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- 1. 舒亰舒弍仂从舒 舒亠亞亳亳 仂仄舒仆亟舒 Melting Point: 亳ﾑ从亳亶 舒从亳仄 舒亰于亳亳 SPG 亟仂 2015 仂从亠亠仆从舒 舒舒仍 舒从仂于 仍亠从亠亶 个仂仍仂于舒 仍亞舒
- 2. 亳ﾑ从亳亶 舒从亳仄 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com 仂从亠亠仆从舒 舒舒仍 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com 舒从仂于 仍亠从亠亶 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com 个仂仍仂于舒 仍亞舒 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com
- 3. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 SPG 仆亠仂弍仂亟亳仄仂 仗亠亠亟于亳仆 3亠亞仂 仆舒 1仂亠 仄亠仂 仆舒 仂亳亶从仂仄 仆从亠 仗舒于仍亠仆亠从仂亞仂 从仂仆舒仍亳仆亞舒 EBITDA $3,8 仄仍仆 从舒 从仂仄仗舒仆亳亶 c McKinsey 弌仂亳仄仂 从仂仄仗舒仆亳亳 $20 仄仍仆 BCG 34% 32% 75 从仂仆仍舒仆仂于 Strategy Partners 9% 25% 11 仗舒仆亠仂于/仄仍舒亟亳 仗舒仆仂于 舒仍仆亠 舒亟舒亳 仂亳亠 仗亠亠亟 从仂仄仗舒仆亳亠亶: 1. 亳亟亠于仂 仆舒 仆从亠 舒亠亞亳亠从仂亞仂 从仂仆舒仍亳仆亞舒 2. 3 仂仍亳亠于仂 仂亟仆亳从仂于 从 2015 3. 4 弌仂亳仄仂 从仂仄仗舒仆亳亳 从 2016 亞仂亟
- 4. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 仗亠亟亠仍亠仆 仂仆仂于仆亠 亟舒亶于亠 仂舒 从仂仄仗舒仆亳亳 舒亰仆仂仂弍舒亰亳亠 仗舒从亳从 仂仍-于仂 从仍亳亠仆仂于 弌仗亠亳亳仆仂 仗舒从亳从 于舒仍亳亳亳仂于舒仆仆亶 仗亠仂仆舒仍 舒亰仄亠 从仍亳亠仆舒 丐R 弌亠亟仆亠亠 从仂仍-于仂 仂仆仂 于磶亠亶 从仂仄仗舒仆亳亠亶 亰舒从舒亰仂于 仂 从仍亳亠仆舒 舒亠于仂 于仗仂仍仆磳仄 仗仂亠从仂于 仍舒亠亢亠仗仂仂弍仆仂 从仍亳亠仆仂于 EBITDA 弌仂亳仄仂 亰舒从舒亰舒 弌亳仍舒 弍亠仆亟舒 Com&bon 仂亟仆亳从舒仄 VC 仆亠仆 从仗亠亳亰舒 仂仄舒仆亟亳仂于从亳 仂亟仆亳从舒仄 TC 仂亟亟亠亢从舒 仂亳舒 FC 亟仄亳仆亳舒亳于仆亠 舒仂亟
- 5. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 丐亳 仂仆仂于仆 仆舒仗舒于仍亠仆亳 磦仍ﾑ 仗亠仄 从 仂 仂亳仄仂亳 从仂仄仗舒仆亳亳 丕于亠仍亳亠仆亳亠 舒亰仆仂仂弍舒亰亳亠 亳 仗亠亳亳仆仂 仗舒从亳从 弍仂 从仍亳亠仆仂于 1.弌亳亠仄舒 仗仂亠仍 于舒仍亳亳亳仂于舒仆仆仂 亟亠亠仍仆仂亳 仗亠仂仆舒仍舒 弌亳仍舒 弍亠仆亟舒 弌仂舒仆亠仆亳亠 2.弌亳亠仄舒 仗舒于仍亠仆亳 亟仂仍亳 (20%) 仗亠仂仆舒仍仂仄 亰亟亠亢从亳 仆舒 仂亟仆亳从仂于 舒从仍舒亟仆亠 3.弌亳亠仄舒 仗仂于亠亟亠仆亳 亳亰亟亠亢从亳 亰亟亠亢从亳 仆舒 仆舒 仆从亠 于仆亠仆亳 从仗亠仂于
- 6. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 弌亳亠仄舒 仗仂亠仍 亟亠亠仍仆仂亳 弌亠亞仄亠仆 从仍亳亠仆仂于 舒从亳从亳 舒仍亳 亠仂亞舒亳
- 7. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 30 35 35 仂亟舒于亠仆仆亶 丼舒仆亶 亠从仂 丼舒仆亶 亠从仂 亠从仂 弌亠亟仆亳亠 从仂仄仗舒仆亳亳 仗仆亠 从仂仄仗舒仆亳亳 仂仍仂亶 仂仗 亠亠 仗亠亟仍仂亢亠仆亳亠 亠亠 仗亠亟仍仂亢亠仆亳亠 仂仆从亠仆仆仂亠 舒弍仂 于 仗仂 仂仂仆仂亠仆亳 仗仂 仂仂仆仂亠仆亳 仗亠亳仄亠于仂 亠亞仄亠仆亠, 于仂从亳亶 从舒亠于仂/亠仆舒 仆舒 仆从亠 从舒亠于仂/亠仆舒 仆舒 于 亠亞仄亠仆亠 仂于亠仆 仗舒于仍亠仆亠从仂亞仂 仆从亠 仗亠亳亳亠从亳 从仂仆舒仍亳仆亞舒; 仗舒于仍亠仆亠从仂亞仂 亰仆舒仆亳亶 舒舒仆亳 亠亰仍舒仂于 从仂仆舒仍亳仆亞舒 弌仂仂于亠于亳亠 仗亠舒亳仂仆仆亶 亠亠亞仂于仂 弌仗仂仂弍 于仂亟舒 仗亠亟仍仂亢亠仆亳亶 从仂仆舒仍亳仆亞 从仍ﾑ亠于仄亳 仍亳舒仄亳 于 亠亞仄亠仆 仍仂于亳礆 亠仆亟亠仂于 个仂仆亟 仗礆 从仂仄仗舒仆亳礆亳 亳仆于亠亳亳亶 弍仄亠仆 从仍亳亠仆舒仄亳 丐仂亶从仂亶 亳舒仍仂亞 亳 弌弍亠弍舒仆从仂仄
- 8. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 丐亠仍亠从仂仄仄仆亳从舒亳亳, 仄舒亳仆仂仂亠仆亳亠 亳 仆亠亞亠亳从舒 亳 从仍ﾑ亠于 仂舒仍亳 亳亳亳仂 丕仂于亠仆 舒舒 仆舒 从于舒仍亳亳从舒亳亳 SPG 仂仆从亠仆亳 于 仂 从仂仍-于舒 仂 于舒仆仆仂 仆亠亞舒仍仆亶 从仂仆舒仍亳仆亞 于 仂舒仍亳 仂舒仍亳 亳亞仂从仂于 亳亞仂从仂于 弍亳亰仆亠舒 仗仂从舒亰舒亠仍 亠从仂仄仄亠亠从舒 丐亠仍亠从仂仄仄仆亳从舒亳亳 舒亳仆仂仂亠仆亳亠 亅仆亠亞亠亳从舒 亠仂亟仂弍舒 个亳仆舒仆 FMCG 亟舒于仂仂舒仆亠仆亳亠 仂亳亳亠仆 0,1 0,2 0,3 0,25 0,3 -0,15
- 9. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 丐亠仍亠从仂仄仄仆亳从舒亳亳, 仄舒亳仆仂仂亠仆亳亠 亳 仆亠亞亠亳从舒 亳 从仍ﾑ亠于 仂舒仍亳 亳亳亳仂 丕仂于亠仆 舒舒 仆舒 从于舒仍亳亳从舒亳亳 SPG 仂仆从亠仆亳 于 仂 从仂仍-于舒 仂 于舒仆仆仂 仆亠亞舒仍仆亶 从仂仆舒仍亳仆亞 于 仂舒仍亳 仂舒仍亳 亳亞仂从仂于 亳亞仂从仂于 弍亳亰仆亠舒 仗仂从舒亰舒亠仍 亠从仂仄仄亠亠从舒 丐亠仍亠从仂仄仄仆亳从舒亳亳 舒亳仆仂仂亠仆亳亠 亅仆亠亞亠亳从舒 亠仂亟仂弍舒 个亳仆舒仆 FMCG 亟舒于仂仂舒仆亠仆亳亠 仂亳亳亠仆 0,1 0,2 0,3 0,25 0,3 -0,15
- 10. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 舒亳亠仆亳亠 亞亠仂亞舒亳亳 于仆亳 仂亳亳 弍亟亠 仗仂亳亰于亠亟亠仆仂 亰舒 亠 从仂仄舒仆亟亳仂于仂从 仂于仂仍亢从亳亶, 弌亳弍亳从亳亶 亳 丕舒仍从亳亶 个 仆亠仆亳于仆舒 舒弍仂舒 仂仍仂亠 从仂仍亳亠于仂 仗仂亠仆亳舒仍仆 仗仂 仗亳于仍亠亠仆亳 从仍亳亠仆仂于 从仍亳亠仆仂于 仂亞仂仆ﾑ亠亠 舒亰于亳亳亠 亠亞亳仂仆仂于
- 11. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 仂亟 仆舒 仆仂于亠 仆从亳 仗仂仄仂 从仂仄舒仆亟亳仂于仂从 从亳亠 仂亳仂于 仂仄舒仆亟亳仂于从亳 1. 舒亳亠仆亳亠 从仍亳亠仆从仂亶 弍舒亰 1. 亠弍仂仍仂亠 从仂仍亳亠于仂 + 1. 亰亟亠亢从亳 亰舒 亠 从仍亳亠仆舒 2. 弌仂舒仆亠仆亳亠 仂亟仆亳从仂于 于 亞仂仍仂于仆仂仄 仂亳亠 (亞亟亠 亳 仗亳于亳亠 仗亳仆仂亳 弍仂仍亠 从仗仆 从仂仄仗舒仆亳亶 仗亳弍仍亳) 2. 于亳亠 仄亠亢亟仆舒仂亟仆仂亞仂 弍亠仆亟舒 3. 弌亳仍仆亠 从仂仆从亠仆 于 仗亠仗亠从亳于仆 舒仆舒 于仂仂仆仂亶 于仂仗 4. 亞仂仄仆亠 亳仆舒仆仂于亠 亳 - 1. 亠仆亠 从仍亳亠仆仂于 2. 于亳亠 仗仂仍仆仂亶 于仂于仍亠亠仆仆仂亳 于 仗仂亠从 亳 仗仂仆亳仄舒仆亳 亳 仗亠亳亳从亳 从舒亟仂于亠 亳亰亟亠亢从亳 亠亞亳仂仆舒 仂亠仄 从仂仄舒仆亟亳仂于从亳? 于亳亠 从仂仆亠仆舒亳亳 从仗仆 从仂仄仗舒仆亳亶 (弍仂仍亠亠 100 仄仍仆 亟仂仍仍舒仂于 于 亞仂亟) 仂仍亳仆于仂 从仗仆 从仂仄仗舒仆亳亶 亳仄亠ﾑ 亞仂仍仂于仆仂亶 仂亳 于 仂从于亠 于亳亠 从于舒仍亳亳亳仂于舒仆仆仂亞仂 仗亠仂仆舒仍舒 于 亠亞亳仂仆舒
- 12. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 舒亰于亳亳亠 亳 仗亠亳亳从舒亳 仗舒从亳从 仗仂 仂舒仍礆 弍亟亠 亰仆舒亳亠仍仆仄 从仂仆从亠仆仆仄 仗亠亳仄亠于仂仄 SPG 个亳仆舒仆仂于亶 亠仂亟仂弍 舒亳仆仂仂亠仆亳亠 亅仆亠亞亠亳从舒 丐亠仍亠从仂仄仄仆亳从舒亳亳 亠从仂 FMCG 舒 12 14 16 12 14 16 12 14 16 12 14 16 12 14 16 12 14 16 弌舒亠亞亳亠从亳亶 个仂仄亳仂于舒仆亳亠 舒亠亞亳亳 从仂仆舒仍亳仆亞 舒亰于亳亳 弍亳亰仆亠 仄仂亟亠仍亳 个仂仄亳仂于舒仆亳亠 舒亠亞亳亳 于仂亟舒 仆舒 仆仂于亠 仆从亳 个仂仄亳仂于舒仆亳亠 舒亠亞亳亳 仍亳礌亳 亳 仗仂亞仍仂亠仆亳 亳亟亠于仂 亳 亞舒仆亳亰舒亳 亠仆仂于 仂亞舒仆亳亰舒亳 从仂仄仗舒仆亳亳 亞舒仆亳亰舒亳 从 亟仍 仗仂亟舒亰亟亠仍亠仆亳亶 于亠亟亠仆亳亠 亳亠仄 仗亳仆亳 亳仆于亠亳亳仂仆仆 亠亠仆亳亶 仗亠舒亳仂仆仆舒 从仂仆舒仍亳仆亞 WCM 弌亳仄仍亳仂于舒仆亳亠 仗仂亟舒亢 丕仗舒于仍亠仆亳亠 弍亳亰仆亠 仗仂亠舒仄亳 仂仗仂舒亳于仆亠 弌舒亠亞亳 亳仆舒仆 亳仆舒仆亳仂于舒仆亳 Due diligence 仂亟 仆舒 IPO
- 13. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 仍舒于仆亠 亳从亳 亳亠仄 亰舒从仍ﾑ亠仆亳亠 亟亠仍仂从 亳 于仍亳礌亳亠 从仂仆从亠仆仂于 12 丐亟仆仂亳 亰舒从仍ﾑ亠仆亳 亟亠仍仂从 仆仂于仄亳 从仂仄仗舒仆亳礆亳 10 仂从舒 亠仗亠仆 于仍亳礌亳 从仂仆从亠仆仂于 8 亳弍仂仆仂亠 仂仗亠亟亠仍亠仆亳亠 6 从仍ﾑ亠于 仂舒仍亠亶 4 于亳亠 仗仂舒 仆舒 亰舒仗仍舒仆亳仂于舒仆仆亠 2 仍亞亳/仗舒从亳从亳 亳从亳, 于磶舒仆仆亠 0 从仂仗亳仂仆仆仂亶 0 2 4 6 8 10 亟亠亠仍仆仂
- 14. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 弌亳亠仄舒 仗舒于仍亠仆亳 仗亠仂仆舒仍仂仄 亳于仍亠亠仆亳亠 仗亠仂仆舒仍舒 舒亰于亳亳亠 仗亠仂仆舒仍舒 丕亟亠亢舒仆亳亠 仗亠仂仆舒仍舒
- 15. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 丕丐 舒亳 亟亳亠从仂舒 亳亠从仂 IG 亰 亳仆亟亳亳 舒仆亠 11 50% 25% 25% 25 舒亳 从仂仆仍舒仆 IG 亰 亳仆亟亳亳 亳亠从仂舒, 仄亠仆亠亟亢亠 75 75% 15% 10% 225 舒亳 舒仆舒仍亳亳从亳 仂仆仍舒仆 4从亳 弌仗亠亳舒仍亳 仂仆仍舒仆 75 80% 10% 10% 225 于仗从仆亳从亳 于亠亟亳 于亰仂于 亟亠仆 仄舒亞亳舒 仆舒仍亳亳从亳 90 60% 40% 275
- 16. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 2015 亞仂亟 从仂仍亳亠于仂 仂亟仆亳从仂于 弍亟亠 于亠仍亳亠仆仂 于 4 舒亰舒 油650 127 625 7 15 油600 45 油550 140 60 油500 17 3 油450 50 油400 82 70 油350 10 30 2 油300 65 40 8 舒仆亠/仄仍舒亟亳亠 仗舒仆亠 油250 211 25 2 亳亠从仂舒/仄亠仆亠亟亢亠 30 油200 11 仂仆仍舒仆 25 油150 75 仆舒仍亳亳从亳 油100 油50 100 油0 2011 2012 2013 2014 2015 Label
- 17. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 亠仂亟 舒亰于亳亳 仗亠仂仆舒仍舒 仂亳亠仆亳ﾑ 仆舒 从仍ﾑ亠于亠 仂舒仍亳 100 100 100 100 油100% 100% 5% 10% 仂亠亠仆亳亠 亠仄亳仆舒仂于 油90% 25% 油80% 45% 45% 弌舒仄仂仂弍亠仆亳亠 油70% 50% 25% 油60% 油50% 15% 油40% 10% 30% 油30% 40% 丕舒亳亠 于 从仂仆亠亠仆亳 30% 油20% 30% 油10% 20% 10% 10% 仆仍舒亶仆-亠仆亳仆亞亳 油0% 仆舒仍亳亳从亳 仂仆仍舒仆 亠仆亠亟亢亠 舒仆亠
- 18. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 弌仆亳亢亠仆亳亠 亠从亠亳 仗亠仂仆舒仍舒 亟仂亳亞舒亠 仆舒 于亠 仂于仆 丕亟亠亢舒仆亳亠 仄亠仆亠亟亢亠仂于 丕亟亠亢舒仆亳亠 从仂仆仍舒仆仂于 亶 从舒亠仆亶 仂 (亰舒 亠 亳 舒仆舒仍亳亳从仂于 亳亠仄 于仂亟舒 仗舒仆亠仂于 仆舒 仗亠仆亳) 仂亰仄仂亢仆仂 弍仂亞仂 从舒亠仆仂亞仂 仂仂亠仆亳亠 于仂亠于舒 亳 仂舒 亳仆亳亳舒亳于仆仂亳 仂仂亠仆亳亠 于仂亠于舒 亳 从亠仆 仆舒 亰仆舒亳仄仂亳 亳 亳仆亳亳舒亳于仆仂亳 于仂亠弍仂于舒仆仆仂亳 于 仂亞舒仆亳亰舒亳亳 仂于仍亠亠仆亳亠 于 从仗仆亠 仗仂亠从 仆仂亠仆亳亠 仂 仂仂仆 仗舒仆亠仂于 舒仄仂仆仂 舒亰舒弍仂舒仆仆亶 从舒从 从 舒于仆仄 仗亠仂仆舒仍仆亶 仗仍舒仆 舒亰于亳亳 舒亳亠仆亳亠 亟仂仍亢仆仂仆 仗仂仍仆仂仄仂亳亶
- 19. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 亳于仍亠亠仆亳亠 仂亟仆亳从仂于 弍亟亠 仗仂亳仂亟亳 仆舒 于亠 仂于仆亳 丼 仆舒仍亳亳从仂于 仂仆仍舒仆仂于 亠仆亠亟亢亠仂于 舒仆亠仂于 仗从仆亳从亳 仂仗-20 ∃Ｐ塵粧 仆舒 舒亰于亳亳亠 ∃Ｐ塵粧 仆舒 舒亰于亳亳亠 ∃仂仍仂于亳仆舒 于亰仂于 仂从于 仂弍于亠仆仆 仂弍于亠仆仆 束仂弍于亠仆仆損* 舒仆舒仍亳亳从仂于* 从仂仆仍舒仆仂于* 弌亟亠仆 仄舒亞亳舒 ∃仗仆亠 仄亠仆亠亟亢亠 从仂仆仂仄亳亠从仂亞仂 仂仆仍舒仆 亟亞亳 亠仆亠亟亢亠 亟亞亳 亟亞亳 仆舒仗舒于仍亠仆亳 从仂仆仍舒亳仂仆仆 从仂仆仍舒亳仂仆仆 从仂仆仍舒亳仂仆仆 从仂仄仗舒仆亳亶 从仂仄仗舒仆亳亶 从仂仄仗舒仆亳亶 ∃仗从仆亳从亳 仆亠弍仂仍亳仄 仂仗仂仄 ∃｛塵却亳舒仍亳 亳亰 仗仆亠 仗仆亠 舒弍仂 于 从仂仆舒仍亳仆亞亠 亳仆亟亳亳 仗亠亳舒仍亳 亳亰 仗亠亳舒仍亳 亳亰 亳仆亟亳亳 亳仆亟亳亳
- 20. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 仂仂亠仆亳 HR-弍亠仆亟舒 亟仂仍亢仆仂 亟亠仍 仄舒从亳仄仄 于仆亳仄舒仆亳 亳从亳 于 亳亠仄亠 仗舒于仍亠仆亳 仗亠仂仆舒仍仂仄 12 亠亟仂仍亢仆仂亠 于仂仗亳亳亠 HR 弍亠仆亟舒 10 亠亞仂仂于仆仂 HR 8 亟亠仗舒舒仄亠仆舒 从 仆仂于仂于于亠亟亠仆亳礆 6 弌仂仗仂亳于仍亠仆亳亠 于仂亟 仆舒 仗亠仆亳 仂 仂仂仆 4 仗舒仆亠仂于 亠亢亠仍舒仆亳亠 仂亟仆亳从仂于 仂弍舒 2 亠亠仂亠仆从舒 0 仗仂仂弍仆仂亠亶 0 2 4 6 8 10 仂亟仆亳从仂于
- 21. 仂弍仍亠仄 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 弌亳亠仄舒 仄舒从亠亳仆亞舒 仆仄亠仆 仄舒从亠亳仆亞舒 丶亠仆仂仂弍舒亰仂于舒仆亳亠
- 22. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 仆仂于仆仂亠 于仆亳仄舒仆亳亠 仆亢仆仂 亟亠仍 仗弍仍亳仆仄 于仗仍亠仆亳礆 亳 弌 弍仍亳仆亠 于仗仍亠仆亳 弌 250 180 弍仍亳仆亠 160 亳仍亠亟仂于舒仆亳 200 140 丐亠仆亳仆亞亳 48.6 86.4 120 亰亟舒仆亳 从仆亳亞 150 16.2 100 舒仍亠于亠 100 从仂仆亠亠仆亳亳 80 32.4 64.8 弍仍亳从舒亳 于 60 13.68 弌仂弍于亠仆仆亠 仂弍亠亟仂仗仆 50 24.32 40 4.56 64.8 从仂仆亠亠仆亳亳 64.8 亢仆舒仍舒 18.24 20 9.12 0 18.24 18.24 弍仍亳从舒亳 于 0 仂舒仍亠于 2011 2015 30.0% 2011 2015 亢仆舒仍舒 40.0% 弌仗仂仆仂于仂 20.0% 10.0% Digital marketing 120 60 丕舒亳亠 于 100 27 仂亳舒仍仆 50 80 仗仂亠从舒 21.6 仆亠仆亠- 27 40 从仂仆亠亠仆亳亳 60 丕舒亳亠 于 于仂仍仂仆亠从亳 30 仆亠仆亠- 40 21.6 7.6 54 仗仂亠从舒 20 仗弍仍亳从舒亳亳 20 7.6 6.08 15.2 仂亟亟亠亢从舒 10 丕舒亳亠 于 0 亞仂亟舒于亠仆 6.08 10.8 0 3.04 仂仄舒 2011 2015 仆 仗仂亠从仂于 2011 2015
- 23. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 SPG 仆亠仂弍仂亟亳仄仂 亟亠仍舒 仗仂 仆舒 亞亳弍从仂亠 亠仆仂仂弍舒亰仂于舒仆亳亠 亳弍从仂亠 亠仆仂仂弍舒亰仂于舒仆亳亠 弌仂亰亟舒仆亳亠 仗亠亳仄亠于舒 于 亠仆亠 仗亠亠亟 IG 仂亟舒于仂 弌亠亟仆亳亠 从仂仄仗舒仆亳亳 仂仍亳亠 从仂仄仗舒仆亳亳 亳亠仆舒亳 仆舒 亳弍从舒 亳亠仄舒 舒弍仂舒 于 弍仂从 从仂仆仂仄亳 亠仆舒 亟仍 从仂仄仗舒仆亳亶 从亠仗仍亠仆亳 丕仍仂于亳 从仂仆仂仍 仂亞舒仆亳亠仆仆仄 弍亠仆亟舒 亳仂亳亠亶 仆舒亟 舒仂亟舒仄亳 弍ﾐ莞勤却仂仄 仆舒 舒弍仂 弍ﾐ莞勤却仆 从仂仆舒仍亳仆亞仂于亠 束仍亠亞亠仆亟舒仆仄亳損 亠亟于 仍亞亳 从仍亳亠仆舒仄亳
- 24. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 仆仂于仆仂亠 于仆亳仄舒仆亳亠 于仂仗亳亳亠 弍亠仆亟舒 10 亠亟仂仍亢仆仂亠 于仂仗亳亳亠 9 弍亠仆亟舒 8 亳亰从亳亶 仂于亠仆 仗亳于仍亠亠仆亳 7 从仍亳亠仆仂于 亰舒 亠 仗弍仍亳仆 于仗仍亠仆亳亶 6 5 于亳亠 亠从舒 仗仂仆仂于舒 4 3 亳仆亳仄舒仍仆仂亠 于仍亳礌亳亠 弌 仆舒 舒亰于亳亳亠 弍亠仆亟舒 2 1 亠亟仂于仍亠于仂亳亠仍仆亶 0 digital marketing 0 2 4 6
- 25. 亠亰仍舒
- 26. 亰仂于 仂亠仍 亠仂仆舒仍 舒从亠亳仆亞 于仂亟 舒亳 仂仆仂于仆亠 仗仂从舒亰舒亠仍亳 舒 从舒, 仄仍仆 亟仂仍仍 弌仂亳仄仂 从仂仄仗舒仆亳亳, 仄仍仆 亟仂仍仍 80 90 70 80 60 70 50 60 40 50 30 40 20 30 20 10 10 0 0 2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015 2016
- 27. 亳ﾑ从亳亶 舒从亳仄 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com 仂从亠亠仆从舒 舒舒仍 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com 舒从仂于 仍亠从亠亶 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com 个仂仍仂于舒 仍亞舒 丕 丿亅, 舒从仍亠 亠仆亠亟亢仄亠仆, 4 从 +7 (916) 243 41 86 Natalia.voskresenskaya@gmail.com