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Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. Vietnam Report 2008 Oct. Shusaku Hayakawa
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. 目次 ベトナムとは ベトナムの時代背景 ベトナムの人口 ベトナムの所得 ベトナムの物価 財務及び定性分析 定量分析 上場企業分析 未公開株分析 オーナーヒアリング 日本とベトナムの外部環境比較
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. -7.50 -3.75 0 3.75 7.50 11.25 15.00 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ベトナムとは？ 一言で言うと「ミニ中国」（社会主義と経済成長の観点から） GDP成長率では、実質アジア２位の実績を示していながら、 あまり注目されてない、珍しい国です。 ＜アジア主要国 GDP成長率比較＞ 出所：日本貿易振興機構（JETRO） 更には2007年にWTOにも正式加盟。 2005年のホーチミン証券市場は平均で4倍の急騰を見せた。 今後は投資、貿易、流通にグローバルルールが適用されるため、更なる継続成長が期待出来る状態 0 12,500 25,000 37,500 50,000 ベトナム 中国 インド シンガポール 韓国 タイ 日本 ＜アジア主要国 2007年度GDP比較＞ 現在、ベトナムのGDPは、国土ポテンシャルに対して 極端に低い状態。 しかし、GDPは急成長している。
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. ベトナムの時代背景 日本の1960～1970年代に酷似。 ベトナムは、戦争から い上がろうとする気質があり、 GDP成長率、人口構造、宗教面、産業構造など、 あらゆる面で、戦後の日本（約30年前）と似ている。 日本の30年前の産業構造 第四次産業にしか価値が ない時代へ突入。（IT、 ライフスタイル産業） 日本の３０年前は、第三次産業 に価値がある時代だった。 （小売り、サービス業） 0 22.5 45.0 67.5 90.0 1次産業 2次産業 3次産業 ベトナム シンガポール 日本 ＜2007年時点でのGDP構成比＞ ベトナムは、今後、第3次産業の 成長が期待出来る土地。 ３０年前 今 出所：外務省データ 出所：内閣府 （製造、商社）（農林水産業） （小売り、サービス）
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. ベトナムの人口 ベトナムの人口は、世界的にも高い水準で増え続けている。 （1.32%?世界98位） また、労働者人口が全体の70％と若々しく、 人口サイズも、8520万人と充分なサイズを有している。 ＜アジア主要国 人口増加率の比較＞ 6% 69% 26% 未成年 労働者人口 高齢者 -1.25 0 1.25 2.50 3.75 5.00 2002 2003 2004 2005 2006 ベトナム 中国 インド シンガポール 韓国 タイ 日本 ＜ベトナムの人口構成＞ 全体でおよそ8520万人 （2007年）外務省データ 出所：Wikipedia等 国全体が若者の活気で満ち れている。 特に都市部ではこの傾向が顕著。 出所：Viet Kabu.com
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. ベトナム人の所得 所得月収は、日本円で1万円～2万円程度。 しかし昨今の所得水準は、ここ10年で5倍になった。 今後もWTO加盟とともに、所得もグローバル水準へ是正 され、生活者が急激に可処分所得を伸ばす傾向にある。 ＜ベトナム生活者の平均月給の推移＞ 0 5,000 10,000 15,000 20,000 1995 2000 2005 2007 ハノイ ホーチミン （円） 10年で平均所得が約５倍に増進！ 通常、考えられないスピードで 生活者が豊かになっている。 ?エグゼクティブ ?ホワイトカラー ?ブルーカラー 100万～200万／月 3万～5万／月 1万～3万／月 ※ Taxi は歩合制で、会社6割、個人4割 ?だそうです。（個人が燃料費も負担） ※ 発展途上国のエグゼクティブは、 先進国よりも配給率が若干多め。 ※ 大卒で３カ国語話せてもこの水準。 （お買い得！） ＜ベトナム国内での給与例＞ 出所：B&C データベース
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. ベトナムの物価 日本の物価に比べたら安いが、隣国と比べると普通。 小売では、対象者別にプライシング幅がある状態。 また、近年のベトナムはインフレが急激に進んでいるため 客単価そのものが伸びていき、単価は縮まる傾向。 ＜各国のインフレ率比較＞ ?富裕層向けレストラン 一人1000円くらい ?生活者向けの食堂 一人250円くらい ※ フォーやビールを飲んでこの値段。 ※ ベトナムの家庭料理、屋台。 ?観光客向けのカフェ 一人3000円くらい ※ ハノイにある鍋料理屋。 -5.0 -2.5 0 2.5 5.0 7.5 10.0 2002 2003 2004 2005 2006 ベトナム 中国 シンガポール 日本 隣国に比べ、高いインフレ率をキープしている。 経済成長と所得拡大により、ベトナム人自体の 可処分所得が増え続けていることが要因か。 ＜ターゲット別の客単価＞ 出所：ネット検索で出て来た数値
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. 未公開株では？ →?ベトナムの証券会社に問い合わせた所、OTC(over the counter) 1638社の中からも純粋外食は１社も存在しなかった。。。 （ドリンクなしのパン屋さんとかならあったが???） いっぱい電話したけど 本当にないです。 ベトナムの外食にロールモデルはあるか？ →?まだ１社も外食で上場していないのが現況。 ホーチミン証取、ハノイ証取、の2市場、 計400社強を調べたが、結局１社も存在しなかった。 食品関連で上場している企業は、2次産業のみ。（製造業、食品加工） しかも上場して3年未満の若い企業がほとんどだった。 1986年のドイモイ政策が 大きく反映されている。 つまり、今後ベトナムの証券取引所では、 外食企業が数十社上場してもおかしくない状況。
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. レストランオーナーのヒアリングベースでは？ ?出店する時は、だいたい１～２年の回収計画を立てる。（実際、回収出来るそう） ?保証金は、場所にもよるけど、普通2～3ヶ月が相場。 ?場所は頻繁に空くから、探すのはそんなに困らないと思うよ。 ?ぼくはイタリアンをやってるけど、イタリアなんていったことない。（それ程クオリティが低くてもOK） ?清潔な店が、差別化要素になるよ。?汚い店ばっかりだから。 ?不動産は国有のものが多いイメージだが、実際は全くそんなことはなく、個人所有がほとんど。 ?ハノイには高級レストランの数があまりないので、どこも予約がないと入れない。 アシマなんか１年で７、 ８店舗ペースで出店している。 おいしくて、原料も安くて、 ってると思うよ。 Run System CEO Tau氏が語るベトナム市場の可能性。 ?ホーチミンが首都ハノイより経済的成長を遂げた理由は、ベトナム戦争後のアメリカの資本やカルチャー に影響を受けたから。ハノイの成長はやや遅れてやってくる傾向。 ?最近、中国進出した日系企業が、中国の反日感情をかって、ベトナムに移転するケースををよく見るけど、 ベトナムは中国と違って親日的。 ?投資の面では韓国が圧倒的に早い。 LG電子とかSUMSUNの看板をあちこちでみかけるが、Sonyは知らな い人が多い。?また、メディアも若干の韓流ブームだが日本系は少ない。 ?日系企業がなぜベトナムに投資を向けないのかが分からない。 今更中国に投資するより、ベトナムの方が やりやすいと思う。 ?またベトナムは税金が安い。（法人税28％、無税の業種も）やるなら現地法人立てた方が良い。 現地の経済環境は限りなくオーシャンビュー。 しかも三次産業（外食）のWill は、かなりポジティブな状態。
Some right Reserved by Community-Labs Co.,Ltd. 日本とベトナムの外部環境比較 業界内競争 新規参入業者 代替品の脅威 買い手の交渉力 売り手の支配力 非常に激しい まだ始まったばかり 後を絶たない 外資参入はこれから 中食、コンビニの台頭 外食が主流 ものすごく強い 比較にならないほど弱い 飽和市場で、低利益体質 未開拓で、高利益体質 新規企業がマーケットリーダーになれるのは、日本より、中国より、ベトナム。 日本クラスの人口サイズを持つ、ベトナム市場を早期開拓すれば、 海外事業が大きなプロフィットセンターになる可能性は充分あり得る。 （M.E.Porter 5 フォース分析引用）
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