影响股价的关键因素-领先指标与景气循环
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本文探讨了利用数据科学方法识别影响股价的关键因素，特别关注景气循环及其投资策略。作者以具体的经济指标为例，分析了如何通过机器学习模型预测一年后的股市回报率，并强调了关键因素的贡献度分析。最后，尽管模型能够提供一定的预测力量，但由于影响股价的变量复杂，预测的准确度仍有限。
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? [書中自有黃金屋] 【景氣循環投資】一書
與資料科學
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影响股价的关键因素-领先指标与景气循环
- 1. 利用資料科學找出 影響股價的關鍵因素 - 領先指標與景氣循環 王淳恆, Andrew Wang FindBillion.com 創辦人 台灣人工智慧學校 經理人班/醫療專班 講師 Kaggle Competitions Expert 2021/11/25
- 2. 明年的今天氣溫是幾度? 1. 30度 2. 25度 3. 20度 4. 15度
- 3. 明年的11月平均氣溫是幾度? 1. 30度 2. 25度 3. 20度 4. 15度
- 5. Andrew Wang ? FindBillion.com 創辦人 ? 台灣人工智慧學校 經理人班/醫療專班 講師 ? 經歷 ? 沐恩生醫 技術長 ? 社團法人台灣生醫人工智慧研究發展協會 秘書長 ? 聯發科 計算與人工智慧技術群 技術副理 ? 20年以上通訊與影像的晶片設計、訊號處理與演算法相關工作經驗 (2001~) ? 資料科學/人工智慧與財務分析 (2005~) ? 人工智慧與影像分析 (2015~) ? 人工智慧與醫學分析 (2018~) ? 專利 ? 2項美國專利/6項台灣專利/3項日本專利
- 6. Kaggle人工智慧競賽 ? Kaggle競賽3銀2銅 (Kaggle: Google旗下資料科學與人工智慧競賽平台) ? Kaggle史上最高總獎金競賽銀牌 $1,500,000 Most Prize in Kaggle
- 7. 財經 + AI ? 少數拿過知名AI競賽的財經AI講師 ? 少數公佈實戰績效的財經AI講師 – 多檔績效超過100% – 存股中兩檔超過1000%
- 10. 季节循环
- 11. 大綱 ? 何謂景氣循環 ? 用資料科學的方法判斷景氣循環 ? 由上到下(Top-Down)的投資策略 ? 總結
- 12. 大綱 ? 何謂景氣循環 ? 用資料科學的方法判斷景氣循環 ? 由上到下(Top-Down)的投資策略 ? 總結
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- 15. 景氣循環四個時期 ? 復甦期 – 景氣落底後開始復甦 – 2020/4~2020/9
- 16. 景氣循環投資四個時期 ? 成長期: – 景氣緩步穩健擴張 – 2020/10~2021/5
- 17. 景氣循環投資四個時期 ? 榮景期 – 景氣顯著增長, 並且觸頂 – 2021/5~?
- 18. 景氣循環投資四個時期 ? 衰退期 – 景氣過熱後快速衰退 – 2020/1~ 2020/3
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- 20. 景氣循環三大因素 ? 景氣循環三大因素 – 利率 – 生產力 – 通膨
- 21. 景氣循環相關因素 ? 總共30個因素以上 – 利率 ? 10年期公債殖利率 ? … – 生產力 ? 實質個人消費支出 ? …. – 通膨 ? CPI核心消費者物價 指數 整理自愛榭克的景氣循環投資
- 22. 景氣循環判斷 實在太多了…
- 24. 景氣循環判斷看一個就好? 1. 十年期公債利率 2. 失業率 3. 看物價者消費指數 4. 美元
- 25. 景氣循環判斷 – 看一個指標就好? ? 十年期公債利率 – 利率低點 – 股市看好?
- 26. 景氣循環判斷 – 看一個指標就好? ? 第14景氣循環高峰向下 (2014/10~2015/8) – 股價一度反彈至10000 – 修正至7200 – 十年期公債利率越走越低
- 27. 景氣循環判斷 – 看一個指標就好? ? 十年期公債利率 – 2017, 2018 升息, 跌定了?
- 28. 景氣循環判斷 – 看一個指標就好? ? 2017~2018 大多頭
- 29. 景氣循環判斷 – 看一個指標就好? ? 2017~2018 大多頭
- 30. 景氣循環判斷 ? 景氣循環三大因素 – 利率 – 生產力 – 通膨 相互影響 互相拉扯
- 34. 大綱 ? 何謂景氣循環 ? 用資料科學的方法判斷景氣循環 ? 由上到下(Top-Down)的投資策略 ? 總結
- 35. 常見的方法 ? 目標: 辨識景氣位置 – 分類問題? 模型 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 復甦期 成長期 榮景期 衰退期
- 36. 常見的方法 ? 目標: 辨識景氣位置 – 分類問題? 模型 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 復甦期 成長期 榮景期 衰退期 但四季分界不清
- 37. 常見的方法 ? 目標: 辨識景氣位置 – 分類問題? 模型 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 復甦期 成長期 榮景期 衰退期 遲早要投資股票 何不一開始就 預測報酬率
- 38. 我們的方法 ? 目標: – 預測一年後的報酬率 模型 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 一年後的 報酬率
- 39. 我們的方法 ? 加上籌碼等資料 模型 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 一年後的 報酬率 三大法人買賣超 融資、融券
- 40. 模型與訓練 ? 模型概念: y = w1*x1 + w2*x2 + … 模型 X1 X2 X3 X4 X5 ….. y X6 X7
- 41. 模型與訓練 ? 模型概念: y = w1*x1 + w2*x2 + … ? 機器學習: 找出w1, w2, w3 … 模型 X1 X2 X3 X4 X5 ….. y X6 X7
- 42. ? 模型概念: y = w1*x1 + w2*x2 + … ? 機器學習: 找出w1, w2, w3 … 模型與訓練 模型 X1 X2 X3 X4 X5 ….. y X6 X7 實際模型複雜1萬倍以上 訓練方式複雜100倍
- 43. ? 模型概念: y = w1*x1 + w2*x2 + … ? 機器學習: 找出w1, w2, w3 … 模型與訓練 模型 X1 X2 X3 X4 X5 ….. y X6 X7 快轉1000倍 訓練好了 (交給FindBillion訓練就好了)
- 44. 找出關鍵因素 ? 模型訓練好之後, 哪一個是關鍵因素? ?? 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 一年後的 報酬率 三大法人買賣超 融資、融券
- 45. 找出關鍵因素 -貢獻度 ? 由預測結果回推每一個輸入的貢獻度 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 一年後的 報酬率 三大法人買賣超 融資、融券 10% 貢獻度 總貢獻度
- 46. 找出關鍵因素 -貢獻度 ? 例如: 幾場籃球比賽輸贏之後，可以透過量化測量 出個人對球隊的貢獻度 球員A 球員B 球員C 球員D 球員E ….. 球隊贏 球員F 球員G 總貢獻度 貢獻度
- 47. 找出關鍵因素 - SHAP ? 貢獻度: SHAP值 – SHapley Additive exPlanations – 夏普利值可加性可解釋 ? 貢獻值, SHAP值或Shapley(夏普利值) – 量化個人對團隊的貢獻度 – 團隊的產出等於每個人的貢獻度加總 – 個人也可以將其貢獻度相加, 表示個人的歷史總 貢獻度
- 48. 找出關鍵因素 – 貢獻度(SHAP) 貢獻度 11/17 11/18 11/19 11/23 11/24 11/25 球員歷史 總貢獻度 球員A 0.3 球員B -0.1 球員C 0.1 球員D 0.2 球員E 0.0 球隊 總貢獻度 0.5 – 個人對團隊的貢獻度 – 團隊的產出等於每個人的貢獻度加總
- 49. 找出關鍵因素 – 貢獻度(SHAP) 貢獻度 11/17 11/18 11/19 11/23 11/24 11/25 球員歷史 總貢獻度 球員A 0.3 -0.1 0.3 0.2 -0.1 0.4 球員B -0.1 0.3 0.2 0.0 -0.1 -0.3 球員C 0.1 -0.2 -0.4 -0.2 0.2 -0.1 球員D 0.2 0 -0.3 0.3 -0.3 0.4 球員E 0.0 -0.2 0.2 -0.1 0 0.2 球隊 總貢獻度 0.5 -0.2 0.0 0.2 -0.3 0.6
- 50. 找出關鍵因素 -貢獻度(SHAP) 貢獻度 11/17 11/18 11/19 11/23 11/24 11/25 球員歷史 總貢獻度 球員A 0.3 -0.1 0.3 0.2 -0.1 0.4 1.0 球員B -0.1 0.3 0.2 0.0 -0.1 -0.3 0.0 球員C 0.1 -0.2 -0.4 -0.2 0.2 -0.1 -0.6 球員D 0.2 0 -0.3 0.3 -0.3 0.4 0.3 球員E 0.0 -0.2 0.2 -0.1 0 0.2 0.1 球隊 總貢獻度 0.5 -0.2 0.0 0.2 -0.3 0.6 – 個人也可以將其貢獻度相加, 表示個人的歷史總 貢獻度
- 51. 找出關鍵因素 -貢獻度(SHAP) 貢獻度 11/17 11/18 11/19 11/23 11/24 11/25 球員歷史 總貢獻度 球員A 0.3 -0.1 0.3 0.2 -0.1 0.4 1.0 球員B -0.1 0.3 0.2 0.0 -0.1 -0.3 0.0 球員C 0.1 -0.2 -0.4 -0.2 0.2 -0.1 -0.6 球員D 0.2 0 -0.3 0.3 -0.3 0.4 0.3 球員E 0.0 -0.2 0.2 -0.1 0 0.2 0.1 球隊 總貢獻度 0.5 -0.2 0.0 0.2 -0.3 0.6 重要球員 贏球
- 53. 元大台灣50(0050)為例 美國高收益指數選 擇權調整利差 美國高收益指數選擇 權調整利差年成長率 美國整體庫存季成長率 月營收(調整後) 一年後的 報酬率 銅 …. 貢獻度 總貢獻度 -0.09
- 54. 元大台灣50(0050)為例 ? 報酬率預估準確嗎? – 爛爆了 ? 不是AI預測沒用, 是影響未來股價的因素太多 – 就像預估明年的今天氣溫是幾度, 準確度一樣爛 – 平均誤差15%左右
- 55. 元大台灣50(0050)為例 ? 總貢獻度與報酬率的關係 – 但平均來說, 總貢獻度越大, 報酬率越好 – 就像預估明年11月的天氣是涼涼的
- 59. 元大台灣50(0050)為例 ? 銅價與股價走勢 – 2011年類似 ? 2009年衰退 ? 生產力循環高峰+低利率 – 2021年 ? 2020年衰退 ? 生產力循環高峰+低利率
- 61. 小結 ? 透過資料科學, 一大堆指標變成單一指標 – 呈現未來報酬率的指標 模型 10年期公債殖利率 失業率 消費者物價指數 金、銀、銅….. 價格 黃豆、小麥、玉米….. 價格 ….. 貢獻度 三大法人買賣超 融資、融券
- 62. 小結 ? 元大台灣50(0050)為例, 股價與總貢獻度走勢 ? 容易看出大部分的荣景期和衰退期
- 63. 大綱 ? 何謂景氣循環 ? 用資料科學的方法判斷景氣循環 ? 由上到下(Top-Down)的投資策略 ? 總結
- 66. 看櫻花心法 不懂季節 懂季節 看櫻花 想11月上陽明山 2~3月上陽明山 ? 選對季節成功率高
- 67. 景氣循環投資心法 不懂景氣循環 懂景氣循環 復甦期 一漲就賣 有勇氣進場 榮景期 ? 存股策略 – 復甦期宛如春天, 乍暖還寒
- 68. 景氣循環投資心法 不懂景氣循環 懂景氣循環 復甦期 一漲就賣 有勇氣進場 榮景期 輸在起跑點 有信心持股 ? 存股策略 – 榮景期宛如秋天的秋老虎發威 ? 邪惡第五波
- 69. 景氣循環投資心法 不懂景氣循環 懂景氣循環 復甦期 不敢進場 有勇氣進場 榮景期 ? 波段策略 – 復甦期宛如春天乍暖還寒
- 70. 景氣循環投資心法 不懂景氣循環 懂景氣循環 復甦期 不敢進場 有信心進場 高點 攤平!!!!!! 有勇氣停損停利 ? 波段策略 – 榮景期宛如秋天的秋老虎發威 ? 邪惡第五波
- 74. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟一: 判斷景氣循環 – 同步指標 ? 台股前500大的季節調整後的整體月營收 2015 Q2 2018 Q3
- 75. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟一: 判斷景氣循環 – 領先指標 ? 元大台灣50(0050) 關鍵特徵分析
- 76. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟一: 判斷景氣循環 – 同步指標 ? 台股前500大的季節調整後的整體月營收 – 領先指標 ? 元大台灣50(0050) 關鍵特徵分析 DEMO!! https://analytics.findbillion.com/twstock/stock_overview/ 0050
- 77. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟二: FindBillion選股 – 關鍵因素選股策略 https://analytics.findbillion.com/strategy/ DEMO!!
- 78. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟三: 個股合理價與產業營收 – 同步指標: 股價是否合理, 過去上漲機率多少? ? 月營收分析 ? 預估EPS分析 ? 預估殖利率分析 https://analytics.findbillion.com/twstock/stock_overview/
- 79. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟三: 個股合理價與產業營收 – 同步指標: 股價是否合理, 過去上漲機率多少? ? 月營收分析 ? 預估EPS分析 ? 預估殖利率分析 – 領先指標 (限台灣50成分股): 未來上漲可能性 ? 貢獻度與景氣循環 https://analytics.findbillion.com/twstock/stock_overview/
- 80. 改良式由上到下(Top-Down) ? 步驟三: 個股合理價與產業營收 – 類股營收 – 產業營收 https://analytics.findbillion.com/twstock/stock_overview/ DEMO!!
- 81. 結論 ? 用資料科學將多且複雜的指標轉成單一指標 – 呈現未來報酬率的指標 ? 找出景氣循環的關鍵因素 ? 用景氣循環判斷領先指標 (鑑往知來) ? 缺點 – 用於個股準確度容易失準 ? 影響個股的關鍵因素太多, 未來不易預測 – 目前只用於台灣50及其成分股 ? 未來會用在類股分析
- 82. 結論 - 建議操作方式 存股 人人是股神 減少 部位 現金 債券
- 85. 結論 利用資料科學增強心理素質
- 88. 社群 ? 可匿名 ? 沒有飆股 ? 沒有穩賺 ? 只有方法交流和心得分享
- 89. 相關Blog文章 ? [書中自有黃金屋] 【景氣循環投資】一書 與資料科學 ? https://medium.com/@andrewwang07 /a1cacdc2cd9c
- 90. 警語 ? 本簡報中有些方法與系統已申請專利 ? 本簡報為方法與心得分享, 不做任何獲利保 證及特定股票與點位推薦建議