More Related Content
What's hot (8)
Viewers also liked (20)
Similar to Final fidelity - yannick nelissen (20)
Final fidelity - yannick nelissen
- 1. Zijn er nog opportuniteiten in Europa? September 2014 Yannick Nelissen Grade Sales Director
- 2. Agenda 2 1 Fidelity Worldwide Investment 2 Marktoverzicht 3 FF European Growth Fund A Acc Eur
- 3. Fidelity Worldwide Investment Fidelity is totaal onafhankelijk Geen beursnotering Geen onderdeel van bank of verzekeraar Volledig autonome groei Beleggingsfilosofie: Geen enkele markt is van nature volledig effici谷nt Mondiale aanpak en lokale aanwezigheid zijn onontbeerlijk Pure bottom-up stock picker Actief beleggingsbeheer op basis van fundamenteel onderzoek 3
- 4. Fundamenteel onderzoek Bedrijven Nieuwkomers Concurrentie Klanten Leveranciers 4
- 5. Fidelitys beleggingsproces 5 De portefeuillebeheerder is verantwoordelijk voor alle beleggingsbesluiten Regelmatige bijeenkomsten met alle ondernemingen in de portefeuille De analisten zijn verantwoordelijk voor de beoordeling van bedrijven: ratings van 1-5 Fundamentele research DOEL: Consequent waarde toevoegen door aandelen-selectie Diepgravende analyse van winstprognoses, balansen en kasstromen Beleggingsidee谷n: Potenti谷le idee谷n vaststellen eigen analyse, makelaars en overige contacten Fidelity heeft 266 portefeuillebeheerders en analisten. Wij hebben vestigingen in 25 landen wereldwijd Portefeuillesamenstelling Aandelenselectie Waarderingsanalyse Gedetailleerde analyse nauw contact met bedrijven waarin we beleggen is cruciaal Contact met concurrenten, leveranciers en klanten van de ondernemingen
- 6. Wereldwijd opererend beleggingsteam Mondiaal perspectief, plaatselijke marktdekking Analyse op basis van eigen methoden Onderzoeksmedewerkers beheren de fondsen voor bedrijfstakken/landen 6 FMR LLC* FIL Limited 120 fondsbeheerders 259 beleggingsdeskundigen Japan (Tokio) 16 fondsbeheerders 28 beleggingsdeskundigen Europa (Londen) 68 fondsbeheerders 94 beleggingsdeskundigen Team Frankrijk 4 fondsbeheerders 1 beleggingsdeskundige Team Duitsland 4 fondsbeheerders Team Korea 1 fondsbeheerder 3 beleggingsdeskundigen Pacific (excl. Japan) (Hongkong) 23 fondsbeheerders 38 beleggingsdeskundigen Team Australi谷 3 fondsbeheerders 7 beleggingsdeskundigen Team India 2 fondsbeheerders 7 beleggingsdeskundigen Team Taiwan 3 fondsbeheerders Team Itali谷 1 fondsbeheerder Team Singapore 4 fondsbeheerders 7 beleggingsdeskundigen Beleggingsteams in o.a. Londen, Tokio, Hongkong, Sydney, Mumbai, Seoel, Frankfurt en Milaan Bron: Deze gegevens hebben betrekking op FIL Limited en haar dochterondernemingen. Daarnaast heeft FIL Limited toegang tot de middelen van FMR LLC en haar dochterondernemingen. FIL Limited en FMR LLC zijn afzonderlijke bedrijven met een aantal gemeenschappelijke aandeelhouders. Beleggingsdeskundigen omvatten partners, analisten, beheerders van landen- en sectorfondsen met researchverantwoordelijkheid en technische en kwantitatieve analisten die deel uit maken van een researchteam. Bron: FIL en FMR LLC per 31.12.2012. De cijfers zijn niet door een accountant geverifieerd.
- 7. Agenda 7 1 Fidelity Worldwide Investment 2 Marktoverzicht 3 FF European Growth Fund A Acc Eur
- 8. Beleggingsklok voor herstel Maar hoe lang duurt deze cyclus nog? Inflation Rises INDUSTRIAL METALS Inflation Falls Growth Moves Above Trend Growth Moves Below Trend Overheat Recovery CORPORATE BONDS Reflation Stagflation PRECIOUS METALS ENERGY SOFTS GOVERNMENT BONDS HIGH YIELD BONDS INFLATION-LINKED BONDS Bron: FIL Limited. Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Het model vertegenwoordigt de opvatting van de portefeuillebeheerder. Maart 2014. 8
- 9. Fidelity Funds een strategisch defensief multi-assetfonds Langetermijntrend Rente-verlagingen OBLIGATIES Rente- Inflatie verhogingen Oververhitting Stagflatie AANDELEN Reflatie Herstel GRONDSTOFFEN LIQUIDE MIDDELEN Jan. 2001 Mrt. 2003 Mrt. 2004 Juli 2007 Juli 2008 Juli 2008 Mrt. 2009 Aug. 2009 Mei 2010 Mei 2010 Bron: FIL Limited. Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Het model vertegenwoordigt de opvatting van de portefeuillebeheerder. Op basis van onze kennis achteraf kunnen wij de historische fasen van de Amerikaanse conjunctuurcyclus goed vaststellen door nader te kijken naar de belangrijkste pieken en dalen in de groei- en inflatiecycli. Uitgaande van tests achteraf presteren sommige vermogenssoorten in alle fasen beter dan andere: in de beleggingsklok worden de fasen van de conjunctuurcyclus gekoppeld aan de performance van de vermogenssoorten. Groei 9
- 10. Europese aandelen hebben de afgelopen tijd sterke rendementen opgeleverd 140 130 120 110 100 90 80 70 Bron: Datastream, maart 2014. Gegevens zijn herleid tot 100, in euros. 10 Mar 12 Apr 12 May 12 Jun 12 Jul 12 Aug 12 Sep 12 Oct 12 Nov 12 Dec 12 Jan 13 Feb 13 Mar 13 Apr 13 May 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dec 13 Jan 14 Feb 14 Wereld+18% Mar 14 MSCI Europe S&P500 MSCI World MSCI EM VS +25% Europa +18% Opkomende markten -16%
- 11. ... kwantitatieve versoepeling is nu een orthodoxe maatregel, die veelvuldig en onbeperkt wordt ingezet. Balans van de centrale banken, 2008 = 100 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Fed ECB BoJ BoE Bron: Thomson Reuters, Credit Suisse Research, september 2012 11 2008 2009 2010 2011 2012
- 12. Dit weerspiegelt deels een brede daling van risicopremies 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 Voordracht Draghi Bron: Bloomberg, 18 maart 2014. Credit spreads in vergelijking met Duitsland. 12 0 Introductie opkoopoperatie (OMT) Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 France Ireland Italy Portugal Spain
- 13. Het economische herstel is waarschijnlijk ongelijk verdeeld Bron: LHS-grafiek: Datastream, Redburn RHS-grafiek: Bloomberg en Datastream, herleid tot 100, 20 januari 2011 tot 20 januari 2014 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 Jan 11 Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 Jun 11 Jul 11 Aug 11 Sep 11 Oct 11 Nov 11 Dec 11 Jan 12 Feb 12 Mar 12 Apr 12 May 12 Jun 12 Jul 12 Aug 12 Sep 12 Oct 12 Nov 12 Dec 12 Jan 13 Feb 13 Mar 13 Apr 13 May 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Oct 13 Nov 13 Dec 13 Jan 14 UKX Index DAX Index CAC Index IBEX Index PSI20 Index 15
- 14. Kunnen we een structurele verschuiving in de Europese economie zien? Bevolkingsgroei versterkt door netto-immigratie Gezinsbestedingen als % van het bbp stijgen 83 83 82 82 81 81 80 80 79 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 Bron: Grafiek links Duitse statistische gegevens, Cheuvreux, december 2012. Grafiek rechts Absolute Strategy Research, december 2013. 14 Regionale herschikking: opleving van Duitse consumentenbestedingen -0.4 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 Population (millions) Y-o-y % change (LHS) -4 Q1 1996 Q1 1997 Q1 1998 Q1 1999 Q1 2000 Q1 2001 Q1 2002 Q1 2003 Q1 2004 Q1 2005 Q1 2006 Q1 2007 Q1 2008 Q1 2009 Q1 2010 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2013 Jaarlijkse verandering (%) Germany UK France Spain Italy
- 15. Werkloosheid in de VS en Europa Werkloosheid in de VS en Europa, afgezet 14 12 10 8 6 4 2 0 15 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 tegen de aandelenmarkten 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 Jan- 96 Jan- 97 Jan- 98 Jan- 99 Jan- 00 Jan- 01 Jan- 02 Jan- 03 Jan- 04 Jan- 05 Jan- 06 Jan- 07 Jan- 08 Jan- 09 Jan- 10 Jan- 11 Jan- 12 Europe v US Unemployment US v. Europe Stocks Obstakels voor groei Aanhoudende werkloosheid in Europa Jan-96 Nov-96 Sep-97 Jul-98 May-99 Mar-00 Jan-01 Nov-01 Sep-02 Jul-03 May-04 Mar-05 Jan-06 Nov-06 Sep-07 Jul-08 May-09 Mar-10 Jan-11 Nov-11 Sep-12 Eurozone Unemployment rate US Unemployment rate De Europese arbeidsmarkt herstelt zich niet even goed als die van de VS. Dit drukt op de Europese markten. Bron: Datastream, december 2012. (R)
- 16. De aandelenvolatiliteit is weer genormaliseerd. Stock-pickers Gerealiseerde volatiliteit S&P 500 100% 80% 60% 40% 20% 16 kunnen hiervan profiteren 0% Dec-92 Dec-94 Dec-96 Dec-98 Dec-00 Dec-02 Dec-04 Dec-06 Dec-08 Dec-10 Dec-12 Bron: Bloomberg & Datastream, 1 januari 2013.
- 17. De waarderingen zijn relatief laag. Dat biedt potentieel voor verdere stijging Wereldwijde aandelen lijken goedkoop... 42 35 28 22 15 8 Bron: Thomson Reuters, Credit Suisse Research, oktober 2012 17 3 3 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2012 ... en op basis van de koers/boekwaarde ratio lijkt Europa (uitgezonderd de financi谷le sector) goedkoper dan de mondiale markten 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 1995 1997 2000 2003 2006 2009 2012 Eur exUK rel World: Non-financials P/B Average (+/- 1SD) Koers/winst ratio op basis van winsttrends voor de wereldwijde markt: 13,4x Resultaten uit het verleden vormen geen garantie voor de toekomst. De rendementen van beleggingen in buitenlandse markten kunnen dalen of stijgen als gevolg van wisselkoersschommelingen.
- 18. Agenda 18 1 Fidelity Worldwide Investment 2 Marktoverzicht 3 FF Euro Balanced Fund
- 19. Informatie over FF Euro Balanced Fund Het compartiment Een gemengd fonds dat 60% in Europese aandelen en 40% in Europese obligaties Benchmark FTSE Europe Omvang van het compartiment EUR 739 miljoen Morningstar Beheerder Eugene Philalithis, 10 jaar ervaring bij Fidelity Introductiedatum 17 oktober 1994 Morningstar Style Box 速 Groot Middelgroot Klein Waarde Bron: FIL Limited, 31.06.14 Bron groei op jaarbasis, totaal rendement, sectorgemiddelden en rangorde: 息 2012 Morningstar Inc. Alle rechten voorbehouden. De hier gegeven informatie:(1) is eigendom van Morningstar en/of haar informatieverstrekkers, (2) mag niet worden overgenomen of verspreid en (3) is niet gegarandeerd juist, volledig of actueel. Morningstar, noch haar informatieverstrekkers, kunnen verantwoordelijk worden gesteld voor enige schade of verlies ten gevolge van deze informatie. Gemengd Groei 19
- 20. Waar vind ik groei? Voorbeelden: 20 Bevolkingstrends Outsourcing Technologie en internet 100+ 95-99 90-94 85-89 80-84 75-79 70-74 65-69 60-64 55-59 50-54 45-49 40-44 35-39 30-34 25-29 20-24 15-19 10-14 5-9 0-4 4000000 2000000 0 2000000 4000000 Opkomende markten Groeikansen, zelfs in een zwak groeiklimaat
- 21. Vijf redenen om te beleggen in het FF Euro Balanced Fund 1. De markten hebben hun verliezen van 2008 weer goed gemaakt. 2. De rentevoeten zijn momenteel heel laag. Beleggers moeten iets meer risico nemen om hun koopkracht te behouden. 3. Europese aandelen en obligaties zijn niet op sterven na dood. Integendeel. Europese bedrijven met een blootstelling aan opkomende markten doen het momenteel goed en zullen het ook goed blijven doen. 4. Europese bedrijven zijn momenteel goedkoop. 5. Het STER-compartiment van Fidelity, met een uitstekend track-record van meer dan 20 jaar. 21
- 22. Belangrijke juridische informatie Deze brochure bevat informatie voor Banken, Asset Managers, Financieel Planners en onafhankelijk Financeel Intermediairs en is niet bedoeld voor verdere verspreiding. Dit document mag niet gereproduceerd, noch verspreid worden, zonder vooraf verkregen toestemming. Deze mededeling richt zich niet tot personen gedomicilieerd in het Verenigd Koninkrijk of de Verenigde Staten, maar uitsluitend tot personen die gedomicilieerd zijn in rechtsgebieden waar de genoemde compartimenten toegelaten zijn voor distributie of waar een dergelijke goedkeuring niet vereist is. Deze cijfers weerspiegelen de middelen van FIL Limited (FIL) en zijn dochterondernemingen. Daarnaast heeft FIL toegang tot middelen van FMR LLC en zijn dochterondernemingen. FIL Limited en FMR LLC zijn afzonderlijke ondernemingen met enkele gemeenschappelijke aandeelhouders. Bron: FIL en FMR LLC per 31/03/14. De gegevens zijn niet gecontroleerd. Tenzij anders vermeld zijn alle overzichten van Fidelity. Top-effectenportefeuilles zijn die effecten waarin het grootste percentage van de totale activa van een compartiment ge誰nvesteerd zijn. Deelnemingen in verschillende effecten uitgegeven door dezelfde firma worden apart opgesomd en eventuele blootstelling door derivaten wordt niet getoond. Dit betekent dat de gegevens mogelijk niet altijd de totale blootstelling van de portefeuille aan een bepaalde firma weergeven. Een volledige lijst van deelnemingen, met inbegrip van derivaten, is te vinden op het jaar- en/of halfjaarverslag en de rekeningen van het compartiment. Handelsmerken, copyright en andere intellectuele eigendomsrechten van derde partijen zijn en blijven de eigendom van hun respectievelijke eigenaars. Verwijzingen naar specifieke beleggingen dienen niet te worden beschouwd als aanbevelingen om deze te kopen of te verkopen, maar zijn slechts als voorbeeld opgenomen. Beleggers dienen er eveneens rekening mee te houden dat de hier gegeven opvattingen en meningen niet langer geldig kunnen zijn en reeds van invloed kunnen zijn geweest op het handelen van Fidelity. De hier vermelde research- en analysegegevens zijn door Fidelity vergaard ten behoeve van het beheer van onze compartimenten en kunnen al voor de betreffende beleggingen zijn aangewend. Fidelity verstrekt uitsluitend informatie over haar eigen producten en diensten en geeft geen beleggingsadviezen die gebaseerd zijn op persoonlijke omstandigheden. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, het Fidelity Worldwide Investment logo en het F symbool zijn handelsmerken van FIL Limited. Fidelity Funds FF is een open-ended beleggingsmaatschappij gevestigd in Luxemburg, met verschillende aandelenklassen. In het verleden behaalde resultaten geven geen betrouwbare indicatie voor de toekomstige ontwikkeling. De waarde van beleggingen en de gegenereerde inkomsten kunnen zowel stijgen als dalen. Het is mogelijk dat de belegger het ge誰nvesteerde bedrag niet terugkrijgt. Valutatransacties kunnen worden uitgevoerd in een zakelijke, objectieve transactie door of via Fidelity-bedrijven, die uit deze transacties inkomsten kunnen genereren. Een S&P Fund Management Rating vertegenwoordigt uitsluitend een opinie en mag niet de basis vormen voor een beleggingsbeslissing. 'S&P' en 'Standard & Poors' zijn handelsmerken van The McGraw-Hill Companies, Inc. Copyright 2012 息 Standard & Poors Financial Services LLC. Wanneer bedrijfslogo's worden gebruikt bij het geven van voorbeelden van aandelen, dienen deze vergezeld te zijn van de volgende voetnoot: "Handelsmerken, copyright en andere intellectuele eigendomsrechten van derde partijen zijn en blijven de eigendom van hun respectievelijke eigenaars. Omwille van een grotere kans op oninbaarheid is een belegging in bedrijfsobligaties over het algemeen minder veilig dan een investering in staatsobligaties. Het debiteurenrisico is gebaseerd op het vermogen van de uitgever om de rentebetalingen te doen en de lening terug te betalen op de vervaldag. Daarom kan het debiteurenrisico zowel vari谷ren tussen verschillende staatsuitgevers als tussen verschillende bedrijfsuitgevers. Performance cijfers per 31/03/14. Voor recente rendementen neem contact op met Fidelity. Wij raden u aan uitgebreide informatie aan te vragen alvorens te besluiten tot enige belegging. Beleggingen dienen te geschieden op basis van het op dit moment geldige prospectus/ vereenvoudigd prospectus dat kosteloos verkrijgbaar is samen met het laatste jaarverslag en halfjaarverslag bij ons Europese Service Centre in Luxemburg bij onze verdelers en bij CACEIS Belgium S.A. (Havenlaan 86C, b320, 1000 in Brussel), onze agent voor financi谷le service in Belgi谷 De ergoedingenstructuur is verkrijgbaar bij de financi谷le instellingen die de Fidelity sub-compartimenten aanbieden. Uitgegeven door FIL (Luxembourg) S.A., goedgekeurd en gereguleerd in Luxemburg door de CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). SSL 290414/011114 Uitsluitend bestemd voor professionele beleggers. Niet voor openbare publicatie. 22