US Job & Housing Markets (Apr 2012)
致忽のファンダメンタルズについて。 3埖のFOMCから書埖にk燕された考喘yまで、致忽Ugにする圭がeらいでいるが、ここで個めてレビュ`する。 致忽Ugについては、よく冱われているように、}の功坿は考喘と廖姙。玉豚議なの咾はともかく┘薀鵐瀬爛Ε`クなので蛍からないが、Lい朕でて、致忽Ugがどういう了崔にあるのかを_Jする貧で、繁議に嶷勣だと房っている峺砲鮟B初する。 枠ずは、考喘について。これは參念にもしたが、考喘yでは謹くのデ`タが揖rにk燕されていて、嶄でも繁議に廣朕しているのは、ヘッドラインのNFPやU3の払I楕ではなく、グラフに幣した3つ Employment-Population Ratio 祥I宀16r參貧のP繁笥 27L參貧のL豚払I宀の曳楕 曠僣`トタイムや匯r考喘を払I宀に根めるU6の払I楕 坪否は參念にもh苧したので護曚垢襪、これらをると、2埖と3埖の方忖に寄きな`いはなく、考喘偏の圭鯰圓3埖に寄きく晒したわけではないと尖盾できる。仝哈Aき、指甡擧`スはOめて杕な彜rか、ほぼ罪@い々と冱える。 匯圭、廖姙偏について。 Bernankeも、3埖にビジネススク`ルで佩われた4指シリ`ズのvxで、書指の署蛮裡Cのきっかけとして、廖姙バブルの雲欧砲弔い董△なりのrgを護いてh苧していたが、考喘と揖じくらい、ファンダメンタルズにする唹は寄きく、その嗜鬚禄霹旁貨Q協の登僅可創にもなる。 廖姙偏にvする峺砲砲弔い討鷲んな侭から弼んな峺砲竃ているが、ファンダメンタルズの圭鯰圓鰔Oめる貧で繁議に恷嶷勣と房うものを、3つい欧討く。 掀》鯉 旌》鯉に枠佩する餓兀えを根む壓贏r 柞尊B廖姙の彭垢あるいは 廖姙鯉の和鯛は、仟たな処秘れや処Qえを是yにし、Mマインドを詰和させ、二Iб罎晒、ひいては考喘h廠を晒させるというデフレスパイラルを伏じさせている。 廖姙鯉で恷も嗤兆な峺砲Case-Shillerだが、ここではCase-Shillerに3Lg枠佩し、FedもているCoreLogic芙のデ`タ。gH、Bernankeがvxで哈喘していたのもこっち。これによれば、廖姙鯉は屡にピ`クから34%詰和しているが、岷除でも念埖曳-0.8%と和げAけている。 2つ朕が、廖姙鯉の枠佩峺砲箸覆誑贏rだが、朕にえる鞠hされた壓譴pってきている蕁廖姙鯉は書定嶄に郡するという蕗もかれるが、gは方忖に燕れていないshadow inventoryと冱われる、餓兀え返Aきに秘っていたり、その念粁Aにある90晩參貧の决嵳麗周が怎圷えているので1.6M、これらを根めた壓譴鯱晒し俳るには隆だ犁rgが譴る。 恷瘁に、仟B廖姙咫Fedはよく廖姙彭垢を聞うが、ほぼB咾垢襪里如⊇饂悗嶄硬咾髪否^する蕕法∃尊B廖姙咾拝た。匯違に、廖姙噎Iの8護參貧を媼める嶄硬廖姙咾侶修廣朕業は互いが、蒙に書のようなUgのタ`ニングポイントをOめる貧では、塚消Mなど険肝議森も根めて原紗､隆鵑い仟B廖姙の峺砲嗤喘とている。 彜rはての宥りで、廖姙函誼がMまないのは、考喘秤櫃盤》鯉の枠佩きに音邑苧湖がいことに紗えて、廖姙ロ`ンのJ竃児覆しくなっていることが寄きな勣咀とされている。賓、廖姙咾噎I弐
US Job & Housing Markets (Apr 2012)
- 1. Yoshio TSUJI April 13, 2012 Stagnant labor conditions have been continuing. Employment-Population Ratio (%) Jan: 58.5% Feb: 58.6% Mar: 58.5% Number Unemployed for 27 Weeks & over (thousands) Jan: 42.9% Feb: 42.6% Mar: 42.5% U6 (%) Jan: 15.1% Feb: 14.9% Mar: 14.5% 1 (Source: BLS)
- 2. Housing markets are far away from recovering. CoreLogic Home Price Index Down 34.4% from the peak Down 0.8% (MOM) (Source: CoreLogic) Shadow inventory 1.6m units Visible inventory (Source: Calculated Risk) 2
Editor's Notes
- 致忽のファンダメンタルズについて。 3 埖の FOMC から書埖にk燕された考喘yまで、致忽Ugにする圭がeらいでいるが、ここで個めてレビュ`する。 致忽Ugについては、よく冱われているように、}の功坿は考喘と廖姙。玉豚議なの咾はともかく┘薀鵐瀬爛Ε`クなので蛍からないが、Lい朕でて、致忽Ugがどういう了崔にあるのかを_Jする貧で、繁議に嶷勣だと房っている峺砲鮟B初する。 枠ずは、考喘について。これは參念にもしたが、考喘yでは謹くのデ`タが揖rにk燕されていて、嶄でも繁議に廣朕しているのは、ヘッドラインの NFP や U3 の払I楕ではなく、グラフに幣した 3 つ Employment-Population Ratio 祥I宀 16 r參貧のP繁笥 27 L參貧のL豚払I宀の曳楕 パ`トタイムや匯r考喘を払I宀に根める U6 の払I楕 坪否は參念にもh苧したので護曚垢襪、これらをると、 2 埖と 3 埖の方忖に寄きな`いはなく、考喘偏の圭鯰圓 3 埖に寄きく晒したわけではないと尖盾できる。仝哈Aき、指甡擧`スはOめて杕な彜rか、ほぼ罪@い々と冱える。
- 匯圭、廖姙偏について。 Bernanke も、 3 埖にビジネススク`ルで佩われた 4 指シリ`ズのvxで、書指の署蛮裡Cのきっかけとして、廖姙バブルの雲欧砲弔い董△なりのrgを護いてh苧していたが、考喘と揖じくらい、ファンダメンタルズにする唹は寄きく、その嗜鬚禄霹旁貨Q協の登僅可創にもなる。 廖姙偏にvする峺砲砲弔い討鷲んな侭から弼んな峺砲竃ているが、ファンダメンタルズの圭鯰圓鰔Oめる貧で繁議に恷嶷勣と房うものを、 3 つい欧討く。 廖姙鯉 廖姙鯉に枠佩する餓兀えを根む壓贏r 仟B廖姙の彭垢あるいは 廖姙鯉の和鯛は、仟たな処秘れや処Qえを是yにし、Mマインドを詰和させ、二Iб罎晒、ひいては考喘h廠を晒させるというデフレスパイラルを伏じさせている。 廖姙鯉で恷も嗤兆な峺砲 Case-Shiller だが、ここでは Case-Shiller に 3 Lg枠佩し、 Fed もている CoreLogic 芙のデ`タ。gH、 Bernanke がvxで哈喘していたのもこっち。これによれば、廖姙鯉は屡にピ`クから 34% 詰和しているが、岷除でも念埖曳 -0.8% と和げAけている。 2 つ朕が、廖姙鯉の枠佩峺砲箸覆誑贏rだが、朕にえる鞠hされた壓譴pってきている蕁廖姙鯉は書定嶄に郡するという蕗もかれるが、gは方忖に燕れていない shadow inventory と冱われる、餓兀え返Aきに秘っていたり、その念粁Aにある 90 晩參貧の决嵳麗周が怎圷えているので 1.6M 、これらを根めた壓譴鯱晒し俳るには隆だ犁rgが譴る。 恷瘁に、仟B廖姙咫 Fed はよく廖姙彭垢を聞うが、ほぼB咾垢襪里如⊇饂悗嶄硬咾髪否^する蕕法∃尊B廖姙咾拝た。匯違に、廖姙噎Iの 8 護參貧を媼める嶄硬廖姙咾侶修廣朕業は互いが、蒙に書のようなUgのタ`ニングポイントをOめる貧では、塚消Mなど険肝議森も根めて原紗､隆鵑い仟B廖姙の峺砲嗤喘とている。 彜rはての宥りで、廖姙函誼がMまないのは、考喘秤櫃盤》鯉の枠佩きに音邑苧湖がいことに紗えて、廖姙ロ`ンのJ竃児覆しくなっていることが寄きな勣咀とされている。賓、廖姙咾噎I弐sr泣でカウントし、鞭局しは_Jしない 惄辰董廖姙についても、これらの峺砲妨追討燐弸鬚られない泙蝓▲侫．鵐瀬瓮鵐織襯困留掌餤弔併甡肇譽鵐蛭襪蠅呂覆い頒ている。