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댶신리포트모닝미팅140829
- 1. 2014년 8월 29일 금요일 Global Radar 모디노믹스에 대한 기대는 여전 - 취임 3개월을 맞은 모디 정권의 개혁 추진 기대로 인도 증시는 연일 역대 최고치 경신. 구자라트 성장모델을 기반으로 한 경제정책이 예상되는 가운데 최근 경제지표 호조도 향후 경기 회복 가능성 시사 - 정부는 재정건전성 확보와 인프라 개발, 제조업 육성을 통한 고성장을 목표로 설정. 지난달 예산안 발표를 통해 재정 적자 축소에 대한 정부의 강력한 의지 확인 - 외국인직접투자 규제 완화도 주목. 국방 분야의 제조업 육성으로 무기 수입 의존도 해소와 인프라 중심의 투자 확대 기대 - 다만 분권화된 정치시스템은 정책실행에 장애 요인. 또한 간접세 증대에 의존하는 조세수입 증가의 가능 여부 불확실 김민경. 769.3022 mkkim@daishin.com
- 2. 2 Global Radar 모디노믹스에 대한 기대는 여전 김민경 02.769.3022 mkkim@daishin.com 오승훈 02.769.3803 oshoon99@daishin.com * 증시 상승 동력은 모디노믹스 효과 - 26일로 취임 3개월을 맞은 모디 정권의 개혁 추진 기대로 인도 증시는 상승세. 센섹스 지수는 연초대비 25.8% 상승했으며 28일 26,638.11p로 역대 최고치 경신 - 모디 정권 출범은 1) 30년만의 단독정부 구성, 2)구자라트 성장모델을 기반으로 한 강력한 경제정책 추진 가능 측면에서 인도의 투자 매력도 높인 요인. 소비자물가상승률, 산업생산 등 최근경제지표 호조도 인도의 경기 회복 가능성 시사 * 신정부의 예산안 발표 : 신정부의 개혁의지 확인 - 출범 이후 처음 발표한 FY 2014/15 예산안에서 정부는 재정건전성 확보(2016년까지 GDP대비 재정적자 규모 3.0%로 축소)와 인프라 개발 확대, 제조업 육성 등을 통한 경제성장(3~4년 내 7~8%대의 고성장)을 목표로 설정 - 특히 재정적자 축소에 대한 강력한 의지 확인. 4~5월 간 재정적자가 임시예산 목표치의 45.6%에 도달했음에도 상향조정 없이 목표치 유지. 재정건정성 확보를 위해 1) 간접세 중심의 세입 확대와 2) 공기업 민영화/정부자산 매각을 통한 총수입 증가 계획. 이미 다음달 인도 대표 철강업체 SAIL의 지분 5% 매각 예정 - 외국인직접투자(FDI) 규제의 대폭 완화도 주목. 방위산업 및 보험업 분야에서 FDI 한도를 증가(기존 26%→49%)하고 주요 운송 통로인 철도 부문 9개 사업에 FDI 100%까지 승인 가능. 이로 인해 국방 분야의 제조업 육성을 통한 무기 수입 의존도 해소 기대. 또한 인프라 중심의 투자 확대와 일자리 창출 예상 * 분권화된 정치시스템, 인플레이션 등 해결 과제는 남아있어 - 개혁 조치 실행에도 리스크는 존재. 조세수입 증가분은 간접세 증대에 의존하고 있지만 지난 5년간 간접세수 증가율은 14%에 미달해 계획한 20.1% 증가가 어려울 수 있다는 우려 - 분권화된 정치시스템 극복도 요구됨. 인도국민당은 하원에서 압도적이지만 상원 및 주정부에서는 과반에 미달. 통합물품소비세 도입을 위한 헌법 개정 시 상원과 하원의 의결 필요. 주정부도 주요 분야에서 중앙정부와 동등한 권한 보유하기 때문에 신속한 정책실행 여부 지켜볼 필요 - 긍정적인 점은 인도 경제의 난제였던 인플레이션 압력이 완화되는 등 우호적인 매크로 환경 조성되고 있다는 것. 지난 6월 CPI상승률이 2012년 1월 이후 최저치를 기록한 데에 이어 7월 7.96%도 과거 10%대에 비하면 안정적 수준 그림 1. 외국기관투자자(FII)의 자금 유입 지속 그림 2. 점진적으로 완화되고 있는 인플레이션 압력 -1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,000 08.108.408.708.1009.109.409.709.1010.110.410.710.1011.111.411.711.1012.112.412.712.1013.113.413.713.1014.114.414.7 (십억루피) 주식유입액(누적) 채권유입액(누적) 0246810121416 12.412.612.812.1012.1213.213.413.613.813.1013.1214.214.414.6 (% YoY) CPI음식료연료 자료: CEIC, 대신증권 리서치센터 자료: CEIC, 대신증권 리서치센터
- 3. 3 매매 및 자금 동향 ▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원) 구분 8/28 8/27 8/26 8/25 8/22 08월 누적 14년 누적 개인 -79.2 -74.9 -128.3 -62.9 -33.9 511 -955 외국인 127.4 50.9 100.9 -26.8 105.3 1,669 7,973 기관계 -31.8 43.9 38.7 94.6 -48.3 -1,550 -5,784 금융투자 -27.7 65.9 50.2 2.6 -34.9 -182 -2,964 보험 -2.3 3.9 4.7 -4.4 -12.2 -385 671 투신 -52.5 -32.5 -80.4 56.2 10.5 -724 -3,618 은행 9.1 -18.6 -21.1 -8.4 -6.0 -208 -1,631 기타금융 -1.2 -0.1 -0.7 -1.8 2.6 -18 -639 연기금 7.5 27.0 65.1 30.0 -5.7 207 3,661 사모펀드 36.6 -14.5 23.2 20.1 0.8 -55 -496 국가지자체 -1.4 12.7 -2.2 0.3 -3.5 -185 -769 자료: Bloomberg ▶ 종목 매매동향 유가증권 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 73.4 호텔신라 17.4 호텔신라 12.6 삼성전자 36.8 현대차 46.5 아모레퍼시픽 11.8 아모레퍼시픽 9.9 현대차 20.4 신한지주 17.9 NAVER 9.8 SK텔레콤 9.9 현대글로비스 15.0 KB금융 16.5 GKL 7.5 삼성물산 8.9 LG전자 9.6 삼성전자우 12.4 현대글로비스 7.2 롯데쇼핑 7.3 KB금융 8.7 SK하이닉스 9.1 우리금융 6.4 우리금융 7.2 SK C&C 6.7 LG유플러스 6.1 삼성생명 5.9 우리투자증권 6.9 POSCO 6.2 POSCO 6.0 KT&G 5.8 이마트 6.8 현대위아 6.1 삼성물산 4.8 현대중공업 5.5 KT 6.4 고려아연 5.4 대우증권 4.6 베이직하우스 5.4 삼성생명 5.5 OCI 5.1 자료: KOSCOM 코스닥 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 다음 10.3 내츄럴엔도텍 2.2 컴투스 2.8 다음 11.0 서울반도체 2.8 게임빌 2.1 에스에프에이 1.7 CJ E&M 2.8 로엔 2.5 삼천리자전거 1.1 게임빌 1.6 로엔 2.0 오스템임플란트 2.2 컴투스 1.0 서울반도체 1.6 산성앨엔에스 1.4 CJ E&M 1.7 ISC 0.9 포스코 ICT 1.4 이지바이오 1.2 메디톡스 1.6 네오위즈인터넷 0.9 넥슨지티 1.2 씨젠 1.2 알톤스포츠 1.5 세운메디칼 0.7 리홈쿠첸 1.2 오스템임플란트 1.0 하림홀딩스 1.1 바이오스페이스 0.7 인터파크INT 1.0 성광벤드 1.0 KH바텍 1.1 넥슨지티 0.7 창해에탄올 1.0 메디톡스 0.8 CJ오쇼핑 1.1 GS홈쇼핑 0.6 코나아이 0.9 팜스토리 0.8 자료: KOSCOM
- 4. 4 ▶ 최근 5일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목 외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 삼성전자 214.3 -0.4 호텔신라 76.8 -5.1 SK텔레콤 46.0 3.5 삼성전자 205.5 -0.4 현대차 70.3 2.9 아모레퍼시픽 42.9 -0.6 우리금융 36.5 4.1 현대차 38.1 2.9 SK하이닉스 45.0 -0.8 SK텔레콤 37.4 3.5 KT 32.0 3.1 현대모비스 32.9 0.5 신한지주 41.7 0.4 GKL 35.8 -2.2 기업은행 29.2 6.3 POSCO 32.6 -1.5 현대제철 41.5 0.1 KT&G 32.0 1.2 KT&G 26.4 1.2 현대제철 28.8 0.1 LG디스플레이 36.1 2.8 아모레퍼시픽우 20.4 -2.1 NAVER 26.1 -1.2 LG전자 26.2 -0.4 KB금융 35.8 3.6 우리금융 19.9 4.1 제일기획 25.4 12.7 삼성SDI 24.5 2.4 현대모비스 35.0 0.5 기업은행 19.1 6.3 대한항공 24.3 0.4 현대글로비스 23.9 -4.4 LG유플러스 31.3 9.5 현대중공업 15.6 1.8 신한지주 22.7 0.4 롯데케미칼 20.7 0.3 SK이노베이션 30.5 -0.4 LG 15.0 3.1 LG유플러스 22.6 9.5 삼성전기 18.5 -3.6 자료: KOSCOM 자료: KOSCOM ▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러) 구분 8/28 8/27 8/26 8/25 8/22 08월 누적 14년 누적 한국 169.0 10.3 122.7 -51.3 97.5 1,558 8,418 대만 129.7 393.7 127.1 145.6 484.7 1,451 12,657 인도 -- -- 109.9 24.5 49.3 1,050 12,964 태국 -4.0 13.1 4.5 -8.6 20.7 76 -898 인도네시아 17.0 22.9 -17.3 -15.1 6.1 -48 4,907 필리핀 15.8 27.4 3.3 0.0 -6.5 155 1,164 베트남 -0.7 -6.3 3.3 5.1 3.5 -57 213 주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행 자료: Bloomberg, 각국 증권거래소