More Related Content
Similar to Bab 1. Overview Manajemen Keuangan (1).pptx (20)
Recently uploaded (17)
Bab 1. Overview Manajemen Keuangan (1).pptx
- 2. z MATERI PEMBELAJARAN Memahami Konsep Dasar Manajemen Keuangan Memahami Fungsi Manajemen Keuangan Memahami Tujuan Manajemen Keuangan Memahami Lingkungan Manajemen Keuangan
- 4. z RUANG LINGKUP MANAJEMEN KEUANGAN DEFINISI MANAJEMEN KEUANGAN Adalah manajemen fungsi-fungsi keuangan suatu perusahaan. FUNGSI-FUNGSI KEUANGAN PERUSAHAAN : Keputusan pemanfaatan dana perusahaan keputusan investasi (investmentI) bagian kiri neraca (aktiva). Keputusan pencarian dana perusahaan keputusan pendanaan (financing) bagian kanan neraca (pasiva) Keputusan likuiditas pengaturan komponen jangka pendek aktiva dan pasiva
- 5. z MODEL NERACA KEUANGAN UNTUK MEMAHAMI MANAJEMEN KEUANGAN Tugas manajer keuangan adalah mengambil keputusan investasi, pendanaan, dan modal kerja dengan tujuan akhirnya memaksimumkan kemakmuran pemegang saham (nilai saham). Sisi kiri Neraca (ASET) menggambarakan tugas manajer keuangan untuk INVESTASI; menanamkan dana pada aktiva lancar maupun aktiva tetap. Sisi kanan Neraca (UTANG + MODAL) menggambarkan tugas manajer keuangan untuk PENDANAAN; mencari dana yang bersumber entah dari utang jangka pendek, utang jangka panjang mauoun dari penerbitan saham yang nantinya akan digunakan untuk investasi aktiva-aktiva yang ada di sisi kiri.
- 6. z MANAJEMEN KEUANGAN DARI SUDUT PANDANG AKUNTANSI (NERACA) AKTIVA PASIVA ASET LANCAR UTANG LANCAR ASET TETAP UTANG JANGKA PANJANG EKUITAS KEBIJAKAN INVESTASI KEBIJAKAN PENDANAAN Aliran modal / dana dari internal / eksternal, dugunakan untuk modal kerja dan beli-beli aset.
- 7. z TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN Jika harga pasar saham tinggi Nilai perusahaan tinggi Kemakmuran pemegang saham tinggi Memaksimumka n kemakmuran pemegang saham (Stockholder Wealth Maximization) Jadi, tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan harga pasar saham.
- 8. z BAGAIMANA PERUSAHAAN DAPAT MENINGKATKAN NILAINYA ? Nilai perusahaan dapat ditingkatkan dengan menciptakan aliran kas masuk. Aliran kas berbeda dengan keuntungan / laba akuntansi (Accounting Profit). Keuntungan akuntansi : Mempertemukan antara pendapatan dan biaya (prinsip matching) Tidak memperhatikan aliran kas riil perusahaan.
- 9. z LABA AKUNTANSI VS ALIRAN KAS LABA AKUNTANSI ALIRAN KAS Penjualan 2.000.000 2.000.000 Biaya operasional 500.000 500.000 Depreasi 100.000 - Keuntungan kotor 1.400.000 - Pajak (40%) 560.000 560.000 Jumlah 840.000 940.000 JADI, ALIRAN KAS = KEUNTUNGAN BERSIH AKUNTANSI + DEPRESIASI CONTOH = 840.000 + 100.000 = 940.000 Tidak benar- benar terjadi perpindahan aliran kas dalam konsep depresiasi
- 10. z MENCIPTAKAN NILAI : MENINGKATKAN ALIRAN KAS MASUK Tiga dimensi aliran kas yang perlu diperhatikan 1.MAGNITUDE 2.TIMING 3.RISK Nilai tertinggi yang bisa didapatkan perusahaan adalah jika berhasil mendapatkan aliran kas positif yang besar serta diterima oleh perusahaan di awal atau seceapt mungkin dan memiliki risiko yang rendah.
- 11. z MAKSIMIMASI KEUNTUNGAN VERSUS MAKSIMISASI NILAI SAHAM Ingat sebelumnya bahwa KEUNTUNGAN identik dengan laba bersih di Laporan L/R, sedangkan yang menjadi fokus manajer keuangan adalah ALIRAN KAS POSITIF di Laporan Arus Kas. Sehingga kedua konsep diatas sudah barang tentu adalah konsep yang benar-benar berbeda. Nilai saham akan ditentukan oleh banyak faktor; keuntungan perusahaan, risiko, dan faktor lain-lain. Harga saham sendiri merupakan konsensus / kesepakatan antara para pembeli dan penjual saham berbasis auction di pasar keuangan, terhadap prospek sekaligus risiko yang mungkin dialami perusahaan di masa depan. Informasi besarnya aliran kas, timing, risiko, dan lain- lainnya akan dianggap relevan oleh investor.
- 12. z MANAJER DAN PASAR KEUANGAN OPERASI PERUSAHAAN PASAR MODAL: Saham Obligasi Reksadana Sertifikat Deposito Derivatif (Valas, Komoditas) MANAJER KEUANGAN (1) (2) (3) (4a) (4b)
- 13. z KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT) Bagi perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT) lebih-lebih untuk yang telah terdaftar di pasar modal sering terjadi pemisahan antara pengelolan perusahaan (pihak manajemen yang disebut AGENT) dengan pimilik perusahaan (atau pemegang saham, disebut PRINCIPAL) Beberapa jenis konflik keagenan : 1.KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DENGAN MANAJER 2.Agency Free Cash Flow 3.KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN PEMEGANG UTANG 4.KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM MAYORITAS DENGAN MINORITAS 5.KONFLIK INTERNAL PERUSAHAAN, SEPERTI KARYAWAN VS MANAJER
- 14. z KONFLIK PEMEGANG SAHAM DENGAN MANAJER Manajer memiliki agenda sendiri yang tidak selalu sejalan dengan tujuan yang dibebankan kepada mereka oleh para pemegang saham. Seringkali menyebabkan keluarnya biaya-biaya yang "tidak perlu" karena adanya 2 motivasi dasar manajer (Donaldson): 1.Survival manajer berusaha menguasai sumber daya agar perusahaan terhindar dari kebangkrutan. 2.Independent manajer ingin mengambil keputusan yang bebas dari tekanan pihak luar, termasuk dari pasar modal dimana manajer cenderung tidak mendukung IPO ataupun right issue, dimana manajer ingin menggunakan dana hanya dari sumber internal.
- 15. z KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT) KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN PEMEGANG HUTANG Hal ini terjadi karena perbedaan struktur penerimaan antara dua pihak tersebut. Pemegang utang struktur penerimaan yang tetap berupa bunga Pemegang saham pendapatannya adalah kelebihan atas semua kewajiban kepada pemegang hutang Pemegang saham dapat mengambil keuntungan atas pemegang utang misalnya dengan memaksa manajer untuk menjalankan proyek dengan resiko tinggi dan tingkat pengembalian (return) yang tinggi. Jika berhasil maka hal ini menguntungkan pemegang saham sementara pemegang utang dirugikan apabila merugi.
- 16. z KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT) KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM MAYORITAS DAN MINORITAS Hal ini biasanya disebabkan karena pemegang saham mayoritas mengambil keuntungan dari pemegang saham minoritas Contoh : PT.A adalah perusahaan go publik dengan pemegang saham mayoritas (70%) dan minoritas (30%) PT. A membeli saham PT. B dengan harga di atas harga pasar (kerugian pembelian). Pemegang saham mayoritas PT. A adalah juga memegang 100% saham PT. B. Seluruh Pemegang saham PT. A mengalami kerugian dari proses pembelian tersebut. Akan tetapi, pemegang saham mayoritas UNTUNG karena kerugiannya dikompensasi dengan keuntungan dari penjualan PT. B, sedangkan pemegang saham minoritas RUGI karena kerugiannya tidak bisa dikompensasikan karena tidak mempunyai saham di PT.Y