![Lekts 5 tulburiin chadwar [repaired]](https://cdn.slidesharecdn.com/ss_thumbnails/lekts5tulburiinchadwarrepaired-140320063951-phpapp02-thumbnail.jpg?width=560&fit=bounds)
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- 5. 丱唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 唏仍亳亶亞 亳仆亢仍 勵亠 舒 弍舒 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亟 I. 丐唏仍亳亶仆 亰仂亳仍亞亞 仂亟仂仂亶仍仂 II. 丐唏仍亳亶亞 弍仂仍仂于仍舒 III. 丐唏仍亳亶亞 亳仆亢仍 IV. 丐唏仍亳亶仆 舒仍舒舒 亳亶亟于 亞舒亞舒 V. 丐唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍 VI. 丐唏仍亳亶亞 礌舒 VII. 丱唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍亟 2 唏仍亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 弍亳亶 弍仂仍亟仂亞. 勳勵仆亟 亞舒舒 弍舒 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 仂仆仂.
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- 7. 丱于亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 唏仍亳亶仆 亞舒舒舒仆 仆亟 舒仆仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 亳亶亞亟亟 唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍 亞舒舒舒仆亟舒亟 仂亟仂仂亶 仄亢仆亳亶 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亟 弍亳亶 弍仂仍仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 仍弍 ﾐ. 丱于亳亶仆 弍 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 唏仍亳亶仆 亞舒舒舒仆 仆亟 唏亟亳亶亞勵亶 唏唏仍 亞亢亳 磦舒亟 仂亟仂仂亶 仄亢仆亳亶 亞舒舒 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 弍亳亶 弍仂仍仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 仍弍 ﾐ.
- 8. 丐仂仂仂亞亟仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亟 仍亳于舒舒 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 唏仍亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 仆 仆仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 勳亶仍 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亟 亅亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 /勵亶仍 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 弍 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍/ 仆仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍亳亶仆 仍亟 唏仍亳亶仆 亞舒舒舒仆 仆亟 亰舒仍亢 弍亶 仄唏仆亞唏仆亳亶 仄亢 ﾐ. 勳勵仆亟 唏唏仆亞亳亶亞 亟舒仍亟舒亢 舒于舒仆 勵仆, 于仍 弍仂仍仂仆 亞舒 亳仍仍舒舒亟 亞舒舒仆 亰舒亟舒仍 亰亞亳亶亞 舒于 勵亰 仂亶.
- 9. 勳亶仍 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 仍亳于舒舒 从舒仗亳舒仍 亰舒亟仍仆 勵仍亞亟亢 弍亶 舒亳亞 仂仍仂亞仂 仆 勵亶仍 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍舒舒 仄亢亳亞亟仆. 丐舒于舒仆 亟舒舒舒 弍舒亶亟仍舒舒 仂仂仂亞亟仂亢 弍舒亶 仂亶. 磪仍舒仆 弍仂亟仂 弍勵亞仍亳亶仆 舒亳亞 亞仆 仂亶仍亞仂仍仂仂 磿亞舒舒舒亶 舒于 勵亰 仂亶. 仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 仆 仆磪仍舒仆 弍仂亟仂 弍勵亞仍亳亶仆 舒亳亞-舒亶 仆勵勵 弍舒亶 舒仍弍舒亞勵亶. 仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亞 仂仂仂亟仂仂 舒于舒仆 亟舒舒舒 于 舒亳亞 亟 仍亞亟仍 亞 仄 仄唏仆亞唏仆 弍 亰舒亟仍亟亞 仆仄仆.
- 10. 勳亶仍 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 亳亶 仂仍仂亞仂 丱舒舒 仆: 舒亟舒仍 (仍亞亟仍 仂仂仂亞勵亶) 亅仍亞亟仍 弍舒 丐哦 丱舒舒 仆: 亅仍亞亟仍 丐哦 丱舒舒 仆: 丐舒于舒 丐丶 仄 仆: 亅仍亞亟仍 勳亶仍 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 丱于 亳仆 唏唏仆亞亳亶亞 亳仆 仂仍仍亢 弍舒亶亞舒舒 弍仂仍 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亞 亳仆 弍舒 亳仆 唏唏仆亞亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亟仆 亰唏勵勵亞 仂仂仂 仂亶.
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- 14. 丱唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 唏仍亳亶亞 亳仆亢仍 舒亞亟 唏仆亞唏仆亳亶 舒亞 亞舒舒舒仆 勵仆 仆亳亶亞 仂仂亟仂亞亞勵亶 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆 舒亞舒 (Payback period ) 亞亳亶仆 仆仂仄仆 舒亞舒 ( Average Accounting Return) 亳从舒仆仍舒亞亟舒仆 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆 舒亞舒 (Discount payback period ) 唏仆亞唏仆亳亶 舒亞 亞舒舒舒仆 勵仆 仆亳亶亞 仂仂亟仂亞 箪但箪丹 尊鱈尊尊達竪辿鱈 多鱈箪 旦箪鱈竪辿鱈 丹達 (Net present value) 仍仂亞仆 亟仂仂仂亟 仆仂仄仆 舒亞舒 (Internal Rate of Return ) 亳亞 舒亢亳仍仍舒亞舒舒仆 亳仆亟亠从亳亶仆 舒亞舒 (Profitability index) 仍仂亞仆 弍仂亟亳 仆仂仄仆 舒亞舒 (Modifies internal Rate of Return)
- 15. 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆 舒亞舒 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒 亞亟亞 仆 唏仍唏唏 仂仍仂仆 仂仍仂亞仂仂仂仂 亰舒仍舒仆 亰舒亟仍舒舒 仆唏唏唏亟 舒舒亟舒亞亟舒 亞舒舒舒亞 仍仆. 亅仆 舒亞仆 勵亠亟 亟舒舒舒 舒仍亞亞 弍舒亳仄舒仍亢 亞亢勵勵仍 唏仍唏唏 仂仆亞仂仆仂. 丱于 唏仍亳亶仆 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒 仆 唏仍亳亶仆 仆亳亶 亞舒舒舒仆舒舒 弍舒亞舒 弍舒亶于舒仍 唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍亢 弍仂仍仆仂. 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒 仆 唏唏仍 亞亢亳 仆亳亶 亞舒舒舒仆舒舒 亳 弍舒亶 唏仍勵勵亟亳亶亞 亞亢勵勵仍 舒亞舒仍亰舒 仆 亰勵亶亶.
- 16. 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆 舒亞舒 丐唏仍亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 仍弍 舒仄舒舒 勵勵仆亳亶 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒亞 仂仂仂 舒亞舒仍舒仍 仆 唏唏 唏唏 弍舒亶仆舒. 唏仆亞唏仆 亞舒仍 仆 亢亳亞亟 弍舒亶 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 唏仍亳亶仆 于亟 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒亞 仂亟仂仂亶仍仂亟仂仂 亟舒舒舒 舒亞舒仍舒仍亞 舒亳亞仍舒仆舒. PB 丐唏仍亳亶仆 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒 Io 丐唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍亳亶仆 仍亟 唏仍亳亶仆 亞舒舒舒仆 仆亟 亰舒仍舒仆 唏唏仆亞唏 弍ﾑ 唏仍亳亶仆 舒仆仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 A - 丐唏仍唏唏 勵亠 弍勵 舒于舒仆 亟舒舒舒 弍舒亶亟仍舒舒 仂亞仄仂仍 仄亢亶亞 勵仍仆 舒于舒 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 仄亢
- 17. 仍仂仍仂亶 舒仍 舒亞亟舒仍舒亶 舒仍 丐仂仂仂仂仍仂仍 仆亞亳亶仆 唏仆亞唏仆亳亶 舒亞 亞舒舒舒仆 勵仆 仆亳亶亞 仂仂亟仂亞亞勵亶 亶仍亞仂仂亟 磿弍舒 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆舒舒 仂亶亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亞 仂仂亟仂亞亞勵亶 丱唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 丐舒亶仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 仆 亰舒亳仄 仆亞 亟仍亳亶亞 从仂仄仗舒仆亳亶 勵仆 仆亳亶亞 唏亞唏 亞舒舒仆 弍舒亶亟舒亞 亳亶亟于亳亶仆 舒仍亞 仆 仂亟仂仂亶亞勵亶 丱唏于唏 仄亢勵勵 弍舒亶亟舒仍舒亶 舒亟于舒仆 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆舒舒 仆 仂亶仄 仂亶亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 亟仍亳亶亞 仂仂亟仂亞亞勵亶
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- 20. 弌丕丐丼弌 亅亅 丐哦哦哦丱 丱丕丶乘 亳从舒仆亳仍舒亞亟舒仆 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒 亞亟亞 仆 唏唏仍亟 亰舒仍舒仆 唏唏仆亞亳亶亞 唏仍唏唏 勵仍仆 舒于舒 亟亳从舒仆 /仂仂亞亟仍舒仍/ 仂仂仂仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍舒舒 仆唏唏唏亟 舒舒亟舒亞亟舒 亞舒舒舒 ﾐ. 亅仆 舒亞仆 仄唏仆 舒仆舒 仆 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒亞 仂亟仂仂亶仍仂亟仂仂 唏仍唏唏 仂仂 仄唏仆亞唏仆 仂仍仂亞亟亞 亟亳从舒仆仆 于 仄亢 /从舒仗亳舒仍仆 唏唏亞/ -仆亳亶 仍舒仄亢舒亶亞舒舒 仆亞 亳仆亟 仂仍亢 亰亞勵勵仍仆 亳亶仆 亳亶亟于 亞舒亞舒舒亟 仂亟仂亞.
- 21. 弌丕丐丼弌 亅亅 丐哦哦哦丱 丱丕丶乘 丐仂仂仂仂仍仍亞 亳亶亟 唏仍唏唏 舒于舒仆 亟舒舒舒 弍舒亶亟仍舒舒 仂亢 亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 弍勵亳亶仆 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆亳亶亞 仂仂仂亢, 勵勵仆亳亶亞 唏仍亳亶仆 舒仆仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍舒亶 舒仍舒 舒舒亟仍舒亞舒舒亶.
- 22. 仍仂仍仂亶 舒仍 舒亞亟舒仍舒亶 舒仍 唏仆亞唏仆亳亶 舒亞 丐舒亶仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 仆 亞舒舒舒仆 勵仆 仆亳亶亞 从仂仄仗舒仆亳亶 勵仆 仆亳亶亞 唏亞唏 仂仂亟仂亞 亳亶亟于亳亶仆 舒仍亞 仆 仂亟仂仂亶亞勵亶 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆 亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 亟仍亳亶亞 仂仂亟仂亞 亅亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆舒舒 仂亶亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亞 仂仂亟仂亞亞勵亶 丐仂仂仂仂仍仂仍亟 从舒仗亳舒仍仆 唏亞亳亶亞 舒亳亞仍舒亞 舒舒亟亟舒亞
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- 24. 丿亳亶亟于 亞舒亞舒 舒仍亞 仆: 丱于 唏仍亳亶仆 于 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆 仆 亞 亳 弍舒亶于舒仍 亞 唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍亢 弍仂仍仆仂. 丱舒亳仆 于 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆 仆 亞 弍舒亞舒 弍ﾑ 仆勵勵 弍舒亶于舒仍 亞 唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍 舒亞舒仍亰舒 仆 亰勵亶亶.
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- 26. 乘 丐 乘 仍仂亞仆 亟仂仂仂亟 仆仂仄 仆 唏仍唏唏 亳亟勵亶亟 仂亢 亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆亳亶亞 唏仍亳亶仆 舒仆仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍舒亶 仆勵勵 弍舒亶仍亞舒亶 勵勵亞亳亶仆 仄亢 ﾐ. 哦唏唏唏 仍弍仍 唏仍亳亶仆 于 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆亳亶亞 亞亶 仆勵勵 弍舒亶仍亞舒亶 勵勵亞亳亶仆 仄亢 ﾐ.
- 27. 乘 丐 乘 丱于 唏仍亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 仆 仂亞仄仂仍 弍ﾑ 亢亳亞亟 仆亞 仄亢亶 弍舒亶 弍仂仍 亞 唏仍亳亶仆 仂仍仂亞仆 亟仂仂仂亟 仆仂仄亞 舒仆勵勵亞亳亶仆 勵仆亞 舒亳亞仍舒仆, 亢亳亞亟 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆亳亶仆 勵勵亞亳亶仆 勵亳仆 亰勵亶仍亳亶仆 勵亢于亳亶仆 /舒于舒仍孫4/ 仍舒仄亢舒亶亞舒舒 亟舒舒舒 仂仄仂亞 舒亳亞仍舒仆 仂亟仂仂亶仍仆仂. 丱于 唏仍亳亶仆 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 仆 亢亳亞亟 弍 仄亢亶 弍舒亶于舒仍 亞 唏仍亳亶仆 仂仍仂亞仆 亟仂仂仂亟 仆仂仄亞 亟 仂仄仂亞 舒亳亞仍舒仆 舒舒仄舒亞仍舒 亰舒仄舒舒 仂亟仂仂亶仍亢 弍仂仍仆仂. 丐舒舒仄舒亞仍舒 勵亶仍 磦 唏仍亳亶仆 于 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆亳亶亞 亞亶 仆 勵仍 仆 磦舒亞亟舒仆舒.
- 28. 丐丐 丕丐丐 丐 丐 唏仆亞唏仆亳亶 舒亞 亞舒舒舒仆 勵仆 仆亳亶亞 仂仂亟仂亞 丐仂仂仂仂仍仂仍亟 从舒仗亳舒仍仆 唏亞亳亶亞 丐唏仍亳亶仆 弍勵亳亶 仍 亞舒舒舒仆 舒亳亞仍舒亞 舒舒亟亟舒亞 亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 亟仍亳亶亞 仂仂亟仂亞 仍 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 仆 丱舒亳仍舒仆 弍亳亠 从仂仄仗舒仆亳亶 勵仆 仆亳亶亞 唏亞唏亳亶亞 弍亳亠仆 勵亞勵亶亞亟亞 仂亟仂仂亶仍亢 唏亞亟唏亞 唏仍勵勵亟亳亶亞 丐唏仍亳亶仆 亞舒舒舒仆 亳 舒仍舒 勵亠亟 勵仆 仆亳亶亞 舒仄亞亳亶仆 亳 弍勵亳亶 仍 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亞 弍舒亶仍亞舒 亳亶亟于亳亶仆 仂仂亟仂亞 舒仍亞 弍仂仍仂亞勵亶
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- 33. 仍仂亞仆 弍仂亟亳 仆仂仄仆 舒亞舒 n n t 0 CIFt x 1 RR COFt 1 RR t 0 t 1 MIRR n n 1 MIRR ? COFt 丐唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍亳亶仆 仍亟 t 亞舒舒舒仆亟 唏唏仍亟 亰舒仍舒 仄唏仆亞唏仆亳亶 仄亢 弍ﾑ 唏仍亳亶仆 亞舒舒 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 /丐唏亞唏亞唏唏/ CIFt 丐唏仍亳亶亞 亞亢勵勵仍仆 亞舒舒舒仆 t 舒亞亳仆亟 勵仍仆 舒于舒 仂仍仂亞仆 仄亢 弍ﾑ 唏仍亳亶仆 仂仂 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 /丐唏亞唏亞唏唏/ RR - 舒亳仆 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 勵勵亞亳亶仆 于 仄亢 弍ﾑ 从舒仗亳舒仍仆 仆亳亶 唏唏亞 /%-舒舒 / n 丐唏唏仍 亞亢亳 仆亳亶 亞舒舒舒 t 丱亞舒舒舒仆 仂亟仂仂亶 仆亞 勵亠仍仍 MIRR 仍仂亞仆 弍仂亟亳 仆仂仄仆 仄亢 /% - 舒舒/
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- 35. 丐丐 丐 丕丐丐 丐 唏仆亞唏仆亳亶 舒亞 亞舒舒舒仆 勵仆 勤∃笑粧仂仂仍仂仍亟 仆亳亶亞 仂仂亟仂亞 唏亞亳亶亞 舒舒亟亟舒亞 从舒仗亳舒仍仆 舒亳亞仍舒亞 丐唏仍亳亶仆 弍勵亳亶 仍 亞舒舒舒仆 丱唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 弍仂仍仂仆 亳 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍仆 亟仍亳亶亞 亟仍亳亶仆 勵于亳仆, 亞亢亳 仂仂亟仂亞 亞舒舒舒 亰亞 舒亳仍舒仆 舒亟亳仍亞勵亶 弍舒亶, 舒亳仍舒仆 仍 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍 仆 弍亳亠 弍亳亠仆 勵亞勵亶亞亟亞 从仂仄仗舒仆亳亶 勵仆 仆亳亶亞 唏亞唏亳亶亞 唏仍勵勵亟亳亶亞 舒仍舒 勵亠亟 仂亟仂仂亶仍亢 唏亞亟唏亞 勵仆 仆亳亶亞 舒仄亞亳亶仆 亳 弍舒亶仍亞舒 亳亶亟于 弍仂仍亢 丐唏仍亳亶仆 亞舒舒舒仆 亳 舒亟亟舒亞亞勵亶 弍勵亳亶 仍 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍亞 仂仂亟仂亞 丱于亳亶仆 弍 仄唏仆亞唏仆 亞舒仍 弍勵亳亶 唏仍亳亶亞 亳仆亢仍亟 仂亳仂仄亢仂亶
- 36. 丱唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 唏仍亳亶仆 仍弍勵勵亟 弍仂仍仂仆 舒亞亟 丱仂仂仂仆亟仂仂 舒仄舒舒舒仍亞勵亶 唏仍勵勵亟 仂仆亞仂亢 亞亢勵勵仍 弍仂仍 亟亳从舒仆亳仍舒亞亟舒仆 亞仆 唏仍唏亞亟唏 亞舒舒舒仆 舒亞亞 舒亳亞仍舒 仆 亰勵亶亶. 丱于 舒亳仍舒仆 弍亳亠 弍亳亠仆 勵亞勵亶亞亟亞, 仂仂仂仆亟仂仂 唏唏仍亟唏亞 亳仆亢 舒仆舒舒亶, 唏唏仆亞唏 仂仍舒仍仆 仄亢 弍仂仍仂仆 亟仍 仆 亳亢亳仍 弍舒亶 唏仍勵勵亟亳亶亞 勵仆仍 弍仂仍 于 唏仆唏唏亞亳亶仆 勵仆 仆亳亶仆 舒亞舒 弍仂仍仂仆 仂仍仂亞仆 弍仂亟亳 仆仂仄仆 舒亞仆 仍舒仄亢舒亶亞舒舒 唏仍勵勵亟亳亶仆 舒仄亞亳亶仆 亳 勵仆 仆亳亶亞 仂亟仂仂亶仍亢, 仆亟 仂仆亞仂仍 亳亶亢 弍仂仍仆仂.
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- 38. 亳亞仍舒舒仆 仄舒亠亳舒仍 . 舒亞舒仍, . 舒-哦仍亰亳亶 弌舒仆勵勵亞亳亶仆 仄亠仆亠亢仄亠仆 亞舒于亟亞舒舒 于仍仍, 丕 仂 2008 仂仆 . 舒礌舒仆 亳亰仆亠亳亶仆 舒仆勵勵 丕 仂 2003 仂仆 . 勵亢亳仆仍舒仄 弌舒仆勵勵亞亳亶仆 亟亳亟仍舒亞舒 丕 仂 2004 仂仆 丶. ﾑ亰舒仆舒 仂仄仗舒仆亳亶 舒仆勵勵 丕 仂 2009 仂仆 Stephen A.Ross, Randolph W.Westerfield, Jeffrey F.Jaffe Corporate finance 1996 In the United States of America