More Related Content
What's hot (6)
Viewers also liked (10)
Similar to Indicatori per la valutazione del rating (20)
More from Susy Favarato (8)
Indicatori per la valutazione del rating
- 1. Il Rating della PMI Giuseppe Fenzi Per Indicatori chiave per la valutazione del Rating aziendale 1/4
- 2. Nellarticolo precedente (vedi link in ultima di copertina) abbiamo parlato di 4 indicatori chiave per la valutazione del rating: _ il rapporto di indebitamento _ il flusso di cassa operativo _ la redditivit _ lindice di copertura degli interessi passivi Oggi analizziamo nel dettaglio il primo indicatore.
- 3. Rapporto di indebitamento: Posizione Finanziaria Netta (PFN)/ Patrimonio netto (PN) Per capire questo indicatore dobbiamo prima definire il Capitale Netto Investito. Ogni azienda per sviluppare la sua attivit ha bisogno di investire (impiegare) capitale. I pi湛 frequenti impieghi di capitale sono le immobilizzazioni per quanto riguarda lAttivo non Corrente (impianti, macchinari, licenze software, computer, mezzi di trasporto per citarne alcune), i crediti e il magazzino per quanto riguarda lAttivo Corrente, cio竪 che si tramuta in liquidit entro 12 mesi. Il Totale Attivo rappresenta il Capitale Investito (supposto che non ci siano investimenti finanziari che non riguardano lattivit operativa).
- 4. Nel passivo troviamo le fonti di finanziamento, cio竪 come lazienda si procura i soldi necessari per finanziare lAttivo. Ci sono essenzialmente tre tipi di fonti di finanziamento: 1_ le passivit non onerose, cio竪 fonti di finanziamento che non richiedono il pagamento di un interesse (ad es. i Debiti Commerciali o Debiti Tributari) 2_ le banche 3_ gli azionisti, che vengono remunerati con i dividendi e lincremento eventuale del valore dellazienda
- 5. Il Capitale Netto Investito si calcola sottraendo al Totale Attivo la Cassa (disponibilit liquide che vanno a diminuire i Debiti Finanziari) e le passivit non onerose, proprio per il fatto che sono una fonte di finanziamento gratuita. Questo ammontare 竪 limporto che lazienda deve finanziare, con le banche e con gli azionisti (Patrimonio Netto)
- 6. Attivo Passivo Macchinari 2000 Fornitori 280 Magazzino 300 Fondo TFR 400 Crediti 600 Altri Debiti 320 Altri crediti 150 Debiti verso banche 1500 Cassa 250 Patrimonio Netto 800 Totale Attivo 3300 Totale Passivo & PN 3300 Cassa in diminuzione dei Debiti Finanziari -250 deduco le Passivit non onerose Fornitori -280 Fondo TFR -400 Debiti verso banche 1500 Altri Debiti -320 Cassa -250 Passivit Non Onerose -1000 Posizione Finanziaria Netta 1250 Patrimonio Netto 800 Capitale Netto Investito 2050 Fonti Finanziamento Onerose 2050
- 7. Nellesempio lazienda ha un Capitale Netto Investito da finanziare pari a 2050 , che rappresenta il suo fabbisogno finanziario da soddisfare. Come? Attraverso le banche o tramite il Patrimonio Netto degli azionisti. La Posizione Finanziaria Netta corrisponde ai debiti finanziari (a breve e a lungo termine) meno le disponibilit liquide. In questo caso il Rapporto di Indebitamento 竪 pari a 1,6 (1250/800).
- 8. E chiaro che da un punto di vista di solidit finanziaria, maggiore 竪 la quota di finanziamento ottenuta dalle banche maggiore 竪 il rischio di insolvenza che il sistema bancario corre. Un rapporto di indebitamento pari ad 1, significa che lazienda 竪 finanziata al 50% dalle banche e al 50% dagli azionisti, un indice superiore a 3 significa che la quota di PN 竪 inferiore al 25% e quindi una situazione pi湛 rischiosa. Indici inferiori a 1 indicano una situazione molto positiva.
- 9. Il Rapporto di Indebitamento rappresenta la situazione attuale finanziaria dellazienda; per migliorare questo indice lazienda ha tre strade: 1_ generare cassa con la gestione operativa, migliorando lEBITA (Margine Operativo Lordo) e riducendo il Capitale Circolante Netto (incassando prima i crediti, riducendo il magazzino o allungando i termini di pagamento dei fornitori) 2 _ ridurre lattivo tramite la monetizzazione di cespiti 3 _immettere nuovo capitale in azienda tramite i soci.
- 10. Eopportuno ricordare che comunque il sistema degli indici va valutato nel suo insieme ed 竪 anche molto importante analizzare il trend e le cause economico finanziarie dellandamento degli indici e la loro correlazione. Giuseppe Fenzi
- 11. Giuseppe Fenzi www.prismasoftware.it/cms/ linkedin.giuseppe-fenzi Leggi qui la prima parte