More Related Content Similar to Thitruonghoidoai (20)
4. Trong ch畉 畛 l動u th担ng ti畛n gi畉y:
V鱈 d畛: Trong i畛u ki畛n t畛 nhi棚n, kinh t畉, ch鱈nh
tr畛 c畛a Canada v M畛 l nh動 nhau. M畛t t畉n l炭a
m狸 lo畉i 1 畛 Canada c坦 gi叩 l 100 CAD, 畛 M畛
c坦 gi叩 l 95 USD.
Ngang gi叩 s畛c mua l:
但y l t畛 gi叩 h畛i 季看叩庄 gi畛a 担 la Canada v 担la M畛.
Trong ch畉 畛 b畉n v畛 vng:
V鱈 d畛: Hm l動畛ng vng 1 b畉ng
Anh l 1,489gam v 1 担 la M畛
l 1,897gam, do 坦 quan h畛 so
s叩nh gi畛a CAD v USD l:
SD7849,0
897,1
489,11 UCAD
0,95USD
100
1CAD
95
5. Ph動董ng ph叩p tr畛c ti畉p :
T畉i H N畛i ni棚m y畉t
USD/VND =15.840/45
C坦 ngh挑a l: T畉i H N畛i ng但n
hng
mua 1 USD tr畉 15.840 v
b叩n 1USD thu 15.845
VND.
Ph動董ng ph叩p gi叩n ti畉p:
T畉i London ni棚m y畉t
GBP/USD = 1,835/15
C坦 ngh挑a l: T畉i London
ng但n hng
mua 1 GBP tr畉 1,835 USD
v
b叩n 1 GBP thu 1,815 USD
7. XC 畛NH T畛 GI THEO PH働NG PHP
TNH CHO.
Gi叩n ti畉p.
T畉i H N畛i, ni棚m y畉t:
USD/CNY = 8,16/40
USD/VND = 15.450/75
X叩c 畛nh t畛 gi叩 CNY/VND?
8. X叩c 畛nh t畛 gi叩 BIDN (t畛 gi叩 mua c畛a ng但n hng)
-Kh叩ch hng d湛ng CNY mua USD, ng但n hng b叩n
USD thu 8,40 CNY.
-Kh叩ch hng b叩n USD thu VND, ng但n hng mua
USD tr畉 15.450 VND.
8.40 CNY = 15,450 VND
=> CNY/VND=15,450/8.40=1839.28
Mu畛n t狸m t畛 gi叩 mua c畛a ng但n hng, ta l畉y t畛
gi叩 mua ti畛n t畛 畛nh gi叩 chia cho t畛 gi叩 b叩n c畛a
ti畛n t畛 y畉t gi叩.
9. X叩c 畛nh t畛 gi叩 b叩n ASKN (t畛 gi叩 b叩n c畛a NH):
- Kh叩ch hng d湛ng VND mua USD, ng但n hng b叩n USD thu
15.475VND.
- Kh叩ch hng d湛ng USD mua CNY, ng但n hng mua USD tr畉
8,16 CNY.
8,16 CNY = 15.475 VND
=>CNY/VND = 15,475/8.16=1896.44
CNY/VND = 1839,28/1869,44
Mu畛n t狸m t畛 gi叩 b叩n c畛a ng但n hng, ta l畉y t畛 gi叩 b叩n
c畛a ti畛n t畛 畛nh gi叩 chia cho t畛 gi叩 mua c畛a ti畛n t畛 y畉t gi叩.
10. Tr畛c ti畉p:
V鱈 d畛: T畉i H N畛i, ni棚m y畉t:
USD/VND = 15.450/75
EUR/VND = 14.930/50
X叩c 畛nh USD/EUR?
11. X叩c 畛nh t畛 gi叩 BIDN (t畛 gi叩 mua c畛a NH):
- Kh叩ch hng b叩n USD mua VND, ng但n hng
mua USD tr畉 15.450 VND.
- Kh叩ch hng b叩n VND mua EUR, ng但n hng
b叩n EUR thu 14.950 VND.
1VND=USD/15,450
1VND=EUR/14,950
=>USD/EUR=1.545/1.495=1.0334
Mu畛n t狸m t畛 gi叩 mua c畛a hai ti畛n t畛 y畉t
gi叩 tr畛c ti畉p c畛a ng但n hng, ta l畉y t畛 gi叩 mua c畛a
ti畛n t畛 y畉t gi叩 chia cho t畛 gi叩 b叩n c畛a ti畛n t畛 畛nh
gi叩.
12. X叩c 畛nh t畛 gi叩 ASKN (t畛 gi叩 b叩n c畛a NH):
- Kh叩ch hng b叩n EUR thu VND, ng但n hng mua EUR tr畉
14,930 VND.
-Kh叩ch hng d湛ng VND mua USD, ng但n hng b叩n USD thu
15,475 VND.
1VND=EUR/14,390
1VND=USD/15,475
=>USD/EUR=15,475/14,390=1.03645
=>USD/EUR=1.0334/1.03645
Mu畛n t狸m t畛 gi叩 b叩n c畛a hai ti畛n t畛 y畉t gi叩 tr畛c ti畉p
c畛a ng但n hng, ta l畉y t畛 gi叩 b叩n c畛a ti畛n t畛 y畉t gi叩 chia cho
t畛 gi叩 mua c畛a ti畛n t畛 畛nh gi叩.
13. X叩c 畛nh t畛 gi叩 h畛i 季看叩庄 c畛a hai ti畛n t畛 y畉t gi叩 kh叩c nhau.
C湛ng 畛 v畛 tr鱈 l ti畛n 畛nh gi叩:
USD/GBP
USD/VND
X叩c 畛nh GBP/VND: gi畛ng nh動 (1)
C湛ng 畛 v畛 tr鱈 l ti畛n y畉t gi叩:
GBP/VND
CNY/VND
X叩c 畛nh GBP/CNY: gi畛ng nh動 (2)
14. X叩c 畛nh t畛 gi叩 h畛i 季看叩庄 c畛a hai ti畛n t畛
y畉t gi叩 kh叩c nhau c坦 v畛 tr鱈 kh叩c nhau:
A/B
B/C
T畛ng qu叩t: A/C = A/B*B/C
X叩c 畛nh A/C
ASKN= ASKN * ASKN
BIDN = BIDN * BIDN
15. T畛 GI H畛I OI
T畛 l畛 l畉m
ph叩t
L達i su畉t
Cung v c畉u ngo畉i
h畛i tr棚n th畛 tr動畛ng.
16. V鱈 d畛: M畛t lo畉i hng ho叩 A 畛 M畛 c坦 gi叩 tr畛 1 USD v t畉i Nh畉t l
120 JPY, c坦 ngh挑a l ngang gi叩 s畛c mua 畛i n畛i c畛a hai ti畛n t畛
ny l USD/JPY = 120. N畉u 畛 M畛 c坦 m畛c l畉m ph叩t l 5% v 畛
Nh畉t l 10% th狸 gi叩 lo畉i hng A 畛 M畛 tng l棚n l 1,05 USD, 畛
Ph叩p tng l棚n l 132 JPY. Do 坦, ngang gi叩 s畛c mua 畛i n畛i s畉 l
1,05 USD = 132 JPY.
N畉u kh担ng t鱈nh 畉n c叩c nh但n t畛 kh叩c, ch畛 t鱈nh ri棚ng 畉nh h動畛ng
c畛a nh但n t畛 l畉m ph叩t ta c坦 th畛 d畛 o叩n 季動畛c s畛 bi畉n 畛ng c畛a
t畛 gi叩 trong t動董ng lai
V鱈 d畛: T畛 gi叩 USD/VND b狸nh qu但n nm 2014 l 21.000. M畛c 畛
l畉m ph叩t c畛a M畛 l 2%/nm, c畛a Vi畛t Nam l 5%/nm. D畛
o叩n t畛 gi叩 USD/VND nm 2004 l :
USD/VND = 21.000 + 21.000 (0,05 0,02)
= 21.000 + 630
= 21.630
17. PH働NG PHP I畛U CH畛NH T畛 GI H畛I OI.
Nm 1964, Ng但n hng Anh qu畛c n但ng t畛 su畉t chi畉t kh畉u t畛
5% 畉n 7%, do 坦 達 thu h炭t 季動畛c v畛n ng畉n h畉n ch畉y vo
Anh, g坦p ph畉n gi畉i quy畉t nh畛ng kh坦 khn c畛a c叩n c但n thanh
to叩n qu畛c t畉 c畛a Anh.
Th叩ng 12/1971, 担 la ph叩 gi叩 7.89%, t畛c l gi叩 c畛a 1 GBP
tng l棚n t畛 2.40USD l棚n 2.605USD, hay l s畛c mua c畛a USD
gi畉m t畛 0.416GBP xu畛ng c嘆n 0.383GBP.
畛c l n動畛c c坦 c叩n c但n thanh to叩n v c叩n c但n th動董ng m畉i d動
th畛a 畛i v畛i M畛, Anh v Ph叩p. 畛 h畉n ch畉 xu畉t kh畉u hng h坦a
c畛a 畛c vo c叩c n動畛c ny, 3 n動畛c ny 辿p 畛c ph畉i n但ng gi叩
畛ng ti畛n c畛a m狸nh. D動畛i 叩p l畛c c畛a c叩c n動畛c b畉n hng 畛c 達
ph畉i nhi畛u l畉n tng gi叩 DEM. 畛i v畛i 畛ng JYP c畛a Nh畉t c滴ng
t動董ng t畛 nh動 v畉y.
18. Ch畛c nng c畛a th畛 tr動畛ng h畛i 季看叩庄
Trao 畛i s畛c mua c畛a ti畛n t畛
T畛 cu畛i nm 2011 cho 畉n 畉u nm
2013, t畛 gi叩 b狸nh qu但n li棚n ng但n hng
季動畛c duy tr狸 畛n 畛nh 畛 m畛c 20.828
VND/USD. Cng th畉ng t畛 gi叩 xu畉t hi畛n t畛
畉u qu鱈 2/2013 do m畉t b畉ng l達i su畉t VND
gi畉m m畉nh, bu畛c NHNN ph畉i i畛u ch畛nh
tng th棚m 1% l棚n 21.036 VND/USD k畛
t畛 ngy 28/6/2013 sau khi tung ra m畛t
l動畛ng 叩ng k畛 ngo畉i t畛 畛 b狸nh 畛n th畛
tr動畛ng. NHNN c滴ng i畛u ch畛nh tng gi叩
mua b叩n ngo畉i t畛 cho ph湛 h畛p v畛i cung
c畉u tr棚n th畛 tr動畛ng v s畛c mua th畛c t畉
c畛a VND, khuy畉n kh鱈ch c叩c TCTD b叩n
ngo畉i t畛 cho NHNN 畛 tng d畛 tr畛 ngo畉i
h畛i nh n動畛c.
20. Th畛 tr動畛ng h畛i 季看叩庄
10 th動董ng gia ti畛n t畛 hng 畉u
% kh畛i l動畛ng t畛ng th畛, th叩ng Nm nm 2013
Th畛 t畛 T棚n Th畛 ph畉n
1 Deutsche Bank 15,18%
2 Citigroup 14,90%
3 Barclays Investment Bank 10,24%
4 UBS AG 10,11%
5 HSBC 6,93%
6 JPMorgan 6,07%
7 Royal Bank of Scotland 5,62%
8 Credit Suisse 3,70%
9 Morgan Stanley 3,15%
10 Bank of America Merrill Lynch 3,08%
21. Th畛 tr動畛ng h畛i 季看叩庄
Trung t但m giao d畛ch l畛n
Nh畛 vo v畛 tr鱈 chi畉n l動畛c
m London v畛n l trung
t但m th動董ng m畉i t畛 x動a 畉n
nay. S畉 kh担ng c坦 g狸 ng畉c
nhi棚n khi trong th畛i 畉i
ny, London tr畛 thnh
trung t但m ngo畉i h畛i l畛n
nh畉t th畉 gi畛i v畛i hng ngn
giao d畛ch m畛i ph炭t. C坦
30% giao d畛ch ngo畉i h畛i
di畛n ra trong phi棚n London
22. Th畛 tr動畛ng h畛i 季看叩庄
Trung t但m giao d畛ch l畛n
T畉i ch但u , Singapore 達 v動畛t Nh畉t B畉n 畛
thnh trung t但m ngo畉i h畛i l畛n nh畉t khu v畛c
trong nm nay. Theo k畉t qu畉 kh畉o s叩t c畛a
BIS, gi叩 tr畛 giao d畛ch ngo畉i h畛i t畉i 但y 達
tng 44% l棚n 383 t畛 USD m畛i ngy trong
th叩ng 4/2013. S畛 li畛u ny c湛ng k畛 nm
2010 ch畛 l 266 t畛 USD. T鱈nh tr棚n ton c畉u,
gi叩 tr畛 giao d畛ch ngo畉i h畛i tng 35%, theo
Channel News Asia.
24. Th畛 tr動畛ng h畛i 季看叩庄
Qu箪 IV/2013, Eximbank 達 b畛 l畛 229 t畛
畛ng t畛 ho畉t 畛ng kinh doanh vng v
ngo畉i t畛 c畉 nm thua l畛 113 t畛 畛ng. Tuy
nhi棚n, ng但n hng b畛 l畛 nhi畛u nh畉t l
Sacombank v畛i 203 t畛 畛ng. M畛t s畛 ng但n
hng th動董ng m畉i c畛 ph畉n kh叩c nh動
Techcombank c滴ng thua l畛 t畛i 121 t畛 畛ng,
ACB l畛 77 t畛 畛ng t畛 ho畉t 畛ng kinh doanh
ny.
25. Giao d畛ch h畛i 季看叩庄
Theo Ng但n hng Thanh to叩n Qu畛c t畉, 畉n
th叩ng 4 nm 2010, lu但n chuy畛n trung b狸nh
hng ngy tr棚n th畛 tr動畛ng ngo畉i h畛i ton c畉u
季動畛c 動畛c t鱈nh l 3,98 ngh狸n t畛 USD, tng
kho畉ng 20% so v畛i kh畛i l動畛ng hng ngy 3,21
ngh狸n t畛 USD c畛a th叩ng 4 nm 2007. M畛t s畛
c担ng ty chuy棚n v畛 th畛 tr動畛ng ngo畉i h畛i 達 季動a
ra con s畛 doanh thu trung b狸nh hng ngy v動畛t
qu叩 4 ngh狸n t畛 USD.
26. Giao d畛ch h畛i 季看叩庄
3,98 ngh狸n t畛 USD 季動畛c ph但n ra nh動 sau:
1,490 ngh狸n t畛 USD trong c叩c nghi畛p v畛 giao
ngay
475 t畛 USD trong c叩c h畛p 畛ng k畛 h畉n
1,765 ngh狸n t畛 USD trong c叩c ho叩n 畛i ngo畉i
h畛i
43 t畛 USD trong c叩c ho叩n 畛i ti畛n t畛
207 t畛 USD trong c叩c quy畛n ch畛n ngo畉i
h畛i v c叩c s畉n ph畉m kh叩c
27. Giao d畛ch h畛i 季看叩庄
Giao d畛ch h畛i 季看叩庄 giao ngay
Phi棚n giao d畛ch Ch但u , Tokyo
Gi叩 tr畛 giao d畛ch h畛i 季看叩庄 giao ngay t畉i 但y
chi畉m kho畉ng 17% t畛ng gi叩 tr畛 giao d畛ch ton
th畛 tr動畛ng. Thanh kho畉n c畛a th畛 tr動畛ng t動董ng
畛i th畉p trong phi棚n giao d畛ch ny. Gi叩 tr畛 giao
d畛ch l畛n nh畉t trong phi棚n ny l c畛a 畛ng Y棚n
Nh畉t, theo sau l 担-la Australia v New
Zealand.
Gi叩 tr畛 giao d畛ch t鱈nh theo c叩c c畉p ti畛n t畛:
USD/JPY 69%, EUR/USD 13%, EUR/JPY
4%, c叩c c畉p ti畛n t畛 kh叩c 14%.
29. Giao d畛ch h畛i 季看叩庄
Giao d畛ch h畛i 季看叩庄 k畛 h畉n
Kh叩ch hng A vo ngy 27/12/2007 k鱈 h畛p
畛ng Mua K畛 H畉n 100 l動畛ng vng SJC,
th畛i h畉n 1 tu畉n, 叩o h畉n 03/01/2008, v畛i gi叩
k畛 h畉n l 15.925.000 畛ng/l動畛ng.
Kh叩ch hng ph畉i k箪 qu畛 5% gi叩 tr畛 h畛p
畛ng , t動董ng 季動董ng 79.625.000 畛ng,
kho畉n ti畛n ny ch畛 mang tinh ch畉t "畉t c畛c",
s畉 tr畉 l畉i cho kh叩ch hng n畉u h畛p 畛ng c坦
l畛i, v s畉 d湛ng 畛 b湛 畉p l畛 cho kh叩ch hng
n畉u h畛p 畛ng b畛 l畛.
30. Giao d畛ch h畛i 季看叩庄
Giao d畛ch h畛i 季看叩庄 k畛 h畉n
Tr動畛ng h畛p 1: vo ngy 12/01/2008 Gi叩 vng
SJC l 16.200.000 畛ng/l動畛ng th狸 KH l畛i
27.500.000 畛ng = (16.200.000-
15.925.000)*100. KH s畉 nh畉n l畉i 79.625.000
畛ng ti畛n 畉t c畛c c湛ng v畛i 27.500.000 畛ng
ti畛n l畛i.
Tr動畛ng h畛p 2: vo ngy 12/01/2008 Gi叩 vng
SJC l 15.850.000 畛ng/l動畛ng th狸 KH l畛
7.500.000 畛ng = (15.850.000-
15.925.000)*100. KH s畉 nh畉n l畉i 72.125.000
畛ng = 79.625.000 7.500.000.
33. Ph畛 l畛c
T鱈nh thanh kho畉n: m畛t kh叩i ni畛m trong ti ch鱈nh, ch畛
m畛c 畛 m m畛t ti s畉n b畉t k狸 c坦 th畛 季動畛c mua ho畉c b叩n
tr棚n th畛 tr動畛ng m kh担ng lm 畉nh h動畛ng 畉n gi叩 th畛
tr動畛ng c畛a ti s畉n 坦. V鱈 d畛, ch畛ng kho叩n hay c叩c
kho畉n n畛, kho畉n ph畉i thu... c坦 kh畉 nng 畛i thnh ti畛n
m畉t d畛 dng, thu畉n ti畛n cho vi畛c thanh to叩n hay chi ti棚u.
C叩c c叩ch g畛i thay th畉 cho t鱈nh thanh kho畉n l: t鱈nh
l畛ng, t鱈nh l動u 畛ng.
BIS: Ng但n hng Thanh to叩n Qu畛c t畉 (ti畉ng Anh: Bank
for International Settlements)
34. M畛c gi叩 gi畛a c叩c th畛 tr動畛ng giao ngay ch棚nh
l畛ch t畉o ra c董 h畛i kinh doanh ch棚nh l畛ch gi叩 tr棚n th畛
tr動畛ng giao ngay.
Tuy nhi棚n, ngy nay m畛i di畛n bi畉n c畛a th畛
tr動畛ng 畛u 季動畛c c畉p nh畉t v c叩c th畛 tr動畛ng ho畉t 畛ng
ngy cng li棚n k畉t ch畉t ch畉 v畛i nhau v tr畛 n棚n r畉t hi畛u
qu畉. Do v畉y, ch棚nh l畛ch t畛 gi叩 gi畛a c叩c n董i h畉u nh動
kh担ng c嘆n ho畉c n畉u c坦 th狸 c滴ng r畉t 鱈t v c滴ng ch畛 xu畉t
hi畛n trong kho畉nh kh畉c.
Arbitrage t畛 gi叩
35. X辿t tr棚n th畛 tr動畛ng h畛i 季看叩庄 gi畛a c叩c ng但n
hng trong n動畛c.
Arbitrage t畛 gi叩
36. D畛a vo b畉ng tr棚n, ta th畉y gi叩 b叩n 畛 t畉t c畉
c叩c ng但n hng 畛u l畛n h董n gi叩 mua vo
n棚n c叩c nh 畉u t動 kh担ng th畛 mua r畉 b叩n
畉t ngo畉i t畛 畛 畉t l畛i nhu畉n vo th畛i
i畛m ny.
Do v畉y, c叩c nh 畉u t動 kh担ng c嘆n ch炭
tr畛ng vo h狸nh th畛c kinh doanh ny m
thay vo 坦 l 畉u c董 ngo畉i t畛.
Arbitrage t畛 gi叩
37. Ngy 18/6, t畛 gi叩 USD t畛 do t畉i H N畛i ni棚m y畉t 畛
m畛c 21.230 畛ng/USD chi畛u mua vo v 21.260
畛ng chi畛u b叩n ra, th叩ng 6 畉n nay, t畛 gi叩 li棚n t畛c i
l棚n, Ch棚nh l畛ch mua b叩n co l畉i c嘆n r畉t h畉p, th畉m ch鱈
c坦 th畛i i畛m gi叩 mua vo - b叩n ra USD ngang b畉ng
nhau.
畉u c董 ngo畉i t畛
38. C坦 th畛 nh畉n 畛nh, 坦 l do ph鱈a c叩c ng但n hng th動董ng
m畉i Vi畛t Nam d動 thanh kho畉n, ch動a cho vay ra 季動畛c
n棚n 達 mua vo d畛 ph嘆ng ho畉c th担ng qua 但y 畛 kinh
doanh.
=> NHNN ph畉i theo d探i s叩t di畛n bi畉n t畛 gi叩, th畛 tr動畛ng
ti畛n t畛, ngo畉i h畛i, th動畛ng xuy棚n r so叩t s畛 li畛u d畛 b叩o
c叩n c但n thanh to叩n qu畛c t畉 畛 c坦 c董 s畛 叩nh gi叩 cung
c畉u ngo畉i t畛, theo 坦 i畛u hnh t畛 gi叩 ph湛 h畛p. 畛ng
th畛i, kh畉ng 畛nh s畉 ph畛i h畛p ch畉t ch畉 gi畛a i畛u hnh t畛
gi叩 v l達i su畉t theo h動畛ng khuy畉n kh鱈ch n畉m gi畛 VND,
h畉n ch畉 s畛 d畛ch chuy畛n sang USD.
畉u c董 ngo畉i t畛
39. 畛 Vi畛t Nam, TGH kh担ng ch畛 t叩c 畛ng 畉n xu畉t nh畉p kh畉u,
c叩n c但n th動董ng m畉i, n畛 qu畛c gia, thu h炭t 畉u t動 tr畛c ti畉p,
gi叩n ti畉p, m c嘆n 畉nh h動畛ng kh担ng nh畛 畉n ni畛m tin c畛a d但n
ch炭ng. Khi TGH bi畉n 畛ng theo chi畛u h動畛ng kh担ng thu畉n,
Ng但n hng Nh n動畛c Vi畛t Nam (NHNN) 達 th畛c hi畛n nhi畛u
gi畉i ph叩p nh動: n畛i r畛ng bi棚n 畛 +/-5% (3/2009); h畉 bi棚n 畛
xu畛ng +/- 3% (2/2010), 畛ng th畛i v畛i vi畛c i畛u ch畛nh tng t畛
gi叩 li棚n ng但n hng 3,36% ; 4/2010 NHNN y棚u c畉u c叩c T畛ng
c担ng ty, T畉p on c坦 thu ngo畉i t畛 ph畉i b叩n cho ng但n hng v
ki畛m ki畛m so叩t ch畉t ch畉 c叩c giao d畛ch mua b叩n ngo畉i t畛 t畉i
c叩c 畛a i畛m mua b叩n ngo畉i t畛. Vo ngy 18/8/2010, NHNN
達 i畛u ch畛nh tng t畛 gi叩 li棚n ng但n hng l棚n h董n 2% (t畛
18.544VND/USD l棚n 18.932 VND/USD) v gi畛 nguy棚n bi棚n
畛.
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i
季看叩庄
Bi畉n 畛ng h畛i 季看叩庄 v r畛i ro h畛i 季看叩庄
40. Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
TGH lu担n
bi畉n 畛ng,
kh担ng th畛
d畛 b叩o
季動畛c. B畛I:
nh畉p si棚u c嘆n l畛n kh担ng ch畛 trong ng畉n h畉n m
c畉 trong trung h畉n
th但m h畛t ng但n s叩ch v畉n 畛 m畛c cao (tr棚n d動畛i
6%/GDP)
gi叩 vng trong n動畛c v th畉 gi畛i lu担n tng m畉nh
(do kh畛ng ho畉ng chi ti棚u c担ng t畉i m畛t s畛 qu畛c
gia Ch但u u, ch但u M畛)
nhu c畉u chuy畛n l畛i nhu畉n v畛 n動畛c c畛a c叩c nh
畉u t動 n動畛c ngoi
ch鱈nh s叩ch 畛ng ti畛n m畉nh/ hay y畉u c畛a m畛t
s畛 qu畛c gia trong khu v畛c
41. Nh動 v畉y s畉 c坦 vi v畉n 畛 畉t ra 畛i v畛i TGH:
Th畛 nh畉t, c坦 th畛 i畛u ch畛nh TGH theo quan
h畛 cung c畉u ngo畉i t畛 trong b畛i c畉nh m畛t s畛
n動畛c Ch但u u ang r董i vo cu畛c kh畛ng
ho畉ng n畛 c担ng, c嘆n Trung qu畛c l畉i n但ng gi叩
畛ng nh但n d但n t畛?
Trong b畛i c畉nh kh畛ng ho畉ng n畛 c担ng t畛 m畛t s畛 n動畛c Ch但u u ang
c坦 chi畛u h動畛ng lan r畛ng.Trong 7 th叩ng 畉u nm 2010, Euro 達
gi畉m gi叩 15,7% so v畛i USD, gi畉m 8,5% so v畛i 畛ng GBP v th畉m
ch鱈 gi畉m 20% so v畛i 畛ng JPY.i Trung qu畛c n但ng gi叩 Nh但n d但n t畛,
鱈t nhi畛u t叩c 畛ng 畉n quan h畛 ngo畉i th動董ng gi畛a hai nu畛c, tuy
kh担ng l畛n
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
42. T畛 gi叩 USD/EUR t畛 th叩ng 7/2009 畉n th叩ng 7/2010
=>TGH s畉 ph畉i i畛u ch畛nh th畉 no v khi no 畛 kh担ng g但y ra nh畛ng c炭
s畛c v kh担ng t畉o k畛 v畛ng m畉t gi叩 畛ng Vi畛t Nam. V畛i kinh nghi畛m ny, khi
t畛 gi叩 ang d畉n 畛 th畉 畛n 畛nh, NHTW s畉 ch畛 畛ng (t鱈nh to叩n m畛t c叩ch c畛 th畛)
i畛u ch畛nh tng/gi畉m n畉u d畛 b叩o trong th畛i gian t畛i l c畉n thi畉t, kh担ng n棚n 畛
di畛n bi畉n v畉y t畛 gi叩 畛 m畛c n坦ng m畛i i畛u ch畛nh, b畛i i畛u ch畛nh th畛i i畛m
ny d畛 g但y hi畛u 畛ng b畉t 畛n t畛 t畛 gi叩 sang c叩c ch畛 ti棚u v挑 m担 kh叩c.
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
43. Th畛 hai, 畛 khuy畉n kh鱈ch xu畉t kh畉u, h畉n
ch畉 nh畉p kh畉u, th狸 x畛 l箪 TGH c坦 ph畉i l
bi畛n ph叩p h畛u hi畛u?
Do xu畉t kh畉u nhi畛u, nh動ng h畉u h畉t 畛 d畉ng th担, gi叩 tr畛 gia tng tr棚n
t畛ng 董n v畛 xu畉t kh畉u kh担ng cao, trong khi nh畉p si棚u r畉t l畛n, ch畛
y畉u t畛 Trung Qu畛c (chi畉m 畉n 80-90%/t畛ng kim ng畉ch nh畉p kh畉u).
Nh動 v畉y s畛 ph畛 thu畛c c畛a gi叩 c畉 trong n動畛c vo gi叩 c畉 th畛 tr動畛ng
qu畛c t畉 kh叩 l畛n. Do 坦, c叩c 箪 ki畉n cho r畉ng c畉n x畛 l箪 t畛 gi叩 theo
h動畛ng tng 畛 khuy畉n kh鱈ch xu畉t kh畉u, ch畛 畛ng nh畉p kh畉u l tr畛c
ti畉p ho畉c gi叩n ti畉p thu h畉p vai tr嘆 c畛a t畛 gi叩. Tuy nhi棚n, TGH c嘆n
li棚n quan 畉n hng lo畉t v畉n 畛 nh動 c叩n c但n thanh to叩n, n畛 qu畛c gia,
th畛 tr動畛ng ti畛n t畛, th畛 tr動畛ng ch畛ng kho叩n v b畉t 畛ng s畉n..,
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
44. Ch畛 x辿t ri棚ng m畛i quan h畛 gi畛a t畛 gi叩 v畛i n畛 qu畛c gia
c滴ng cho th畉y c畉n r畉t th畉n tr畛ng trong vi畛c n但ng hay
gi畉m gi叩 c畛a ti畛n 畛ng. N畛 qu畛c gia c畛a Vi畛t Nam
ch畛 y畉u l n畛 n動畛c ngoi (kho畉ng 40% GDP), n畉u
gi畉m gi叩 ti畛n t畛 th狸 畉nh h動畛ng kh担ng nh畛 畉n n畛 qu畛c
gia. V畛i c董 c畉u n畛 c担ng c畛a Vi畛t Nam nghi棚ng v畛 n畛
n動畛c ngoi, th狸 khi t畛 gi叩 i畛u ch畛nh tng l棚n, s畉 d畉n
畉n r畛i ro n畛 c担ng do l達i su畉t bi畉n 畛ng theo xu
h動畛ng tng.
V狸 v畉y, khi c畉n i畛u ch畛nh t畛 gi叩 kh担ng ch畛 畉t n坦
trong m畛i quan h畛 v畛i xu畉t, nh畉p kh畉u, m c嘆n ph畉i
xem n坦 trong m畛i quan h畛 v畛i 畉u t動, l達i su畉t v vay
n畛 n動畛c ngoi v.v trong chi畉n l動畛c chung l n但ng
cao uy t鱈n v v畛 th畉 c畛a VND, h動畛ng 畉n m畛t 畛ng
ti畛n t畛 do chuy畛n 畛i trong khu v畛c.
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
45. Th畛 ba, c坦 kh畉c ph畛c 季動畛c y畉u t畛 k畛 v畛ng VND
m畉t gi叩?
C坦 th畛 kh畉c ph畛c 季動畛c b畉ng c叩ch trong ng畉n
h畉n c畉n ch畉p nh畉n m畛t t畛 l畛 tng tr動畛ng th畉p h董n
hi畛n t畉i (tr棚n d動畛i 5%), duy tr狸 m畛t t畛 l畛 l畉m ph叩t
th畉p (tr棚n d動畛i 6%), 畛ng th畛i v畛i n坦 l d湛ng c叩c
bi畛n ph叩p 畛 n但ng gi叩 ti畛n 畛ng, t畉o m畛t s畛 thay
畛i t畛 nh畉n th畛c c畛a ng動畛i d但n.
=> 坦 l nh畛ng nhi畛m v畛 quan tr畛ng m
NHNN ph畉i th畛c thi 畛 畛n 畛nh t畛 gi叩, 畛n 畛nh v挑
m担. C嘆n m畛i ch畛 th畛 khi tham gia vo th畛 tr動畛ng
h畛i 季看叩庄 ph畉i bi畉t t畛 b畉o v畛 m狸nh, c坦 th畛 s畛 d畛ng
m畛t s畛 c担ng c畛 ph叩i sinh.
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
46. Bi畛u 畛 d動畛i 但y minh h畛a t畛 l畛 c畛a m畛i lo畉i h畛p 畛ng ngo畉i h畛i t鱈nh theo m畛c c畉u c畛a th畛 tr動畛ng:
Swaps h畛p 畛ng ho叩n 畛i ti畛n t畛
Spot h畛p 畛ng giao ngay
Forwards H畛p 畛ng k畛 h畉n
Options H畛p 畛ng quy畛n ch畛n
Futures h畛p 畛ng t動董ng lai
Bi畉n 畛ng t畛 gi叩 v R畛i ro h畛i 季看叩庄
