More Related Content
What's hot (12)
Viewers also liked (20)
Similar to презентация 9 (8)
More from student_kai (20)
презентация 9
- 2. Цена опциона – премия, т.е. сумма, выплачиваемая при покупке опциона. Она состоит из двух компонентов – внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость – это разность между текущим курсом базисного актива (спот-ценой) и ценой исполнения опциона (ценой-страйк). Временная стоимость – это разность между суммой премии и внутренней стоимостью. Если до истечения срока действия контракта остается много времени, то временная стоимость может оказаться существенной величиной. По мере приближения этого срока она уменьшается и в день истечения кон-тракта будет равна нулю.
- 3. В процессе торгов формируется такая стоимость опциона, которая уст-раивает обе стороны сделки и уравнивает их шансы на получение прибыли. Опционы делят на виды в зависимости от соотношения между шансами на доход и риском: внутренние ("в деньгах") опционы имеют цену-страйк ниже дейст-вующей рыночной цены базисного актива для "колл" и выше рыночной це-ны для "пут". Формально это означает, что покупатель таких опционов мо-жет немедленно воспользоваться своим правом и получить чистый доход после продажи (покупки) актива. внешние ("вне денег") опционы имеют цену-страйк значительно выше спот-цены актива для "колл" и значительно ниже для "пут". Премия по внешним опционам очень низкая. рыночные ("на деньгах", "при деньгах") опционы имеют ценустрайк, близкую или равную рыночной цене базисного актива, и соответственно "средние риск и плату".
- 4. С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта Европейский – только в день истечения срока контракта.
- 5. Разновидности опционных контрактов Опционы на фьючерсные контракты – опционы, которые дают право купить или продать фьючерсный контракт на какойлибо актив. Опционы на фондовые индексы – расчетные опционы, при реализации которых продавец опциона выплачивает держателю разницу между ценой реализации опциона, указанной в контракте, и некоторой расчетной величи-ной, связанной с фактическим значением индекса. Опционы по фьючерсным контрактам на биржевые индексы выписываются не на сам индекс, а на фьючерсный контракт. Опционы на опционы – комбинированные опционы, или опционы на опционы, предоставляют покупателю право, но не обязанность приобрести лежащий в их основе обычный (базовый) опцион на более позднюю дату.
- 6. Свопы Своп скорее представляет собой обменную операцию, а не финансовый инструмент. При проведении данной операции обмен происходит такими активами, как кредитные обязательства, условия процентных платежей и т.д. Товарный своп – соглашение между двумя сторонами, когда одна из сторон соглашается купить или продать товар за фиксированную цену в оп-ределенные даты, а другая сторона готова соответственно продать или ку-пить этот товар по текущей рыночной цене в те же самые даты. Процентный своп – это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности, выраженными в одной валюте, но рассчитанными на различных основах.
- 7. Валютный своп - это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности, выраженными в различных валютах, рассчитанными на одной или разных основах. Стандартный валютный своп аналогичен про-центному свопу, за исключением следующего: валюты, используемые раз-ными сторонами, различны; при погашении свопа всегда происходит обмен основными капиталами; допускается обмен основными капиталами в на-чальную дату. Своп на неисполнение обязательств по займу (кредитный дефолтный своп) - это своп, по условиям которого покупатель свопа уплачивает про-давцу определенное вознаграждение за право получить от него заранее уста-новленный платеж в случае, если кредит, в обеспечение возврата которого заключен данный своп, не будет погашен, или в случае осуществления иного оговоренного в контракте события.
- 8. Своп общими суммами доходов - это своп, по условиям которого поку-патель свопа уплачивает продавцу определенное вознаграждение за право получить от него доходы по некоторому активу (проценты, дивиденды, прирост стоимости и т.д.), который принадлежит продавцу свопа. Своп-опцион (свопцион), или опцион на своп, дает его покупателю пра-во, но не обязательство заключить своп. В обмен за уплаченную продавцу своп-опциона премию покупатель получает право заключить своп на специально оговоренных условиях. Своп-опцион на среднее значение, или азиатский свопопцион, дает его покупателю право заключить своп, в основе которого лежит цена товара, ус-редненная определенным образом за некоторый промежуток времени.
- 9. Корзинные своп-опционы основаны на цене комбинированного порт-феля, состоящего из набора товаров. Каждый товар, входящий в корзину, имеет в ней собственный вес, отвечающий запросам клиента. Сделки “кэп”, “фло”, “коллар”/ Сделки "кэп", "фло" и "коллар" являются разновидностями рассмотрен-ных традиционных срочных сделок, позволяющими учесть их недостатки и ограничить размеры возникающих рисков. Процентный опцион "кэп" – это соглашение между продавцом "кэпа" и заемщиком о предоставлении кредита с плавающей процентной ставкой, со-гласно которому ставка не может превысить заданного уровня в течение оп-ределенного периода времени.
- 10. Процентный опцион "фло" – это соглашение, обратное опциону "кэп". Стороны договариваются о предоставлении займа с плавающей ставкой с гарантией, что она никогда не упадет ниже некоторого заданного уровня. Покупатель гарантирует себе минимальную ставку доходности, и если рыночные процентные ставки будут опускаться ниже этой минимальной процентной ставки, продавец будет уплачивать покупателю разницу между рыночной и гарантированной процентными ставками. Покупатель также сможет извлекать выгоду и от повышения процентных ставок, поскольку он ничего не должен выплачивать продавцу "фло", кроме премии. Сделки "кэп" используются для хеджирования ставки займа, а "фло" – ставки кредитования. На базе этих двух опционов был разработан опцион "коллар", содержащий "кэп" и "фло". Сделка "коллар" рассматривается как сделка между двумя сторонами о предоставлении займа с плавающей ставкой, но с гарантией, что процентная ставка не будет выше или ниже определенных уровней.