More Related Content
What's hot (20)
Viewers also liked (13)
Similar to ?????_????_141120 (20)
More from DaishinSecurities (12)
?????_????_141120
- 1. 2014? 11? 20? ??? ????? 2015? ?? ??, ???? 3?? ?? - 17??? ｀???(???,殺雇宥)¨ ?? ?????, ??/?? ??? 3?? ??? ??? ???? ?? A? ??? ?? H? ?? ???. ?? ???? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ?? - ?? 2015? ?? ??? ???? ?? ?? ??? ??? 3?? ???? ??? ?? ?? ??? ?? ?? 1) ???? ?? ?? ?? ?? ??(???, MSCI?? ??) 2) ???? ?? ????? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? 3) ?? ?? ??? ??? ????? ?? ?? ???. 769.3805 cyanzhou@daishin.com ?? ? ?? ?? ???: ?????, ?? ?? ?? - ???? ??, ???? 29,000??? ??(15%) ?? * ????? 2015? BPS? 1.0? * ???? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ?? 2015? ?? ??? ??? ?? - ?? ?? ?? : ?? ??? ???, ??? ??? - ?? ?? ???? ??? ?? ? ?? ?? ??? ?? * ?????? ?? ?, ??? ?? ??? ???? ?? ?? * ??3? ?, ????? ?? Valuation ?? ???. 769.3082 jcjeon7@daishin.com ???: ???? ???, DCT? ??? - 2015? DCT?? ??? - DCT: ??? ??? ??? ???? ??? ??? - ????? ??? DCT, 2018? 13%? ?? ?? - ????: ????, ??????? ??? 769.3404 youngjukim@daishin.com, ??? 769.3062 smallcap@daishin.com
- 2. 2 ????? 2015? ?? ??, ???? 3?? ?? ??? 02.769.3805 cyanzhou@daishin.com ☆ ??｀???¨3?? ????? ｀???¨> ¨???¨ ?? 17??? ??? ｀???¨?? ?????/????? ???? ??? ??? ?? ??. ｀???(??★??)¨? ｀???(??★??)¨ 3?? ???? ???? ?? ?? ?? ???? 52%(?????), 9%(?????) ?? ??? ??, ?? ??/?? ????? ?? A? ??? ?? H? ?? ????? ????. ?? ??? ??? ?? ????? ? ????? ????? ????? ?? ?? ???? ?? ??? ????? ??? ??? ????. ☆ 2015? ?? ??, ???? 3?? ?? C ??/??/?? ?? 2015? ?? ??? ???? ?? ?? ??? ??? 3?? ???? ??? ?? ?? ??? ?? ????. ??, ???? ?? ??? ??? ??? ????. ｀???(?????-?????)¨? MSCI EM ?? ???? ??? ?? ??? ???? ?? ?? ?? ???? ?????. ??, ?? ?? ?? ? ?????? ?? ???? ??? ??? ??. ?? 4? ?? ? ??? ?? ?????? 5%???? ??, ?? ????(14.4%)? ?? ? ?? ?? ???? ?? ?? ??? ?? ??? ? ????? ?? ??? ??? ??? ????. ??, ??? ???? ?? ?? ??? ??? ????. ?? ?????? ?? P/E? ?? 5? ???? 30%?? ?? ??? ??, 2015? EPS??? ???? ???? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ????. ?? ?? ?? ??? ??/??/?? ???? ???? ?? ??? ???? ?????? 2015? ? 20% ??? ??? ????. ?? 1. ｀???¨ 3?? ?? ??? C ??? > ??? ?? 2. ?? ????? ? ??? ????? ?? ??: Wind, ???? ????? ??: Thomsonreuters, ???? ????? ?? 3. ??? ???? ?? P/E ?? ?? 4. ?? 2015? EPS??? ?? ??: Thomsonreuters, ???? ????? ??: Wind, ???? ?????
- 3. 3 Issue & News ??? ?????, ?? ?? ?? ??? 769.3082 jcjeon7@daishin.com ???? Overweight ????, ?? 1) ????? ????? - ???? ??, ???? 29,000??? ??(15%) ?? * ????? 2015? BPS? 1.0? * ???? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ?? 2015? ?? ??? ??? ?? - ?? ?? ?? : ?? ??? ???, ??? ??? - ?? ?? ???? ??? ?? ? ?? ?? ??? ?? * ?????? ?? ?, ??? ?? ??? ???? ?? ?? * ??3? ?, ????? ?? Valuation ?? 2) ????? ?? ?? ?? : ?? ??? ???, ??? ??? - ?? ??? ?? ?? * ??????? ?? ??? ?????? ??? ???? ?? ???? ??? * ????? ??? ?? ??? ??? 1~2? ???? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ????? ?? ??? ??? ?? * ?? ?????? ??. ?? ???? ??? ?? ?? ?? ?? * ?? ?? ?, 27,003?? ???? ???? ?? ??? ??? ?? ???? ?? ???? ???? ?? ???? ?? ?? ??? ???? ?? ?? ?? - ?? ??? ??? : * ?? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? * ??? ?? ???? ?? 6?? ??? ?? ?? ?? * ? ?? ?? ???????? ??? ???? ??? ?? ?? ?? ?? ? ? - ?? ????? ??? ??? LNG?? Container? ??? ??? ???? ?? ??? * ??? ?? ??(10? ?) : 29? 66??(??? 45% ??) * ??? 2015? ??? FLNG ??? ??? ? ???? ?? ??? * ?? ?????? ???? 2015? FLNG ??? 2?, 47?? ?? 3) ?? ??? ?? ??? : ?? ??? ??? ?? ????, ??? ?? ?? - 11? 19? ?? ??, ????? ??? ??, ?? ??? ??? ?? ?? ? - ?? ??? ???? ???? ?? ?? ??? ?? ???? ?? ??? ??? ?? - ????? ?? ???? ??? ?? ??????? ?????? ???? ?? ?? * 2015? ?? ??? ??? ???? ?? ??? Trading ??? ?? ?? ?? 4) ???? : ????? ?? ???? ?? - ?????? ?? ??? : ??? 34,193??(?? ??? 14.8%) / ??? 7.7?? - ???????? ?? : 923.54??? Rating & Target ??? ???? ???? ????? Buy 185,000? ????? Buy 29,000? ?????? Buy 34,000? ?????(%) 1M 3M 6M 12M ????? 13.9 -11.9 -26.4 -47.9 ????? 10.1 -8.0 -24.6 -46.8 -60-50-40-30-20-100103040506070809010011013.1114.0214.0514.0814.11(%)(pt)????(?) Ralative to KOSPI(?)
- 4. 4 Small Cap (?????) ???? ???, DCT? ??? ??? 769.3062 smallcap@daishin.com ??? 769.3404 youngjukim@daishin.com 2015? DCT?? ??? - ??? ??? ??? ?? DCT? ???? ???? ???? - ??? ?? ?? ??: ?? ?? -> DCT, ?? ????? ?? - ??? ?? 7? DCT ????? 2015? DCT?? ??? - ??? ????, ????? DCT??? ??? ?? ?? : ?? 2016??? ????? ??? 155g/km, ?? 15.1km/? ?? : ?? Euro 6 ???? ????? 80 mg/km ? ???? ?? ☆DCT(Dual Clutch Transmission): 2?? ???? ??? ?????(???) DCT: ??? ??? ??? ???? ?? - DCT: 2?? ???? ??? ????? ??? ?? ???? ??? - ???, ???? ?? ???? 2?? ???? ???? ????? ???? ?? ?? ? ?? ?? ?? - ?? ????(?? ??)? ??? ???? ??? ????(?? ??)?? ?? ???? ?? - ??: ????(????? ?? ? 15%), ?? ???, ?????? - ??: ???? ??, ????嗤 ????? ??? DCT - ??? DCT ???? 2013??? 2018??? CAGR +15.5%?? ?? - DCT??? ?? ?? ??? ?? DCT???? 2009? 9.6%?? 2018? 13%? ?? ?? - ?? ?? ??? ?? ??? ????? ?? DCT???? ???? 2009? 4%?? 2018? 11%? ?? ?? - ??? ??? ??? ?????? DCT?? ??? :???? ?? DCT?? ??(???? 45?? -> 120??) :???? ?? 12? ??? ???? DCT?? JV??(2015??? ? 50?? ??) - ? ????: Borgwarner, Getrag, ZF - ????: ????, ???, BMW, ???, ??, ??, ????, ????? ???? ?? (??: ??, ?) ??? DCT???? ?? ?? ??? ???? PER PBR 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E ???? Sync Sleeve, Gear 1,274 5,184 5,929 204 332 28.7 8.9 0.7 0.7 ??????? Clutch Housing 1,204 2.489 2,839 220 288 6.9 5.3 1.3 1.1 ??: ???? ????? Rating & Target ??? ???? ???? ???? Not Rated - ??????? Not Rated - ??AMS Not Rated -
- 5. 5 ?? ? ?? ?? ? ????? ???? (??????: ??? ??) (??: ???) ?? 11/19 11/18 11/17 11/14 11/13 11? ?? 14? ?? ?? -58.2 -292.5 -177.5 -182.5 54.9 -1,025 -970 ??? 375.6 240.2 -32.7 -241.2 111.2 255 5,712 ??? 6.9 70.7 168.4 383.4 -203.8 616 -2,893 ???? -0.2 35.1 57.8 14.2 25.4 468 -1,906 ?? -2.5 -5.7 18.8 59.5 -31.7 119 986 ?? 8.9 8.1 55.8 141.7 -43.7 320 -1,577 ?? -1.7 -1.3 -11.4 3.4 -2.3 -13 -2,196 ???? -1.4 -1.3 -7.1 1.3 -0.4 7 -605 ??? 12.0 4.4 35.1 179.6 -51.4 -125 3,882 ???? -10.1 24.3 16.6 -22.6 -102.1 -211 -684 ????? 1.8 7.1 2.8 6.2 2.5 50 -792 ??: Bloomberg ? ?? ???? ???? ?? (??: ???) ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? POSCO 189.4 ???? 22.8 ?????? 82.1 ??? 52.1 ??????? 86.2 ??????? 21.3 POSCO 48.2 ????? 39.9 ???? 26.1 ????? 10.8 ??????? 41.8 ???? 25.8 SK???? 25.1 ???2?B 7.5 ???? 27.1 ?????? 17.5 ????? 23.5 KCC 6.0 ????? 16.3 ??????? 15.3 NAVER 23.0 ???? 6.0 ?????? 7.1 SK???? 13.3 ????? 15.1 ???? 5.9 LG?? 7.1 ????? 11.8 ??? 11.8 ???? 5.9 LG????? 6.3 NAVER 11.1 ???? 10.1 LG????? 5.2 ??????? 6.1 ???? 10.9 ??? 9.8 OCI 5.1 ???2?B 4.9 KCC 9.5 ??: KOSCOM ??? ?? (??: ???) ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ????? 12.5 ?? 2.2 ??? 6.0 ???????? 4.6 ???? 3.9 ????? 2.1 ISC 5.3 CJ??? 4.3 ????? 3.3 ??? 1.6 ????? 2.7 ???? 3.9 GS??? 2.7 ??????? 1.3 ??? 2.5 ??? 3.1 ?????? 2.6 ????????? 1.3 ?????? 2.2 SK????? 3.1 ?????? 2.0 ???????? 1.2 ??? 2.0 KG???? 3.0 ?? 2.0 ??? 1.2 ?????? 2.0 ?????? 2.6 ??? 1.7 ??? 1.2 ??? 1.7 GS??? 2.3 ??????? 1.5 CJ E&M 1.0 ???? 1.5 ?? 1.6 ???? 1.3 ???? 1.0 ???? 1.3 ????? 1.5 ??: KOSCOM
- 6. 6 ? ?? 5? ??? ? ?? ???, ??? ?? ?? ??? (??: %, ???) ?? (??: %, ???) ??? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ?? ??? POSCO 183.0 0.0 ??????? 158.3 0.0 ??????? 709.8 0.0 ????? 100.2 -9.1 NAVER 72.7 3.1 ???? 41.3 -5.8 ?????? 73.9 8.9 ???? 73.7 -9.5 SK???? 71.0 -2.0 ??????? 31.8 -12.0 POSCO 72.8 0.0 ??? 73.4 -3.9 ????? 45.3 3.0 ???? 30.2 2.1 ?????? 31.2 5.8 SK???? 68.7 -2.0 ???? 39.5 0.6 ????? 28.4 -0.9 ???? 30.0 2.1 NAVER 41.1 3.1 ??? 37.0 -3.9 ?????? 21.2 -0.3 ???? 25.6 1.1 KCC 38.6 -9.9 ??? 35.9 2.4 ????? 20.5 -3.4 ??? 24.8 16.5 ???? 30.6 0.6 ????? 34.2 0.4 DGB???? 18.4 -6.1 ????? 19.6 -0.9 KB?? 28.6 -1.5 ???? 30.1 0.4 ???2?B 18.2 -5.2 LG?? 19.1 4.7 ????? 27.5 0.4 LG???? 29.6 2.1 ???? 18.0 -1.2 ?? 18.6 0.7 ?????? 24.1 -1.9 ??: KOSCOM ??: KOSCOM ? ?????? ??? ??? (??: ????) ?? 11/19 11/18 11/17 11/14 11/13 11? ?? 14? ?? ?? 357.3 241.7 -42.8 -236.1 119.5 294 6,609 ?? 450.4 112.7 -186.0 84.1 140.0 1,993 13,013 ?? -- -- 122.7 109.6 111.1 1,470 15,487 ?? -- 43.6 -9.3 2.2 12.6 203 -536 ????? 35.5 20.1 36.4 -18.7 12.3 337 4,303 ??? 28.0 14.3 4.7 2.5 12.1 53 831 ??? -1.2 -10.2 -0.1 -10.6 -5.1 -21 143 ?: ?? ??? ??? ??? ??? TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)? ?? ????. GTSM? ????? ???? ???? General Board? ???? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ??. ??? ?? ??? General Board? ???? ?? ?? ??? ?? ??: Bloomberg, ?? ????? ? Compliance Notice ? ? ??? ??? ??? ? ?????? ??? ? ?? ?? ? ??? ??? ??? ???? ??? ? ???? ??? ???? ? ??? ??? ????? ??? ?? ?? ????? ?? ????? ??? ? ????. ? ?? ??? ?? ? ??? ???? ? ?????? ??? ????? ????. ? ? ???? ??? ??? ???? ?? ?? ?????? ??? ???? ???????. ? ??? ????? ?? ?3??? ?? ??? ??? ????.