�ݺ�ߣ

Finansowanie działalności R&D ze środków prywatnych

R&D – źródło wartości dodanej Finansowanie wczesnych etapów przedsięwzięć Business Angiels VC/PE (strategie, proces) Podsumowanie AGENDA

R&D - źródło wartości dodanej Czynniki wartości dodanej to inaczej WIEDZA na temat krytycznych dla biznesu procesów ... Produkcja / Technologia Sprzedaż / Rynek Zarządzanie Technology / Innovation Business Model Sales Business Model Organizacje biznesowe kształtują optymalną strukturę wiedzy i kompetencji innowacyjno – technologicznych, sprzedażowo – marketingowych i zarządczych. Przewaga któregoś z modeli następuje w zależności od otoczenia w którym działa przedsiębiorstwo – często w korelacji z cyklami gospodarczymi. R&D

R&D – oznacza wczesny etap rozwoju przedsięwzięcia (seed/start up), przed etapem komercjalizacji. Na wczesnych etapach rozwoju najczęstszym źródłami finansowania są (w kolejności dostępności): Zasoby własne Rodzina i przyjaciele Business Angels Dotacje i granty Seed / VC Fund Wczesny etap rozwoju przedsięwzięcia

Źródła finansowania a etap rozwoju przedsięwzięcia Etap rozwoju przedsiębiorstwa Seed / Start up Rozwój / Wzrost Ekspansja Dojrzałość Business Angels Venture Capital Private Equity Mezzanine / PRE IPO Capital IPO Rodzina i przyjaciele Karty kredytowe Leasing Kredyty i pożyczki bankowe Kredyt kupiecki / Fa ktoring Linie kredytowe Oszczędności własne Obligacje Zyski zatrzymane Kapitał własny Kapitał obcy (dług) Dotacje / Granty

An iołowie : Zamożni i w większości posiadający duże doświadczenie biznesowe osoby prywatne Zalety Oprócz kapitału dostarczają biznesowe porady i konsultacje , udostępniają swoje kontakty biznesowe Z reguły warunki inwestycyjne mniej restrykcyjne aniżeli VC Pełnią rolę aktywnego inwestora wspierającego bieżącą działalność Wady Ograniczone fundusze na inwestycje ? Ciężko znaleźć Może być długi proces pozyskiwania Kryteria oceny: Kadra zarządzająca i zaufanie do managementu Branża działalności i model biznesowy Możliwość wyjścia Warunki inwestycyjne Business Angiel

Kapitał własny wnoszony na ograniczony okres przez inwestorów zewnętrznych do małych i średnich przedsiębiorstw dysponujących innowacyjnym produktem, metodą produkcji bądź usługą lub modelem biznesowym, które nie zostały jeszcze zweryfikowane przez rynek, a więc stwarzają wysokie ryzyko niepowodzenia inwestycji, ale jednocześnie w przypadku sukcesu przedsięwzięcia, wspomaganego w zarządzaniu przez inwestorów, zapewniają znaczący przyrost zainwestowanego kapitału, który jest realizowany przez sprzedaż udziałów. Venture Capital Najczęściej wymieniane elementy definicji Venture Capital Finansowanie typu equity (właścicielskie) Inwestowanie w przedsiębiorstwa „młode” i tzw. start - upy Dostarczenie tzw. added value (zasilanie w biznesowe know – how) Długoterminowy charakter inwestycji Dochód głównie z zysków kapitałowych Inwestowanie w przedsiębiorstwa o wysokiej stopie zwrotu Wysokie ryzyko inwestycji Inwestowanie w przedsiębiorstwa innowacyjne i high – tech

Możliwość realizacji bardzo ryzykownych przedsięwzięć bez stosownych zabezpieczeń Finansowanie kapitałem własnym poprawia płynność nowego przedsiębiorstwa Niskie koszty pozyskania kapitału Pomoc doświadczonych pracowników funduszu venture capital w zarządzaniu Poprawa wizerunku firmy Dyskrecja odnośnie planów strategicznych firmy Zalety i wady finansowania poprzez VC Bardzo drogie źródło kapitału Brak możliwości transferu branżowego know – how Czasowe zaangażowanie kapitału wysokiego ryzyka Ryzyko przejęcia kontroli nad firmą przez podmiot nie zainteresowany realizacją dotychczasowej strategii Restrykcyjne warunki inwestycyjne Zalety : Wady :

START RESTRUKTURYZACJA EKSPANSJA PRE - IPO IPO lub inwestor strategiczny ROZWÓJ (Roll-out) WZROST IDEA I runda finansowania (inkubatory, VC, bussines angels) II runda finansowania - zarządzana przez MCI (Private Equity, Corporate Ventures) Upublicznienie spółki , pozyskanie inwestora strategicznego w okresie 3-7 lat Model inwestycyjny zakłada inwestycje w okresie tworzenia przedsięwzięcia lub na jego wczesnym etapie, a następnie aktywny nadzór właścicielski opcjonalnie połączony z pozyskaniem inwestora finansowego w celu finansowania rozwoju i ekspansji. Oczekiwane stopy zwrotu z inwestycji przez MCI wynoszą minimum 33%-50% rocznie (5-10x zainwestowane pieniądze). Wyjście docelowo realizowane jest poprzez sprzedaż do inwestora strategicznego, wykup menadżerski lub IPO spółki portfelowej. Całość cyklu inwestycyjnego jest realizowana w okresie 3-7 lat. MODEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU (np. MCI)

Kluczowe kryteria oceny VC (np. MCI) Management. Właściwy management pozostaje kluczowym czynnikiem sukcesu inwestycji. Poszukiwany management winien posiadać następujące cechy: doświadczenie branżowe , kwalifikacje przedsiębiorcze , koncentracje na sukcesie przedsięwzięcia (jedyny lub dominujący projekt), kwalifikacje etyczne. Rynek / model biznesowy . Obszar działalności spółki winien być wysokowzrostowy lub model biznesowy firmy na tyle unikalny i specyficzny, aby istniała możliwość uzyskania wysokiego poziomu wzrostu sprzedaży w perspektywie średnioterminowej 3-5 lat. Oczekiwana stopa zwrotu / prawa korporacyjne. Celem funduszu jest uzyskanie ponadprzeciętnej stopy zwrotu zainwestowanych środków w perspektywie 5-7 lat. Jest to możliwe, kiedy cena wejścia będzie atrakcyjna , spółka będzie posiadała doskonały management oraz unikalny model biznesowy oraz rozwój spółki zostanie przeprowadzony w sposób optymalny. Fundusz aby mógł właściwie wspierać spółki portfelowe musi posiadać określone prawa korporacyjne.

Proces inwestycyjny w funduszach VC Nadesłanie projektu – biznes plan (ewentualnie streszczenie) wraz z projekcjami finansowymi Wstępna analiza nadesłanych materiałów Spotkanie w celu wyjaśnienia powstających pytań Wstępna decyzja funduszu o zaangażowaniu się w projekt Proces due diligence (biznesowy, prawny, finansowy, technologiczny) Term sheet i negocjacje Umowa inwestycyjna Przekazanie środków Monitoring Wyjście z inwestycji 2 - 6 miesięcy 3 – 5 lat

Venture Capital vs Private Equity Cecha Różnice Venture capital Private equity M iejsce i sposób lokowania kapitału F irmy w początkowych fazach rozwoju, często start-up F irmy posiadające stabilną pozycję na rynku, finansowanie ekspansji Wolumen jednorazowej inwestycji M ały, średni Ś redni, duży Horyzont czasowy inwestycji O kreślony średni / długi Nieokre ślony, bądź określony w oparciu o założony etap rozwoju firmy krótki / średni / długi M ożliwość dywersyfikacji portfela N iska / średnia D uża / bardzo duża U czestnictwo w zarządzaniu O czekiwane przez firmę Nie wymagane Ź ródło zysków dla inwestora W wyniku sprzedaży udziałów po okresie znaczącego wzrostu wartości spółki Z yski bieżące – dywidendy, oprocentowanie etc D ezinwestycja P oprzez wprowadzenie na giełdę, sprzedaż innemu inwestorowi finansowemu lub branżowemu N ajczęściej na tym samym rynku, na którym doszło do zakupu (giełda, inwestor strategiczny)

1 n a 1000 Start-up ów pozyskuje kapitał od VC 1 na 10 Start-up ów pozyskuje kapitał od Business Angel [100 razy częściej niż VC ] 1 n a 10 inwestycji finansowanych przez Business Angel pozyskuje kapitał od VC / PE [VC /PE preferują sprawdzone przez Business Angels projekty .. .] 1 na 10,000 nowych przedsiębiorstw wchodzi na giełdę 1 n a 100 inwestycji finansowanych przez Business Angel wchodzi na giełdę 1 na 50 inwestycji VC/PE wchodzi na giełdę [ co najmniej 100 częściej sukces osiągany we współpracy z Aniołami i VC/PE ] Aniołowie, VC /PE i IPO * … * Uproszczenie statystyki na przykładzie rynku USA

Rozwijanie biznesu w boomie lat 90 Barry Moltz – Prairie Angel Network, Chicago Krok 1: Mieć pomysł Krok 2: Wybrać od którego VC lub A ngel chce się pozyskać kapitał Krok 3: Wynająć duże biuro i umeblować go. Zatrudnić masę ludzi Krok 4: Wybrać od którego VC lub A ngel chce się pozyskać więcej kapitału Step 5: IPO … kupno prywatnego jachtu Rozwijanie biznesu w po roku 2001 Krok 1: Mieć pomysł ale nie rezygnować z dotychczasowej pracy aby móc płacić rachunki Krok 2: Inwestycja własnych oszczędności Krok 3: Pozyskać pieniądze od rodziny Krok 4: Pozyskać pieniądze od przyjaciół i znajomych Krok 5: Pozyskać pieniądze od kogokolwiek kto ci zaufa i uwierzy Krok 6: Pożyczyć pieniądze z banku lub od kogokolwiek z kroków 3-5 Krok 7: Pozyskać klientów na własny produkt lub usługę Krok 8: Pozyskać kapitał od Business Angel Krok 9: Wykonać kolejne kamienie milowe rozwoju biznesu Krok 10: Sprzedaż rozwiniętego biznesu lub ekspansja za pomocą VC Krok 11: Dalszy rozwój własnego biznesu w celu końcowej sprzedaży … doświadczenia są różne

Pomysł biznesowy musi być niezwykle innowacyjny Pomysłodawca musi mieć opracowaną koncepcję działania, model biznesowy, model „go-to-market”, ścieżkę komercjalizacji itp. Pomysł musi być dobrze i ciekawie „sprzedany” Pomysłodawca musi orientować się w zakresie planowanej inwestycji (wielkość rynku, główni konkurenci, funkcjonujące modele biznesowe itp.) Trzeba „chodzić” wokół swojego projektu (cierpliwie i konsekwentnie, ale nie namolnie) Warto przed wysłaniem projektu porównać parametry swojego projektu z parametrami inwestycyjnymi funduszu lub oczekiwaniami Business Angiel Wskazówki dla przedsiębiorcy

�ݺ�ߣ

Finansowanie dzialalnosci R&D ze srodkow prywatnych

Recommended

More Related Content

What's hot (20)

Viewers also liked (8)

Similar to Finansowanie dzialalnosci R&D ze srodkow prywatnych (16)

More from Webmaster JSPTI (8)

Finansowanie dzialalnosci R&D ze srodkow prywatnych