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Chi sono e a cosa servono le agenzie di rating?
- 2. Moodys Fondata nel 1909 Impiegati: 4.500 Presente in 26 Paesi Sede principale: New York Proprietari: Berkshire Hathaway 12,47%, Capital World Investors 12,38%, T.Rowe Price Associates Inc. 5,95%
- 3. Berkshire Hathaway = Warren Buffett Warren Buffett Anni: 83 #2 nella classifica Forbes 400 Ricchezza personale: 42 miliardi di dollari Ho comprato la compagnia ferroviaria Bnsf perch辿 da piccolo mio padre non mi ha mai regalato un trenino. Cos狸 disse Warren Buffett nel novembre 2009 dopo un assegno da 44 miliardi di dollari per il 77,4% di Bnsf, secondo operatore nazionale Usa
- 4. Standard & Poors Fondata nel 1860 Impiegati: 10.000 Presente in 25 Paesi Sede principale: New York Proprietari: McGraw - Hill Azionisti di McGraw - Hill: Capital World Investors 12,31%, State Street Corporation 4,34%, Vanguard Group Inc. 4,17%
- 5. Fitch Fondata nel 1913 Impiegati: 2.000 Presente in 51 Paesi Sede principale: New York - Londra Proprietari: Fitch Group Azionisti di Fitch Group: Fimalac 60%, Hearst Corporation 40%
- 6. DBRS Fondata nel 1976 Impiegati: circa 300 Sede principale: Toronto Proprietari: Walter Schroeder
- 7. Dagong Fondata nel 1994 Impiegati: 500 Presente in Cina Sede principale: Pechino Proprietari: Guan Jianzhong
- 8. Essere poveri costa, cantava TV Smith
- 10. Come si legge?/2
- 11. Sono solo opinioni! (in conflitto din I nostri rating esprimono unopinione Deven Sharma, ex presidente di Standard & Poors Moodys troppo pesante con lItalia Alexander Kockerbeck, analista Moodys intervistato dal Sole 24 Ore
- 12. Quanto costa? S&P 竪 lunica a fare disclosure Nella direttiva CRD IV, con cui Bruxelles recepisce gli standard di Basilea III, si afferma: 束I requisiti di capitale necessari ad ammortizzare il rischio di credito richiedono una misurazione dello stesso. A volte i rating esterni, seppure imperfetti, rimangono la migliore soluzione disponibile損. Sebbene lEsma, lauthority comunitaria che vigila sui mercati finanziari, a marzo 2012 abbia pubblicato un report sulla trasparenza dei processi decisionali, sul timing della pubblicazione dei risultati e sulla presenza di amministratori indipendenti, lUe non ha affrontato il cosiddetto modello issuer-pays, cio竪 il pagamento del servizio di rating da parte dellemittente. Le nuove regole sulle CRA (credit rating agencies) dello scorso gennaio prevedono il parere di almeno 2 agenzie e la loro rotazione ogni 4 anni.
- 13. Opinioni di un certo peso... Fonte: Linkiesta
- 14. Impatto sul mercato: andamento Ftse Mib 13 gennaio 2012 S&P declassa lItalia da A+ a BBB+ con outlook negativo. 21 maggio 2011 S&P ha rivisto al ribasso loutlook sullItalia: 束incerto limpegno politico nelle riforme tese a migliorare la produttivit損. Labbassamento delloutlook 束implica una probabilit del 33% che i rating vengano abbassati entro i prossimi 24 mesi損. 17 giugno 2011 Moody's mette sotto revisione il giudizio Aa2 sull'Italia per un possibile downgrade. Sotto osservazione riforma fiscale e 束il sostegno elettorale al governo che sta diminuendo損. 14 febbraio 2012 Moodys declassa lItalia da A2 ad A3 con outlook negativo. Ftse Mib +0,47% 8 marzo 2013 Fitch declassa lItalia da A- a BBB+ 13 luglio 2012 Moodys declassa lItalia da A3 a Baa2 con outlook negativo. 30 giugno 2011 governo Berlusconi vara manovra da 47 miliardi di euro 20 settembre 2011 S&P declassa lItalia da A+ ad A. Berlusconi: colpa dei media. Eppure Piazza Affari chiude a +1,91%. 4 ottobre 2011 Moodys declassa lItalia da Aa2 ad A2 con prospettive negative. 9 luglio 2013 S&P declassa lItalia da BBB+ ad BBB Fonte: Bloomberg
- 15. Impatto sui titoli di Stato Salvataggio Madrid Monti al governo Rendimento Btp 10yr Annuncio Tapering FED Fonte: Bloomberg
- 16. Perch辿 il rating 竪 importante/ I money market funds money market funds Funzione di dare liquidit al sistema investendo in asset a basso rischio, come i titoli di Stato JP Morgan, Blackrock, Fidelity, Vanguard, etc. Amministrano asset per 1.400 miliardi di dollari Secondo Fitch fra aprile e maggio 2011 lesposizione dei Mmf Usa sullEuropa si 竪 ridotta del 53% A settembre 2013 i Mmf detengono il 38% del debito emesso dalle banche europee
- 17. Il meccanismo di trasmissione della politica monetaria Il meccanismo di trasmissione della politica monetaria Fonte: Bce
- 18. Perch辿 il rating 竪 importante/ Il caso Telecom Il caso Telecom 40 miliardi lordi di debito Aumento di capitale chiesto da Franco Bernab竪 Telefonica al 66% di Telco, holding che detiene il 22,45% dellex monopolista Downgrade Moodys MA titolo a 65 cent (+6,24%) sulle voci di vendita di Tim Brasil
- 19. Grazie! antonio.vanuzzo@linkiesta.it Twitter: @antoniovanuzzo Twitter: @antoniovanuzzo Twitter: @antoniovanuzzo Twitter: @antoniovanuzzo