More Related Content
What's hot (11)
Similar to Magellan prezentacja wynikow_rocznych_2013 (20)
More from ukasz Konopko (20)
Magellan prezentacja wynikow_rocznych_2013
- 3. Zastrze甜enia Niniejsze opracowanie zostao sporzdzone wycznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrument坦w finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrument坦w finansowych. Zostay w nim wykorzystane 添r坦da informacji, kt坦re Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokadne, jednak nie ma gwarancji, 甜e s one wyczerpujce i w peni odzwierciedlaj stan faktyczny. Opracowanie mo甜e zawiera stwierdzenia dotyczce przyszoci, kt坦re stanowi ryzyko inwestycyjne lub 添r坦do niepewnoci i mog istotnie r坦甜ni si od faktycznych rezultat坦w. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialnoci za efekty decyzji, kt坦re zostay podjte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie nale甜y traktowa jako 添r坦da wiedzy wystarczajcej do podjcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialno za spos坦b wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wycznie na korzystajcym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikajcej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A. 3
- 4. Dane rynkowe Sp坦ka: MAGELLAN S.A. Liczba akcji 6 514 088 sztuk Kapitalizacja 521 mln PLN (kurs 80,00 PLN za akcj na dzie 25.03.2014) Free float: 100% Index WIG, WIG50 Rynek: Podstawowy Ticker: MAG Zarzd Sp坦ki: Krzysztof Kawalec - Prezes Zarzdu, Dyr. Generalny Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarzdu, Dyr. Finansowy Urban Kielichowski Czonek Zarzdu, Dyr. Operacyjny Strona internetowa: www.magellansa.pl Kontakt IR: 4
- 5. Grupa Magellan w 2013 r. Wyniki operacyjne i finansowe doskonae wyniki finansowe na wszystkich wska添nikach typowych dla instytucji finansowej - rednioroczny wzrost wyniku finansowego netto (CAGR) dla lat 2007 2013 ponad 22%; 43,4 mln PLN zysku netto 17% wzrostu r/r wynikiem konsekwentnego rozwijania modelu biznesowego Grupy; rekordowa kontraktacja o wartoci 2,1 mld PLN realizowana przy kontynuacji wzrostu sprzeda甜y we wszystkich liniach biznesowych ; finansowanie sektora medycznego i samorzdowego: 1,8 mld z (+24% r/r), finansowanie inwestycji jednostek medycznych: 0,12 mld z (+25% r/r), dziaalno na rynkach zagranicznych: 0,18 mld mln z (+73% r/r) najwiksza w historii Grupy warto portfela aktyw坦w finansowych 1,1 mld PLN na koniec roku 2013; 1,1 mld PLN wpyw坦w got坦wkowych na konta Grupy wynikiem regularnej akumulacji posiadanego portfela; dostp do 1,1 mld PLN finansowania zewntrznego podstaw dalszego wzrostu wartoci portfela aktyw坦w finansowych i wynik坦w finansowych w kolejnych okresach 5
- 6. 6 Wzrost niezale甜nie od sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych Trway i dynamiczny rozw坦j wynik坦w finansowych od debiutu giedowego 344 383 415 703 836 1 075 1 308 201 247 302 487 717 933 1 107 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 kontraktacja bilansowa warto portfela 32 41 45 66 91 118 134 13 17 18 24 30 37 43 17% 17% 16% 17% 19% 19% 18% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 przychody ze sprzeda甜y usug zysk netto ROE w mln PLN 2007 2012 2013 13/12 CAGR 07-13 kontraktacja czna 479,2 1 679,1 2 133,4 27% 28% kontraktacja bilansowa 343,7 1 075,5 1 308,3 22% 25% portfel aktyw坦w 200,9 933,1 1 107,4 19% 33% wpywy got坦wkowe* 188,7 985,9 1 248,1 27% 37% skala dziaalnoci (mln PLN) wyniki finansowe (mln PLN) w mln PLN 2007 2012 2013 13/12 CAGR 07-13 przychody ze sprz. usug (bez przychod坦w ze sprzeda甜y towar坦w) 32,5 118,0 133,6 13% 27% EBIT 16,4 46,6 54,8 18% 22% wynik netto 13,2 37,2 43,4 17% 22% EPS 2,19 5,70 6,66 17% 20%* pozycja obejmuje wpywy, prowizje i zr坦wnane z nimi oraz zrealizowane przychody ze sprzeda甜y towar坦w
- 7. Sprzeda甜 i wyniki finansowe 7
- 8. Kontraktacja bilansowa w 2013 roku 8 kontraktacja bilansowa ujcie kwartalne 218 238 260 360 229 347 384 348 1Q 2Q 3Q 4Q 2011 2012 2013 +46%+5% (mln PLN) +48% -3% 703,5 838,0 1 075,5 1 308,3 2010 2011 2012 2013 kontraktacja bilansowa (mln PLN) 78% 6% 9% 7% 77% 3% 9% 11% finansowanie szpitali finansowanie samorzd坦w finansowanie inwestycji jednostek medycznych rynki zagraniczne struktura kontraktacji bilansowej wg obszar坦w dziaalnoci 2012 2013 podpisanie um坦w o cznej wartoci 2,1 mld z (wzrost o 27% r/r) kontynuacja wzrostu sprzeda甜y Grupy w g坦wnych liniach biznesowych: finansowanie sektora medycznego i samorzdowego: 1,8 mld z (+24% r/r), finansowanie inwestycji jednostek medycznych: 0,12 mld z (+25% r/r), dziaalno na rynkach zagranicznych: 0,18 mld mln z (+73% r/r); wsp坦praca z ponad 900 kontrahentami na rynku medycznym w Polsce i zagranic oraz JST podpisanie blisko 3,2 tys. um坦w w ramach kontraktacji bilansowej; zauwa甜alna zmiana popytu w core business w kierunku produkt坦w o du甜szym terminie zapadalnoci;
- 9. Sprzeda甜 um坦w ramowych i warunkowych 9 dominujcy udzia Magellan SA (finansowanie bie甜ce szpitali) w kontraktacji pozabilansowej ponad 90% w 2013 i 2012 r., 37% r/r wzrost wartoci um坦w podpisanych na rynku polskim efektem rozszerzenia oferty produktowej (wprowadzenie um坦w ramowych dotyczcych finansowania dostaw oraz factoringu) oraz zwikszenia skali wsp坦pracy z dotychczasowymi jak pozyskiwania nowych kontrahent坦w; wsp坦praca z najwikszymi dostawcami do jednostek sektora medycznego aktywne limity z tyt. um坦w ramowych i warunkowych na koniec 2013 r. wyniosy 641 mln z wobec 508 mln z po 3Q 2013 r. i 377 mln z na koniec 2012 r. kontraktacja pozabilansowa 194 99 87 224 195 142 177 312 1Q 2Q 3Q 4Q 2011 2012 2013 +44%+1% (mln PLN) +103% +39% 210 538 604 825 2010 2011 2012 2013 kontraktacja pozabilansowa (mln PLN)
- 10. Wyniki finansowe po czterech kwartaach 2013 10
- 11. 37,2 43,4 2012 2013 118,0 133,6 2012 2013 329,5 477,8 603,6 629,5 31.12.2012 31.12.2013 aktywa kr坦tkoterminowe aktywa dugoterminowe 1 075 1 308 2012 2013 Podstawowe dane finansowe 11 933 1 107 Kontraktacja bilansowa (mln PLN) Warto portfela (mln PLN) Zysk netto (mln PLN)Przychody ze sprzeda甜y usug (mln PLN) (bez przychod坦w ze sprzeda甜y towar坦w)
- 12. 50,7 52,7 2012 2013 571 721 2012 2013 216,8 263,6 280,8 400,3 457,9 473,4 31.12.2012 31.12.2013 zob. kr坦tkoterm. zob. dugoterm. kapita wasny 661 803 31.12.2012 31.12.2013 Finansowanie aktyw坦w 12 955,6 1 137,3 Finansowanie odsetkowe na koniec okresu (mln PLN) Struktura pasyw坦w (mln PLN) Koszty finansowania portfela (mln PLN)redni stan zobowiza odsetkowych (mln PLN)
- 13. Skonsolidowane wyniki finansowe zysk netto Grupy za rok 2013 wyni坦s 43,4 mln PLN - wzrost o 17% r/r; wzrost skonsolidowanego wyniku netto wynika z: wzrostu przychod坦w ze sprzeda甜y usug i sprzeda甜y towar坦w o 18,8 mln PLN (16%); wzrostu kosztu finansowania portfela o 2,0 mln PLN (4%); wzrostu koszt坦w operacyjnych o 4,1 mln PLN (21%) poprawa mar甜y brutto efektem spadku rynkowych st坦p procentowych i obni甜enia redniego kosztu finansowania zewntrznego; 13 (tys. PLN) 4Q 2013 4Q 2012 Zmiana zmiana r/r 1-4Q 2013 1-4Q 2012 Zmiana zmiana q/q przychody ze sprzeda甜y usug 35 669 32 597 +3 072 +9% 133 634 118 035 +15 599 +13% koszty finansowania portfela 13 397 13 895 -498 -4% 52 689 50 705 +1 984 +4% wynik na sprzeda甜y towar坦w 19 21 -2 119 38 +81 Wynik brutto na sprzeda甜y 22 291 18 723 +3 568 +19% 81 064 67 368 +13 696 +20% koszty operacyjne 6 838 6 198 +640 +10% 24 001 19 871 +4 130 +21% koszt programu opcji menad甜erskich 570 761 -191 -25% 2 062 1 221 +841 +69% zwikszenie odpis坦w aktualizacyjnych 157 926 -769 -83% 1 909 971 +938 +97% EBIT 15 196 12 528 +2 668 +21% 54 829 46 574 +8 255 +18% zysk netto 11 881 9 641 +2 240 +23% 43 409 37 155 +6 254 +17% rentowno brutto na sprzeda甜y 62,5% 57,4% +5,1 p.p. 60,7% 57,1% +3,6 p.p. rentowno EBIT 42,6% 38,4% +4,2 p.p. 41,0% 39,5% +1,6 p.p. rentowno netto 33,3% 29,6% +3,7 p.p. 32,5% 31,5% +1,0 p.p. przychody ze sprzeda甜y usug / portfel aktyw坦w* 13,3% 14,6% -1,3 p.p. d添wignia finansowa 3,05 3,05 - ROA* 4,2% 4,5% -0,3 p.p. ROE* 18,1% 18,8% -0,7 p.p. wpywy razem ze spat udzielonych po甜yczek 412 044 272 679 +139 365 +51% 1 248 132 985 916 +262 216 +27% * wska添niki liczone dla danych z 4 kwarta坦w koczcych si wraz z kocem wskazanego okresu
- 14. 27,2 28,3 29,9 32,6 30,5 31,7 35,7 35,7 15,8 16,0 16,9 18,7 17,2 19,1 22,5 22,3 10,9 11,4 11,7 12,5 12,2 12,7 14,7 15,2 8,6 9,7 9,3 9,6 9,8 10,2 11,5 11,9 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 przychody ze sprzeda甜y usug wynik brutto ze sprzeda甜y* EBIT zysk netto Wyniki kwartalne rekordowe poziomy osignitych wynik坦w w kolejnych kwartaach 2013 r. efektem zwikszenia skali dziaalnoci Grupy oraz obni甜enia kosztu finansowania odsetkowego; 1,1 mld z aktyw坦w w portfelu Grupy na koniec grudnia 2013 r. podstaw wynik坦w Grupy w 1H 2014 r. * wynik brutto ze sprzeda甜y = przychody ze sprzeda甜y usug koszt finansowania portfela - warto sprzedanych towar坦w (w mln PLN) 14
- 15. 933,1 917,2 985,4 1 097,4 1 107,4 603,6 608,5 624,8 729,6 629,5 329,5 308,7 360,6 367,8 477,8 31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013 30.09.2013 31.12.2013 portfel aktyw坦w portfel aktyw坦w finans. kr坦tkoterm. portfel aktyw坦w finans. o wymagalnoci >1 rok Struktura czasowa portfela aktyw坦w wzrost wartoci portfela aktyw坦w o 174 mln z r/r (wzrost o 19%); zmiana struktury czasowej portfela: 43% udziau portfela o zapadalnoci powy甜ej roku - wzrost o 148 mln z (+45%); 57% udziau portfela o zapadalnoci do 1 roku wzrost o 26 mln z (+4%); wzrost wartoci i udziau portfela dugoterminowego wynikiem: zwikszenia skali finansowania inwestycji; wzrostu popytu na finansowanie dugoterminowe; zwikszenia skali finansowania sektor坦w JST zmiany w strukturze czasowej portfela odzwierciedlone w strukturze kapitaowej Grupy wzrost kapitau staego o 166 mln z r/r; 15 (w mln PLN) xx% udzia dugoterminowych aktyw坦w finansowych w portfelu aktyw坦w og坦em 35% 43% 34% 34% 37%
- 17. Finansowanie dziaalnoci 17 803 mln z zobowiza odsetkowych (wzrost o 21% r/r, bez zmian q/q) przy rednim stanie finansowania zewntrznego na poziomie 721 mln z (wzrost o 26% r/r); 3,0 d添wignia finansowa brak wikszych zmian w poziomie lewara finansowego w trakcie 2013 r. (3,0 na koniec 2012 r.); 303 mln z wolnych limit坦w zabezpieczeniem kapitau dla dalszego wzrostu wartoci portfela; zwikszenie w 2013 r. przyznanych limit坦w finansowych kredyt坦w i po甜yczek o ok. 125 mln PLN, w tym: podpisanie z wiodc polsk instytucj finansow dugoterminowych um坦w po甜yczki na kwot 50 mln PLN (zwikszenie cznej kwoty do 95 mln PLN), zwikszenie wartoci dostpnych limit坦w kredytowych o 75 mln PLN (pozyskanie 3 nowych bank坦w na rynku polskim oraz 1 na rynku czeskim); emisja obligacji o r坦wnowartoci 370 mln PLN obligacji w 2013 r., w tym 6,2 mln EUR na finansowanie portfela sp坦ek zagranicznych, oraz spata obligacji o wartoci 253 mln PLN; podwy甜szenie program坦w emisji obligacji o 130 mln PLN w roku 2013 i mo甜liwy dalszy wzrost w roku 2014: rednioterminowych do 450 mln z oraz zgoda WZA na kolejne podwy甜szenie do 550 mln z kr坦tkoterminowych do 200 mln z mo甜liwo dalszego zwikszania wartoci program坦w do 250 mln z (zgoda WZA); 118 377 313 82 73 148 obligacje kr坦tkoterminowe (200 mln z) obligacje rednioterminowe (450 mln z) kredyty i po甜yczki (461 mln z) finansowanie wykorzystane wolne limity wsp坦praca z 17 instytucjami finansowymi 29 mln z na rynkach zagranicznych w walutach lokalnych (EUR i CZK) obligacje o zapadalnoci do 5 lat mo甜liwo emitowania w PLN i EUR dwa aktywne programy 68% 84% 59% Finansowanie odsetkowe (wg stanu na 31.12.2013)
- 18. 216,8 251,9 263,6282,4 340,9 310,1 183,4 189,9 225,6 195,3 272,4 267,5 3,05 3,19 3,05 kapitay wasne kredyty i po甜yczki obligacje rednioterminowe obligacje kr坦tkoterminowe dug odsetkowy / kapitay wasne D添wignia finansowa i koszt finansowania (w mln PLN) 18 d添wignia finansowa koszt finansowania obcego 300 mln PLN dostpnych, niewykorzystanych limit坦w finansowania odsetkowego oraz mo甜liwo podwy甜szenia wartoci program坦w obligacji o 150 mln PLN podstaw dalszego rozwoju Grupy i wykorzystania efektu dalszego wzrostu d添wigni finansowej; niski koszt finansowania du甜nego szans na utrzymanie wysokiej efektywnoci prowadzonej dziaalnoci; redniowa甜ony koszt kapitau odsetkowego przy obecnym poziomie rynkowych st坦p procentowych na poziomie ok. 7,51% p.a.;. 31.12.2012 30.09.2013 31.12.2013 391 571 721 8,43% 8,95% 7,51% 4,67% 4,93% 3,03% 2011 2012 2013 rednie finansowanie odsetkowe (mln PLN) redni koszt finansowania w okresie WBIOR 6M 803,2 661,1 803,2
- 19. 19 Dopasowanie finansowania do aktyw坦w 52,1% 54,8% 58,4% 47,9% 45,2% 41,6% 31.12.2012 30.09.2013 31.12.2013 kapita stay pozostae pasywa Zmiany w strukturze finansowania 483,7 263,6 653,5 400,3 423,8 49,6 Aktywa Pasywa 5% zobowizania handlowe 37% zobowizania kr坦tkoterminowe 35% zobowizania dugoterminowe aktywa kr坦tkoterminowe 57% aktywa dugoterminowe 43% 23% kapitay wasne dg. pasywa 1,4x wy甜sze od akt. dg. krt. aktywa 1,4x wy甜sze od % zob. krt. Dopasowanie finansowania dziaalnoci struktura czasowa pozyskiwanego finansowania na bie甜co dostosowywana do struktury zapadalnoci aktyw坦w utrzymanie wska添nika 1,4 przewagi pasyw坦w dugoterminowych nad dugoterminowymi aktywami pomimo zmiany struktury czasowej portfela; 180 mln z nadwy甜ki kapitau staego nad aktywami trwaymi zabezpieczeniem finansowania portfela wierzytelnoci o zapadalnoci powy甜ej 1 roku; obsuga zobowiza kr坦tkoterminowych zabezpieczona wysokim poziomem aktyw坦w obrotowych oraz regularnymi wpywami got坦wkowymi na konta Grupy (ok. 100 mln PLN rednich miesicznych wpyw坦w got坦wkowych na konta Grupy w 2013 r.);
- 20. Zarzdzanie ryzykiem portfela aktyw坦w 20
- 21. 1,0 1,5 3,6 4,9 0,8 3,0 2,4 2,2 0,23% 0,48% 0,61% 0,64% 30.06'12 31.12'12 30.06'13 31.12'13 stan odpis坦w z tyt. portfela bez zdolnoci upadociowej (mln z) stan odpis坦w z tyt. portfela ze zdolnoci upadociow (mln z) warto odpis坦w w stosunku do portfela (%) Zarzdzanie ryzykiem kredytowym Struktura portfela Grupy Udzia % w strukturze portfela na dzie 31.1213 31.1212 portfel razem, w tym: 100,0% 100,0% SP ZOZ 78,4% 83,5% JST 8,0% 6,5% razem jednostki publiczne 86,4% 90,0% NZOZ 9,0% 3,4% inne podmioty 4,6% 6,6% razem jednostki niepubliczne 13,6% 10,0% ryzyko portfela minimalizowane poprzez dywersyfikacj struktury wierzycieli (626 du甜nik坦w Grupy na koniec 2013 r.) i okrelanymi przez dzia ryzyka Grupy limitami koncentracji; malejcy udzia wierzytelnoci wobec SPZOZ w portfelu Grupy na skutek rozwoju sprzeda甜y do JST oraz finansowania NZOZ przy nominalnym wzrocie wierzytelnoci wobec szpitali publicznych w 2013 r. o 89 mln z oraz cznie jednostek publicznych o 117 mln z; 21 Odpisy aktualizujce warto portfela Grupy zwikszenie (zmniejszenie) stanu odpisu ujte w P&L w okresie ujcie w P&L 1H12 2H12 1H13 2H13 zwikszenie pozostaych koszt坦w 45 926 882 1 027 zmniejszenie przychod坦w ze sprzeda甜y 336 1 827 996 140 Wykorzystanie odpis坦w i r坦甜nice kursowe (140) (84) (329) (101) cznie zmiana w okresie 241 2 669 1 549 1 066 Stan odpis坦w 1 818 4 487 6 036 7 102
- 22. 22
- 23. Finansowanie inwestycji jednostek medycznych 23 umocnienie pozycji Sp坦ki na rynku finansowania inwestycji w sektorze medycznym, w tym: realizacja 70 projekt坦w z partnerami w zakresie finansowania wyposa甜enia szpitali, realizacja kilkunastu projekt坦w finansowania pracowni tomografii komputerowej i rezonansu magnetycznego, osignicie 40% udziau w rynku finansowania zakup坦w karetek (produkt MEDambulans); oczekiwane zwikszenie wolumenu inwestycji szpitali w odnowienie zasob坦w sprztu medycznego przed kontraktowaniem z NFZ na kolejny kilkuletni okres (4Q 2014 r.); konieczno dostosowania jakoci wiadczonych usug do norm unijnych w 2016 r. oraz ograniczenia kapitaowe g坦wnymi driverami popytu jednostek medycznych na produkty Grupy w najbli甜szych latach. 16,5 12,1 25,9 41,0 15,9 29,7 37,9 32,2 1Q 2Q 3Q 4Q 2012 2013 Kontraktacja bilansowa ujcie kwartalne +146%-4% +46% -22% 13,0 71,3 95,5 115,7 2010 2011 2012 2013 Kontraktacja bilansowa (w mln PLN)
- 24. -0,1 0,7 2,3 3,5 2010 2011 2012 2013 14,6 58,1 87,4 125,2 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 Finansowanie inwestycji jednostek medycznych 24 Wynik netto (w mln PLN) Portfel aktyw坦w finansowych bez po甜yczek dla podmiot坦w powizanych (na koniec okresu) dynamiczny wzrost skali dziaalnoci i wynik坦w finansowych od momentu zao甜enia sp坦ki; silna i stabilna baza kapitaowa 95 mln z w ramach dugoterminowych po甜yczek od wiodcej instytucji finansowej oraz bezporedni dostp do 76 mln z w ramach linii kredytowych; Wysoka regularno portfela aktywa op坦添nione w stosunku do harmonogram坦w patnoci o wartoci 2 mln PLN (1,6% wartoci portfela) 0,4 0,6 0,7 0,9 1,2 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13
- 26. 8,3 9,5 10,6 44,4 31,6 47,3 23,6 35,2 1Q 2Q 3Q 4Q 2012 2013 36,4 63,9 72,8 137,7 2010 2011 2012 2013 Rozw坦j rynk坦w zagranicznych 138 mln z kontraktacji bilansowej w 2013 r. wynikiem zacieniania wsp坦pracy z midzynarodowymi i lokalnymi dostawcami oraz jednostkami medycznymi; rozw坦j dziaalnoci na rynkach zagranicznych wspomagany zwikszajcym si dostpem do finansowania lokalnego 29 mln z dostpnych limit坦w kredytowych (EUR i CZK) oraz 6,2 mln EUR pozyskanych przez Magellan S.A. w ramach emisji obligacji wasnych denominowanych w EUR; podpisanie um坦w ramowych i warunkowych w 2013 r. o wartoci 45,9 mln z (+37% r/r). Kontraktacja bilansowa (w mln PLN) 26 kontraktacja bilansowa w 2013 r. obejmowaa 68,7 mln z kontraktacji na rynku sowackim (+102% r/r) oraz 69 mln z na rynku czeskim (+78% r/r) kontraktacja bilansowa ujcie kwartalne
- 27. -0,2 1,2 1,6 2,2 2010 2011 2012 2013 0,3 0,2 0,7 0,6 0,7 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 Rozw坦j rynk坦w zagranicznych systematyczny rozw坦j sprzeda甜y na rynkach zagranicznych odzwierciedlony we wzrocie portfela wierzytelnoci i wynik坦w finansowych; przyspieszenie rozwoju na rynku sowackim w 2013 r. (dwukrotne zwikszenie wartoci portfela) efektem obni甜enia kosztu udzielanego finansowania (skutek zwikszonego dostpu do finansowania lokalnego) oraz powt坦rnego zadu甜ania szpitali po przeprowadzonym przez rzd oddu甜eniu (koniec 2011 r.); (w mln PLN) 27 Wynik netto - kwartalnie 21,3 38,1 32,9 70,3 1,9 11,0 24,2 20,3 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 Sowacja Czechy Portfel aktyw坦w finansowych 90,5 23,2 57,1 49,1 Wynik netto