lending clubok, ICO kibocsátók és forgalmazók? 3. Uniós vagy tagállami szabályozás (átfedések [MiFID/UCITS/AIFMD], tagállami szabályok 2012-től) 4. 2016. évi XV. törvény a nemzeti otthonteremtési közösségekről (NOK): „a szabályozás alapja egy közösségi finanszírozási modell” 5. MNB állásfoglalások platformokra, önfinanszírozó csoportokra
  • 10. KÖSZÖNÖM A FIGYELMET! 1056 Budapest, Váci utca 81. | 1461 Budapest, Pf.: 377 +36 1 327 7560 | www.gfmt.hu ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT Ügyvédi Iroda Alapítva 1992. DR. SZABÓ DÁNIEL szabo.daniel@gfmt.hu