More Related Content
Similar to M&A Magazine June 2016 (20)
M&A Magazine June 2016
- 1. MenA.nl | 35 Corporate OP ZOEK NAAR GROEIKAPITAAL IN AMERIKA Batavia Biosciences heeft de ambitie om haar omzet binnen tien jaar tijd te vervijfvoudigen naar 50 miljoen euro. Om die ambities waar te kunnen maken, heeft het wel groeikapitaal nodig. Het Leidense biotechbedrijf is daarom op zoek naar een investeerder in Amerika. Maar waarom daar? W outer van Catz is zeker over de business propositie van Batavia Biosciences en had zich bovendien goed voor- bereid. Toch voelde hij een gezonde spanning toen hij in de lift van een luxe wolkenkrabber in Boston omhoog werd gehesen naar de achttiende verdieping. Daar wachtte namelijk een top investment manager van een gerenommeerde Amerikaanse venture capital partij, die meer dan 6 miljard dollar in zijn fondsen heeft. Zon investeerder luistert iedere week naar een een groot aantal serieuze pitches en krijgt op papier honderden leads onder ogen, aldus de 35-jarige finance director. Het is inmiddels een paar dagen later en Van Catz blikt van- uit zijn thuisbasis - dat is gelegen op het Bioscience Park te Leiden - terug op de ontmoeting. Je merkt gewoon dat zon grote investeerder veel ervaring heeft. Hij stelde de juiste vragen en kwam heel snel tot de kern. Omdat de gesprekken nog gaande zijn, kan Van Catz de naam van de investeerder niet noemen. Van Catz is de financi谷le man van Batavia Biosciences, een bedrijf dat contractonderzoek doet voor farma- ceuten, universiteiten en onderzoeks- instellingen. Tot het klantenbestand van Batavia behoren onder meer Johnson & Johnson, GlaxoSmithKline (GSK), Harvard Medical School, de Nederland is wetenschappelijk en zakelijk sterk in biotech. Ons land telt ongeveer 600 biotech- bedrijven, goed voor een totale omzet van 14 miljard euro en 35.000 banen. Het Bio Science Park in Leiden is met zon 60 bedrijven en kennisinstellingen de grootste life sciences cluster. Batavia deelt zijn nieuwe kantoorpand met de Nederlandse vestiging van het Belgische Galapagos, dat is genoteerd aan de beurs van Amsterdam. Ook zit op twee minuten loopafstand OctoPlus, een biotechbedrijf waar ongeveer 120 mensen werken.
- 2. 36 | MenA.nl Corporate Europese Commissie en Bill & Melinda Gates Foundation. Allen grote namen in de medische wereld. Als een farmaceut of onderzoeksteam op een universiteit een medicijnconcept heeft, kan het de ontwikkeling van dat concept volledig uitbesteden bij ons, vertelt Van Catz. Naast dat Batavia als sourcing partner fungeert, is het bedrijf ook zeer actief in het ontwikkelen van nieuwe technologie谷n die de ontwik- keling van een medicijn in de toekomst stukken goedkoper kan maken. Batavia is tot nu toe succesvol. In 2009 werd het biotechbedrijf opgericht door wetenschappers Menzo Havenga en Christopher Yallop. Sindsdien is het gegroeid van 1,5 miljoen euro omzet in 2010 naar ruim 10 miljoen in het afgelopen jaar. Het onderzoeksbedrijf behaalde in 2013 de 27ste plek in de FD Gazellen Top 100 van snelstgroeiende bedrijven in Nederland. Daarnaast won Batavia in 2016 een Ruban dHonneur. Deze onderscheiding wordt tijdens de jaarlijkse European Business Awards door een vakjury toegekend aan de 110 beste bedrijven in Europa. In 2016 deden er in totaal 32.000 bedrijven mee. Van Catz is hoofdverantwoordelijk voor de financi谷n maar legt op gedetail- leerde - 辿n heldere wijze uit op welk biomedisch vlak Batavia opereert. Kort gezegd gebruikt Batavia onder meer de bacteri谷n CHO, HEK293, MDCK en E. coli voor het produceren van biologi- sche medicijnen. Denk aan antistoffen die kanker cellen afdoden of eiwitten die bloedstollingsziekten kunnen ver- helpen. Op die manier ontwikkelt het in opdracht van zijn klanten nieuwe vaccins tegen onder andere poliovirus, ebolavirus en het zikavirus. Founding fathers Havenga en Yallop werkten in het verleden bij Crucell en gingen daarna aan de slag bij het onaf- hankelijke onderzoeksinstituut TNO. Daar zagen zij dat er bij life sciences partijen veel behoefte was aan het outsourcen van contractonderzoek. Vanuit TNO Bedrijven, dat nog steeds 25% aandeelhouder is van Batavia, startten zij in 2009 hun eigen bedrijf. De oprichters hebben 75% in handen. De markt waarin Batavia zich begeeft groeit al jaren en het lijkt er op dat dit
- 3. MenA.nl | 37 voorlopig zal doorzetten. Consultants- bureau Grand View Research voorspelt dat de life sciences outsourcingmarkt in 2022 zal groeien naar 45 miljard dol- lar per jaar. Aangezien deze markt in 2014 nog 27 miljard bedroeg was, ligt er sectorbreed dus een verwachte gemid- delde stijging van 2 miljard per jaar in het verschiet. Om optimaal te kunnen profiteren van de groeiende markt heeft Batavia wel extra kapitaal nodig. We zijn zeker een gezond bedrijf dat winst draait. aldus Van Catz. Maar om een versnelde groeislag te kunnen maken, hebben we extra kapitaal nodig. De investeringspropositie is tweeledig. Ten eerste wil Batavia haar gepaten- teerde technologie versneld uitontwik- kelen. We zijn bezig met het uitont- wikkelen van een technologie die de productie van vaccins veel effici谷nter en dus goedkoper maakt. Deze gepaten- teerde techniek, genaamd STEP, kun- nen we dan tegen een licentievergoe- ding aanbieden aan klanten. Dit maakt ons verdienmodel opeens schaalbaar. Ten tweede wil Batavia graag beschik- ken over eigen productiefaciliteiten die voldoen aan de GMP-standaard, een kwaliteitsborgingssysteem Op dit moment huren wij op projectbasis een locatie voor de productie van onze medicijnen. Echter, omdat we een significante stijging zien in het aantal te leveren productiebatches, is het beter om zelf over een GMP-faciliteit te beschikken. Momenteel onderzoeken we of het in opdracht laten bouwen van een faciliteit voordeliger is dan het overnemen van een bestaande faciliteit, maar beide opties zijn op dit moment open. Deze investering zal ons vrijwel direct financieel voordeel opleveren want opdrachten hebben we te over. De investeerder die in Batavia gelooft en zijn centen aan de Leidse on- derzoeksorganisatie toevertrouwt, wordt een mooie toekomst beloofd. We hebben het strategische pad erg goed uitgedacht. Bij een investering verwachten we over een periode van 10 jaar een omzet van 50 miljoen te halen, waarvan we verwachten dat tenminste 10% uit licentie-inkomsten zal worden verkregen, voorspelt de finance director. Waar zoekt Batavia een welwillende geldschieter? Van Catz richt zijn pijlen minder op Nederlandse investeerders. We hebben ervaren dat Nederlandse investeerders heel erg focussen op de huidige balans en weinig kijken naar de mogelijkheden in de toekomst. Hier heerst al snel de gedachte: wat krijgen we voor het bedrijf als we het morgen veilen. Wellicht hoort dat bij onze calvinistische zakencul- tuur. Jammer want daardoor blijven er zoveel kansen in ondernemend Nederland liggen. Vandaar zijn trip naar Boston. Toch is het vinden van een Amerikaanse investeerder volgens van Catz ook nog geen gelopen race. Potentieel struikel- blok is het jaar 2014 - een periode die door de finance director als even las- tig wordt omschreven. Terwijl hij op de powerpoint naar het verliesgevende staafje wijst, legt hij uit: Door de snelle groei van de organisatie in voorgaande jaren - van 7 naar meer dan 50 werk- nemers - was 2014 duidelijk een jaar noodzakelijk voor het investeren in on- der meer operations, marketing, back office systemen en procedures. Door de interne focus liep de omzet terug. Sterker nog, voor het eerst in het 6-jarige bestaan werd er verlies gedraaid. En dat was niet alles. Ba- tavia had een 3-jarige aflossingsvrije lening lopen bij de Amerikaanse tak van ABN Amro. De bank wilde de lening echter niet continueren omdat zij minder geloofden in onze groei- kansen in Amerika, aldus Van Catz. Jammer was dat. In 2015 schreven we alweer winst maar 2014 was dus een financieel lastige periode die Batavia moest doormaken om het bedrijf verder te laten groeien . Uiteindelijk nam de Nederlandse tak van ABN AMRO wel de kredietfaci- liteit van Batavia over. De financi谷le man van het biotechbedrijf haalt hier een les uit. Een goed contact met je financi谷le partners is in een derge- lijke periode van cruciaal belang. Dus liever face to face dan via de mail. Cijfers over de schutting gooien werkt niet. Je kan wel wat side notes maken bij de cijfers die je per email verstuurt, maar dat roept weer meer vragen op. Ik raad iedere finance director aan om de cijfers van zijn bedrijf zo veel mogelijk real life toe te lichten aan investeerders, aandeelhouders, risk managers van de bank en wie er ook belang bij heeft. Wouter van Catz werkt sinds mei vorig jaar bij Batavia. Hiervoor werkte hij als group controller bij OctoPlus, een bedrijf dat in 2006 via een beursgang kapitaal ophaalde voor de ontwikkeling van een nieuw medicijn. Dat medicijn liet echter te lang op zich wachten, waardoor het bedrijf voor een halve euro werd overgenomen door de Indiase concurrent Dr. Reddys. Een kostbaar avontuur voor beleggers want OctoPlus ging voor 5 euro naar de beurs. Van Catz benadrukt dat een soortgelijke teleurstelling bij zijn huidige werkgever minder snel zal voor- komen omdat Batavia minder afhankelijk is van 辿辿n productdoorbraak. De vorige werkgever van Van Catz, Oc- toPlus, was een tijdje beursgenoteerd. Heeft Batavia al gedacht aan een IPO? Daar zijn we met tien miljoen euro omzet echt te klein voor. We hebben ook nog bedrijfsobligaties overwogen, maar dat is met 15% 20% rente - plus alle kosten daarbij - echt te duur in deze fase. Van Catz heeft er het volste vertrou- wen in dat Batavia in Amerika een investeringspartner gaat vinden. Over het eerste gesprek in Boston heeft hij in ieder geval een goed gevoel. Je weet het natuurlijk nooit maar deze investeerder klonk zeer ge誰nteresseerd. Amerika is een land van risicos nemen en ondernemen. De investeerders zijn daar veel meer toekomstgericht dan die in Nederland. Batavia laat weten dat er ook nog andere Amerikaanse partijen interesse hebben getoond. De zoektocht daar zal voorlopig dus nog worden voortgezet. Maar wat als die gedroomde inves- teerder t坦ch weg blijft? Dan blijft het ontwikkelingswerk, waar wij nu al nette winst op draaien, gewoon doorgaan. Dat verandert niet. Alleen halen we zonder extra kapitaal niet de optimale groei uit ons bedrijf. Dat zou toch zonde zijn. n