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「人生の胜算」购入のご提案
「人生の胜算」购入のご提案YoshihikoMizuno
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妻に電子書籍版「人生の勝算」を購入してもらおうとおねだりするために作成したスライドです。
ご査収ください。
※私の役にしか立ちません。
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https://twitter.com/nikuatsuteacher
■よらノート（ブログ）
https://yoranote.com第11回 人工知能学会 金融情報学研究会 2013年10月12日(土)東京大学
第11回 人工知能学会 金融情報学研究会 2013年10月12日(土)東京大学Takanobu Mizuta
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第11回 人工知能学会 金融情報学研究会（SIG-FIN）
2013年10月12日(土)東京大学
<http: />Aescs2013
Aescs2013Takanobu Mizuta
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This presentation summarizes a study that uses an artificial market model to investigate the effect of tick size in competition between stock markets. The model replicates key stylized facts and microstructure statistics. Simulation results show that a market will not lose trading volume share if its tick size is smaller than the 1-tick volatility of returns or if it is smaller than 1/10 of another market's tick size. A market's trading volume share decreases more rapidly when its tick size is larger than the 1-tick volatility. Empirical analysis of two real markets shows similar relationships between tick size and volatility and trading volume share.Regulations' Effectiveness for Market Turbulence by Large Erroneous Orders us...
Regulations' Effectiveness for Market Turbulence by Large Erroneous Orders us...Takanobu Mizuta
?
The document discusses a study by Takanobu Mizuta from Sparx Asset Management on the effectiveness of regulations for market turbulence caused by large erroneous orders, utilizing a multi-agent simulation model. The findings from two experiments show that erroneous orders lead to price declines not only during but also after their occurrence, and that price variation limits are effective in mitigating price fluctuations if the limit time span is shorter than the duration of erroneous orders. Overall, this research highlights the need for shorter price variation limits in high-frequency trading environments to prevent market turmoil.20100829 思想哲学研究会Takanobu Mizuta
?
- El documento presenta una guía sobre cómo implementar un sistema de gestión de la calidad en una organización. Incluye recomendaciones sobre políticas, procedimientos, registros y auditorías.
- Se describen los elementos clave de un sistema de gestión de la calidad como la mejora continua, el enfoque al cliente, el liderazgo de la dirección y el compromiso del personal.
- La guía también cubre temas como la definición de responsabilidades, la formación del personal, las mediciones de desempe?o y la revisión por parte de la gerencia para国際会議 IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering & Economics (C...
国際会議 IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering & Economics (C...Takanobu Mizuta
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国際会議 IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering & Economics (CIFEr) 2014 参加報告経済物理学 第１２回（2014/7/25） 金融ビッグデータと人工知能 III 人工市场による市场制度の设计
経済物理学 第１２回（2014/7/25） 金融ビッグデータと人工知能 III 人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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経済物理学 第１２回（2014/7/25） 金融ビッグデータと人工知能 III 人工市场による市场制度の设计東京大学大学院工学系研究科システム創成学専攻：授業：金融レジリエンス情報学：2013年12月12日 資料
東京大学大学院工学系研究科システム創成学専攻：授業：金融レジリエンス情報学：2013年12月12日 資料Takanobu Mizuta
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東京大学大学院工学系研究科システム創成学専攻：授業：金融レジリエンス情報学：2013年12月12日 資料人工知能の可能性と限界 ーこの５年間の発展ー
人工知能の可能性と限界 ーこの５年間の発展ーTakanobu Mizuta
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2023/4/28
AI?人工知能研究会 http://rmcai.wp.xdomain.jp/
人工知能の可能性と限界 ーこの５年間の発展ー
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
2018年にこちらで”人工知能の可能性と限界”というタイトルで講演させていただきました。人工知能は、人間より頭は悪いが、飽きずに、大量に、速く、データを処理できる、という特徴を持ちます。そして、1人で繰り返し練習できる、取り扱う範囲があらかじめ限定され、繰り返し同じことが起きる安定性がる領域を得意としていることを説明しました。これは今でも変わっていません。
そこから５年、昨年中ごろまでは大きな進展はなかったのですが、GenerativeAIという技術が生まれ、人工知能でできることが増えました。この進歩は人工知能が人間に近づいたというよりはむしろ離れてしまっていて、入力するデータ量を莫大にしてでできなかったことをカバーするイメージに近いです。技術的な進歩はそこまででもないのに、データ量を増やすと突如性能が上がったことに、多くの研究者たちは驚いています。
本講演ではまず5年前の講演を簡単に振り返った後、ChatGPTを例としてできるようになったこと、できるようになってないことを議論します。
人工市场による市场制度の设计
人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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人工市场による市场制度の设计
2023年度 金融レジリエンス情報学 第2回
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、金融?経済分野におけるエージェントシミュレーションである人工市場や人工経済などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
今回は、人工市場研究を簡単にレビューしたあと、人工市场による市场制度の设计の研究を呼値変更という実際に行われた制度変更の事例を交えながら紹介する。金融市場は人類の発展に必要不可欠な道具である。McMillan[2002]が述べたように、「物理学者や生物学者が研究してきたシステムと同じくらい複雑で高度なもの」であるうえに、「うまく設計されたときのみ、うまく機能する」、まさに複雑系である。人工市場は、これまでにない制度によってどういうことが”起こりえるか”を調べ“あり得る”メカニズムを見つけておく、”あり得る”副作用を見つけておく、という貢献ができる。特に、喫緊の課題として規制やルールを議論している実務家からの注目が高い。
人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。
人工市場シミュレーションによる 値幅制限とサーキットブレイカーの効果比較
人工市場シミュレーションによる 値幅制限とサーキットブレイカーの効果比較Takanobu Mizuta
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第27回 進化経済学会 東京大会
人工市場シミュレーションによる値幅制限とサーキットブレイカーの効果比較
水田孝信（スパークス?アセット?マネジメント株式会社）、八木勲（工学院大学）
本資料は，スパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
証券取引所は市場価格の急変動をおさえるため，現在の価格から大きく離れた価格の注文を出せないようにする値幅制限や，価格が急変動した際にある一定時間注文を受け付けないサーキットブレイカーを導入する場合がある．値幅制限は日本や中国本土，韓国などアジアの取引所で，サーキットブレイカーは米国やヨーロッパの取引所で採用されていることが多く，どちらがより価格の急変動をおさえるかは多くの議論がある．現実の金融市場では全く同じ急変動が起こることはないため，制度の違いによってもたらされた違いなのか，そもそもの急変動の大きさの違いなのか区別できないため，実証研究で両制度の効果を比較するのは難しい．このような議論をするのにすぐれた手法として，コンピュータ上で仮想的にその状況を作り出し検証する人工市場（金融市場のエージェントベースドモデル）を用いたシミュレーションがある．人工市場モデルを用いたシミュレーション研究はバブルや金融危機の発生メカニズムの解明に貢献したことはもちろん，現実の金融市場の規制や制度，ルールの変更の議論に多くの貢献をした．人工市場シミュレーションであれば，制度以外のすべてを固定して比較することができ，制度の違いによる効果だけを抽出できる．人工市場を用いて値幅制限やサーキットブレイカーを分析した研究はいくつかある．値幅制限が有効であるためには制限時間と制限値幅に課せられる条件も示されており，下落の時間スケールに応じて複数の値幅制限が必要であることが示されている．しかしながら，人工市場を用いて同じようなパラメータをもつ値幅制限とサーキットブレイカーを比較した研究はない．値幅制限の研究では注文が１つ出されると時間が1進むモデルが多く，サーキットブレイカーの発動時のように，注文は出せないが時間が経過する効果をモデル化できていない．ただ時間が経過したことによる効果をモデル化するためには工夫が必要である．そこで本研究ではそのような工夫を行った人工市場を用いて値幅制限とサーキットブレイカーの効果の比較を行った．その結果，値幅制限とサーキットブレイカーは制限幅や時間スケールといったパラメータを同じにすれば，同じ程度に急変動をおさえる効果があることが分かった．しかし，投資家が注文をキャンセルする時間スケールより値幅制限が短いパラメータを持つ場合，制限価格に付近に注文がたまってしまい，その注文が急変を緩和する方向への価格変動を妨げてしまい，サーキットブレイカーよりも価格急変動をおさえる効果は劣ってしまうことも分かった．今回の結果だけを見れば，値幅制限よりもサーキットブレイカーの方が優れているように見える．しかし今回の結果は，誤発注による下落であり，かつ，いずれの規制も個別銘柄に導入された場合のみを分析しているなど，非常に限定的な状況下のことしか示していないことに注意が必要である．
金融業界における人工知能、高速取引、人工市场による市场制度の设计
金融業界における人工知能、高速取引、人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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金融業界における人工知能、高速取引、人工市场による市场制度の设计
水田孝信
説明動画 https://youtu.be/Dl5Q-Ub4WCk
資料はこちら。
説明の途中で多く出てくる参考文献を見たい方はこの.pdfから各種リンクをたどってください。
https://mizutatakanobu.com/2023k.pdf
この動画で多く引用している私のレポートはこちらです。
https://www.sparx.co.jp/report/special/
本発表資料は所属組織の公式見解を表すものではありません．
すべては個人的見解であります．
以下、この３つの話の概要を載せておきます(スライドに掲載されているものと同じです)。
●金融業界における人工知能
金融業界において人工知能はどのような使い道があるのか？この質問はよく投げかけられますが、人工知能がどのような仕組みで動いているのか理解すれば誰でも見つけられます。ここでは、まず人工知能の仕組みを簡単に説明します。人工知能は、人間より頭は悪いが、飽きずに、大量に、速く、データを処理できる、という特徴を持ちます。そして、1人で繰り返し練習できる、取り扱う範囲があらかじめ限定され、繰り返し同じことが起きる安定性がる領域を得意としていることを説明します。次に、金融業界、特に資産運用業界とその周辺でどのように人工知能が使われているのかを紹介します。例として、文章の要約?分析?作成、執行アルゴリズム取引の強化、不公正取引の検出を紹介します。また、高速取引に関してもお話しします。人工市場シミュレーションによる規制やルールの議論に関しては後半にお話しします。
●高速取引
?株式の高速取引と取引所の高速化について現状を説明した
?高速取引は古本屋と同じように社会の役にたっている
?高速取引で必要な「高速」とは低レイテンシー(低遅延)のこと
?高速取引の主要な2戦略はマーケットメーカー戦略と裁定取引
いずれも古くからある手法で、その手作業が機械化されたもの
?高速取引は各種ハードウェアへの投資が巨額のため
以前ほどは儲かっておらず装置産業化?寡占化している
?これ以上の高速化がさらなる流動性向上につながるかは疑問
?取引所も高速取引に使ってもらえるようにするために、
高速化を進めており、取引所同士の競争もある
?書籍”フラッシュ?ボーイズ”、映画”ハミングバード?プロジェクト”は 大げさで不正確だが、雰囲気は分かる
?書籍”アルゴリズム取引の正体”、”フラッシュ?クラッシュ”はとても客観的でおすすめ
? 金融市場には、正義も悪もいない
いるのはルールを守っているものと、そうではないものだけ
→ 他の投資家同様に検査されれば良い
? 一般投資家の本音は、高速取引業者は生きててほしいが
ボロ儲けして欲しくない
→ 本を入手するのに古本屋は必要だが、ぼったくられたくない
? 高速取引の主要な戦略は昔からあるものを機械化したもの
●人工市场による市场制度の设计
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、金融?経済分野におけるエージェントシミュレーションである人工市場や人工経済などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
今回は、人工市場研究を簡単にレビューしたあと、人工市场による市场制度の设计の研究を呼値変更という実際に行われた制度変更の事例を交えながら紹介した。金融市場は人類の発展に必要不可欠な道具である。McMillan[2002]が述べたように、「物理学者や生物学者が研究してきたシステムと同じくらい複雑で高度なもの」であるうえに、「うまく設計されたときのみ、うまく機能する」、まさに複雑系である。人工市場は、これまでにない制度によってどういうことが”起こりえるか”を調べ“あり得る”メカニズムを見つけておく、”あり得る”副作用を見つけておく、という貢献ができる。特に、喫緊の課題として規制やルールを議論している実務家からの注目が高い。
人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。More Related Content
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第11回 人工知能学会 金融情報学研究会（SIG-FIN）
2013年10月12日(土)東京大学
<http: />Aescs2013
Aescs2013Takanobu Mizuta
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This presentation summarizes a study that uses an artificial market model to investigate the effect of tick size in competition between stock markets. The model replicates key stylized facts and microstructure statistics. Simulation results show that a market will not lose trading volume share if its tick size is smaller than the 1-tick volatility of returns or if it is smaller than 1/10 of another market's tick size. A market's trading volume share decreases more rapidly when its tick size is larger than the 1-tick volatility. Empirical analysis of two real markets shows similar relationships between tick size and volatility and trading volume share.Regulations' Effectiveness for Market Turbulence by Large Erroneous Orders us...
Regulations' Effectiveness for Market Turbulence by Large Erroneous Orders us...Takanobu Mizuta
?
The document discusses a study by Takanobu Mizuta from Sparx Asset Management on the effectiveness of regulations for market turbulence caused by large erroneous orders, utilizing a multi-agent simulation model. The findings from two experiments show that erroneous orders lead to price declines not only during but also after their occurrence, and that price variation limits are effective in mitigating price fluctuations if the limit time span is shorter than the duration of erroneous orders. Overall, this research highlights the need for shorter price variation limits in high-frequency trading environments to prevent market turmoil.20100829 思想哲学研究会Takanobu Mizuta
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- El documento presenta una guía sobre cómo implementar un sistema de gestión de la calidad en una organización. Incluye recomendaciones sobre políticas, procedimientos, registros y auditorías.
- Se describen los elementos clave de un sistema de gestión de la calidad como la mejora continua, el enfoque al cliente, el liderazgo de la dirección y el compromiso del personal.
- La guía también cubre temas como la definición de responsabilidades, la formación del personal, las mediciones de desempe?o y la revisión por parte de la gerencia para国際会議 IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering & Economics (C...
国際会議 IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering & Economics (C...Takanobu Mizuta
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国際会議 IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering & Economics (CIFEr) 2014 参加報告経済物理学 第１２回（2014/7/25） 金融ビッグデータと人工知能 III 人工市场による市场制度の设计
経済物理学 第１２回（2014/7/25） 金融ビッグデータと人工知能 III 人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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経済物理学 第１２回（2014/7/25） 金融ビッグデータと人工知能 III 人工市场による市场制度の设计東京大学大学院工学系研究科システム創成学専攻：授業：金融レジリエンス情報学：2013年12月12日 資料
東京大学大学院工学系研究科システム創成学専攻：授業：金融レジリエンス情報学：2013年12月12日 資料Takanobu Mizuta
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東京大学大学院工学系研究科システム創成学専攻：授業：金融レジリエンス情報学：2013年12月12日 資料More from Takanobu Mizuta (20)
人工知能の可能性と限界 ーこの５年間の発展ー
人工知能の可能性と限界 ーこの５年間の発展ーTakanobu Mizuta
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2023/4/28
AI?人工知能研究会 http://rmcai.wp.xdomain.jp/
人工知能の可能性と限界 ーこの５年間の発展ー
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
2018年にこちらで”人工知能の可能性と限界”というタイトルで講演させていただきました。人工知能は、人間より頭は悪いが、飽きずに、大量に、速く、データを処理できる、という特徴を持ちます。そして、1人で繰り返し練習できる、取り扱う範囲があらかじめ限定され、繰り返し同じことが起きる安定性がる領域を得意としていることを説明しました。これは今でも変わっていません。
そこから５年、昨年中ごろまでは大きな進展はなかったのですが、GenerativeAIという技術が生まれ、人工知能でできることが増えました。この進歩は人工知能が人間に近づいたというよりはむしろ離れてしまっていて、入力するデータ量を莫大にしてでできなかったことをカバーするイメージに近いです。技術的な進歩はそこまででもないのに、データ量を増やすと突如性能が上がったことに、多くの研究者たちは驚いています。
本講演ではまず5年前の講演を簡単に振り返った後、ChatGPTを例としてできるようになったこと、できるようになってないことを議論します。
人工市场による市场制度の设计
人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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人工市场による市场制度の设计
2023年度 金融レジリエンス情報学 第2回
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、金融?経済分野におけるエージェントシミュレーションである人工市場や人工経済などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
今回は、人工市場研究を簡単にレビューしたあと、人工市场による市场制度の设计の研究を呼値変更という実際に行われた制度変更の事例を交えながら紹介する。金融市場は人類の発展に必要不可欠な道具である。McMillan[2002]が述べたように、「物理学者や生物学者が研究してきたシステムと同じくらい複雑で高度なもの」であるうえに、「うまく設計されたときのみ、うまく機能する」、まさに複雑系である。人工市場は、これまでにない制度によってどういうことが”起こりえるか”を調べ“あり得る”メカニズムを見つけておく、”あり得る”副作用を見つけておく、という貢献ができる。特に、喫緊の課題として規制やルールを議論している実務家からの注目が高い。
人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。
人工市場シミュレーションによる 値幅制限とサーキットブレイカーの効果比較
人工市場シミュレーションによる 値幅制限とサーキットブレイカーの効果比較Takanobu Mizuta
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第27回 進化経済学会 東京大会
人工市場シミュレーションによる値幅制限とサーキットブレイカーの効果比較
水田孝信（スパークス?アセット?マネジメント株式会社）、八木勲（工学院大学）
本資料は，スパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
証券取引所は市場価格の急変動をおさえるため，現在の価格から大きく離れた価格の注文を出せないようにする値幅制限や，価格が急変動した際にある一定時間注文を受け付けないサーキットブレイカーを導入する場合がある．値幅制限は日本や中国本土，韓国などアジアの取引所で，サーキットブレイカーは米国やヨーロッパの取引所で採用されていることが多く，どちらがより価格の急変動をおさえるかは多くの議論がある．現実の金融市場では全く同じ急変動が起こることはないため，制度の違いによってもたらされた違いなのか，そもそもの急変動の大きさの違いなのか区別できないため，実証研究で両制度の効果を比較するのは難しい．このような議論をするのにすぐれた手法として，コンピュータ上で仮想的にその状況を作り出し検証する人工市場（金融市場のエージェントベースドモデル）を用いたシミュレーションがある．人工市場モデルを用いたシミュレーション研究はバブルや金融危機の発生メカニズムの解明に貢献したことはもちろん，現実の金融市場の規制や制度，ルールの変更の議論に多くの貢献をした．人工市場シミュレーションであれば，制度以外のすべてを固定して比較することができ，制度の違いによる効果だけを抽出できる．人工市場を用いて値幅制限やサーキットブレイカーを分析した研究はいくつかある．値幅制限が有効であるためには制限時間と制限値幅に課せられる条件も示されており，下落の時間スケールに応じて複数の値幅制限が必要であることが示されている．しかしながら，人工市場を用いて同じようなパラメータをもつ値幅制限とサーキットブレイカーを比較した研究はない．値幅制限の研究では注文が１つ出されると時間が1進むモデルが多く，サーキットブレイカーの発動時のように，注文は出せないが時間が経過する効果をモデル化できていない．ただ時間が経過したことによる効果をモデル化するためには工夫が必要である．そこで本研究ではそのような工夫を行った人工市場を用いて値幅制限とサーキットブレイカーの効果の比較を行った．その結果，値幅制限とサーキットブレイカーは制限幅や時間スケールといったパラメータを同じにすれば，同じ程度に急変動をおさえる効果があることが分かった．しかし，投資家が注文をキャンセルする時間スケールより値幅制限が短いパラメータを持つ場合，制限価格に付近に注文がたまってしまい，その注文が急変を緩和する方向への価格変動を妨げてしまい，サーキットブレイカーよりも価格急変動をおさえる効果は劣ってしまうことも分かった．今回の結果だけを見れば，値幅制限よりもサーキットブレイカーの方が優れているように見える．しかし今回の結果は，誤発注による下落であり，かつ，いずれの規制も個別銘柄に導入された場合のみを分析しているなど，非常に限定的な状況下のことしか示していないことに注意が必要である．
金融業界における人工知能、高速取引、人工市场による市场制度の设计
金融業界における人工知能、高速取引、人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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金融業界における人工知能、高速取引、人工市场による市场制度の设计
水田孝信
説明動画 https://youtu.be/Dl5Q-Ub4WCk
資料はこちら。
説明の途中で多く出てくる参考文献を見たい方はこの.pdfから各種リンクをたどってください。
https://mizutatakanobu.com/2023k.pdf
この動画で多く引用している私のレポートはこちらです。
https://www.sparx.co.jp/report/special/
本発表資料は所属組織の公式見解を表すものではありません．
すべては個人的見解であります．
以下、この３つの話の概要を載せておきます(スライドに掲載されているものと同じです)。
●金融業界における人工知能
金融業界において人工知能はどのような使い道があるのか？この質問はよく投げかけられますが、人工知能がどのような仕組みで動いているのか理解すれば誰でも見つけられます。ここでは、まず人工知能の仕組みを簡単に説明します。人工知能は、人間より頭は悪いが、飽きずに、大量に、速く、データを処理できる、という特徴を持ちます。そして、1人で繰り返し練習できる、取り扱う範囲があらかじめ限定され、繰り返し同じことが起きる安定性がる領域を得意としていることを説明します。次に、金融業界、特に資産運用業界とその周辺でどのように人工知能が使われているのかを紹介します。例として、文章の要約?分析?作成、執行アルゴリズム取引の強化、不公正取引の検出を紹介します。また、高速取引に関してもお話しします。人工市場シミュレーションによる規制やルールの議論に関しては後半にお話しします。
●高速取引
?株式の高速取引と取引所の高速化について現状を説明した
?高速取引は古本屋と同じように社会の役にたっている
?高速取引で必要な「高速」とは低レイテンシー(低遅延)のこと
?高速取引の主要な2戦略はマーケットメーカー戦略と裁定取引
いずれも古くからある手法で、その手作業が機械化されたもの
?高速取引は各種ハードウェアへの投資が巨額のため
以前ほどは儲かっておらず装置産業化?寡占化している
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高速化を進めており、取引所同士の競争もある
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? 金融市場には、正義も悪もいない
いるのはルールを守っているものと、そうではないものだけ
→ 他の投資家同様に検査されれば良い
? 一般投資家の本音は、高速取引業者は生きててほしいが
ボロ儲けして欲しくない
→ 本を入手するのに古本屋は必要だが、ぼったくられたくない
? 高速取引の主要な戦略は昔からあるものを機械化したもの
●人工市场による市场制度の设计
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、金融?経済分野におけるエージェントシミュレーションである人工市場や人工経済などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
今回は、人工市場研究を簡単にレビューしたあと、人工市场による市场制度の设计の研究を呼値変更という実際に行われた制度変更の事例を交えながら紹介した。金融市場は人類の発展に必要不可欠な道具である。McMillan[2002]が述べたように、「物理学者や生物学者が研究してきたシステムと同じくらい複雑で高度なもの」であるうえに、「うまく設計されたときのみ、うまく機能する」、まさに複雑系である。人工市場は、これまでにない制度によってどういうことが”起こりえるか”を調べ“あり得る”メカニズムを見つけておく、”あり得る”副作用を見つけておく、という貢献ができる。特に、喫緊の課題として規制やルールを議論している実務家からの注目が高い。
人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。日本CFA協会アドボカシーウェビナー 資産運用業界における人工知能
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日本CFA協会アドボカシーウェビナー
資産運用業界における人工知能
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水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
資産運用業界において人工知能はどのような使い道があるのか？この質問はよく投げかけられますが、人工知能がどのような仕組みで動いているのか理解すれば誰でも見つけられます。本講演では、まず人工知能の仕組みを簡単に説明します。人工知能は、人間より頭は悪いが、飽きずに、大量に、速く、データを処理できる、という特徴を持ちます。そして、1人で繰り返し練習できる、取り扱う範囲があらかじめ限定され、繰り返し同じことが起きる安定性がる領域を得意としていることを説明します。次に、資産運用業界とその周辺でどのように人工知能が使われているのかを紹介します。例として、文章の要約?分析?作成、執行アルゴリズム取引の強化、不公正取引の検出、人工市場シミュレーションによる規制やルールの議論を紹介します。
Chapter 13 Artificial Intelligence (AI) for Financial Markets: A Good AI for ...
Chapter 13 Artificial Intelligence (AI) for Financial Markets: A Good AI for ...Takanobu Mizuta
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Chapter 13
Artificial Intelligence (AI) for Financial Markets: A Good AI for Designing Better Financial Markets and a Bad AI for Manipulating Markets
のご紹介
書籍 Digital designs for money, markets, and social designs に収録
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
ワークショップ: https://sites.google.com/view/ddmmsd2022/
書籍: https://doi.org/10.1007/978-981-19-0937-5
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-Takanobu Mizuta
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2022年8月19日-20日 第57回 日本金融?証券計量?工学学会(JAFEE) 大会
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性-人工市場を用いた分析-
水田 孝信 (スパークス?アセット?マネジメント株式会社)
八木 勲 (工学院大学)
高島 幸成 (長岡大学)
本資料は，スパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
本研究では， [水田 2014],[Mizuta 2016b]の人工市場にバックテストによってシミュレーション期間を通じて投資戦略の最適なパラメータを１つ探す(経済学やファイナンス研究で言うところの最適化を行う)テクニカルエージェント(TA)を追加してシミュレーションを行い，マーケットインパクトを最適化時に考慮できないという要因だけで最適化が安定しなくなることを議論した．TAは2体，順張り(TA-m)と逆張り(TA-r)を追加実装した．
その結果，TA-mのみが存在する場合，投資戦略のパラメータはある値に収束することなく周期的に値が変わっていることが分かった．他の全員が全く同じに固定されていたとしても，１人でも，戦略の最適化を行うために，バックテストとその実践投入を繰り返し行うだけで，その戦略は定まることがないし，価格時系列も特定のものには達せず，不安定となった．金融市場は本質的に，投資戦略は安定しない性質をもっていると言えるだろう．なぜなら，そのときは合理的な投資戦略を選択したとしても，その投資戦略が価格時系列を変更し，合理的な投資戦略が変わり，と繰り返されるからである．
TA-m, TA-rの両方がいる場合，投資戦略のパラメータに周期性はなくなり，予測不能な動きとなった．このような予測不能な動きとなるパラメータに基づいた投資戦略によって生み出された市場価格の時系列が，予測可能であったり規則性が安定的に存在したりするとは考えにくい．規則性の不安定性は，価格時系列を数理モデル化する際の大前提である斉一性原理をも疑わせ，価格時系列の数理モデル化の難しさを示すものであると考えられる．
この最適化の不安定性は，いわいる”市場価格が均衡しない”という不安定よりもさらに上位の不安定性であり，当然，市場価格の均衡を妨げる．そして，価格時系列の規則性をも不安定にさせうる．しかも，他のあらゆる要素を固定して最適化を試みても，マーケットインパクトという避けることができない要素のみで，最適化は不安定化する．このことから，金融市場は本質的に不安定であると言えるかもしれない．
人工市场による市场制度の设计
人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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2022年7月2日 2022年度 経済物理学 金融ビッグデータと人工知能技術II
人工市场による市场制度の设计
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、金融?経済分野におけるエージェントシミュレーションである人工市場や人工経済などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
本発表では、人工市場研究を簡単にレビューしたあと、人工市场による市场制度の设计の研究を呼値変更という実際に行われた制度変更の事例を交えながら紹介する。金融市場は人類の発展に必要不可欠な道具である。McMillan[2002]が述べたように、「物理学者や生物学者が研究してきたシステムと同じくらい複雑で高度なもの」であるうえに、「うまく設計されたときのみ、うまく機能する」、まさに複雑系である。人工市場は、これまでにない制度によってどういうことが”起こりえるか”を調べ“あり得る”メカニズムを見つけておく、”あり得る”副作用を見つけておく、という貢献ができる。特に、喫緊の課題として規制やルールを議論している実務家からの注目が高い。
人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-Takanobu Mizuta
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https://mizutatakanobu.com/2022jsai.pdf
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-
水田 孝信 スパークス?アセット?マネジメント株式会社
八木 勲 工学院大学
高島 幸成 長岡大学
本資料は，スパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
多くのファイナンス(金融)研究は，投資戦略の最適化や市場の効率性など，さまざまな仮定の上で議論されている．しかし，その仮定そのものが批判されることも少なくない．投資戦略の最適化が不可能な要因として，投資家自身の売買によって価格を変化させてしまうこと(マーケットインパクト)を最適化時に考慮できないことも考えられる．そこで本研究では，人工市場を用いてバックテストによってシミュレーション期間を通じて投資戦略の最適なパラメータを１つ探す(経済学やファイナンス研究で言うところの最適化を行う)テクニカルエージェントを追加してシミュレーションを行い，マーケットインパクトを最適化時に考慮できないという要因だけで最適化が安定しなくなることを議論した．その結果，投資戦略のパラメータはある値に収束することなく不安定になることが分かった．他の全員が全く同じに固定されていたとしても，数人が戦略の最適化を行うために，バックテストとその実践投入を繰り返し行うだけで，その戦略は定まることがないし，価格時系列も特定のものには達せず，不安定となった．この最適化の不安定性は，いわいる``市場価格が均衡しない''という不安定よりもさらに上位の不安定性であり，当然，市場価格の均衡を妨げる．そして，価格時系列の規則性をも不安定にさせうる．このことから，金融市場は本質的に不安定であると言えるかもしれない．人工市场による市场制度の设计
人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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2022年4月21日
2022年度 金融レジリエンス情報学 第3回
人工市场による市场制度の设计
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、金融?経済分野におけるエージェントシミュレーションである人工市場や人工経済などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
本発表では、人工市場研究を簡単にレビューしたあと、人工市场による市场制度の设计の研究を呼値変更という実際に行われた制度変更の事例を交えながら紹介する。金融市場は人類の発展に必要不可欠な道具である。McMillan[2002]が述べたように、「物理学者や生物学者が研究してきたシステムと同じくらい複雑で高度なもの」であるうえに、「うまく設計されたときのみ、うまく機能する」、まさに複雑系である。人工市場は、これまでにない制度によってどういうことが”起こりえるか”を調べ“あり得る”メカニズムを見つけておく、”あり得る”副作用を見つけておく、という貢献ができる。特に、喫緊の課題として規制やルールを議論している実務家からの注目が高い。
人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。
2022CIFEr
2022CIFErTakanobu Mizuta
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The document discusses the instability of financial markets and investigates optimizing investment strategies using an agent-based model developed by Sparx Asset Management. It highlights that the inability of investors to accurately estimate market impacts and the resulting 'optimization instability' can lead to unpredictable time evolution of market prices. The study concludes that financial markets are inherently unstable, making it difficult to build reliable predictive models for price dynamics.L'intelligence artificielle utilisée sur les marchés financiersTakanobu Mizuta
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Ce document explore l'application de l'intelligence artificielle (IA) sur les marchés financiers, expliquant ses forces, ses faiblesses et son fonctionnement. L'auteur décrit également l'évolution de la perception publique de l'IA, en soulignant la désillusion post-boum et la nécessité de comprendre comment l'IA fonctionne pour évaluer ses applications potentielles. L'article met en avant que l'IA, bien qu'efficace dans certains domaines comme le jeu de go, n'égale pas l'intelligence humaine et reste un outil qui nécessite une grande quantité de données.Artificial Intelligence Used in Financial Markets
Artificial Intelligence Used in Financial MarketsTakanobu Mizuta
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The document discusses the application of artificial intelligence (AI) in financial markets, noting its strengths, limitations, and the misconceptions that arose during the AI boom from 2016 to 2018. The author, a leader in AI research for finance, explains how AI operates, particularly emphasizing its data processing capabilities and how they differ from human intelligence. It concludes by highlighting AI's suitability for specific tasks that are repetitive and well-defined, while clarifying that it is not inherently smarter than humans.投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-
投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性 -人工市場を用いた分析-Takanobu Mizuta
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多くのファイナンス (金融) 研究は，投資戦略の最適化や市場の効率性など，さまざまな仮定の上で議論されている．しかし，その仮定そのものが批判されることも少な くない．投資戦略の最適化が不可能な要因として，投資家自身の売買によって価格を 変化させてしまうこと (マーケットインパクト) を最適化時に考慮できないことも考えられる．そこで本研究では，人工市場を用いてバックテストによってシミュレーショ ン期間を通じて投資戦略の最適なパラメータを１つ探す (経済学やファイナンス研究で言うところの最適化を行う) テクニカルエージェントを追加してシミュレーションを行い，マーケットインパクトを最適化時に考慮できないという要因だけで最適化が安定しなくなることを議論した．その結果，投資戦略のパラメータはある値に収束す ることなく不安定になることが分かった．他の全員が全く同じに固定されていたとし ても，１人でも，戦略の最適化を行うために，バックテストとその実践投入を繰り返 し行うだけで，その戦略は定まることがないし，価格時系列も特定のものには達せず， 不安定となった．この最適化の不安定性は，いわいる “市場価格が均衡しない” という不安定よりもさらに上位の不安定性であり，当然，市場価格の均衡を妨げる．そして， 価格時系列の規則性をも不安定にさせうる．このことから，金融市場は本質的に不安 定であると言えるかもしれない．金融?経済分野におけるマルチエージェントシステム ～ 簡単なレビュー ～
金融?経済分野におけるマルチエージェントシステム ～ 簡単なレビュー ～Takanobu Mizuta
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金融?経済分野におけるマルチエージェントシステム
～ 簡単なレビュー ～
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
2008年の金融危機以降、伝統的な経済学では複雑系であったこの金融危機を分析できていないと批判し、人工市場や人工社会などの複雑系科学をもっと活用すべきだという主張があらわれた。人工市場をもっと活用し伝統的な経済学の弱点を補完すべきであることは確かだと思われる。
本発表では、金融?経済分野におけるマルチエージェントシステムを簡単にレビューした。人工市場の貢献はまだ始まったばかりで、研究者が全然足りていない。そして、居場所がなかなかない。この分野は社会への重要な貢献ができることは間違いないので、啓蒙活動を続けていきたい。
今後、もっと多くの金融市場の規制やルールが人工市場や人工社会で扱えるようになり、うまく金融市場を設計することに貢献し、社会の発展につながっていけばと願っています。
金融業界における人工知能 2022/1/17
金融業界における人工知能 2022/1/17Takanobu Mizuta
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2022/1/17
金融資本市場論 第7講 テクノロジーの進化と金融資本市場
金融業界における人工知能
スパークス?アセット?マネジメント株式会社 運用調査本部
ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません． すべては個人的見解であります．
株式の高速取引と取引所の高速化
株式の高速取引と取引所の高速化Takanobu Mizuta
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株式の高速取引と取引所の高速化
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
人工市场による市场制度の设计
人工市场による市场制度の设计Takanobu Mizuta
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人工市场による市场制度の设计
2021年度 経済物理学 第9回
スパークス?アセット?マネジメント株式会社
運用調査本部 ファンドマネージャー 兼 上席研究員
水田孝信
本発表資料はスパークス?アセット?マネジメント株式会社の公式見解を表すものではありません．すべては個人的見解であります．
What is a Hight-Speed Trade? Why does a Stock Exchange Speed-Up?
What is a Hight-Speed Trade? Why does a Stock Exchange Speed-Up?Takanobu Mizuta
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The document discusses high-speed trading (HST), including its definition, strategies, and the technologies that enable stock exchanges to expedite transactions. It outlines the roles of various market participants and presents an objective view of HST, contrasting it with dramatizations in popular media. The author, Takanobu Mizuta, highlights the importance of liquidity, market-making, and arbitrage strategies within the HST industry.Ad
20100530 思想哲学研究会
- 1. 思想?哲学研究会 孔子編 論語の実学応用を目指す！ ～ 社内教育に使える論語 ～ NPO法人 若者就職支援協会 理事長 黒沢一樹 http://www.syusyokushien.com/ kurosawa@syusyokushien.com
- 2. アジェンダ １,自己紹介 ２,孔子とは？ （?人物年表 ?人物像） ３,论语とは？ （?論語とは感じて省みるもの） ４,実学応用 原文提示?自己解釈?黒沢解釈?実例思考と共有 ５,安冈正篤 （?東洋思想） ６,渋沢栄一 （?道徳と経済の共存） ７,纏め
- 3. 自己紹介 名前：黒沢一樹 年齢：２９歳 出身地：熊本県 ２児の父 現在の所属：??????企業の経理 兼 ＮＰＯ法人理事長 座右の銘：笑顔であれ！ 直感を信じろ！ ◆略歴 中学校卒業後、和食調理師を目指すが右手のマヒにより断念。 その後、先輩と一緒にインドネシアでの人材派遣会社の設立に携わる が、諸事情により帰国。帰国後、半年ほどでバーを開業するも半年 ほどで廃業。 19歳の初夏に東京へ出てくる。????????や営業、ホスト、引っ越し業 などいろいろな仕事をすることで生計をたてる。 21歳の結婚を機に、簿記の勉強をおこない取得。 現在、就職会社４０社超という経験を活かし、中小企業診断士の資格 取得を目指した際の勉強仲間である菊入と共にＮＰＯ法人若者就職 支援協会を運営している。
- 4. 孔子とは？ ※『論語を楽しんで生かす本』（監修：佐久 協） こちらの著書から引用しています。
- 6. 论语とは？ １,孔子と弟子達との対話集 ２,弟子達によりつくられたもの ３,10巻20篇 ◆論語を黒沢的に解釈すると????? その時々で感じ方が違う読物 腑に落ちるという言葉で言い表される 経ちかえる
- 7. 论语とは？ １,孔子と弟子達との対話集 ２,弟子達によりつくられたもの ３,10巻20篇 ◆論語を黒沢的に解釈すると????? その時々で感じ方が違う読物 腑に落ちるという言葉で言い表される 経ちかえる 論語とは、五感と直感で 論語とは、五感と直感で感じ、省みるもの とは 人それぞれの解釈、感じ方があってよし！
- 8. 论语とは？ ※『論語を楽しんで生かす本』（監修：佐久 協） こちらの著書から引用しています。
- 9. 実学応用 原文提示 ↓ 自己解釈 ↓ 黒沢解釈 ↓ 実例思考と共有
- 12. 実学応用 放於利而行、 放於利而行、多怨 利に放って行えば怨み多し。 利で行うのではなく?????
- 13. 実学応用 放於利而行、 放於利而行、多怨 利に放って行えば怨み多し。 利で行うのではなく????? 義で行うべし。（安岡訳）
- 14. 実学応用 ?『利の本は義』 ?『利は義の和なり』 義とは、何なのだろう????? ※『論語の活学』（著者：安岡 正篤） こちらの著書から引用しています。
- 15. 実学応用 って行えば怨 利に放って行えば怨み多し。 義とは？ とは？ メモ
- 16. 実学応用 子曰、不患人之不己知、 子曰、不患人之不己知、 患己不知人也。 患己不知人也。
- 17. 実学応用 子曰、不患人之不己知、 子曰、不患人之不己知、 患己不知人也。 患己不知人也。 子曰く、人の己れを知らざるを患えず、 己れ人を知らざるを患う。
- 18. 実学応用 子曰、不患人之不己知、 子曰、不患人之不己知、 患己不知人也。 患己不知人也。 子曰く、人の己れを知らざるを患えず、 己れ人を知らざるを患う。 思考
- 20. 実学応用 子曰、我三人行、必得我師焉、 子曰、我三人行、必得我師焉、 択其善者而従之、其不善者而改之、 択其善者而従之、其不善者而改之、 子曰く、我れ三人行えば必ず我が師を得。 其の善き者を択びてこれに従う。 その善かざる者にしてこれを改む。 思考
- 21. 安冈正篤 ※『論語の活学』（著者：安岡 正篤） こちらの著書から引用しています。
- 22. 渋沢栄一 ※『論語を楽しんで生かす本』（監修：佐久 協） こちらの著書から引用しています。
- 24. 纏め 子曰、学而不思則罔、 子曰、学而不思則罔、 思而不学則殆、 思而不学則殆、 子曰わく、学んで思わざれば則ち罔し。 思うて学ばざれば則ち殆うし。 先人の知恵を頭の中で終息させるのではな く、実学として応用し活用しよう！