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댶신리포트모닝미팅150610
- 1. 2015년 06월 10일 수요일 투자포커스 하반기 주식시장 전망 (요약) - 연간 전망을 통해 제시했던 코스피 경로 및 목표치 유지. 코스피 연중고점 3분기(8월, 2250), 4분기 주가조정 - 3분기 주가상승의 동력은 C-Momentum(Cost, Currency). 1분기 실적에 나타난 비용 감소효과는 2분기에 더 강화. 한국은행의 금리인하와 이에 따른 환율경쟁력 회복은 수출주 회복의 동력 - 하반기 전략의 차별화 포인트는 4분기 대응전략. 미국 금리인상은 경기, 물가보다 통화정책 정상화 성격이 더 강하다고 판단. 금리인상을 시작으로 미국 출구전략 패키지 가동. 금리인상 후 주가 조정 예상 - 3분기 유망업종은 화학, 건설, 증권(비용감소 및 유동성 효과), IT, 자동차(환율경쟁력 회복) 오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com
- 2. 2 투자포커스 하반기 주식시장 전망(요약) 오승훈 02.769.3803 oshoon99@daishin.com *C-Momentum이 이끄는 Summer Rally 연간 전망을 통해 제시했던 코스피 경로 및 목표치를 그대로 유지한다. 코스피 연중 고점은 3분기(8월, 2250) 중 형성될 것으로 예상하며, 4분기는 주가 조정에 대비한 전략 수립이 필요하다. 8월까지 고점을 높아지는 주가 상승을 예상한다. 3분기 주가상승의 동력은 C-Momentum(Cost, Currency)에 있다. 우선, 저유가의 비용감소 효과는 2분기에 극대화될 것으로 예상한다. 7월 실적 시 즌을 앞두고 1분기 비용감소 및 저금리 효과가 뚜렷했던 업종에 대한 비중 확대가 필요하다. 화학, 에 너지, 유틸리티, 운송업종이 이에 해당한다. 화학, 에너지, 유틸리티 업종은 1분기 매출액 감소에도 불 구하고 마진개선이 뚜렷했고 비용감소 효과는 2분기에도 이어질 것으로 판단한다. 환율 효과(원달러 상승)와 유가 박스권 상단 60달러를 가정한다면 비용감소 수혜업종 중 화학업종에 집중하는 전략이 필요하다. 3분기 또 하나의 상승동력은 정책 의지가 반영된 환율 변화이다. 환율 측면에서 주목해야 하는 것은 원/엔, 원/유로 대비 경쟁력 회복 여부이다. 금리인하를 통한 내부적인 스탠스 변화(금리인하, 경상수지 해소방안, 수출대책)에서 시작해, 6월 FOMC의 금리동결이 나타날 경우 원달러의 차별적인 상승이 가 능하다. 금리인하가 수출 부진 타개를 목적으로 한다는 점에서 실세 금리 하락 효과보다 원달러 환율 에 주는 변화가 더 클 것으로 예상한다. 첫 단추는 6월 11일 한국은행의 기준금리 인하에서 시작된다. 기대가 현실화 될 경우 그동안 부진했던 한국 수출주에 대한 시각 변화가 나타날 수 있다. *3분기와 대비되는 4분기 : 미국 금리인상의 성격 하반기 전략의 키포인트는 4분기 대응전략에 달려있다. 미국의 금리인상을 어떤 관점에서 보느냐에 따 라 전략이 달라지기 때문이다. 우리는 미국 금리인상을 경기, 물가요인보다 통화정책 정상화 성격이 더 강하다고 판단한다. 금리인상을 시작으로 미국 출구전략 패키지가 시작된다는 점에서 자산시장에 악재 가 될 것으로 예상한다. 8월까지 고점이 높아지는 주가 상승을 예상한다. 주가상승을 이끄는 힘은 비용효과에 따른 기업이익 개선과 환율경쟁력 회복에 있다. 3분기 유망업종은 화학, 건설, 증권(비용감소 및 유동성 효과), IT, 자동차(환율경쟁력 회복) 그림 1. 2015년 하반기 전망 : 3분기 연중 고점, 4분기 조정 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 14.01 14.04 14.07 14.10 15.01 15.04 15.07 15.10 1Q 2Q 3Q 4Q KOSPI 1880~2100 박스권 연간전망(2014.11월) 하반기 전망 자료: 대신증권 리서치센터
- 3. 3 매매 및 자금 동향 ▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원) 구분 6/09 6/08 6/05 6/04 6/03 06월 누적 15년 누적 개인 162.0 67.6 -54.3 -9.9 -88.6 349 -854 외국인 -145.4 -74.1 109.4 374.6 149.9 466 9,895 기관계 -38.2 -15.9 -61.4 -359.8 -74.9 -852 -9,362 금융투자 -51.5 -22.3 -103.4 -230.8 -18.7 -499 -4,935 보험 -2.6 -53.8 -32.3 -17.0 -127.7 -283 -956 투신 0.3 20.4 31.3 -5.3 -18.9 23 -6,189 은행 9.1 3.6 6.3 -316.8 -7.0 -432 -424 기타금융 2.1 -1.2 1.8 9.1 5.6 21 -43 연기금 16.6 3.5 35.7 87.2 89.5 293 4,437 사모펀드 -7.8 29.6 4.4 102.6 9.8 29 -651 국가지자체 -4.4 4.3 -5.1 11.1 -7.5 -6 -601 자료: Bloomberg ▶ 종목 매매동향 유가증권 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성물산 35.0 삼성전자 83.9 SK 이노베이션 27.9 제일모직 45.0 POSCO 12.6 이마트 18.4 이마트 23.0 삼성물산 18.1 LG 생활건강 10.2 롯데칠성 12.0 롯데칠성 11.1 현대모비스 12.5 NAVER 7.3 호텔신라 11.8 LG 이노텍 9.3 현대차 9.8 아모레퍼시픽 7.2 SK 하이닉스 10.9 롯데케미칼 8.0 한국타이어 9.4 강원랜드 7.0 삼성전자우 10.7 한화케미칼 7.9 기아차 7.6 한국타이어 6.9 SK 8.0 하나투어 7.7 현대차2 우B 7.6 현대모비스 6.6 하나투어 7.8 현대글로비스 7.0 KCC 7.5 현대차2 우B 6.6 현대차 7.6 현대산업 6.2 대한항공 7.4 SK 텔레콤 6.3 삼성화재 7.1 한샘 5.6 LG 전자 7.0 자료: KOSCOM 코스닥 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 인바디 24.1 셀트리온 13.7 다음카카오 13.5 산성앨엔에스 4.8 씨젠 4.7 원익IPS 5.1 메디포스트 10.6 바이로메드 4.2 웹젠 4.7 파라다이스 2.9 동진쎄미켐 7.2 씨젠 3.9 바이로메드 4.4 메디톡스 2.8 에이치엘비 6.1 메디톡스 3.8 내츄럴엔도텍 3.7 GS 홈쇼핑 2.6 쎌바이오텍 5.7 코스온 2.8 한국토지신탁 3.3 KH 바텍 2.6 파라다이스 4.2 셀트리온 2.5 쎌바이오텍 2.9 실리콘웍스 2.1 뷰웍스 4.0 휴메딕스 2.2 다음카카오 2.3 미디어플렉스 1.9 실리콘웍스 3.4 한국토지신탁 2.0 골프존 2.3 젬백스 1.5 테스 2.2 이오테크닉스 1.8 파루 2.1 토비스 1.5 아프리카TV 2.0 포스코켐텍 1.8 자료: KOSCOM
- 4. 4 ▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목 외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 삼성물산 208.5 7.9 SK 38.6 -0.3 제일모직 112.6 0.3 금호석유 123.0 -8.6 아모레퍼시픽 106.4 4.7 호텔신라 34.7 -5.3 롯데케미칼 74.0 8.5 삼성에스디에스 96.7 -11.9 금호석유 93.8 -8.6 이마트 32.0 3.6 SK 이노베이션 60.4 2.5 현대차 95.1 0.0 현대모비스 65.6 1.0 한샘 29.0 3.7 SK 32.5 -0.3 POSCO 80.7 -1.9 LG 생활건강 60.7 2.1 롯데칠성 28.7 5.2 한샘 29.4 3.7 LG생활건강 59.8 2.1 POSCO 53.7 -1.9 LG전자 27.7 -3.3 이마트 29.1 3.6 아모레퍼시픽 50.7 4.7 삼성에스디에스 50.5 -11.9 SK하이닉스 27.4 -3.6 녹십자 28.7 7.5 NAVER 50.0 -1.8 강원랜드 39.4 2.4 현대건설 24.4 0.7 코스맥스 27.2 18.6 한국가스공사 43.6 -5.7 현대차2 우B 38.4 -4.7 녹십자 23.9 7.5 신세계 25.1 -0.2 KB금융 42.3 -2.3 NAVER 35.1 -1.8 신세계 23.8 -0.2 롯데칠성 25.1 5.2 현대차2우B 41.6 -4.7 자료: KOSCOM 자료: KOSCOM ▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러) 구분 6/09 6/08 6/05 6/04 6/03 06월 누적 15년 누적 한국 -106.6 -34.9 79.3 360.7 169.0 547 8,881 대만 -112.5 -273.2 -308.3 -407.7 -104.3 -1,557 7,321 인도 -- -- -75.0 93.9 -112.3 -178 6,967 태국 -- 1.6 -23.2 -50.1 -25.2 -146 -302 인도네시아 -76.8 -21.5 -29.4 -29.0 -39.4 -198 422 필리핀 -27.5 -11.8 -14.0 -22.7 -23.8 -148 515 베트남 0.3 -2.6 -4.6 -1.2 -4.4 -1 140 주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행 자료: Bloomberg, 각국 증권거래소 ▶ Compliance Notice 본 자료에 수록된 내용은 당 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 정확성을 보장할 수 없으므로 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 자료 작성일 현재 본 자료에 관련하여 위 애널리스트는 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료에는 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 애널리스트의 의견을 정확하게 반영하였습니다. 동 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.