鲍鲍鲍惭の滨笔翱までの资本政策?事业分析
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時価総額123億円（公募価格ベース）で上場予定のUUUMさんのIPOまでの資本政策?事業分析をVC目線で分析しました。 2013年10月 ANRI1号からPost 1.41億円で2,100万円の調達 2014年4月 ANRI1号 普通株→A種優先株へ 2014年4月 ジャフコからPost28.5億円で5億円の調達 2017年8月 時価総額123億円（公募ベース）でIPO予定
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- 2. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 11 UUUMの主要株主と投資家のリターン ? ANRI1号は68.3倍、ジャフコSV4は4.1倍のリターン UUUMの株主トップ10 # 関係 名前 持分比率 主要投資家のリターン状況 名前 総投資額 公募時 リターン （潜在????） （億円） （億円） ANRI1号 ジャフコSV4 0.21 14.35 68.3 5.0 20.5 4.1 Seed Series A 投資時期 Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」より抜粋 注：公募価格2,050円 1 経営陣 鎌田 和樹 39.5% 2 投資家 ANRI 1号 17.0% 3 投資家 ジャフコSV4 15.43% 4 元経営陣 梅田 裕真 9.26% 5 元経営陣 服部 義一 5.29% 6 経営陣 渡辺 崇 1.76% 7 経営陣 中尾 充宏 1.23% 8 経営陣 梅景 匡之 1.23% 9 経営陣 高田 順司 0.94% 10 経営陣 開發 光 0.93% 譲渡？ ？ ？ 注：持株比率は5月25日時点 実行日 種類 投資家?株主 株数 株価 （円） Post 時価総額 (百万円) 投資額 (百万円) 公募時 時価総額 (百万円) 倍率 2013/10/10 普通株式 ANRI1号 700,000 30 141 21 - - 2014/4/8 A種優先株 ANRI1号 700,000 30 141 - 1,435 68.3 2014/4/21 B種優先株 ジャフコ 1,000,000 500 2,850 500 2,050 4.1 時期不明 普通株式 創業メンバ→ANRI1号？ 400,000 ？ ? ？ ？ ？
- 3. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 22 クリエイターサポート事業のビジネスモデルと特長 ? YouTuberを中心とするクリエイターに対し、企業との架け橋、ノウハウ提供、イ ベント企画、グッズ販売など様々なサポートを提供 Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」より抜粋 クリエイターサポート事業のビジネスモデル 特長／強み ●タイアップ動画 ? クリエイターの影響力 - 視聴者としてはタイアップ動 画も一つのコンテンツとして 楽しむ ? 視聴態度 - テレビCMは受動的な視聴態度 になる一方、タイアップ動画 は能動的に視聴するためより 効果的に伝達が可能 ? コンテンツ情報量 - CMの長さは15～30秒である のに対し、タイアップ動画は5 ～10分であるため、より多く の情報の伝達が可能 ●アドセンス ? CMS機能により、複数の Youtubeチャンネルの動画か ら分析が可能に アドセンス 収益獲得のフロー タイアップ動画 収益獲得のフロー
- 4. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 33 所属チャンネル数/3か月合計動画再生回数の推移 ? 2014年6-8月はチャンネル当たりの動画再生回数が550万回/月 ? その直前の2014年4月にバリエーションPre23.5億円でジャフコから5億円資金調達 ? 所属チャンネル数?動画再生回数ともに拡大している ? チャンネル当たり動画再生回数は直近55万回/月と緩やかに低下するものの拡大が続く 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 2015.5 2016.5 2017.5 3か月合計動画再生回数（左軸/百万回） 期末所属チャンネル数(左軸） 平均動画再生回数（右軸/チャンネル） （月/百万回） （チャンネル） （百万回） Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」 シリーズ A 5.0億円 Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」
- 5. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 44 UUUMの売上高の推移 ? クリエイターサポートサービスによる売上が殆どを占める。 ? 今期はアドセンスによる売上が最も大きく、今後の成長期待もアドセンス？ Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」
- 6. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 55 参考）営業利益段階のコスト推移（原価?販管費） （百万円） ? 直近の原価は72.4%。クリエイターとのレベニューシェア。 ? 年々低減しているものの、現在の事業構成では原価率は大きく変わらないと思われる ? 粗利益率の高いビジネスで収益性を上げれると更に評価が高まりそう Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」 1,019 2,419 5,072 298 657 1,552 222 358 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2015.5 2016.5 2017.5 営業利益 販管費 原価 （77.4%） （73.3%） （72.4%）
- 7. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 66 （参考）UUUMの人員推移 Note:それぞれ前年6月1日～5月31日の決算年月、なお設立が2013年6月27日のため第1期は2013年6月27日～2014年5月31日の11か月と4日 Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」 (人) ? あまり外部の資金を入れず、スピード感をもって上場までたどり着いた 資金調達 シリーズ A 5.0億円 Seed 0.21億円 14 46 74 147 2014.5 2015.5 2016.5 2017.6 銀行借入 Net3.0億円 銀行借入 Net1.5億円
- 8. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 77 UUUMの資金調達の状況 2013 2014 2015 2017 2013年6月 UUUM創業 (元on sale) 2013年10月 Seed ? 調達総額：2,100万円 ? Post Money ： 1.41億円 ? 種類：普通株→その後A種優 先株へ) ? 調達先(額) ?ANRI 2,100万円 2014年4月 SeriesA ? 調達総額：5億円 ? Post Money：28.5億円 ? 種類：B種優先株 ? 調達先(額) ?ジャフコ 5.0億円 2017年8月 マザーズ上場 ? 2013年10月(Seed)と2014年4月(SeriesA)の計2回?総額5.2億円を調達 Source: 「UUUM株式会社 新規上場申請のための有価証券報告書（Iの部）」 2013年11月 クリエイター サポート事業開始 2015年1月 マルチチャンネ ルネットワーク サービス開始
- 9. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 88 (参考)UUUMの主要メンバー ? UUUMは鎌田氏とHIKAKINとの出会いをきっかけに設立、通信会社、IT企業、証 券会社など多様なバックグラウンドを持つメンバーが集まっている Source: UUUM株式会社 HPより抜粋 鎌田 和樹 代表取締役 / CEO 19歳で上場企業へ入社。 出店担当としてショップ運 営、アライアンスなどの経験をつむ。 2011年からは イー?モバイル一次店の代表取締役を務める。 その後、 HIKAKINとの出会いをうけて30歳を手前に独立。 中尾 充宏 取締役 / コーポレートユニット担当 2001年、大学卒業後に証券会社へ入社。その後日広、 ユナイテッドに転職し、2011年に独立。 3年間の会 社経営を経て、 2014年にUUUM株式会社へ入社。 梅景 匡之 取締役 /バディ?プラニングユニット クリエイ ティブユニット メディアユニット担当 2001年に通信関連会社へ入社。2007年に1部上場企 業へ転職し移動体通信事業において直営店200店舗以 上の責任者など歴任。2007年同社統括部長、グルー プ会社取締役に就任。2014年UUUM株式会社へ入社。 高田 順司 取締役 / ビジネス開発ユニット担当 音楽雑誌「CDジャーナル」の編集者を経て2007年、 株式会社ミクシィ入社。2013年にKDDI株式会社入社。 音楽配信サービス「LISMO」「うたパス」などの企画、 編成を担当し、2015年にUUUM株式会社入社。 渡辺 崇 取締役 / CFO 2005年にゴールドマン?サックス証券株式会社に入 社し、2010年に同社ヴァイス?プレジデントに就任。 2013年の米国Institutional Investor(II)誌民生電機 セクターランキングでは第3位。 2014年12月に UUUM株式会社に入社。 開發 光 ファウンダー / 最高顧問 国内チャンネル総登録者数No.1のYouTuber「ヒカキ ン」。日常の面白いものを独自の視点でおもしろおか しく紹介するHikakinTVチャンネルや、ゲーム実況 ジャンルで日本最大級のチャンネルとなっている HikakinGamesを運営し、幅広い世代の支持を集めて いる。
- 10. Copyright ? 2011-2017 GREE Ventures Inc. All Rights Reserved.Highly Confidential 99 (参考)UUUMの沿革 Source: UUUM株式会社 HPより抜粋 ? 時流の変化を的確に捉え、適宜他企業と提携を行いながら、成長が見込める領域 に積極的に挑戦 年月 概要 平成25年6月 YouTuberの動画を利用したオンライン販売事業を目的として、ON SALE株式会社を設立。 平成25年11月 uuum株式会社に商号変更。クリエイター専門のマネジメントプロダクション事業を開始。 平成26年8月 クリエイターグッズ販売を開始。 平成26年12月 UUUM株式会社に商号変更 平成26年12月 ゲームアプリ「Yの冒険」のリリースを開始。 平成27年1月 マルチチャンネルネットワークサービスを開始。 平成27年7月 株式会社講談社と共同でYouTubeチャンネル「ボンボンTV」の運用を開始 平成27年11月 ファンイベント「U-FES.」を初開催。 平成28年10月 バンダイナムコエンターテインメントがYouTube上で運営する動画メディア「876TV」にて、番組提供をスタート。 平成28年12月 ゲームアプリ「青鬼2」をリリース。 平成29年1月 「ボンボンTV」にて株式会社ディー?エヌ?エーとの共同で運営する番組「ビタミンDe!」をスタート。 平成29年1月 UUUMコンテンツの総合アカウント「UUUM FANS」提供開始。 平成29年2月 米国Jukin Media, Inc.と共同で世界の面白動画メディア「Video Pizza」をスタート。 平成29年2月 UUUM PAY株式会社を設立。 平成29年3月 松竹芸能株式会社とオンラインタレント育成で業務提携。 平成29年4月 ゲームアプリ「Youと恋する90日間」のリリースを開始。