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Global Weekly
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2019/11/02

美國歐洲亞洲臺灣新興市場
總經回顧
? Fed調降基準利率1碼，聲明刪除採取適當行動以支撐經濟擴張的措辭，降低了今年再次降息的可能性。
? 美國9月芝加哥聯儲全國活動指數 -0.45，預期 0.05，前值 0.1。
? 美國9月商品貿易帳 -704億美元，預期 -735億美元，前值 -728億美元。
? 美國 9 月 PCE 物價指數年增率 1.3%，低於預估 1.4%，前值 1.4%。
? 美國 9 月核心 PCE 物價指數年增率 1.7%，預估 1.7%，前值 1.8%。
? 美國 9 月個人支出月增率 0.2%，預估 0.3%，前值 0.1%。
? 美國消費者信心指數從9月的126.3降至10月的125.9，市場對未來6個月的美國經濟預期有所下降。
? 美國十月新增非農就業報 12.8 萬人，高於預期 7.5 萬人，前值自 13.6 萬人修正為 18 萬人。儘管通用汽車的
大罷工使就業人口減少4.2萬人，但非農數據比市場預期的還要強健許多。
? 美國十月失業率 3.6%，符合預期 3.6%，前值 3.5%。
? 美國十月平均每小時薪資年增率 3.0%，預期 3.0%，前值 2.9%
? 美國十月平均每小時薪資月增率 0.2%，預期 0.3%，前值 0%
? Markit PMI報51.3，低於市場預期，高於九月51.1；ISM PMI報48.3，低於市場預期，高於九月47.8
? 美國貿易代表署宣布，考慮延長豁免 340 億美元中輸美部分商品的關稅。
? 美國十月份 ADP 新增就業人數為 12.5 萬人，略優於市場預期的 12 萬人。
? 美國第三季實質 GDP 季增年率修正值為 1.9%，優於預期的 1.6%，但低於上一季的 2.0%。
? 加拿大央行維持基準利率 1.75% 不變。
公司要聞
● Alphabet (GOOGL-US) Q3營收 405 億美元；稀釋後EPS10.12 美元。
● Alphabet (GOOGL-US) 宣布以每股 7.35 美元收購 Fitbit (FIT-US)，總收購規模估計為 21 億美元。
● 蘋果(AAPL-US)Q4營收報640億美元，YoY +2%；EPS 2.91美元；淨利潤為136.86億美元。
3

公司要聞
? AT&T(T-US) Q3 營收445.9 億美元，YoY +2.5%；EPS 0.94美元，YoY+4.4%。
? Lyft (LYFT-US) Q3營收YoY +63%至9.556億美元，EPS -1.57美元；淨損4.635億美元。
? 臉書 (FB-US) Q3 財報，EPS 2.12 美元，高於市場預測；營收報 176.5 億美元，YoY +29%。
? 艾克爾(AMKR-US)Q3每股EPS報0.23美元；淨銷售額報10.84億美元，YoY +21%。
? Beyond Meat (BYND-US) Q3淨營收報9200萬美元，YoY +250%；EPS報 0.06 美元，YoY -6%。
? Spotify(SPOT-US)Q3營收報 19.3 億美元，YoY +0%；EPS報0.4 美元；營收報 19.3 億美元。
? Lumentum Holdings(LITE-US)Q1營收4.5億美元，YoY+27%；淨利1.1億美元；EPS1.44美元。
? 星巴克(SBUX-US)Q4財報營收報15.72億美元，YoY+6%；淨利67.5億美元，YoY+7%；營業利潤率報
16.7%；EPS 0.67 美元，YoY +20%。
? 通用汽車(GM-US)Q3淨利報23億美元，YoY-8%，EPS 1.72，營收355億美元，YoY +1%。
? AMD(AMD-US)Q3營收YoY+9%至18億美元，稅後純益2.19億美元；EPS 0.18美元。
? 康耐視(CGNX-US)Q3營收報1.83億美元，YoY-21%。營業利益報4,309萬美元，YoY -44.6%。稀釋後 EPS
0.24 美元，YoY -47%。
? 卡夫亨氏公司(KHC-US)Q3稀釋後EPS0.69美元；營收60.8億美元，YoY-4.8%；淨利8.99億美元。
? 科沃(QRVO-US)Q2營業收入報 2.08 億美元；毛利率報 46.5%；稀釋後 EPS 報 1.52 美元
? 康寧(GLW-US)Q3營收報29億美元；EPS報每股0.44美元，年減2%;獲利報3.97億美元
? 藥廠輝瑞(Pfizer) Q3 營收126.8億美元， YoY-5%，優於分析員預測的121.5億美元。
? 恩智浦(NXPI-US)Q3營收報22.65億美元，YoY-7%；毛利報11.86億美元，年減6%，合於市場預期；稀釋
EPS 0.38 美元，超越市場預期的每股 0.26 美元。
? 科磊(KLAC-US)Q1營收14.13億美元，YoY+29.4%；淨利3.47億美元，YoY-12.3%；EPS2.48美元。
? 安森美 (ON-US)營收 13.818億美元，YoY-10%；EPS 0.33。

總經回顧
? 歐元區 Q3 GDP 初值 YoY +1.1%，符合預期；10月消費者物價指數 YoY +0.7%，遠低於央行 2% 目標，因能源
價格大幅下降；9月失業率為7.5%，無業人數則從 8 月的 123 萬人上升至 123.3 萬人。
? 歐盟同意英國提出脫歐延長申請，期限再次展延至2020年1月31日。若英國能在明年1月前核准最新脫歐協議
，也允許該國提前離開歐盟。英國方面，下議會通過強森提出在12月12日舉行大選的動議。
? 德國10 月份失業人數較上月增加 6,000 人，高於預期的 3,000 人，受製造業緩勢加劇影響；10月消費物價指數
初值按月上升0.1%，YoY +1.1%；9月進口價 YoY -2.5%；9月零售銷售月增0.1%。
? 英國10月GfK 消費者信心指數跌至-14，為2013年以來最低；9月信用卡借款 8.28億英鎊，連續三個月下滑，為
今年最低水平；10月製造業PMI由前值48.3續升至49.6，優於市場預期之48.2。
公司要聞
? 匯豐控股 (HSBC) Q3 營收133.6 億美元，YoY -3%；稅前利潤 48 億美元，YoY -18%，低於市場預期 53 億美
元。因歐美地區表現受中美貿易戰和英國脫歐等不確定性影響，預期未來營收環境更具挑戰。
? 英國石油(BP)Q3 經調整淨利 22.5 億美元，YoY-41%，調整後的淨利18.8億美元，YoY-11%。由於北海原油產區
遭遇颶風，加上歲修，使原油日產量減到370萬桶；公司預期第4季產油量將回升。
? 荷蘭皇家殼牌(Royal Dutch Shell)Q3 營收 895.4億美元，YoY -14%，淨利47.67億美元，YoY -15%。受到石油與
天然氣價格下跌拖累，不確定的經濟狀況可能會延緩其250億美元的股票回購計劃。
? 德國福斯汽車 (VOS.DE) Q3營收614 億歐元，YoY+11% ；淨利 39.8 億歐元，YoY +44% 。
? 德意志銀行 (DB-US) Q3 營收53 億歐元，YoY -15%；淨虧損 8.32 億歐元，YoY -4.6%。
? 法國萊雅集團 (LRLCF) Q3 營收 71.8 億歐元，YoY +11%，亞洲市場仍維持動能。
? 葛蘭素史可(GSK-US) Q3 營收 94 億英鎊，YoY +16%，EPS 0.18元。
? 菲亞特克萊斯勒(FCHA.MI)及雪鐵龍集團(PSA)將通過50-50換股合併，打造全球第四大汽車製造商。
? 意法半導體(STM)Q3淨利QoQ+1.2%，營收25.5億美元，淨利潤3.02億美元，稀釋EPS 0.34美元。
5

總經回顧
? 日本發布9月經季節性調整的完全失業率達2.4%，較8月上升0.2%，高於市場預期的 2.3%。
? 日本央行決議貨幣政策不變，將長、短期利率分別維持在-0.1%、0%，但暗示未來可能降息。
? 南韓10月CPI為105.46，YoY+0%。經濟放緩使消費需求疲軟，農產價格下跌抵消公用事業價格上漲。
? 南韓10月出口額467.8億美元，YoY -14.7%，主因為半導體出口因需求疲軟而大幅下跌32.1%。
? 中國公布經濟藍皮書，將2019全年中國經濟成長預估由5月底預期的6.4%調降至6.2%。
? 中國官方公布 10 月製造業 PMI 為 49.3，月減 0.5 %。財新 10 月製造業 PMI 則達 51.7，月增 0.3 %。
? 中國央行預計再度發行離岸央票，以維持穩定貨幣機制。
? 中國自9月29日起停止對原產於美國、南韓、日本與台灣的進口聚氯乙烯課徵反傾銷稅。
? 香港Q3 GDP 預估值YoY - 2.9％，QoQ - 3.2%；香港降息一碼，將基準利率下調至 2.00%
? 澳洲央行總裁表示，目前的降息成效不錯，準備必要時實施寬鬆政策，但實施負利率的可能性不大。
? 澳洲第三季CPI YoY +1.7%，QoQ+0.5%，符合預期。
? 北韓今週四自朝東海方向發射2枚發射體，也是北韓今年以來第12次發射短程發射體或短程飛彈。
公司要聞
? SONY(6758-JP)營業利益報2,790 億日圓，YoY +16%，優於預估2,371億日圓，因影像感測器銷售暢旺
? 日立製作所 (6501-JP) 與本田汽車 (7267-JP) 旗下的三家汽車零件製造廠，未來將合併成為日本第三大汽車
零件公司。該公司將由日立出資近 7 成，其餘則由本田負責。
? 任天堂 (7974-JP) Q2營業利益報 668 億日圓，YoY +116.4%；純益報 454 億日圓，YoY +33.7%。
? 夏普 (6753-JP)Q2營收 6,056 億日圓，YoY +1.8%；營業利益報 223 億日圓，YoY +0.6%。
? Samsung(005930-KR)Q3全季營收 62 兆韓元，YoY - 5.3%；營業利益 7.78 兆韓元，YoY - 55.7%；淨收入為
6.1 兆韓元；純益 6.3 兆韓元，YoY - 52.3%。
? 阿里巴巴 (BABA-US)營收為人民幣 1190.17 億元；YoY +40%;其雲端業務92.91 億元，YOY+64%。

總經回顧
? 央行維持利率不變。經濟前景雖存在諸多不確定性，但台灣經濟表現較其他國家並不差，無須跟進降息。另
外，國內景氣未過熱、市場資金充裕，也無升息空間。
? 9月份景氣燈號續亮黃藍燈、製造業景氣燈號則續亮藍燈。非農業部門就業人數降至藍燈，景氣影響擴及勞
動市場。政府推動台商回流、擴大內需成長政策，使機械及電機設備進口值連3個月呈現黃紅燈；批發、零售
及餐飲業零售額由藍燈轉為黃藍燈。隨著電子終端新品旺季即將來臨，Q4製造業燈號要由藍燈轉黃藍燈的
機率大。
? 中華經濟研究院公布 10 月台灣製造業PMI 51.1，較上月增加1.1。推升動能來自食品業與石化業，其中，食
品暨紡織產業擴張，反映產業內需的季節高點。
? 主計總處發布第 3 季經濟成長率概估為 2.91%，優於預測值 2.67%，主因是國內產能提升，國外淨需求及國
內投資優於預期所致。
公司要聞
? 台積電(2330-TW)宣布與格羅方德(GlobalFoundries)達成專利訴訟和解，撤回雙方之間與客戶相關的所有法
律訴訟，並同意對現有及未來十年的半導體技術專利，達成全球專利交互授權協議。
? 聯發科(2454-TW)Q3營收 672.24 億元，YoY +0.3%。稅後純益 69.02億元，EPS 為 4.38 元。隨著 4G 晶片持
續供貨，加上首顆 5G 晶片開始出貨，可望彌補消費性產品淡季下滑壓力。
? 日月光投(3711-TW)Q3營收 1,175.57 億元，YoY +4%。稅後純益 57.34 億元，EPS 為 1.35 元。前 3 季測試及
先進封裝成長，比整體封測事業快，看好系統性封裝(SiP)項目將如期達到目標，全年營收貢獻將超過 1 億
美元。
? 中華電(2412-TW)Q3營收 508.5 億元，YoY -3.5%，稅後純益 80.9 億元，EPS 1.04 元。iPhone 11 系列新機銷
售動能有望持續至Q4，不過成本降低速度無法彌補營收衰退，估Q4 獲利無法達財測目標。
7

公司要聞
? 聯電(2303-TW)Q3營收377.3億元，YoY -4.2%，稅後純益 29.3 億元，EPS 為 0.25元。Q4整體業務前景穩健，
動能主要來自通訊和電腦市場領域新產品及存貨回補，主要包括5G智慧手機用射頻晶片、有機發光二極體
（OLED）驅動晶片，電腦周邊和固態硬碟的電源管理晶片。
? 台達電(2308-TW)Q3營收 724.62 億元，YoY +13.9%，稅後純益 51.3 億元，EPS 1.97 元。Q4零組件訂單能見
度較高，風扇也較上季成長，然而電源、電信應用持平，電動車零件與工業自動化尚未明顯回溫，整體營運
預估與Q3持平。
? 友達(2409-TW)Q3營收700.53 億元，YoY -13.6%，稅後淨損39.9 億元，EPS -0.41 元。整體出貨較上季增長，
但市場不斷有新產能，導致面板價格持續下滑，供需失衡。Q4，進入面板產業淡季，預期供需失衡狀況仍將
持續。公司將適度調整產能利用率度過產業低潮期。
8

總經回顧
? 印度9月8大核心工業產出指數YOY-5.2%，其中煤炭產量下跌20.5%幅度最大，。
? 巴西央行將基準利率由5.5%下調至5.0%，因全球經濟趨緩及有利國內市場改革，12月可能同幅度調整。
? 巴西Q3失業率11.8%，YoY-0.1%。而就業人數為9380萬，QoQ+45.9萬，比去年同期增加150萬，就業增加主
因為巴西非正式工人增多。
? 南非財政部長表示預算赤字擴大、債務將增加，穆迪將南非最新投資級別信用評級從穩定下調至負面。
? 南非Q3失業率QoQ+0.1%，升至29.1%。當季南非失業人口 QoQ7.8萬人，總失業人口達670萬。
? 泰國財政部將今年經濟成長預期，從3%下修至2.8%，主因為出口滑落，也將其出口增長預期，從收縮0.9%
下調至收縮2.5%。
? 土耳其央行將年終預期通脹率由13.9％下調至12％，主因為通膨趨勢顯著改善以及進口和食品價格的下調
，使該預測為12％，對2020年和2021年的預測分別維持在8.2％和5.4％不變。
? 智利放棄主辦APEC峰會，將影響中美元首會晤及中美貿易協議討論，主因為國內爆發大規模抗議。
? 阿根廷央行宣布加強貨幣管制，收緊儲戶可以購買美元的金額限制，從1萬美元大幅降至200美元，主因為
當前的不確定性，需確保央行資金儲備。
? 印尼宣布提前執行鎳礦出口禁令，主因為加快國內冶煉產能的發展，且希望能打造電動車產業。
公司要聞
? 印度信實工業集團(RIL)計劃投入240億美元，成立數位服務控股公司，預期讓旗下電信事業Jio在五年內上
市，目標為打造印度版阿里巴巴。
? 沙烏地阿美公司(Aramco)將在 11 月 3 日宣布開始 IPO 程序，並於 12 月 4 日開始接受股票認購。
? 南非國營電力企業(Eksom)到 2022 年 3 月將獲得 1380 億蘭特的政府援助，比之前多 100 億蘭特，暗示未來
三年南非政府債務將超過 GDP 的 70%。
9

最新收盤一週一個月三個月今年以來一年
股市
S&P500 3066.91 1.47% 4.31% 3.84% 22.34% 11.92%
道瓊歐洲 600 399.42 0.35% 5.8% 5.62% 18.29% 9.71%
日經 225 22850.77 0.22% 4.41% 6.08% 14.17% 5.36%
MSCI全球新興市場 1041.981 0.59% 4.36% 1.70% 7.90% 7.26%
MSCI新興亞洲 527.067 1.12% 4.54% 3.23% 8.59% 8.74%
上證指數 2958.20 0.11% 1.82% 1.70% 18.62% 13.50%
台灣加權 11399.53 0.92% 3.94% 6.22% 17.19% 15.79%
MSCI新興歐洲 347.836 0.53% 6.67% 4.14% 19.18% 17.39%
MSCI歐非中東 265.813 -0.47% 2.75% -1.75% 8.06% 6.54%
MSCI新興拉美 2777.445 -0.56% 4.95% -0.65% 8.24% 2.17%
債市
美國十年期公債殖利率 1.71 -0.09 0.07 -0.19 -0.98 -1.42
德國十年期公債殖利率 -0.38 -0.02 0.18 0.07 0.62 0.78
日本十年期公債殖利率 -0.18 -0.03 -0.03 -0.05 -0.14 -0.31
匯市
美元指數 97.018 -0.59% -1.80% -1.14% 1.38% 0.97%
歐元 1.1164 0.76% 1.76% 0.50% -2.62% -1.96%
日幣 108.15 -0.47% 1.20% 1.47% -1.42% -4.43%
英鎊 1.2935 0.87% 4.85% 6.36% 1.51% -0.28%
原物料
西德州原油 56.17 -0.86% 3.77% 4.06% 22.48% -11.70%
黃金 1516.65 0.63% 0.08% 2.12% 18.04% 18.65%
11

道瓊歐洲600指數
評論：週初因英國脫歐限期展延，免於無協議脫歐
，又受萊雅財報優於預期及汽車大廠談合併，週間
持續上漲，週四則因荷蘭殼牌第三季疲弱及貿易
關稅影響，導致礦業股和汽車股下跌拖累，週五中
美數據意外反彈，緩解對於經濟增長的擔憂，通週
上漲0.35%，收在399.42點。
S&P500
評論：週初隨著市場對於 FED降息的預期及企業
財報普遍優於預期，推升指數上漲，然而週間的川
習會延期使指數小幅下降，而週末美國十月非農
大幅優於市場預期，推升指數通週上漲 1.47%，收
在 3,066.91點。
12

日經225指數
評論：週初受中美貿易談判進展上漲，等待 FED利
率決議時下跌。後因 FED降息，加上日本央行週四
金融政策會議中決定，雖維持利率不變，但表示未
來傾向於進一步貨幣寬鬆，隨之金融股行情回溫，
大盤股價上漲。指數通週上漲 0.22%，收在
22,850.77點。
上證指數
評論：週初因中美貿易談判進展上漲，週間因中國
官方下修經濟成長率，中國官方 PMI低於預期，而
下跌，週五隨財新中國公布製造業 PMI優於預期，
五大類股指數走高，其中以房地產類股漲幅最為亮
眼。指數通週上漲0.11%，收在2,958.2點。
13

MSCI新興市場指數
評論：週初因中美貿易談判進展樂觀而上漲，週間
因美國降息，資金大量流入新興市場，使指數通週
上漲0.59%，收在1,041.98點。
台灣加權指數
評論：週間雖受 APEC 會議取消，中美協商產生疑
慮影響，但同時受惠於美國降息符合預期，加上蘋
果財報優於預期，蘋概股走揚，因此漲跌幅不大。
週末鴻海在外資大買下領漲，通週上漲 0.92%，收
在11,399.53 點。
14

黃金
評論：週初美中貿易談判進展及英國脫歐前景樂觀
，使金價下跌，週間則因北韓發射發射體、美國與
歐元區經濟數據不如預期，市場避險需求上升，金
價上揚。而本周美元指數走弱，黃金兌美元相對走
強。通週共計上漲 0.63%，週五收在 1516.65點。
西德州原油
評論：由於美國原油庫存大增、與中國製造業數據
疲軟，油價接連下跌。週五因美國非農數據優於預
期、石油管道外洩事故等最後收斂本周大部分跌
幅。通週下跌0.86%，收在56.17。
15

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